Unternehmensanleihen: So funktioniert die Geldanlage bei Firmen

Eine Unternehmensanleihe ist eine Schuldverschreibung, mit der sich ein Konzern oder Mittelständler frisches Kapital besorgt. Du wirst dabei Gläubiger des Unternehmens, nicht Miteigentümer wie bei einer Aktie. Dein vertraglicher Anspruch auf Zinsen und Rückzahlung steht von Anfang an fest.

Die Laufzeiten reichen typischerweise von zwei bis zehn Jahren, bei Großkonzernen auch bis zu 30 Jahre. Während dieser Zeit erhältst du regelmäßige Kuponzahlungen, am Ende wird der Nennwert zurückgezahlt, sofern das Unternehmen zahlungsfähig bleibt.

Anders als bei Aktien hast du kein Stimmrecht und keinen Anteil am Unternehmen. Dafür bist du im Insolvenzfall besser gestellt als Aktionäre, denn Anleihegläubiger werden vor ihnen bedient.

Der Ablauf folgt einem klaren Muster, das du vor dem Kauf verstanden haben solltest. Zuerst legt der Emittent die Konditionen fest: Nennwert, Kupon und Laufzeit. Dann wird die Anleihe über die Börse verkauft, wo du sie über dein Wertpapierdepot erwerben kannst.

Während der Laufzeit erhältst du den vereinbarten Kupon, meist einmal pro Jahr. Die Höhe dieser Zahlung bezieht sich immer auf den Nennwert und bleibt unverändert, egal wie sich der Kurs der Anleihe entwickelt.

• Am Fälligkeitstermin zahlt das Unternehmen den Nennwert zurück, sofern es nicht zahlungsunfähig ist.
• Du kannst die Anleihe aber auch vorher an der Börse verkaufen, dann gilt der aktuelle Kurs.
• Dieser Kurs kann über oder unter dem Nennwert liegen, je nach Zinsumfeld und Bonität des Emittenten.

Bei einer Aktie wirst du Miteigentümer und hast Stimmrecht auf der Hauptversammlung, bei einer Anleihe bist du Gläubiger ohne Mitspracherecht.

Der Ertrag unterscheidet sich ebenfalls deutlich: Eine Anleihe zahlt einen festen Kupon, der von Anfang an planbar ist. Eine Aktie schüttet nur dann Dividende aus, wenn das Unternehmen Gewinn erwirtschaftet und die Hauptversammlung zustimmt.

Im Insolvenzfall haben Anleihegläubiger bessere Chancen auf eine Teilrückzahlung als Aktionäre. Aktien werden dem Eigenkapital zugerechnet und müssen nicht zurückgezahlt werden, Anleihen zählen zum Fremdkapital und werden vorrangig bedient.

Ratingagenturen wie S&P, Moody's und Fitch bewerten regelmäßig die Zahlungsfähigkeit von Unternehmen und vergeben Noten von AAA bis CCC.

Als Privatanleger sind für dich vor allem Investment-Grade-Anleihen interessant, also Papiere mit einem Rating von BBB oder besser. Sie stammen von Unternehmen mit guter Bonität und haben eine niedrige Ausfallwahrscheinlichkeit.

Anleihen mit schlechter Bonität werden High Yield oder Junk Bonds genannt. Sie locken mit hohen Kupons, tragen aber ein deutlich erhöhtes Risiko, dass der Emittent zahlungsunfähig wird und du dein Geld verlierst.

Die Zinsen liegen oft über denen von Tagesgeld und Festgeld, dafür fehlt die Einlagensicherung.

Du solltest das Geld für die gesamte Laufzeit entbehren können, denn beim vorzeitigen Verkauf sind Kursverluste möglich. Wer flexibel bleiben will, kann die Anleihe zwar jederzeit an der Börse verkaufen, muss dann aber den aktuellen Kurs akzeptieren.

• Du suchst planbare Zinseinnahmen, die höher sind als bei Spareinlagen.
• Du kannst das Geld für die Laufzeit entbehren oder bist bereit, Kursschwankungen zu tragen.
• Du hast ein Wertpapierdepot und kennst die Grundlagen des Anleihenhandels.
• Du bist bereit, dich mit der Bonität des Emittenten auseinanderzusetzen.

Ein hoher Zins ist oft ein Hinweis auf ein hohes Ausfallrisiko, denn Unternehmen mit schlechter Bonität müssen mehr bieten, um überhaupt Geld zu bekommen.

Das Zinsrisiko wird häufig ignoriert: Steigen die Marktzinsen, fallen die Kurse bestehender Anleihen. Bei langen Restlaufzeiten ist dieser Effekt besonders stark, weil die alten Kupons über viele Jahre unattraktiv bleiben.

Setze nie alles auf eine einzige Anleihe. Ein Einzelausfall kann dein gesamtes Kapital treffen. Streue über mehrere Emittenten oder nutze einen Anleihen-ETF, der das Risiko breit verteilt.

Typische ETFs für Euro-Unternehmensanleihen bieten Renditen im Bereich von 4 bis 5 Prozent bei moderaten Schwankungen. Die laufenden Kosten sind oft gering, häufig unter 0,2 Prozent pro Jahr.

Für die meisten Privatanleger ist ein Anleihen-ETF die einfachere und sicherere Wahl. Du sparst dir die aufwendige Bonitätsprüfung einzelner Emittenten und profitierst trotzdem von den laufenden Zinserträgen.

Der Nennwert ist der Betrag, den du am Ende der Laufzeit zurückbekommst, üblich sind Stückelungen von 1.000 Euro oder ein Vielfaches davon.

Der Kupon ist der feste Zinssatz, den das Unternehmen jährlich zahlt. Er bezieht sich immer auf den Nennwert, nicht auf den aktuellen Kurs. Ein Kupon von 5 Prozent bringt dir bei 1.000 Euro Nennwert also 50 Euro pro Jahr.

Der Kurs ist der aktuelle Börsenpreis der Anleihe und kann über oder unter dem Nennwert liegen. Er schwankt je nach Zinsumfeld und Bonität des Emittenten und bestimmt, was du beim vorzeitigen Verkauf erhältst.

Steigen die Marktzinsen, verlieren bestehende Anleihen mit festem Kupon an Attraktivität, weil neue Anleihen höhere Zinsen bieten. Der Kurs älterer Papiere muss sinken, damit ihre Rendite wettbewerbsfähig bleibt.

Umgekehrt steigen die Kurse bestehender Anleihen, wenn die Marktzinsen fallen. Deine Anleihe mit dem höheren Kupon wird dann begehrter, und du kannst sie vor Laufzeitende mit Gewinn verkaufen.

Je länger die Restlaufzeit einer Anleihe ist, desto stärker wirken sich Zinsänderungen auf den Kurs aus. Kurz laufende Anleihen schwanken weniger, bieten aber oft auch geringere Renditechancen.

Steigen die Marktzinsen, verlieren bestehende Anleihen mit festem Kupon an Attraktivität. Neue Anleihen bieten dann höhere Zinsen, also muss der Kurs älterer Papiere sinken, damit ihre Rendite wettbewerbsfähig bleibt.

Umgekehrt steigen die Kurse bestehender Anleihen, wenn die Marktzinsen fallen. Deine Anleihe mit dem höheren Kupon wird dann begehrter und du kannst sie vor Laufzeitende mit Gewinn verkaufen.

Je länger die Restlaufzeit einer Anleihe ist, desto stärker wirken sich Zinsänderungen auf den Kurs aus. Kurz laufende Anleihen schwanken weniger, bieten aber oft auch geringere Renditechancen.

Sie bieten mehr Rendite als Tagesgeld oder Festgeld, aber ohne die Sicherheit der Einlagensicherung, die bei Bankeinlagen bis 100.000 Euro greift.

Gegenüber Aktien sind Unternehmensanleihen planbarer, weil Kupon und Rückzahlungstermin feststehen. Dafür sind die Renditechancen begrenzt, während Aktien langfristig höhere Gewinne ermöglichen, aber stark schwanken können.

Unternehmensanleihen eignen sich als Baustein für den sichereren Teil deines Portfolios. Sie ersetzen weder Tagesgeld als Notgroschen noch Aktien als Renditebringer, sondern ergänzen beide sinnvoll.

Dort kannst du sowohl Einzelanleihen als auch Anleihen-ETFs handeln, je nach Angebot deines Anbieters.

Vor dem Kauf prüfst du Kupon, Laufzeit, Bonität und Kurs. Das Rating der Agenturen hilft dir, das Ausfallrisiko einzuschätzen, und die Restlaufzeit bestimmt, wie stark der Kurs auf Zinsänderungen reagiert.

• Du gibst eine Order über die Börse auf, der Preis richtet sich nach dem aktuellen Kurs.
• Während der Laufzeit erhältst du die Kuponzahlungen auf dein Verrechnungskonto.
• Am Ende wird der Nennwert zurückgezahlt, sofern das Unternehmen solvent ist.