Momentum-ETFs einfach erklärt: So investierst du in den Trendfaktor

Die Auswahl der Aktien erfolgt nicht nach der Größe eines Unternehmens, sondern nach der Stärke seiner jüngsten Kursbewegung. Der Indexanbieter misst dafür die Wertentwicklung der infrage kommenden Titel über einen Zeitraum von meist 6 oder 12 Monaten. Aktien mit der stärksten positiven Entwicklung werden aufgenommen, schwache oder gefallene Titel fliegen raus.

Je stärker der Aufwärtstrend einer Aktie in diesem Beobachtungszeitraum war, desto höher wird sie im Index gewichtet. Dadurch weicht ein Momentum-ETF bewusst von einem klassischen Welt-ETF ab, der einfach nach Marktkapitalisierung gewichtet. Diese Vorgehensweise gehört zur Gruppe der Smart-Beta-Strategien.

Für dich bedeutet das: Du kaufst mit einem einzigen Wertpapier ein Bündel aus den aktuellen Gewinneraktien eines Marktes. Die Zusammensetzung wird regelmäßig überprüft und beim Rebalancing neu justiert, damit der Fonds seiner Regel treu bleibt.

Der Ablauf hinter einem Momentum-Index folgt einem klaren, mehrstufigen Prozess. Zuerst legt der Indexanbieter den Beobachtungszeitraum fest, in der Regel die vergangenen 6 oder 12 Monate. Dann wird für alle infrage kommenden Aktien die Kursentwicklung in diesem Zeitraum berechnet.

Im zweiten Schritt wählt der Anbieter die Titel mit der stärksten positiven Entwicklung aus. Aktien mit schwacher oder negativer Performance fallen aus dem Index heraus. Anschließend werden die verbleibenden Werte nach der Stärke ihres Trends gewichtet: Je kräftiger der Aufwärtstrend, desto größer der Anteil im Portfolio.

Beim regelmäßigen Rebalancing wird dieser Prozess wiederholt. Der Index wird überprüft und neu zusammengestellt, damit stets die aktuellen Gewinneraktien enthalten sind. Diese Systematik sorgt dafür, dass der ETF in starken Marktphasen die Titel mit dem meisten Rückenwind übergewichtet.

Der zentrale Unterschied liegt im Auswahlkriterium. Ein marktbreiter ETF gewichtet Unternehmen nach ihrer Marktkapitalisierung, also nach dem Gesamtwert aller ausgegebenen Aktien. Ein Momentum-ETF dagegen sortiert die Aktien nach der Stärke ihrer Kursentwicklung in den vergangenen 6 bis 12 Monaten.

Diese andere Logik hat Folgen für Rendite und Risiko. In starken Aufwärtstrends kann ein Momentum-ETF den breiten Markt schlagen, weil er die Gewinneraktien systematisch übergewichtet. Bei abrupten Trendwenden sind diese zuvor stark gelaufenen Titel jedoch oft die ersten, die Anleger abverkaufen. Dann kann der Momentum-ETF deutlich stärker fallen als ein klassischer Welt-ETF.

Für dich heißt das: Ein Momentum-ETF ist kein Ersatz für einen breit gestreuten Welt-ETF, sondern eine Ergänzung mit anderem Risikoprofil. Die Volatilität ist meist höher, die Renditechancen in klaren Trendphasen aber ebenfalls.

Wenn die Wirtschaft wächst und die Unternehmensgewinne steigen, bekommen die Aktien mit dem stärksten Rückenwind oft zusätzlichen Schub. Auch sektorale Aufschwünge, etwa bei technologischen Innovationen, können die Gewinneraktien beflügeln.

In Erholungsphasen nach Markteinbrüchen zeigt der Faktor ebenfalls häufig Stärke, weil die Titel mit der schnellsten Erholung übergewichtet werden. Anders sieht es in Seitwärtsmärkten ohne klare Richtung aus: Hier wechseln Gewinner und Verlierer schnell, was die Strategie verwässert.

Besonders ungünstig sind plötzliche Korrekturen oder sogenannte Momentum-Crashes. In solchen Phasen werden die bisherigen Gewinner oft am stärksten abverkauft, und der ETF kann dem Markt hinterherlaufen, bis das nächste Rebalancing das Portfolio umschichtet.

Die Gesamtkostenquote, auch Total Expense Ratio oder kurz TER genannt, liegt einheitlich bei 0,25 Prozent pro Jahr. Das ist etwas teurer als bei klassischen Welt-ETFs, die oft zwischen 0,10 und 0,20 Prozent pro Jahr kosten.

Deutlich günstiger bist du damit im Vergleich zu aktiv gemanagten Fonds, die typischerweise zwischen 1,00 und 2,00 Prozent pro Jahr verlangen. Diese höheren Kosten schaffen es nur selten, eine bessere Rendite als ein ETF zu erzielen.

Für Sparpläne gilt: Viele Online-Broker bieten Momentum-ETFs bereits ab einer monatlichen Rate von 1 Euro an, oft ohne Ordergebühr. Bei anderen Direktbanken liegen die Mindestraten bei 10, 25 oder 50 Euro pro Monat.

Beim Vergleich der verfügbaren Produkte helfen dir einige feste Kriterien. Die Gesamtkostenquote liegt bei allen aktuellen Momentum-ETFs einheitlich bei 0,25 Prozent pro Jahr, daher ist dieser Punkt schnell abgehakt. Wichtiger ist die Fondsgröße: Ein Volumen von mindestens 100 Millionen Euro verringert das Risiko, dass der Anbieter den ETF schließt.

Die Ertragsverwendung ist bei den großen Produkten einheitlich thesaurierend, das heißt, Erträge werden automatisch reinvestiert. Als Fondsdomizil ist Irland üblich, was für dich keine steuerlichen Nachteile bringt. Bei der Replikationsmethode findest du sowohl vollständige Replikation als auch optimiertes Sampling, beides sind physische Varianten.

• Prüfe die Fondsgröße, denn ein größeres Volumen bedeutet in der Regel engere Spreads und mehr Liquidität.
• Achte auf die Replikationsmethode, da vollständige Replikation den Index exakter abbildet als optimiertes Sampling.
• Vergleiche die Wertentwicklung über mehrere Jahre, nicht nur über die letzten 12 Monate.

Der häufigste Fehler ist ein zu kurzer Anlagehorizont. Wer nach zwei oder drei Jahren aussteigt, erwischt oft genau eine Schwächephase des Faktors und verkauft mit Verlust. Momentum schlägt den Markt nicht in jedem Jahr, sondern nur über lange Zeiträume von 10 bis 15 Jahren.

Ein weiterer Fehler ist die Übergewichtung. Ein Momentum-ETF sollte nur eine Beimischung zu einem breit gestreuten Basisinvestment sein, nicht das gesamte Aktienportfolio ersetzen. Wer alles auf den Faktor setzt, trägt ein unnötig hohes Risiko.

Nach einem Momentum-Crash steigen viele Anleger am Tiefpunkt aus, weil die Verluste besonders schmerzhaft sind. Genau dann ist die Disziplin gefragt, investiert zu bleiben. Auch der Blick nur auf die 1-Jahres-Rendite führt in die Irre, denn die Wertentwicklung über 3 oder 5 Jahre ist deutlich aussagekräftiger.

Die häufigste Methode ist die vollständige Replikation: Der ETF kauft alle im Index enthaltenen Aktien in der entsprechenden Gewichtung und bildet den Momentum-Index damit sehr genau ab.

Bei sehr großen Indizes kommt manchmal das optimierte Sampling zum Einsatz. Der ETF kauft dann nur eine repräsentative Auswahl der Indexaktien, was den Handelsaufwand reduziert. Das kann zu minimalen Abweichungen von der Indexentwicklung führen, ist aber in der Praxis kaum spürbar.

Eine synthetische Replikation, bei der der ETF ein Austauschportfolio hält und den Index über ein Tauschgeschäft abbildet, ist bei den aktuell verfügbaren Momentum-ETFs nicht üblich. Du findest hier ausschließlich physische Varianten.

Das bedeutet, dass Dividenden und andere Erträge automatisch wieder angelegt werden, ohne dass du etwas tun musst. Der Zinseszinseffekt läuft dadurch ohne weiteres Zutun.

Steuerlich relevant ist bei thesaurierenden ETFs nur die jährliche Vorabpauschale, die in der Regel deutlich niedriger ausfällt als eine Ausschüttung. Ausschüttende Varianten gibt es bei globalen Momentum-ETFs derzeit nicht.

Für dich bedeutet das: Wenn du laufende Erträge entnehmen möchtest, ist ein Momentum-ETF nicht das passende Instrument. Für den langfristigen Vermögensaufbau ist die Thesaurierung dagegen ein Vorteil, weil du dich um nichts kümmern musst.

Gewinne aus Momentum-ETFs unterliegen der Abgeltungsteuer von 25 Prozent. Hinzu kommen Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer.

Da Momentum-ETFs als Aktienfonds gelten, greift eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet: Nur 70 Prozent der Erträge sind steuerpflichtig. Diese Regel reduziert deine Steuerlast auf Kursgewinne und Dividenden spürbar.

Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro. Erst wenn deine Kapitalerträge diesen Betrag übersteigen, wird Abgeltungsteuer fällig. Bei thesaurierenden ETFs wird zudem jährlich eine Vorabpauschale berechnet, die in der Regel deutlich niedriger ausfällt als eine Ausschüttung.

Gewinne aus Momentum-ETFs unterliegen der Abgeltungsteuer. Hinzu kommen Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer.

Bei thesaurierenden ETFs wird jährlich eine Vorabpauschale fällig. Sie ist in der Regel deutlich niedriger als eine Ausschüttung und wird beim späteren Verkauf angerechnet.

Du solltest einen Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren mitbringen und bereit sein, temporäre Phasen mit schlechterer Entwicklung als der Gesamtmarkt auszuhalten.

Ein bestehendes Basisinvestment in marktbreite ETFs ist die Voraussetzung, bevor du einen Momentum-ETF beimischst. Nur so bleibt dein Portfolio ausreichend diversifiziert, wenn der Faktor eine Schwächephase durchläuft.

• Du verstehst die Funktionsweise des Momentum-Faktors und glaubst an die wissenschaftliche Grundlage.
• Du hast die Disziplin, auch nach einem Momentum-Crash investiert zu bleiben.
• Dein Depot bietet Zugang zu den verfügbaren Momentum-ETFs, idealerweise als Sparplan ohne Ordergebühr.