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Karteikarten
4943
Studierende
104
Lernmaterialien
3 Axiome
- Complete Ordering
(Completeness, Transitivity)
- Continuity
- Independence
EUT axiomatic Foundation
- 3 decision making priciples
- foundation of rational decion making
- only EUT is guaranteed to fullfit the 3 axioms
- EV max. is a special case of EUT (utiliy function that ignores risk --> linear function) --> does not violate the 3 axioms
- if one axomatic foundation agrees to some specific axiom, one has to follow EUT for every decioson making
CE
- certain outcome which makes the investor indefferent between obtaining the lottery or this specific certain outcome (same expected utility)
RP
PR=EV-CE
- how much of the expected value of a lottery is the decision maker willing to give up to avoid the risk of the lottery
original endowment W
-in EUT the utility function is always applied to total wealth position, not just chages in wealth
risk averse, neutral prone
- risk averse--> concave--> RP>0 (u´´(x) ist kleiner o)
-risk neutral--> linear --> RP=0
-risk prone--> convex -->RP <0
(u´´(x)größer 0)
how should risky objetives be evaluated
1) compare EV
2) compare EV with a deduction for risk
3) compare EU
normal distribution is defined by...
mü and sigma
covariance
dependencies between 2 rndom variables
Cov Regeln
Cov (X,X) = VAR(X)
COV(X;Y)=COV (Y,X)
COV(aX,bY)= ab* COV (X,Y)
COV (X, Y+Z) = COV(X,Y)+COV(X,Z)
COV (aX,BY+cZ) = ab*COV(X,Y)+ac*COV (X,Z)
Correlation Coefficient
- covariance hard to interpret
- strength of the linear relationship
- zwischen -1 und 1
- +1 --> Y= a+bx mit b >0
- -1 --> Y= a+bx mit b <0
-=0 --> uncorrelated
Obtaining information about the distribution
- analysis of historical data (historical stock returns)
-analyses of current market prices
-survey among experts
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