Bitcoin-ETF einfach erklärt: So funktioniert die Krypto-Anlage über die Börse

Die ersten Bitcoin-ETFs, die 2021 in den USA an den Start gingen, bildeten den Bitcoin-Kurs nicht direkt ab. Sie investierten in Termingeschäfte, sogenannte Futures, und waren damit ein indirektes Abbild der Preisentwicklung. Erst im Januar 2024 genehmigte die US-Börsenaufsicht SEC die ersten Bitcoin-Spot-ETFs, die echte Bitcoins kaufen und halten.

Für dich als Anlegerin bedeutet das: Du erwirbst mit einem ETF-Anteil ein Wertpapier, das an einer regulierten Börse gehandelt wird. Du musst dich nicht um die technische Infrastruktur einer Kryptobörse oder die Sicherung privater Schlüssel kümmern. Die Fondsgesellschaft übernimmt den Kauf und die Verwahrung der Bitcoins.

Die Bezeichnung Bitcoin-ETF wird umgangssprachlich oft für beide Varianten verwendet. Für eine präzise Unterscheidung hat sich jedoch der Begriff Bitcoin-Spot-ETF für Produkte etabliert, die tatsächlich in die Kryptowährung investieren.

Der zentrale Unterschied liegt im Investitionsobjekt. Ein Bitcoin-Spot-ETF kauft und hält echte Bitcoins. Der Wert deiner Anteile orientiert sich dadurch sehr stark am aktuellen Bitcoin-Preis, da die Fondsgesellschaft die Coins im Fondsvermögen lagert.

Ein Bitcoin-Future-ETF investiert dagegen in Termingeschäfte auf Bitcoin. Diese Futures reagieren oft versetzt auf Kursbewegungen, was zur Folge hat, dass sie den aktuellen Bitcoin-Preis weniger verlässlich abbilden können. Es werden keine Bitcoins gelagert, sondern nur Verträge über zukünftige Käufe gehalten.

Die Future-ETFs waren zuerst auf dem Markt und sind daher allgemein als Bitcoin-ETFs bekannt. Die Spot-ETFs folgten erst später und werden zur Abgrenzung mit dem Zusatz Spot versehen.

Diese Regeln dienen dem Anlegerschutz und schreiben vor, dass ein ETF mindestens fünf verschiedene Werte enthalten muss. Ein reiner Bitcoin-ETF hätte nur einen einzigen Titel im Fonds.

Zusätzlich darf ein Bestandteil eines UCITS-Fonds nicht mehr als 20 Prozent des Nettoinventarwerts ausmachen. Bei einem reinen Bitcoin-ETF würde Bitcoin 100 Prozent des Fondsvermögens ausmachen. Beide Anforderungen sind mit einem Einzeltitel-Fonds nicht vereinbar.

Ausnahmen gibt es nur für professionelle Anlegerinnen und Anleger. Über einige Anbieter können sie auch in ETFs investieren, die in den USA gelistet sind. Für Privatanleger bleibt dieser Weg in Deutschland versperrt.

Der Ablauf ähnelt dem eines physisch replizierenden ETFs. Die Fondsgesellschaft kauft Bitcoins am Markt und legt sie in das Fondsvermögen. Anschließend gibt sie ETF-Anteile aus, die an der Börse gehandelt werden.

Die Bitcoins werden von der Fondsgesellschaft oder einem beauftragten Verwahrer sicher gelagert. Du als Anlegerin besitzt durch den Kauf von Anteilen automatisch einen Anteil an der Kryptowährung, ohne dich um Wallets oder private Schlüssel kümmern zu müssen.

Der Wert deiner Anteile orientiert sich am Echtzeitpreis der gehaltenen Bitcoins. Steigt der Bitcoin-Kurs, steigt in der Regel auch der Wert deines ETF-Anteils. Fällt der Kurs, verlierst du entsprechend an Wert.

Da Bitcoin-ETFs in Deutschland nicht handelbar sind, weichen Anleger auf Exchange Traded Products (ETPs) aus. Dazu zählen ETNs (Exchange Traded Notes) und ETCs (Exchange Traded Commodities). Diese Produkte bilden die Wertentwicklung des Bitcoin-Kurses nach und werden an der Börse gehandelt.

Der wichtigste Unterschied zu ETFs liegt in der rechtlichen Einordnung. Ein ETF ist Sondervermögen des Fonds, das bei Insolvenz der Fondsgesellschaft geschützt ist. Ein ETN ist dagegen eine Schuldverschreibung des Emittenten. Bei Insolvenz des Anbieters droht dir der Verlust deines investierten Geldes.

ETPs sind oft mit den Kryptowährungen abgesichert, auf denen sie basieren. Im Gegensatz zu Bitcoin-ETFs können Privatanleger in Deutschland in Bitcoin-ETPs investieren. Die Frage nach einer risikoarmen Aufbewahrungsmöglichkeit der Coins entfällt, da die Währung nicht direkt gekauft wird.

Der Bitcoin-Kurs kann innerhalb kurzer Zeit stark fallen, und es gibt keine Garantie, dass du deine Bitcoins in Zukunft mit Gewinn verkaufen kannst. Sie können auch komplett wertlos werden.

Hinter Bitcoin steht kein Unternehmen und keine Zentralbank. Im Gegensatz zu Bankguthaben gibt es keine Einlagensicherung, die im Pleitefall einspringt. Auch die deutsche Aufsichtsbehörde Bafin und die britische FCA warnen vor dem Verlustrisiko bei Kryptowerten.

Bei ETNs kommt ein Emittentenrisiko hinzu: Wenn der Anbieter insolvent geht, kann dein investiertes Geld verloren sein. Bei direkter Verwahrung in einer eigenen Wallet droht ein Totalverlust, wenn du dein Zugangspasswort verlierst.

Ein Blockchain-ETF investiert in Unternehmen, die sich auf die Weiterentwicklung der Blockchain-Technologie konzentrieren. Das können Softwarefirmen, Hardwarehersteller oder Dienstleister sein, die Infrastruktur für Kryptowährungen bereitstellen.

Die Kursentwicklung dieser ETFs verläuft größtenteils unabhängig von den Kryptokursen selbst. Du profitierst also nicht direkt vom Bitcoin-Preis, sondern von der wirtschaftlichen Entwicklung der beteiligten Unternehmen. Das kann eine sinnvolle Beimischung sein, wenn du an der Technologie partizipieren möchtest, ohne direkt in Bitcoin zu investieren.

Auch Blockchain-ETFs sind einer hohen Volatilität ausgesetzt. Die Kursentwicklungen der vergangenen Jahre zeigen ein erhöhtes Risiko, das du bei deiner Anlageentscheidung berücksichtigen solltest.

Ein Blockchain-ETF investiert in Unternehmen, die sich auf die Weiterentwicklung der Blockchain-Technologie konzentrieren. Das können Softwarefirmen, Hardwarehersteller oder Dienstleister sein, die Infrastruktur für Kryptowährungen bereitstellen.

Die Kursentwicklung dieser ETFs verläuft größtenteils unabhängig von den Kryptokursen selbst. Du profitierst also nicht direkt vom Bitcoin-Preis, sondern von der wirtschaftlichen Entwicklung der beteiligten Unternehmen.

Auch Blockchain-ETFs sind einer hohen Volatilität ausgesetzt. Die Kursentwicklungen der vergangenen Jahre zeigen ein erhöhtes Risiko, das du bei deiner Anlageentscheidung berücksichtigen solltest.

Wähle eine regulierte Kryptobörse mit Sitz in der EU und verifiziere deine Identität gemäß den gesetzlichen Vorgaben. Überweise nur Geld, auf das du im Notfall verzichten kannst. Investiere nur einen kleinen Prozentsatz deiner gesamten Geldanlage.

• Richte eine persönliche Wallet für die sichere Verwahrung ein.
• Bewahre dein Zugangspasswort und deine Recovery-Seed sicher auf.
• Verliere niemals den Zugang zu deiner Wallet, sonst droht Totalverlust.

Gewinne aus Verkäufen von direkt gehaltenen Bitcoins sind nach einer Haltedauer von mehr als einem Jahr steuerfrei. Verkaufst du innerhalb eines Jahres nach dem Kauf, musst du die Gewinne versteuern. Für Bitcoin-ETNs und ETCs gelten die Gewinne als Kapitalerträge und unterliegen der Abgeltungsteuer von 25 Prozent.

Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR pro Person und Jahr gilt auch für Kapitalerträge aus Krypto-Produkten. Zusammenveranlagte Ehepaare haben einen Freibetrag von 2000 EUR pro Jahr.

Geeignet sind Bitcoin-Investments für Anleger mit hoher Risikobereitschaft und einem langfristigen Anlagehorizont von mehreren Jahren. Als Beimischung im Depot kommen maximal 5 bis 10 Prozent infrage. Du solltest nur Geld investieren, auf das du im Notfall verzichten kannst.

Weniger geeignet sind Bitcoin-Investments für sicherheitsorientierte Anleger, als Basis für die private Altersvorsorge oder für Geld, das du kurzfristig benötigst. Im Zentrum deiner Geldanlage sollten Bitcoins nicht stehen.

Mit der Zulassung von elf Bitcoin-Spot-ETFs durch die SEC im Januar 2024 können institutionelle Investoren wie Pensionsfonds und Vermögensverwalter reguliert in Bitcoin investieren. Dies war zuvor aufgrund rechtlicher und technischer Hürden oft nicht möglich.

Institutionelle Investoren bringen in der Regel größere Anlagebeträge mit, was die Liquidität im Bitcoin-Markt erhöhen kann. Gleichzeitig kann ihr Verhalten die Preisschwankungen beeinflussen, da große Kauf- oder Verkaufsorders den Markt bewegen.

Für Privatanleger in Deutschland bleibt der direkte Zugang zu diesen US-Produkten versperrt. Du kannst jedoch über die genannten Alternativen wie ETNs, ETCs oder Blockchain-ETFs an der Entwicklung des Kryptomarkts partizipieren.

Mit der Zulassung von elf Bitcoin-Spot-ETFs durch die SEC im Januar 2024 können institutionelle Investoren wie Pensionsfonds und Vermögensverwalter reguliert in Bitcoin investieren. Dies war zuvor aufgrund rechtlicher und technischer Hürden oft nicht möglich.

Institutionelle Investoren bringen in der Regel größere Anlagebeträge mit, was die Liquidität im Bitcoin-Markt erhöhen kann. Gleichzeitig kann ihr Verhalten die Preisschwankungen beeinflussen, da große Kauf- oder Verkaufsorders den Markt bewegen.

Für Privatanleger in Deutschland bleibt der direkte Zugang zu diesen US-Produkten versperrt. Die Entwicklung zeigt jedoch, dass Bitcoin als Anlageklasse zunehmend professionalisiert wird.