Kapitallebensversicherung sinnvoll: Wann sich der Klassiker 2026 noch lohnt

Bei einer Kapitallebensversicherung zahlst du während der Ansparzeit regelmäßig Beiträge ein, meist monatlich. Der Versicherer legt dieses Geld konservativ an und schreibt dir einen vorab festgelegten Zinssatz gut, wodurch dein Guthaben im Vertrag steigt. Nach Ablauf der Vertragsjahre erhältst du das gesamte Kapital als Einmalzahlung.

Verstirbst du vor der Auszahlung, bekommen deine Hinterbliebenen die vereinbarte Todesfallsumme. Der Garantiezins wird dabei nur auf den Sparanteil gezahlt, also auf den Betrag, der nach Abzug von Abschlusskosten, Verwaltungskosten und Risikokosten übrig bleibt.

Eine Rentenversicherung funktioniert in der Ansparphase nach dem gleichen Prinzip, zahlt am Ende aber eine lebenslange Rente statt einer Einmalzahlung aus. Ein Todesfallschutz ist dort nicht automatisch enthalten, sondern kann optional ergänzt werden.

Der Garantiezins für Neuabschlüsse beträgt seit 2025 nur noch 1,0 Prozent und bleibt über die gesamte Laufzeit unverändert. Im Vergleich zu aktuellen Zinssätzen für Tagesgeld und Festgeld ist dieser Wert sehr gering, denn diese orientieren sich am Einlagenzinssatz der Europäischen Zentralbank und liegen deutlich höher.

Ein weiterer Nachteil ist, dass die Garantieverzinsung nicht für deinen gesamten Beitrag gilt. Der Versicherer verzinst nur den Sparanteil, also den Teil, der nach Abzug von Abschlussprovision, Verwaltungskosten und Kosten für die Todesfallleistung übrig bleibt. In den ersten fünf Jahren dürfen Versicherer bis zu 2,5 Prozent der Gesamtsumme aller Beiträge über die Laufzeit als Abschlusskosten abziehen.

Bei Verträgen ab 2005 ist die Auszahlung nicht mehr steuerfrei, sondern die Erträge sind steuerpflichtig. Nur Verträge, die bis zum 31. Dezember 2004 abgeschlossen wurden, bleiben in der Regel komplett steuerfrei.

Im Jahr 2019 betrug die effektive Beitragsrendite bei klassischen Rentenversicherungen im Durchschnitt nur 0,14 Prozent, obwohl der Garantiezins mit 0,9 Prozent auf ähnlichem Niveau wie heute lag. Das hat die Ratingagentur Assekurata in einer Untersuchung von 30 Lebensversicherern ermittelt. Bei einigen Versicherern war die Beitragsrendite sogar negativ, das heißt, nicht einmal der eingezahlte Beitrag war garantiert.

Die laufende Verzinsung von Verträgen aus 2025 betrug im Jahr 2026 im Durchschnitt 2,54 Prozent. Altverträge aus den 1990er und 2000er Jahren haben dagegen noch einen Garantiezins von 3,5 oder 4,0 Prozent. Der Schlussüberschuss trägt durchschnittlich 20 Prozent zur gesamten Rendite bei, ist aber nicht garantiert und hängt von der Situation des Unternehmens am Vertragsende ab.

Du zahlst für den Abschluss, die laufende Verwaltung und den Todesfallschutz, ohne dass diese Kosten immer klar ausgewiesen werden.

Die Abschlusskosten decken Provisionen für Vermittler und den administrativen Aufwand bei Vertragsbeginn. Sie werden auf die ersten fünf Jahre verteilt und mit den eingezahlten Beiträgen verrechnet. Verwaltungskosten fallen jährlich an und decken Buchhaltung, Kundenservice und Beitragsverwaltung ab, sie werden direkt vom Sparanteil oder den Überschüssen abgezogen.

• Risikokosten decken das Todesfallrisiko ab und variieren je nach Alter und Gesundheitszustand bei Vertragsabschluss.
• Kapitalanlagekosten entstehen durch die Anlage des Sparanteils, etwa Verwaltungsgebühren und Transaktionskosten.

Der Hauptzweck einer Kapitallebensversicherung ist das Sparen fürs Alter plus Todesfallschutz, während die Risikolebensversicherung ausschließlich dem Hinterbliebenenschutz dient. Die Beitragshöhe unterscheidet sich deutlich: Eine Kapitallebensversicherung ist durch den Sparanteil erheblich teurer, eine Risikolebensversicherung kostet nur einen reinen Risikobeitrag und ist sehr günstig.

Für die meisten Menschen ist die Kombination aus einer günstigen Risikolebensversicherung und einem getrennten Sparplan sinnvoller als eine Kapitallebensversicherung. So bekommst du den vollen Todesfallschutz und kannst dein Geld gleichzeitig flexibler und renditestärker anlegen.

Nicht jeder Altvertrag ist schlecht. Verträge aus den 1990er und 2000er Jahren haben oft hohe Garantiezinsen und können steuerliche Vorteile bieten, die Neuverträge nicht mehr haben.

Verträge mit einem Garantiezins von 3,5 oder 4,0 Prozent aus den 1990er und 2000er Jahren lohnen sich oft noch, weil der Versicherer einen großen Teil seiner Gewinne aufwenden muss, um diese Garantieversprechen zu erfüllen. Auch Verträge, die vor dem 31. Dezember 2004 abgeschlossen wurden, sind bei der Auszahlung in der Regel komplett steuerfrei.

Geförderte Verträge wie Riester-Rente oder betriebliche Altersvorsorge können sich lohnen, wenn dein Vertrag geringe Kosten hat und du besonders hohe Zuschüsse vom Staat oder deinem Arbeitgeber bekommst. Verträge kurz vor dem Ende der Laufzeit, bei denen die Abschlusskosten bereits bezahlt sind, sind ebenfalls oft besser als eine vorzeitige Kündigung.

Die Trennung von Sparen und Absichern gibt dir mehr Flexibilität und meist eine höhere Rendite.

Für den reinen Todesfallschutz deiner Hinterbliebenen ist eine Risikolebensversicherung die günstigste Lösung. Für den langfristigen Vermögensaufbau eignen sich ETF-Sparpläne oder Fondssparpläne, die breit gestreut in Aktienmärkte investieren und langfristig höhere Renditechancen bieten.

• Risikolebensversicherung für den reinen Todesfallschutz deiner Hinterbliebenen.
• ETF-Sparpläne oder Fondssparpläne für den langfristigen Vermögensaufbau.
• Tagesgeld- und Festgeldkonten für sichere, kurzfristige Anlagen.
• Private Rentenversicherung mit geringen Kosten, falls du eine lebenslange Rente wünschst.
• Betriebliche Altersvorsorge mit Arbeitgeberzuschuss, wenn dein Arbeitgeber diese anbietet.

Schaue dir zuerst Garantiezins, Rückkaufswert, laufende Kosten und den aktuellen Stand der Überschussbeteiligung an. Ermittle dann die effektive Beitragsrendite deines Vertrags. Liegt sie unter 1 Prozent, ist der Vertrag meist unattraktiv und du solltest über Alternativen nachdenken.

• Vergleiche die zu erwartende Rendite mit sicheren Anlagen wie Festgeld oder breit gestreuten ETF-Sparplänen.
• Prüfe die Beitragsfreistellung, wenn du nicht kündigen willst, aber auch nicht weiter einzahlen möchtest.
• Kündige nur, wenn du eine bessere Alternative für dein Geld gefunden hast und die Verluste durch den Rückkaufswert verkraftbar sind.

Der Versicherer beteiligt dich an den laufenden Gewinnen aus Investments und Anlagen des Unternehmens.

Garantiezins und Überschussbeteiligung zusammen ergeben die laufende jährliche Verzinsung des Sparanteils. Die Versicherer setzen die Überschussbeteiligung jedes Jahr neu fest. Laufende Überschüsse aus vergangenen Jahren sind grundsätzlich fest zugesagt und können nicht mehr gestrichen werden.

Theoretisch kann der Lebensversicherer in bestimmten Jahren aber auch keine Überschüsse zuteilen. Dann wächst dein Guthaben nur um den Garantiezins. Am Ende des Vertrags gibt es zusätzlich den Schlussüberschuss und eine Beteiligung an den Bewertungsreserven, die aber nicht garantiert sind und von der Situation des Unternehmens abhängen.

Der Versicherer beteiligt dich an den laufenden Gewinnen aus Investments und Anlagen. Garantiezins und Überschussbeteiligung zusammen ergeben die laufende jährliche Verzinsung des Sparanteils.

Die Versicherer setzen die Überschussbeteiligung jedes Jahr neu fest. Laufende Überschüsse aus vergangenen Jahren sind grundsätzlich fest zugesagt und können nicht mehr gestrichen werden.

Theoretisch kann der Lebensversicherer in bestimmten Jahren aber auch keine Überschüsse zuteilen. Dann wächst dein Guthaben nur um den Garantiezins.

Am Ende des Vertrags gibt es zusätzlich den Schlussüberschuss und eine Beteiligung an den Bewertungsreserven. Der Schlussüberschuss trägt durchschnittlich 20 Prozent zur gesamten Rendite bei, ist aber nicht garantiert.

Bei der klassischen Variante wird dein Geld konservativ angelegt, überwiegend in festverzinslichen Wertpapieren, und du bekommst einen Garantiezins auf den Sparanteil. Bei der fondsgebundenen Variante gibt es keine Garantie, die Wertentwicklung hängt vollständig von der Fondsentwicklung ab.

Die Renditechancen sind bei fondsgebundenen Verträgen höher, aber mit Verlustrisiko verbunden. Zusätzlich zu den Abschluss- und Verwaltungskosten fallen bei fondsgebundenen Policen noch Fondsverwaltungsgebühren an. Beide Varianten sind für die Altersvorsorge oft ungeeignet, wenn die Kosten zu hoch sind.

Bei einer Laufzeit von mindestens zwölf Jahren und Auszahlung nach dem 62. Lebensjahr wird nur die Hälfte der Erträge besteuert. Eine lange Laufzeit verteilt außerdem die Abschlusskosten auf mehr Jahre, was die jährliche Belastung reduziert. Der Schlussüberschuss fällt bei langer Laufzeit oft höher aus, weil er von der Dauer der Kapitalanlage abhängt.

Nachteilig ist die lange Bindung über Jahrzehnte ohne kurzfristige Vorteile. Eine vorzeitige Kündigung führt zu hohen Verlusten, weil du nur den Rückkaufswert bekommst. Die Beitragsstarre erschwert zudem Anpassungen an deine Lebenssituation, etwa wenn du zwischenzeitlich weniger einzahlen möchtest.