Bitcoin-ETF-Einmalanlage: So funktioniert der Einstieg über die Börse

In den USA gibt es zwei Arten von Bitcoin-ETFs, die sich grundlegend unterscheiden. Bitcoin-Futures-ETFs investieren in Terminkontrakte auf Bitcoin und bilden den Kurs daher nur indirekt ab, während Bitcoin-Spot-ETFs die Kryptowährung direkt kaufen und halten.

Der erste Bitcoin-Futures-ETF startete im Oktober 2021 an der New Yorker Börse. Im Januar 2024 erteilte die US-Börsenaufsicht SEC insgesamt elf Bitcoin-Spot-ETFs die Zulassung, darunter Produkte von BlackRock und Fidelity, die innerhalb weniger Wochen jeweils über zwei Milliarden USD an Fondsvolumen aufbauten.

Für dich als Anlegerin bedeutet der Unterschied: Bei einem Spot-ETF besitzt du über den Fonds tatsächlich Anteile an Bitcoin, ohne dich um Wallet und private Schlüssel kümmern zu müssen. Futures-ETFs können den Bitcoin-Preis dagegen weniger verlässlich abbilden, weil Terminkontrakte zeitlich versetzt auf Kursbewegungen reagieren.

Für deine Einmalanlage ist die Unterscheidung zwischen ETF und ETN keine Formsache, sondern entscheidend für dein Risiko. Ein US-Bitcoin-ETF ist ein Fonds, dessen Vermögen als Sondervermögen geschützt ist, während ein europäischer Bitcoin-ETN eine Schuldverschreibung des Emittenten darstellt.

Bei einem ETN trägst du das Insolvenzrisiko des Anbieters. Geht der Emittent pleite, kann dein eingesetztes Kapital verloren sein, auch wenn der ETN physisch mit Bitcoin hinterlegt ist. Viele europäische Bitcoin-ETNs sind zwar mit echten Coins besichert, aber diese Besicherung schützt dich nicht automatisch vor einem Ausfall des Emittenten.

US-Bitcoin-ETFs kannst du in Deutschland nur über Broker kaufen, die Zugang zu US-Börsen oder Regionalbörsen bieten. Europäische Bitcoin-ETNs handelst du dagegen direkt an deutschen Börsen wie Xetra oder im außerbörslichen Handel.

Die UCITS-Richtlinien der EU verlangen von jedem Fonds ein Mindestmaß an Risikostreuung. Ein ETF muss mindestens fünf verschiedene Werte enthalten, und kein einzelner Bestandteil darf mehr als 20 Prozent am Nettoinventarwert ausmachen.

Ein reiner Bitcoin-ETF würde beide Vorgaben verletzen, denn er enthielte nur einen einzigen Wert, der 100 Prozent des Fondsvermögens ausmacht. Die Richtlinien dienen dem Anlegerschutz, indem sie verhindern, dass ein einzelner Titelverlust das gesamte Fondsvermögen gefährdet.

Deshalb wird es auch künftig keinen in der EU zugelassenen Bitcoin-ETF geben. Die in Deutschland verfügbaren Krypto-ETNs unterliegen diesen Fondsregeln nicht, weil sie rechtlich keine Investmentfonds sind.

Der Ablauf einer Einmalanlage in einen Bitcoin-ETN ist mit dem Kauf einer Aktie vergleichbar. Du benötigst ein Wertpapierdepot bei einer Bank oder einem Online-Broker, der den Handel mit Krypto-ETNs an deutschen Börsen oder Handelsplätzen anbietet.

Vor dem Kauf vergleichst du verfügbare Bitcoin-ETNs anhand der Gesamtkostenquote, der physischen Besicherung und des Handelsvolumens. Anschließend gibst du eine Kauforder über die gewünschte Stückzahl oder den gewünschten Betrag auf, die während der Börsenhandelszeiten zum aktuellen Kurs ausgeführt wird.

Nach dem Kauf liegt der ETN in deinem Depot, und du kannst die Position jederzeit über die Börse verkaufen. Anders als bei einem Sparplan investierst du den gesamten Betrag zu einem einzigen Kurs, was dein Timing-Risiko erhöht.

Die laufenden Kosten eines Bitcoin-ETNs werden über die Gesamtkostenquote abgebildet. Die Spanne reicht von 0,05 Prozent pro Jahr bei günstigen Produkten bis zu 2,00 Prozent pro Jahr bei teureren Anbietern, das mittlere Segment liegt bei etwa 1,00 Prozent pro Jahr.

Zusätzlich zur jährlichen Gesamtkostenquote fallen bei deiner Einmalanlage einmalige Ordergebühren an. Je nach Broker liegen diese zwischen 0 und 15 Euro pro Order, manche Anbieter verlangen auch einen prozentualen Aufschlag auf das Ordervolumen.

Bei einer Einmalanlage wirken sich die laufenden Kosten über die gesamte Haltedauer aus. Ein Unterschied von einem Prozentpunkt in der Gesamtkostenquote macht bei einer Anlagesumme von 10.000 Euro bereits 100 Euro pro Jahr aus, unabhängig von der Kursentwicklung.

Das größte Risiko einer Einmalanlage ist das Timing. Investierst du den gesamten Betrag zu einem einzigen Kurs, kann ein Kursrückgang direkt nach dem Kauf dein gesamtes Kapital treffen, während ein Sparplan die Einstiegskurse über die Zeit verteilt.

Bitcoin weist historisch extrem ausgeprägte Boom-und-Bust-Zyklen auf. In sogenannten Krypto-Wintern drohen massive Kurseinbrüche, und du musst starke Schwankungen emotional aushalten können, ohne in einer Panikphase mit Verlust zu verkaufen.

Hinzu kommt das Emittentenrisiko des ETN-Anbieters. Anders als bei einem UCITS-ETF ist dein Geld bei einer Insolvenz des Emittenten nicht als Sondervermögen geschützt, und Bitcoin generiert keine laufenden Erträge wie Dividenden oder Zinsen, die Verluste abfedern könnten.

Eine Einmalanlage in Bitcoin-ETNs eignet sich nur für erfahrene Anlegerinnen mit hoher Risikotoleranz. Als Faustregel gilt: Bitcoin sollte maximal 1 bis 5 Prozent deines Portfolios ausmachen und als hochspekulative Satelliten-Beimischung dienen, nicht als Kerninvestment.

Du solltest einen langfristigen Anlagehorizont von mehreren Jahren mitbringen und starke Kursschwankungen aushalten können, ohne in Panik zu verkaufen. Wer auf regelmäßige Erträge angewiesen ist oder sicherheitsorientiert anlegt, für den ist eine Bitcoin-ETN-Einmalanlage nicht geeignet.

Für die Altersvorsorge oder den Vermögensaufbau als Kerninvestment sind breit gestreute Aktien-ETFs die bessere Wahl. Bitcoin-ETNs eignen sich allenfalls als kleine Beimischung für Geld, dessen vollständigen Verlust du verkraften kannst.

Erträge aus Bitcoin-ETNs unterliegen in Deutschland grundsätzlich der Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Der steuerfreie Sparer-Pauschbetrag beträgt 1000 Euro pro Person und Jahr, bei zusammenveranlagten Ehepaaren 2000 Euro.

Eine wichtige Ausnahme gilt für physisch besicherte Bitcoin-ETNs mit Auslieferungsoption. Diese Produkte können unter Umständen wie physische Kryptowährungen behandelt werden, sodass Gewinne nach einer Haltedauer von einem Jahr steuerfrei sind, ähnlich wie bei Gold-ETCs.

US-Bitcoin-ETFs haben gegenüber europäischen Bitcoin-ETNs einen steuerlichen Nachteil: Auf erzielte Gewinne fällt stets die Abgeltungsteuer an, eine Steuerbefreiung nach einem Jahr Haltedauer gibt es bei diesen Produkten nicht.

Der zentrale Unterschied liegt im Timing-Risiko. Bei einer Einmalanlage investierst du den gesamten Betrag zu einem einzigen Kurs, während ein Sparplan die Einstiegskurse über viele Monate verteilt und so das Risiko reduziert, zu einem ungünstigen Zeitpunkt zu kaufen.

Dafür hat die Einmalanlage in steigenden Märkten das volle Renditepotenzial ab dem ersten Tag. Ein Sparplan steigt verzögert ein und verpasst Kursgewinne, die vor den späteren Raten stattfinden, dafür ist die psychologische Belastung bei Kursrückgängen geringer.

Eine Einmalanlage lohnt sich vor allem, wenn du bereits über Kapital verfügst und einen langen Anlagehorizont hast. Ein Sparplan mit Raten ab 25 Euro eignet sich dagegen, wenn du schrittweise einsteigen und dein Timing-Risiko begrenzen möchtest.

Bitcoin-ETNs werden an deutschen Börsen wie Xetra oder im außerbörslichen Handel gehandelt. Die Liquidität hängt vom Handelsvolumen des jeweiligen Produkts ab, und Produkte mit hohem Fondsvolumen und vielen Marktteilnehmern weisen in der Regel engere Spreads auf.

Für deine Einmalanlage bedeutet eine gute Liquidität, dass du beim Kauf keinen hohen Aufschlag auf den Nettoinventarwert zahlst. Bei illiquiden Produkten kann der Spread zwischen An- und Verkaufskurs mehrere Prozent betragen, was deine Rendite direkt schmälert.

Achte bei der Auswahl eines Bitcoin-ETNs daher nicht nur auf die Gesamtkostenquote, sondern auch auf das Handelsvolumen. Ein günstiger ETN mit geringem Handelsvolumen kann durch einen weiten Spread am Ende teurer sein als ein Produkt mit höherer Gesamtkostenquote und enger Geld-Brief-Spanne.

Bitcoin-ETNs werden an deutschen Börsen wie Xetra oder im außerbörslichen Handel gehandelt. Die Liquidität hängt vom Handelsvolumen des jeweiligen Produkts ab. Produkte mit hohem Fondsvolumen und vielen Marktteilnehmern weisen in der Regel engere Spreads auf.

Für deine Einmalanlage bedeutet eine gute Liquidität, dass du beim Kauf keinen hohen Aufschlag auf den Nettoinventarwert zahlst. Bei illiquiden Produkten kann der Spread zwischen An- und Verkaufskurs mehrere Prozent betragen, was deine Rendite direkt schmälert.

Achte bei der Auswahl eines Bitcoin-ETNs daher nicht nur auf die TER, sondern auch auf das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen. Ein liquider ETN mit etwas höherer TER kann für eine Einmalanlage günstiger sein als ein illiquides Produkt mit niedriger TER.

Jede Alternative hat eigene Vor- und Nachteile, die du gegen deine Ziele abwägen solltest.

• Bitcoin direkt kaufen: Du erwirbst Coins auf einer Kryptobörse und verwahrst sie in einer eigenen Wallet, trägst aber das Risiko, dein Zugangspasswort zu verlieren.
• Blockchain-ETFs: Du investierst in Unternehmen, die an der Blockchain-Technologie arbeiten, statt direkt in Bitcoin, und profitierst von deren Wachstumschancen.
• Krypto-ETPs mit mehreren Währungen: Du streust dein Risiko über verschiedene Kryptowährungen, statt alles auf Bitcoin zu setzen.
• US-Bitcoin-ETFs über Broker mit US-Börsenzugang: Du nimmst steuerliche Nachteile in Kauf, erhältst aber ein reguliertes Fondsprodukt mit Sondervermögensschutz.