Bitcoin-ETF für Selbstständige: So investierst du steuerlich klug

In den USA hat die Börsenaufsichtsbehörde SEC im Januar 2024 die ersten Bitcoin-Spot-ETFs zugelassen. Diese Fonds investieren direkt in Bitcoin und halten die Coins physisch in ihrer Verwahrung. Seitdem können Anleger an US-Börsen Anteile an regulierten Investmentfonds kaufen, die den Bitcoin-Preis eins zu eins abbilden.

In Deutschland und der gesamten EU sind solche Produkte nicht zugelassen. Der Grund liegt in den UCITS-Richtlinien, die für europäische ETFs ein Mindestmaß an Diversifikation vorschreiben. Ein Fonds mit nur einem Basiswert wie Bitcoin erfüllt diese Anforderung nicht, denn die Richtlinien verlangen mindestens fünf verschiedene Werte im Fonds und begrenzen den Anteil eines einzelnen Titels auf 20 Prozent am Nettoinventarwert.

Für dich als Selbstständige bedeutet das: Wenn du über dein deutsches Depot in ein börsengehandeltes Bitcoin-Produkt investieren willst, kommst du an europäischen Alternativen wie ETNs nicht vorbei. Die US-amerikanischen Bitcoin-ETFs sind offiziell nicht zum Vertrieb in Europa zugelassen und nur über spezielle Broker mit US-Börsenzugang erreichbar.

Der zentrale Unterschied zwischen einem US-Bitcoin-ETF und einem europäischen Bitcoin-ETN liegt in der Rechtsform. Ein US-Bitcoin-Spot-ETF ist ein Investmentfonds nach amerikanischem Recht, der physisch mit Bitcoin hinterlegt ist. Ein europäischer Bitcoin-ETN ist dagegen eine börsengehandelte Inhaberschuldverschreibung eines Emittenten, die in den meisten Fällen ebenfalls physisch mit Bitcoin besichert ist.

Für dich als Selbstständige hat dieser Unterschied vor allem steuerliche Konsequenzen. Auf Gewinne aus US-Bitcoin-ETFs fällt immer die Abgeltungsteuer von 25 Prozent an, unabhängig von der Haltedauer. Bei physisch besicherten europäischen Bitcoin-ETNs mit Auslieferungsoption kannst du dagegen unter Umständen von einer Steuerbefreiung nach einem Jahr Haltedauer profitieren, ähnlich wie bei physischen Kryptowährungen.

Ein weiterer praktischer Unterschied betrifft die Verfügbarkeit. Europäische Bitcoin-ETNs kannst du an deutschen Börsen wie Xetra oder Tradegate handeln. US-Bitcoin-ETFs erreichst du nur über Broker, die dir Zugang zu amerikanischen Handelsplätzen verschaffen, was zusätzliche Gebühren und administrativen Aufwand bedeuten kann.

Als Selbstständige gibst du bei der Depoteröffnung deine Steueridentifikationsnummer an, damit der Anbieter die Kapitalertragsteuer korrekt abführen kann. Ein separates Krypto-Konto oder eine Wallet benötigst du für den ETN-Kauf nicht.

Bei der Auswahl des Produkts solltest du auf zwei Dinge achten: die physische Besicherung mit Bitcoin und die jährliche Gesamtkostenquote. Die Kosten spanne bei Bitcoin-ETPs reicht von 0,05 Prozent bis 2,00 Prozent pro Jahr. Ein günstigeres Produkt schmälert deine Rendite weniger stark, gerade wenn du als Selbstständige unregelmäßig investierst.

Die Order selbst gibst du während der Handelszeiten über die Börse auf. Der Preis des ETN orientiert sich am aktuellen Bitcoin-Kurs und wird fortlaufend gestellt. Nach dem Kauf liegt der ETN in deinem Depot, und du musst dich nicht um die sichere Verwahrung von Coins oder Passwörtern kümmern.

Physisch besicherte Bitcoin-ETNs mit einer Auslieferungsoption werden unter Umständen wie physische Kryptowährungen behandelt. Das bedeutet: Hältst du den ETN länger als ein Jahr, können Gewinne steuerfrei bleiben.

Anders sieht es bei Bitcoin-ETNs ohne physische Besicherung aus. Hier fällt auf alle Gewinne die Abgeltungsteuer von 25 Prozent an, unabhängig davon, wie lange du das Produkt hältst. Dasselbe gilt für US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETFs und Bitcoin-Futures-ETFs, bei denen eine Steuerbefreiung nach Haltedauer nicht vorgesehen ist.

Für deine Steuerplanung als Selbstständige bedeutet das: Prüfe vor dem Kauf, ob der ETN physisch besichert ist und eine Auslieferungsoption bietet. Nur dann kommt die Steuerfreiheit nach einem Jahr überhaupt infrage. Bei allen anderen Produkten solltest du die Abgeltungsteuer von vornherein in deine Renditeerwartung einrechnen.

Die laufenden Kosten eines Bitcoin-ETN werden über die Gesamtkostenquote, kurz TER, ausgewiesen. Bei Bitcoin-ETPs liegt die Spanne zwischen 0,05 Prozent und 2,00 Prozent pro Jahr. Die TER wird jährlich vom Anlagebetrag abgezogen und reduziert damit direkt deine Rendite, ohne dass du eine separate Rechnung erhältst.

Der Kostenunterschied zwischen günstigen und teuren Produkten ist bei Bitcoin-ETNs deutlich größer als bei klassischen Aktien-ETFs. Während ein breit streuender Aktien-ETF oft weniger als 0,2 Prozent pro Jahr kostet, verlangen viele Bitcoin-Produkte ein Vielfaches davon. Bei einem Anlagebetrag von 10.000 Euro macht eine TER von 2,00 Prozent jährlich 200 Euro aus, bei 0,05 Prozent nur 5 Euro.

Für dich als Selbstständige lohnt sich der Kostenvergleich besonders, wenn du Bitcoin-Produkte über viele Jahre halten willst. Die jährlichen Kosten wirken sich über lange Zeiträume stark auf das Endvermögen aus. Achte daher auf Produkte am unteren Ende der Kostenspanne, sofern sie deine Anforderungen an Besicherung und Handelbarkeit erfüllen.

Vor den Spot-ETFs gab es in den USA nur Bitcoin-Futures-ETFs, die nicht direkt in Bitcoin investieren. Stattdessen kaufen sie Termingeschäfte, sogenannte Futures, bei denen sich Käufer und Verkäufer auf einen festgelegten Preis zu einem späteren Zeitpunkt einigen. Der Fonds hält also keine Coins, sondern Kontrakte auf die Kryptowährung.

Der entscheidende Nachteil dieser Konstruktion liegt in der verzögerten Reaktion der Futures auf Kursbewegungen. Terminkontrakte bilden den aktuellen Bitcoin-Preis weniger verlässlich ab als Produkte, die direkt in Bitcoin investieren. In starken Aufwärts- oder Abwärtsphasen kann die Abweichung zwischen Futures-Preis und Spot-Preis spürbar ausfallen.

Für dich als Selbstständige in Deutschland sind Bitcoin-Futures-ETFs kaum relevant. Sie entsprechen wie die US-Spot-ETFs nicht den UCITS-Richtlinien und sind an deutschen Börsen nicht handelbar. Wenn du über dein Depot in Bitcoin investieren willst, führen europäische Bitcoin-ETNs mit physischer Besicherung in der Regel näher am tatsächlichen Bitcoin-Preis.

Bitcoin-Futures-ETFs bilden den Bitcoin-Preis nicht direkt ab. Der Fonds investiert stattdessen in Termingeschäfte, sogenannte Futures, bei denen sich Käufer und Verkäufer auf einen festgelegten Preis zu einem späteren Zeitpunkt einigen.

Futures reagieren in der Regel versetzt auf Kursbewegungen des Basiswerts. Dadurch können Bitcoin-Futures-ETFs den aktuellen Bitcoin-Preis weniger verlässlich abbilden als Produkte, die direkt in Bitcoin investieren.

Für dich als Selbstständige sind Bitcoin-Futures-ETFs in Deutschland kaum relevant, da sie wie US-Spot-ETFs nicht den UCITS-Richtlinien entsprechen und nur über Umwege erreichbar sind.

Die Handelbarkeit eines Bitcoin-ETN hängt vom Handelsplatz, vom Emittenten und vom Fondsvolumen ab. Ein liquider ETN wird an einer deutschen Börse wie Xetra oder Tradegate gehandelt, wo während der Handelszeiten fortlaufend An- und Verkaufskurse gestellt werden. So kannst du auch als Selbstständige mit unregelmäßigem Einkommen flexibel reagieren.

Achte bei der Auswahl auf eine enge Geld-Brief-Spanne. Das ist die Differenz zwischen dem Kurs, zu dem du kaufst, und dem Kurs, zu dem du verkaufst. Eine enge Spanne bedeutet, dass du beim Kauf und Verkauf weniger Kosten verlierst. Bei illiquiden Produkten kann die Spanne dagegen mehrere Prozent betragen, was deine Rendite direkt belastet.

Ein ausreichend großes Fondsvolumen ist ebenfalls wichtig, wenn du größere Beträge handeln willst. Bei kleinen Produkten kann schon eine Order von wenigen tausend Euro den Kurs bewegen. Für die meisten Selbstständigen reicht ein ETN mit einem Volumen im mittleren bis oberen Bereich des Marktes, um ohne starke Kursabschläge handeln zu können.

Für deine Entscheidung als Selbstständige ist dieser Unterschied wichtiger als der gemeinsame Oberbegriff.

Ein ETF ist in der EU ein Investmentfonds, der den UCITS-Richtlinien unterliegt und als Sondervermögen geschützt ist. Ein reiner Bitcoin-ETF ist in der EU nicht zulässig, weil die Richtlinien ein Mindestmaß an Diversifikation verlangen. Ein ETN ist dagegen eine börsengehandelte Inhaberschuldverschreibung eines Emittenten. Das investierte Geld zählt nicht zum Sondervermögen, daher trägst du ein Emittentenrisiko, falls der Herausgeber insolvent wird.

ETCs wurden ursprünglich für Rohstoffe entwickelt und funktionieren ähnlich wie ETNs. Auch für Kryptowährungen gibt es ETCs, die physisch besichert sein können. Für dich bedeutet das: Prüfe bei jedem Krypto-Produkt, ob es sich um einen ETN oder ETC handelt und ob eine physische Besicherung mit Auslieferungsoption besteht, bevor du eine Kaufentscheidung triffst.

Ein regelmäßiger Sparplan auf ein Bitcoin-Produkt ist in Deutschland nur eingeschränkt möglich. Einige europäische Bitcoin-ETNs sind sparplanfähig, ebenso wie Krypto-ETPs, die mehrere Währungen bündeln. US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETFs und Bitcoin-Futures-ETFs kannst du dagegen nicht über einen Sparplan an einer deutschen Börse besparen.

Für dich als Selbstständige mit schwankendem Einkommen kann ein Sparplan trotzdem flexibel sein, wenn du die Rate monatlich anpassen oder aussetzen kannst. Beachte jedoch, dass Bitcoin im Gegensatz zu breit gestreuten Aktien-ETFs keine laufenden Erträge abwirft. Ein Sparplan auf ein Bitcoin-Produkt ist daher eine Wette auf Kurssteigerungen, nicht auf Zinseszins oder Dividenden.

Wenn du einen Sparplan auf einen Bitcoin-ETN einrichtest, achte auf die Kostenquote des Produkts. Bei einer TER von 2,00 Prozent pro Jahr zahlst du auf lange Sicht deutlich mehr als bei einem günstigeren Produkt mit 0,05 Prozent. Gerade bei kleinen monatlichen Raten fällt der Kostenunterschied prozentual stärker ins Gewicht als bei einer Einmalanlage.

Der häufigste Fehler ist eine zu hohe Gewichtung von Bitcoin im Gesamtportfolio. Bitcoin generiert keine laufenden Cashflows oder Dividenden und unterliegt extremen Kursschwankungen. Für erfahrene und risikofreudige Anleger eignet sich Bitcoin als hochspekulative Satelliten-Beimischung von maximal 1 bis 5 Prozent des Portfolios, nicht als Kerninvestment.

Ein weiterer Fehler ist der Kauf eines US-Bitcoin-ETFs ohne Kenntnis der steuerlichen Konsequenzen. Auf Gewinne aus US-Produkten fällt immer die Abgeltungsteuer von 25 Prozent an, während physisch besicherte europäische Bitcoin-ETNs mit Auslieferungsoption nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei bleiben können. Wer diesen Unterschied ignoriert, verschenkt möglicherweise einen erheblichen Teil der Rendite.

Viele Anleger unterschätzen außerdem das Emittentenrisiko von ETNs. Anders als bei einem klassischen ETF ist das investierte Geld bei einem ETN kein Sondervermögen. Im Falle einer Insolvenz des Emittenten kann dein Investment ganz oder teilweise verloren gehen. Prüfe daher die Bonität des Herausgebers, bevor du größere Beträge in einen Bitcoin-ETN steckst.

Bitcoin unterscheidet sich grundlegend von Aktien oder Anleihen, weil die Kryptowährung keine laufenden Erträge abwirft. Unternehmen erwirtschaften Gewinne und schütten Dividenden aus, Anleihen zahlen Zinsen. Bitcoin dagegen ist ein rein spekulativer Vermögenswert, dessen Wert ausschließlich von Angebot und Nachfrage bestimmt wird. Historische Daten zeigen extrem ausgeprägte Boom-und-Bust-Zyklen mit tiefgreifenden Kurseinbrüchen in sogenannten Krypto-Wintern.

Für dein Portfolio als Selbstständige bedeutet das: Der Kern sollte aus breit gestreuten Aktien-ETFs bestehen, die über viele Jahre eine solide Basis für deine Altersvorsorge bilden. Bitcoin eignet sich nur als hochspekulative Satelliten-Beimischung von maximal 1 bis 5 Prozent des Portfolios. Diese Größenordnung erlaubst du dir nur, wenn du starke Kursschwankungen emotional aushalten kannst und deine Existenz nicht von diesem Geld abhängt.

Die UCITS-Richtlinien schreiben für europäische ETFs genau dieses Mindestmaß an Diversifikation vor, das ein reiner Bitcoin-ETF nicht erfüllen kann. Das ist kein Zufall, sondern ein Anlegerschutzmechanismus. Wenn du als Selbstständige in Bitcoin-Produkte investierst, übernimmst du diese Schutzfunktion selbst, indem du die Positionsgröße strikt begrenzt und den Rest deines Vermögens breit streust.

Ein Investment in Bitcoin-ETPs ist immer mit erheblich höheren Risiken und Verlustgefahren verbunden als ein globales, marktbreites Aktien-Investment. Historische Daten zeigen extrem ausgeprägte Boom-und-Bust-Zyklen.

Für erfahrene und risikofreudige Anleger eignet sich Bitcoin als hochspekulative Satelliten-Beimischung von maximal 1 bis 5 Prozent des Portfolios. Der Kern deines Portfolios sollte aus breit gestreuten Aktien-ETFs bestehen.

Die UCITS-Richtlinien schreiben für europäische ETFs ein Mindestmaß an Diversifikation vor. Ein Produkt mit nur einem Wert wie Bitcoin erfüllt diese Anforderung nicht, was die Sonderrolle von Krypto-Produkten unterstreicht.