Emerging-Markets-ETF: Wann sich die Beimischung für dein Depot lohnt

Die Weltbank kategorisiert 55 Länder als Schwellenländer, wenn ihr Bruttonationaleinkommen pro Kopf zwischen 4.496 und 13.935 US-Dollar liegt. Der Internationale Währungsfonds listet dagegen über 150 Länder in dieser Gruppe, was zeigt, wie unterschiedlich die Definitionen ausfallen können.

Für dein ETF-Investment zählt vor allem die Einteilung der Indexanbieter MSCI und FTSE. MSCI führt aktuell 24 Schwellenländer, FTSE kommt auf 23 Länder. Diese Listen sind kleiner als die der Weltbank, weil sie zusätzlich prüfen, wie gut du als ausländische Anlegerin dort überhaupt investieren kannst.

Die Länder in diesen Indizes haben gemeinsam, dass sie sich in einem umfassenden Wandlungsprozess befinden. Sie erzielen durch hohe Produktivität bei vergleichsweise geringem Lohnniveau überdurchschnittliche Wachstumsraten und haben ein rasant wachsendes Pro-Kopf-Einkommen.

Die beiden großen Indexanbieter kommen bei der Länderauswahl nicht immer zum gleichen Ergebnis. Das hat direkte Folgen für dein Depot, denn ein ETF auf den MSCI Emerging Markets enthält andere Aktien als ein ETF auf den FTSE Emerging Index.

Der wichtigste Unterschied betrifft Südkorea. MSCI stuft das Land als Schwellenland ein, FTSE dagegen als Industrieland. Wenn du einen MSCI-ETF kaufst, sind südkoreanische Unternehmen wie Samsung enthalten, bei einem FTSE-ETF fehlen sie.

Auch bei Polen und Peru gibt es Abweichungen. Polen ist bei MSCI ein Schwellenland, bei FTSE bereits ein Industrieland. Peru führt MSCI als Schwellenland, FTSE ordnet es den Frontier Markets zu. Island wiederum ist bei FTSE ein Schwellenland, bei MSCI nur ein Frontier Market.

Anders als bei Industrieländern gibt es für Schwellenländer keine Mindestanforderung an das Bruttonationaleinkommen pro Kopf.

Für die Unternehmensgröße gilt eine klare Regel: Ein Schwellenland muss mindestens drei Unternehmen beheimaten, die eine Streubesitzmarktkapitalisierung von mehr als 1.482 Millionen US-Dollar haben. Zusätzlich müssen mindestens 15 Prozent der Marktkapitalisierung regelmäßig gehandelt werden, gemessen an der Annualized Traded Value Ratio.

• Der Marktzugang für ausländische Investoren muss mindestens moderat bis signifikant sein.
• Kapitalzuflüsse und Kapitalabflüsse müssen zumindest teilweise einfach möglich sein.
• Der institutionelle Rahmen muss eine moderate Stabilität aufweisen.

Schwellenländer tragen maßgeblich zum weltweiten Wirtschaftswachstum bei. Sie befinden sich in einem dynamischen Industrialisierungsprozess, der das Pro-Kopf-Einkommen schnell steigen lässt und neue Unternehmen sowie Infrastruktur hervorbringt.

Die Löhne sind in Schwellenländern im Schnitt niedriger als in Industrieländern. Das macht sie als Produktionsstandort attraktiv und zieht Investitionen an, die wiederum das Wachstum weiter antreiben. Für dein Depot bedeutet das: Du partizipierst an Volkswirtschaften, die schneller wachsen als Deutschland oder die USA.

Historisch haben Schwellenländer in einigen Phasen für einen Rendite-Boost im Weltportfolio gesorgt. Wer langfristig anlegt, kann von diesem Aufholprozess profitieren, muss aber auch längere Durststrecken aushalten können.

Schwellenländer tragen maßgeblich zum weltweiten Wirtschaftswachstum bei. Sie befinden sich in einem dynamischen Industrialisierungsprozess und haben ein rasant wachsendes Pro-Kopf-Einkommen.

Die Löhne sind in Schwellenländern im Schnitt niedriger als in Industrieländern. Das macht sie als Produktionsstandort attraktiv und treibt den Aufbau von Unternehmen und Infrastruktur voran.

Für dein Depot bedeutet das: Du partizipierst an Volkswirtschaften, die schneller wachsen als Deutschland oder die USA. Historisch haben Schwellenländer in einigen Phasen für einen Rendite-Boost im Weltportfolio gesorgt.

Das Beispiel Russland zeigt, wie schnell ein Land aus einem Index fallen kann: Nach dem Angriff auf die Ukraine schränkte Russland im März 2022 den Marktzugang ein und wurde von MSCI zum Standalone Market herabgestuft.

Währungen von Schwellenländern können gegenüber Dollar, Euro oder Yen stark schwanken. Das wirkt sich direkt auf deine Rendite aus, denn ein Kursgewinn in lokaler Währung kann durch eine Abwertung zum Euro komplett aufgezehrt werden.

• Börsen in Schwellenländern haben oft ein geringeres Handelsvolumen, was die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreisen erhöht.
• Die Informationsbeschaffung ist mühsamer, weil Regeln für Aktiengesellschaften weniger Transparenz vorsehen.
• Die Volatilität ist höher als bei Industrieländer-ETFs, Kursschwankungen sind also stärker.

Wer sie übergewichtet, erhöht das Risiko deutlich.

Ein Schwellenländer-Anteil von 10 bis 40 Prozent am Aktienteil deines Portfolios gilt als sinnvoll. Die genaue Höhe hängt von deiner Risikotragfähigkeit und deinem persönlichen Geschmack ab. Ausschließlich auf Emerging Markets zu setzen, wäre zu risikoreich.

Einfacher als die Kombination aus Industrieländer-ETF und Schwellenländer-ETF sind Produkte, die beide Gruppen bereits enthalten. ETFs auf den MSCI ACWI IMI oder den FTSE All-World bilden Industrie- und Schwellenländer in einem einzigen Fonds ab.

Der MSCI Emerging Markets ist der Standardindex und enthält große und mittlere Unternehmen aus 24 Ländern, darunter Südkorea. Der MSCI Emerging Markets IMI erweitert diesen Index um Small-Caps, also kleinere Unternehmen, was die Marktabdeckung erhöht, aber auch die Volatilität leicht steigern kann.

Der FTSE Emerging Index folgt der FTSE-Definition und enthält 23 Länder ohne Südkorea. Dafür sind Polen und andere Länder enthalten, die FTSE anders einstuft als MSCI. Welcher Index für dich passt, hängt davon ab, welche Ländergewichtung du bevorzugst.

Die Teilfreistellung für Aktienfonds beträgt 30 Prozent. Das bedeutet: 30 Prozent deiner Erträge aus dem ETF sind steuerfrei. Auf die restlichen 70 Prozent zahlst du Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent plus Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer.

Bevor die Steuer fällig wird, kannst du deinen Sparer-Pauschbetrag nutzen. Er liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr, bei zusammenveranlagten Ehepaaren bei 2000 Euro. Erst wenn deine Kapitalerträge diesen Freibetrag übersteigen, wird Abgeltungsteuer fällig.

Dort kannst du ETFs an der Börse handeln, entweder über eine Einmalanlage oder einen Sparplan.

Bevor du kaufst, legst du den Anteil am Aktienteil deines Portfolios fest. Eine Spanne von 10 bis 40 Prozent gilt als sinnvoll, abhängig von deiner Risikotragfähigkeit. Danach wählst du einen Index und einen passenden ETF aus.

• Entscheide dich für einen Index wie den MSCI Emerging Markets, den MSCI Emerging Markets IMI oder den FTSE Emerging.
• Wähle einen ETF auf den gewünschten Index und achte auf ein ausreichendes Fondsvolumen sowie eine niedrige Kostenquote.
• Setze den ETF als Beimischung ein, nicht als alleinige Anlage.

Sie sind weniger entwickelt als Emerging Markets und haben deutlich kleinere, illiquidere Aktienmärkte.

Für die meisten Anleger sind ETFs auf Frontier Markets nicht sinnvoll. Die Märkte sind schwer zugänglich, die Handelskosten hoch und die Auswahl an liquiden Unternehmen gering. MSCI und FTSE führen diese Länder in separaten Indizes, die für ein breit gestreutes Weltportfolio keine Rolle spielen.

Wenn du in Schwellenländer investierst, bist du über die gängigen Emerging-Markets-Indizes bereits ausreichend abgedeckt. Frontier Markets sind eine Nische, die du nur mit sehr hoher Risikobereitschaft und langem Atem in Betracht ziehen solltest.

Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens ist der Gesamtwert aller Aktien. Für die Indexaufnahme zählt bei MSCI die Streubesitzmarktkapitalisierung, also nur der Teil der Aktien, der frei handelbar ist.

Ein Schwellenland muss mindestens drei Unternehmen beheimaten, die eine Streubesitzmarktkapitalisierung von mehr als 1.482 Millionen US-Dollar haben. Diese Unternehmen müssen zudem regelmäßig gehandelt werden, damit sie für einen ETF überhaupt infrage kommen.

Die Marktkapitalisierung beeinflusst auch die Gewichtung im ETF: Große Länder wie China haben einen höheren Anteil als kleinere Märkte wie Thailand oder Polen. Das bedeutet, dass dein Schwellenländer-ETF stark von wenigen großen Ländern abhängt, auch wenn er viele Länder enthält.

Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens ist der Gesamtwert aller Aktien. Für die Indexaufnahme zählt bei MSCI die Streubesitzmarktkapitalisierung, also nur der Teil der Aktien, der frei handelbar ist.

Ein Schwellenland muss mindestens drei Unternehmen beheimaten, die eine Streubesitzmarktkapitalisierung von mehr als 1.482 Mio. US-Dollar haben. Diese Unternehmen müssen zudem regelmäßig gehandelt werden.

Die Marktkapitalisierung beeinflusst auch die Gewichtung im ETF: Große Länder wie China haben einen höheren Anteil als kleinere Märkte wie Thailand oder Polen.