Kapitalwertmethode

In der Wirtschaftswelt wird häufig über die Kapitalwertmethode gesprochen. Es ist jedoch wichtig zu wissen, dass diese Methode nicht nur für Fachleute von Bedeutung ist, sondern auch für Schüler und Studenten von Interesse sein kann. Die Kapitalwertmethode ist ein wichtiger Ansatz, der häufig für Investitionsentscheidungen verwendet wird. In diesem Zusammenhang spielen Begriffe wie die Kapitalwertformel, Abschreibungen und die Berechnung von Auszahlungen eine wichtige Rolle. Durch die Kapitalwertmethode kann man die Rentabilität einer Investition bewerten. Wie das ganze funktioniert, liest Du in den folgenden Abschnitten.

Kapitalwertmethode – einfach erklärt

Die Kapitalwertmethode ist ein Verfahren der dynamischen Investitionsrechnung. Mit der Kapitalwertmethode lässt sich der Kapitalwert, auch Net Present Value (NPV) genannt, berechnen. Dabei wird die Summe eines zukünftigen Cashflows berechnet. Ein Cashflow ist eine Aufstellung aller Ein- und Auszahlungen, die im Zusammenhang mit einer Investition getätigt werden. Mit anderen Worten: Es handelt sich um eine Methode, um die Rentabilität einer Investition zu bewerten.

Kapitalwertmethode: Definition

Der Kapitalwert gibt den Wert einer Investition zum Zeitpunkt t=0 an.

Einfach ausgedrückt: Du rechnest die initiale Investition und die folgenden Cashflows (abgezinst) zusammen und schaust, ob die Summe positiv ausfällt. Falls ja, ist es sinnvoll zu investieren.

Kapitalwertmethode: Formel

Die zentrale Formel für den Kapitalwert ergibt sich aus:

Z₀ steht dabei für den Wert der Anfangszahlung, als initiale Investition, wird sie manchmal auch als I₀ bezeichnet.

T steht für die Betrachtungsdauer, das bedeutet, über welchen Zeitraum (in Jahren) der Nettobarwert (NBW) berechnet wird. Z_t bezeichnet den Zahlungsstrom, also den Cashflow in der Periode t. Dieser setzt sich zusammen aus Einzahlungen minus der Auszahlungen und kann auch negativ ausfallen. r steht für den risikolosen Kalkulationszinssatz. t beschreibt die Periode, für die der Cashflow abgezinst wird, meist beträgt eine Periode ein Jahr.

In Worten beschreibt die Formel also das Folgende:

Die Anfangsinvestition plus die Summe des Cashflows ergibt den Kapitalwert (NBW).Die Summe des Cashflows berechnet sich aus: dem Cashflow (Du erinnerst Dich: Einzahlung minus Auszahlung) der ersten Periode, abgezinst auf heute. Plus den Cashflow für die zweite Periode abgezinst auf heute. Plus den Cashflow der n-ten Periode abgezinst auf heute. Abschließend wird geprüft, ob der Kapitalwert größer null ausfällt.

Kapitalwertmethode Interpretation

Der erste Summand, also die Anfangsinvestition zum Zeitpunkt t=0, ist der Nenner mit dem Kalkulationszinssatz

gleich 1. Daher wird er aus der Summenformel nach vorn gezogen. Die Anfangsinvestition ist ein negativer Wert.

Z_t steht im Zusammenhang mit dem Summenzeichen für die Summe aller Ein- und Auszahlungen im Zeitpunkt t. Du möchtest jedoch die Summe in der Gegenwart berechnen. Daher musst Du im Gegensatz zur Endwertmethode, bei der die Werte abgezinst werden, mithilfe des Kalkulationszinssatzes im Nenner eine Abzinsung durchführen.

Kapitalwertmethode – Beispielrechnung

Springen wir nun zu einem Beispiel! So kannst Du Dir die Theorie direkt mit einer Anwendung verknüpfen.

Ausgehend von den gegebenen Eckdaten befüllst Du die Grundformel und erhältst:

Kapitalwertmethode – Cashflow berechnen

Berechnest Du nun den Kapitalwert, indem Du die einzelnen Cashflows abzinst, erhältst Du:

Die Lösung für dieser Beispielrechnung liegt also bei -620,93 €. Dabei fällt der Kapitalwert also negativ aus.

Wenn Du einen Blick auf die Kapitalwertberechnung wirfst, siehst Du: Je weiter die Zahlung in der Zukunft liegt, desto mehr Zinsen fallen an. Mit jeder Periode wird die Zahlung als stärker abgezinst. Die Opportunitätskosten steigen mit der Zeit und die zukünftigen Zahlungsströme werden aus heutiger Sicht weniger wert.

Kapitalwert als Entscheidungsgrundlage

Um die Kapitalwertmethode abzuschließen, fehlt nun noch die Bewertung des Kapitalwerts:

Kapitalwertmethode und Abschreibungen

Da Du bei der Kapitalwertmethode nur die Einzahlungen und die Auszahlungen berechnest, müssen Abschreibungen nicht berücksichtigt werden. Abschreibungen sind nicht auszahlungswirksam, sie können also nicht in die Summe der Barwerte inkludiert werden oder von der Anfangsinvestition abgezogen werden.

Kapitalwertmethode: Vor- und Nachteile

Vorteile der Kapitalwertmethode sind:

• Die Kapitalwertmethode ist simpel in der Anwendung

• Die Kapitalwertmethode bietet eine objektive Methode zur Bewertung von Investitionen.

• Die Kapitalwertmethode berücksichtigt die Zeitwert des Geldes und stellt sicher, dass die Cashflows, die in der Zukunft generiert werden, angemessen bewertet werden.

• Die Kapitalwertmethode ermöglicht es, verschiedene Investitionen miteinander zu vergleichen und die wirtschaftlich sinnvollste Investition auszuwählen.

Nachteile der Kapitalwertmethode könnten sein:

• Das Verfahren geht von einem vollkommenen Markt aus, also der Gleichheit von Soll- und Habenzins.

  Damit wird nicht die Realität abgebildet.

• Steuerliche Regelungen werden nicht beachtet

• Die Kapitalwertmethode berücksichtigt nicht alle relevanten Faktoren, wie beispielsweise politische oder soziale Veränderungen, die die Rentabilität einer Investition beeinflussen können.