Investition und Finanzierung at Hochschule Ruhr West

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Was ist Investition (Kapitalanlage): 

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Liquidität

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Liquidität Gefahren

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Rentabilität

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Unabhängigkeit

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Wertorientierte Ziele

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Shareholder Value (SHV) bildet den Mittelpunkt der wertorientierten Ziele

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Wertorientierte Ziele Kritik

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Kapitalmärkte – Organisationsgrad

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Kapitalmärkte – Organisationsgrad: Organisiert

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Kapitalmärkte – Organisationsgrad: Nicht organisiert (OTC)

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Was ist Finanzierung

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Investition und Finanzierung

Was ist Investition (Kapitalanlage): 

Umwandlung von Kapital in Vermögen


Teilaufgaben:
- Ermittlung, welche Vermögensteile beschafft werden sollen
- Bestimmung des wertmäßigen Umfangs
- Bestimmung der Kapitalanlagedauer

Investition und Finanzierung

Liquidität

Fähigkeit eines Unternehmens, den laufenden Zahlungsverpflichtungen fristgerecht und betragsgenau nachzukommen.

Investition und Finanzierung

Liquidität Gefahren

- Unterliquidität (vorübergehende, kurzfristige Zahlungsstockung)
- Illiquidität (dauerhafte Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung)
- Insolvenzen sind überwiegend liquiditätsbedingt, nicht rentabilitätsbedingt.

Investition und Finanzierung

Rentabilität

aus einer finanzwirtschaftlichen Maßnahme ergibt sich aus ihrem Ergebnis (Gewinn, Jahresüberschuss, Cashflow u.a.) im Verhältnis zum eingesetzten Kapital

Investition und Finanzierung

Unabhängigkeit

Zielsetzung der Erhaltung der Dispositionsfreiheit und Flexibilität
- Mit der Aufnahme von Kapital werden neue Mitspracherechte geschaffen
- Auch Fremdkapitalgeber fordern zunehmend Mitspracherechte (Covenants)
- Das Kriterium der Unabhängigkeit favorisiert auch eine Begrenzung von
Sicherheitsleistungen, um im Fall der Fälle weiterhin Kredite aufnehmen zu können

Investition und Finanzierung

Wertorientierte Ziele

- beziehen sich auf den Unternehmenswert
- ist der Marktwert des Eigenkapitals (EK), da EK von EK-Gebern zur Verfügung
gestellt wird

Investition und Finanzierung

Shareholder Value (SHV) bildet den Mittelpunkt der wertorientierten Ziele

 Das Ziel des Management-Prinzips des SHV liegt in der stetigen Steigerung des
Unternehmenswertes
 Dabei geht es vor allem um die Ausschüttungen der Dividende an die einzelnen
Anteilseigner (Shareholder) und die Entwicklung des Aktienkurses
 Bei der Bewertung des SHV spielt zum einem der Kapitalkostensatz
(Finanzierungspotential der Gesellschaft) eine wichtige Rolle
 Zum anderen wird der Cash Flow (zukünftige Ertragskraft) herangezogen
 Die Beurteilung erfolgt durch Kennzahlen
z.B. Discounted Cash-Flow Methode (DCF)

Investition und Finanzierung

Wertorientierte Ziele Kritik

Methodik: basiert auf Annahmen, sehr komplex, manipulierbar


Unternehmensbewertung: rein monetäre Ausrichtung zur Vereinfachung, häufig sind
nicht-monetäre Kriterien entscheidend
- Interessenorientierung: Shareholder vs. Stakeholder
- Kurzfristigkeit: Management wird zu kurzfristigen Entscheidungen verleitet


Aktuell: Weiterentwicklungen des SHV im Sinne Wertgenerierung und Wertsteigerung


Ziel: Steigerung der Unternehmenswertes unter Beachtung der Interessen der
Anteilseigner, Mitarbeiter und übrigen Gruppen (Stakeholder Value)

Investition und Finanzierung

Kapitalmärkte – Organisationsgrad

Organisiert, Nicht organisiert (OTC), Primärmarkt, Sekundärmarkt

Investition und Finanzierung

Kapitalmärkte – Organisationsgrad: Organisiert

- Wertpapierbörsen
- Standardisierte Wertpapiere
- Grds. hohe Fungibilität, d.h., Anteile
sind (theoretisch) jederzeit zu geringen
Transaktionskosten handelbar.

Investition und Finanzierung

Kapitalmärkte – Organisationsgrad: Nicht organisiert (OTC)

- Z.B. Kredit-, Beteiligungstransaktionen
- Alle längerfristigen Finanzierungstransaktionen außerhalb des organisierten Kapitalmarkts
- Keine Standardisierung

- Kapitalmarkt bezeichnet
- Hohe Transaktionskosten

Investition und Finanzierung

Was ist Finanzierung

Alle Maßnahmen, die der Bereitstellung von Kapital dienen (Eigen- und Fremdkapital)
Teilaufgaben:
- Ermittlung des Kapitalvolumens
- Akquisition von Kapital
- Bestimmung einer geeigneten Kapitalstruktur
- Bestimmung der Kapitalkosten und der kostenoptimalen Finanzierung
- Disposition finanzieller Mittel

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