Investitionen und Finanzierung at HFH Hamburger Fern-Hochschule

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Wandelschuldverschreibungen / Convertible Bonds

  • Inhalt?
  • Rechtliche Stellung des Inhabers?
  • Voraussetzungen?
  • Chancen/Risiken?

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Optionsschuldverschreibungen / Warrants

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Zerobonds / Null-Kupon-Anleihen

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Floating Rate Notes / Floater

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Doppelwährungsanleihen

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langfristige Kreditfinanzierung

Operate Leasing

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langfristige Kreditfinanzierung

Finance Leasing

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langfristige Kreditfinanzierung

Leasing Definition

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langfristige Kreditfinanzierung

Sale-and-lease-back

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Factoring

Außenfinanzierung Fremdfinanzierung kurzfr.

3 Funktionen
Differenzierung
Kosten
Beurteilung

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Sensitivitätsanalyse:
Ermitteln Sie den kritischen Wert für die jährliche EZÜ.

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Definition Finanzierung

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Investitionen und Finanzierung

Wandelschuldverschreibungen / Convertible Bonds

  • Inhalt?
  • Rechtliche Stellung des Inhabers?
  • Voraussetzungen?
  • Chancen/Risiken?
  • Gläubiger hat das Recht auf Umtausch der Anleihe in Aktien
  • verzichtet somit auf Gläubigerrechte (Zins- &Rückzahlung)
  • dafür Eigentümerrechte
  • U-Sicht: FK wird zu EK
  • Konditionen (Aktienform, Umtauschfrist, Umtauschverhältnis, Umtauschkurs) bei Ausgabe der Anleihe festgelegt
  • Voraussetzung: genügend Aktien verfügbar, staatliche Genehmigung, Beschluss der Hauptversammlung zu 3/4-Mehrheit erforderlich
  • Chancen: Wandlungsgewinn durch günstige Kursentwicklung
  • Risiken: vor Umtausch übliches Anleiherisiko, danach übliches Aktienrisiko

Investitionen und Finanzierung

Optionsschuldverschreibungen / Warrants

  • neben Gläubigerrechten auch ein Bezugsrecht auf Aktien des U
  • Ausgabemodalitäten einer Wandelschuldverschreibung
  • Anleger erhält 2 Wertpapiere: Schuldverschreibung als Forderungspapier und Optionsschein mit Bezugsrecht
  • Folge für U: bedingte Kapitalerhöhung
  • Chancen: Gewinn durch günstige Entwicklung des Optionsscheines
  • Risiken: übliches Anleiherisiko vor Ausübung, danach übliches Aktienkursrisiko
  • Voraussetzung: Genehmigung durch Hauptversammlung

Investitionen und Finanzierung

Zerobonds / Null-Kupon-Anleihen

  • Auszahlung der Zinsen und Zinseszinsen erst am Ende der Laufzeit zusammen mit Rückzahlungsbetrag
  • Vorteil: Liquiditäts- und Kostenbelastung entfällt
  • Steuerstundungseffekt für den Kapitalanleger

Investitionen und Finanzierung

Floating Rate Notes / Floater
  • variabel verzinsliche Anleihen
  • Zins wird regelmäßig an Referenzzins angepasst
  • Orientierung an FIBOR (Frankfurt interbank offered rate) oder LIBOR (London ~)
  • Vorteil Emmitent: langfristige Fremdfinanzierung zu stets marktkonformen Zinsen
  • Vorteil Investor: geringes Kursrisiko

Investitionen und Finanzierung

Doppelwährungsanleihen
  • Rückzahlung in anderer Währung als Ausgabe 
  • Bsp: am deutschen Kapitalmarkt  Einzahlung und Zinszahlung in €, Rückzahlung in US-$ 
  • zusätzliches Risiko und Chance durch Wechselkursentwicklung

Investitionen und Finanzierung

langfristige Kreditfinanzierung

Operate Leasing

Außenfinanzierung Fremdfinanzierung langfristig

  • ähnlich zu Mietverhältnis
  • relativ kurze Kündigungsfrist beider Parteien
  • Leasingobjekte: Anlagegüter, für die es viele Nutzer gibt, z.B. Kfz, Kopiergeräte
  • Zahlung regelmäßiger Leasingraten
  • Vorteil: jederzeit technisch-aktuelle Anlage, kein Kümmern um Einsatzfähigkeit

Investitionen und Finanzierung

langfristige Kreditfinanzierung

Finance Leasing
  • Finanzierungsaspekt
  • Nähe zum Ratenkaufverttag
  • kein Kündigungsrecht
  • Leasingnehmer trägt Wartungs- & Reparaturkosten und volles Investitionsrisiko
  • Grundmietzeit zw. halber und voller betriebsgewöhnlichen ND
  • Höhe der Leasingrate so, dass Amortisation innerhalb Grundmietzeit
  • Verlängerungs-oder Kaufoption 
  • Leasingobjekte: nur vom Leasingnehmer nutzbar, z.B. Bürogebäude, Spezialanfertigungsanlagen

Investitionen und Finanzierung

langfristige Kreditfinanzierung

Leasing Definition
Lesinggeber stellt einem Leasingnehmer ein Leasingobjekt gegen Entgelt zur Nutzung zur Verfügung

Operate Leasing
Finance Leasing
Sale and lease back

Investitionen und Finanzierung

langfristige Kreditfinanzierung

Sale-and-lease-back
Veräußerung von Anlagevermögen an Leasinggesellschaft und direkt Abschluss Leasingvertrag über dieses Objekt

Investitionen und Finanzierung

Factoring

Außenfinanzierung Fremdfinanzierung kurzfr.

3 Funktionen
Differenzierung
Kosten
Beurteilung
= Form der Absatzfinanzierung: Lieferant verkauft laufend seine gesamten Forderungen aus LuL vor der Fälligkeit an ein Finanzierungsinstitut (Factor)

  • Finanzierungsfunktion: Vorfinanzierung der Forderungen
  • Dienstleistungsfunktion: Erstellung der Rechnungen, Führunh der Debitorenbuchhaltung und Mahnwesen wird durch Factor übernommen (+: Geschäftsbeziehungen weniger beeinflusst durch Dritten)
  • Delkrederefunktion: Übernahme des Forderungsausfallsrsikos durch Factor, Voraussetzung: alle Forderungen oder bis zu best. Höhe werden an Factor abgetreten

  • echtes Factoring
  • unechtes Factoring

  • notifiziertes / offenes Factoring = Kunde wird über Verkauf der Forderung informiert
  • nicht notifiziertes / stilles Factoring = Kunde weiss es nicht und zahlt an Lieferant, dieser leitet es an Factor weiter

Kosten: Zinsen, Risikoprämie, Entgelt für Dienstleistungen

Beurteilung: 
+ geringere Kapitalbindung in Forderungen
+ verlässliche Liquiditätszuflüsse
+ verbesserte Bilanzstruktur und Kreditwürdigkeit

Investitionen und Finanzierung

Sensitivitätsanalyse:
Ermitteln Sie den kritischen Wert für die jährliche EZÜ.

C0 = 0 setzen und nach EZÜ auflösen

Investitionen und Finanzierung

Definition Finanzierung
sämtliche Tätigkeiten, die zum Aufgabenbereich eines verantwortungsvollen Finanzmanagements gehören

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