Ist eine Kapitallebensversicherung sinnvoll? Die ehrliche Antwort für deine Altersvorsorge

Du zahlst während der Ansparzeit regelmäßig Beiträge ein, in der Regel monatlich. Der Versicherer legt dieses Geld konservativ an und schreibt dir einen vorab festgelegten Garantiezins gut. Am Ende der Laufzeit erhältst du das angesparte Kapital als einmalige Auszahlung.

Verstirbst du vor diesem Zeitpunkt, bekommen deine Hinterbliebenen die vereinbarte Todesfallsumme ausgezahlt. Damit unterscheidet sich die Kapitallebensversicherung grundlegend von einer privaten Rentenversicherung, bei der du am Ende eine lebenslange monatliche Rente bekommst. Der Todesfallschutz ist bei der Rentenversicherung nur eine optionale Zusatzleistung.

Der Garantiezins, offiziell Höchstrechnungszins genannt, beträgt seit 2025 nur noch 1,0 Prozent. Dieser Zins wird zudem nicht auf deinen gesamten Beitrag angewendet, sondern ausschließlich auf den Sparanteil. Vom Beitrag werden zuerst Abschlusskosten, Verwaltungskosten und Risikokosten für den Todesfallschutz abgezogen.

Die effektive Rendite fällt dadurch oft deutlich niedriger aus als der Garantiezins vermuten lässt. Im Jahr 2019 betrug die durchschnittliche Beitragsrendite klassischer Rentenversicherungen laut einer Untersuchung der Ratingagentur Assekurata nur 0,14 Prozent, obwohl der Garantiezins bei 0,9 Prozent lag. Bei einigen Anbietern war die Rendite sogar negativ, das heißt, du hast weniger zurückbekommen, als du eingezahlt hast.

Für neue Verträge gilt daher: Die Kombination aus niedrigem Garantiezins und hohen Kosten macht die Kapitallebensversicherung als Altersvorsorge unattraktiv.

Nur der Garantiezins ist fest zugesagt, die beiden anderen Komponenten sind variabel und können je nach wirtschaftlicher Lage des Versicherers ausfallen.

Die laufende Verzinsung von Kapitallebensversicherungen aus dem Jahr 2025 betrug im Jahr 2026 im Durchschnitt 2,54 Prozent. Das ist mehr als der Garantiezins, aber immer noch weniger als die Rendite, die du mit anderen Anlageformen erzielen kannst. Der Schlussüberschuss trägt durchschnittlich 20 Prozent zur Gesamtrendite bei, ist aber ebenfalls nicht garantiert.

Bei Altverträgen aus den 1990er und 2000er Jahren sieht die Rechnung anders aus. Sie haben einen Garantiezins von 3,5 oder 4,0 Prozent, der bis zum Vertragsende festgeschrieben ist. Diese Verträge müssen vom Versicherer vorrangig bedient werden, was die laufende Verzinsung neuer Verträge zusätzlich belastet.

Du kannst ihn beitragsfrei stellen, das heißt, du zahlst keine weiteren Beiträge ein, der Vertrag bleibt aber bestehen. Das vorhandene Guthaben wird weiterhin verzinst und am Laufzeitende ausgezahlt.

Allerdings laufen die Verwaltungskosten auch bei einer Beitragsfreistellung weiter. Sie werden direkt aus deinem vorhandenen Guthaben entnommen und reduzieren den späteren Auszahlungsbetrag. Der Todesfallschutz bleibt in der Regel bestehen, die Versicherungssumme kann sich jedoch verringern.

Die Beitragsfreistellung ist oft die bessere Alternative zur Kündigung, wenn du nur vorübergehend zahlungsunfähig bist. Bei einer Kündigung erhältst du nur den Rückkaufswert, der in den ersten Jahren deutlich unter der Summe deiner eingezahlten Beiträge liegen kann.

Altverträge mit einem Garantiezins von 3,5 oder 4,0 Prozent aus den 1990er und 2000er Jahren können sich noch lohnen, weil der hohe Zins bis zum Vertragsende garantiert ist. Auch Verträge, die vor dem 31. Dezember 2004 abgeschlossen wurden, profitieren von einer steuerfreien Auszahlung.

Geförderte Altersvorsorgeverträge wie die Riester-Rente oder die betriebliche Altersvorsorge können ebenfalls sinnvoll sein, wenn du hohe Zuschüsse vom Staat oder deinem Arbeitgeber bekommst und der Vertrag geringe Kosten hat. Die Förderung ist dann ausschlaggebend für die positive Entwicklung.

Neue, ungeförderte Verträge mit einem Garantiezins von 1,0 Prozent lohnen sich dagegen fast nie. Die effektive Beitragsrendite liegt bei vielen Verträgen unter der Inflationsrate, was einen realen Kaufkraftverlust bedeutet.

Die Kostenstruktur einer Kapitallebensversicherung ist für dich als Kundin kaum zu durchschauen. Mehrere Kostenarten werden direkt von deinem Beitrag oder deinem Guthaben abgezogen, bevor überhaupt eine Verzinsung stattfindet. Das macht es schwer, die tatsächliche Rendite deines Vertrags zu berechnen.

Die Abschlusskosten decken Provisionen und Verwaltungsaufwand bei Vertragsbeginn. In den ersten fünf Jahren dürfen Versicherer maximal 2,5 Prozent der Gesamtbeitragssumme über die gesamte Laufzeit als Kosten abziehen. Zusätzlich fallen laufende Verwaltungskosten für Buchhaltung, Kundenservice und Beitragsverwaltung an.

Die Risikokosten decken das Todesfallrisiko ab und hängen von deinem Alter und Gesundheitszustand bei Vertragsabschluss ab. Hinzu kommen Kosten für die Kapitalanlage, die durch die Anlage des Sparanteils in Wertpapieren entstehen. Alle diese Kosten zusammen können die Rendite erheblich schmälern.

Für die Absicherung deiner Familie im Todesfall brauchst du keine teure Kapitallebensversicherung. Eine Risikolebensversicherung erfüllt diesen Zweck deutlich günstiger, weil sie keinen Sparanteil enthält. Du zahlst nur für das Risiko, dass du während der Laufzeit verstirbst.

Die Kapitallebensversicherung kombiniert Todesfallschutz und Sparen in einem Vertrag. Das klingt praktisch, führt aber dazu, dass beide Funktionen schlechter erfüllt werden als bei getrennten Produkten. Der Sparanteil wird konservativ und teuer verwaltet, der Todesfallschutz ist im Vergleich zur Risikolebensversicherung überteuert.

Die klare Empfehlung lautet: Schließe eine Risikolebensversicherung für den Todesfallschutz ab und lege dein Geld separat in flexiblere Anlageformen an. So bekommst du mehr Schutz für weniger Geld und kannst deine Sparrate jederzeit anpassen.

ETF-Sparpläne oder Fondssparpläne bieten die Chance auf eine höhere Rendite, weil sie direkt in Aktienmärkte investieren. Du kannst sie jederzeit anpassen, pausieren oder auflösen, ohne hohe Verluste durch Rückkaufswerte.

Für sicherheitsorientierte Anleger sind Tagesgeld- und Festgeldkonten aktuell attraktiv, weil die Zinsen deutlich über dem Garantiezins neuer Lebensversicherungen liegen. Du bekommst eine planbare Rendite ohne Kostenabzüge und ohne lange Vertragsbindung.

• ETF-Sparpläne für langfristigen Vermögensaufbau mit höherer Renditechance.
• Tagesgeld- und Festgeldkonten für sichere Anlagen mit aktuell attraktiven Zinsen.
• Private Rentenversicherung mit geringen Kosten, falls du eine lebenslange Rente wünschst.
• Risikolebensversicherung separat für den Todesfallschutz deiner Familie.
• Betriebliche Altersvorsorge oder Riester-Rente, wenn du von staatlichen Zuschüssen oder Arbeitgeberzuschüssen profitierst.

Der häufigste Fehler ist die vorschnelle Kündigung eines Altvertrags mit hohem Garantiezins. Verträge aus den 1990er und 2000er Jahren mit 3,5 oder 4,0 Prozent Garantiezins sind oft erhaltenswert, weil du diesen Zins bis zum Vertragsende sicher bekommst. Eine Kündigung zerstört diesen Vorteil unwiderruflich.

Ein weiterer Fehler ist die Kündigung statt Beitragsfreistellung, wenn du nur vorübergehend keine Beiträge zahlen kannst. Die Beitragsfreistellung erhält dir den Vertrag und den Todesfallschutz, während du bei einer Kündigung nur den oft niedrigen Rückkaufswert bekommst.

Viele Menschen unterschätzen auch die laufenden Verwaltungskosten, die selbst bei beitragsfreien Verträgen weiter anfallen. Prüfe deshalb immer die Gesamtkosten und die erwartete Rendite, bevor du eine Entscheidung triffst.

Schau zuerst in deinen Vertragsunterlagen nach, welcher Garantiezins vereinbart wurde. Altverträge mit 3,5 oder 4,0 Prozent sind oft erhaltenswert, während neue Verträge mit 1,0 Prozent kaum noch eine positive Rendite erwarten lassen.

Frage bei deinem Versicherer den aktuellen Rückkaufswert an. Das ist der Betrag, den du bei einer Kündigung ausgezahlt bekommen würdest. Vergleiche diesen Wert mit der Summe deiner eingezahlten Beiträge und der erwarteten Auszahlung am Laufzeitende.

Stelle die erwartete Rendite deines Vertrags alternativen Anlagen wie Tagesgeld, Festgeld oder ETF-Sparplänen gegenüber. Auf Basis dieser Zahlen kannst du entscheiden, ob du den Vertrag fortführst, beitragsfrei stellst oder kündigst. Handle nicht überstürzt, sondern triff deine Entscheidung auf Grundlage der konkreten Zahlen deines Vertrags.