Anleihen-ETF: So funktioniert der Sicherheits­baustein für dein Depot

Ein Anleihen-ETF bildet einen Korb aus Anleihen nach, den ein Indexanbieter nach festen Regeln zusammenstellt. Bekannte Indexanbieter sind Barclays-Bloomberg, Markit mit der Marke iBoxx oder MTS. Der ETF-Kurs entwickelt sich nahezu genauso wie dieser Index, ohne dass du einzelne Wertpapiere selbst auswählen musst.

Die enthaltenen Anleihen stammen von Staaten oder Unternehmen, die sich darüber Geld am Kapitalmarkt besorgen und dafür Zinsen zahlen. Für dich bedeutet das: Du erhältst regelmäßige Zinserträge aus den Kupons der vielen enthaltenen Anleihen, je nach ETF ausgeschüttet oder direkt reinvestiert.

Andere Begriffe für Anleihen-ETFs sind Renten-ETFs oder Bond-ETFs. Der Begriff Rente hat hier nichts mit der Altersrente zu tun, sondern steht für die regelmäßige Zinszahlung aus einer Anleihe.

Der ETF-Anbieter wählt einen Anleihen-Index, zum Beispiel für deutsche Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen aus der Eurozone. Dein Geld wird mit dem anderer Anleger gebündelt und in die Anleihen investiert, die dieser Index vorgibt. Umschichtungen innerhalb des ETF übernimmt der Fonds, nicht du.

Du kaufst Anteile über dein Depot an der Börse, oft schon ab kleinen Beträgen per Sparplan. Die Zinserträge aus den enthaltenen Anleihen fließen dir regelmäßig zu, entweder als Ausschüttung auf dein Konto oder durch Reinvestition im Fondsvermögen.

Steigen oder fallen die Marktzinsen, verändert sich der Kurs deines ETF-Anteils. Bei steigenden Zinsen fallen die Kurse bestehender Anleihen in der Regel, weil neue Anleihen höhere Zinsen bieten und ältere mit niedrigeren Kupons unattraktiver werden.

Bei einer Einzelanleihe kennst du Rückzahlungsbetrag und Rendite im Voraus, sofern du sie bis zum Laufzeitende hältst. Der Emittent zahlt am Ende den Nennwert zurück, vorausgesetzt er ist zahlungsfähig. Die Mindestanlage liegt oft bei mehreren hundert bis tausend Euro.

Ein Anleihen-ETF hat keine feste Laufzeit und wird kontinuierlich fortgeführt. Es gibt keine feste Rückzahlung, du verkaufst deine Anteile zum aktuellen Börsenkurs. Dafür erreichst du schon mit kleinen Beträgen ab etwa 10 Euro eine breite Streuung über viele Anleihen und Emittenten.

Der entscheidende Unterschied liegt im Umgang mit Kursrisiken. Bei einer Einzelanleihe ist der Kurs nur relevant, wenn du vor Laufzeitende verkaufst. Beim Anleihen-ETF ist der Kurs immer relevant, weil es keinen festen Rückzahlungswert gibt.

Staatsanleihen-ETFs investieren in Anleihen von Regierungen, in Deutschland besonders häufig in Bundesanleihen mit hoher Bonität. Sie gelten als die sichersten Anlagen im Anleihenmarkt und sind in verschiedenen Laufzeitbändern erhältlich, von kurzen bis langen Restlaufzeiten.

Unternehmensanleihen-ETFs bündeln Anleihen von Firmen und bieten häufig eine höhere Rendite als Staatsanleihen-ETFs. Dafür tragen sie ein höheres Ausfallrisiko, weil Unternehmen eher in finanzielle Schwierigkeiten geraten können als Staaten mit guter Bonität.

Weitere Kategorien sind Pfandbrief-ETFs mit besicherten Bankanleihen, ETFs auf inflationsgeschützte Anleihen sowie Geldmarkt-ETFs mit sehr kurzen Restlaufzeiten oder ESTR-Bezug. Geldmarkt-ETFs eignen sich besonders als Sicherheitsbaustein, weil sie kaum auf Zinsänderungen reagieren.

Die laufenden Kosten eines Anleihen-ETFs werden über die Total Expense Ratio abgebildet, kurz TER. Sie wird direkt im Fondsvermögen verrechnet und mindert deine Rendite, ohne dass du eine separate Rechnung erhältst.

Geldmarkt-ETFs liegen bei etwa 0,05 bis 0,15 Prozent pro Jahr, Staatsanleihen-ETFs bei etwa 0,10 bis 0,25 Prozent. Unternehmensanleihen-ETFs kosten mit etwa 0,20 bis 0,50 Prozent etwas mehr, aktive Rentenfonds oft 0,50 bis 1,50 Prozent pro Jahr.

Zusätzlich können beim Kauf Ordergebühren deines Depots anfallen. Vergleiche bei ETFs auf denselben Index immer die TER, denn niedrigere laufende Kosten wirken sich über viele Jahre spürbar auf deine Rendite aus.

Das Zinsänderungsrisiko ist das wichtigste Risiko bei Anleihen-ETFs. Steigen die Marktzinsen, fallen die Kurse bestehender Anleihen, weil neue Anleihen höhere Zinsen bieten. Besonders stark betroffen sind ETFs mit langlaufenden Anleihen, wie die Zinswende ab 2022 gezeigt hat.

Das Bonitätsrisiko beschreibt die Gefahr, dass ein Emittent Zinsen oder Rückzahlung nicht mehr leisten kann. Unternehmensanleihen sind hier riskanter als Staatsanleihen, weil Unternehmen häufiger zahlungsunfähig werden als Staaten mit guter Bonität.

Investierst du in Anleihen-ETFs auf Fremdwährungen, kommt das Währungsrisiko hinzu. Wechselkursschwankungen beeinflussen deinen Ertrag in Euro, selbst wenn die Anleihen selbst stabil sind. In Marktphasen mit geringer Liquidität kann zudem das Liquiditätsrisiko steigen, wenn du Anteile schnell verkaufen möchtest.

Für den Sicherheitsbaustein deines Depots kommen vor allem Geldmarkt-ETFs infrage. Sie bestehen aus Anleihen mit sehr kurzer Restlaufzeit oder bilden den Referenzzins ESTR der Europäischen Zentralbank nach. Dadurch sind sie von Kursschwankungen durch steigende Zinsen kaum betroffen.

Besonders sicher fährst du mit ETFs, die in deutsche Staatsanleihen mit weniger als einem Jahr Laufzeit investieren. Diese Anleihen haben eine hohe Bonität und notieren in Euro, sodass kein Währungsrisiko entsteht.

Ein weiterer Vorteil von Geldmarkt-ETFs: Du bist damit sehr nah am aktuellen Zinsniveau, ohne ständig zwischen Tages- oder Festgeldangeboten wechseln zu müssen. Kommt es wieder zu einer Niedrigzinsphase, solltest du von Geldmarkt-ETFs auf Tages- oder Festgeld wechseln, um Verluste zu vermeiden.

Ein häufiger Fehler ist, einen ETF auf langlaufende Anleihen als Sicherheitsbaustein zu kaufen. Diese ETFs reagieren sensibel auf Zinsänderungen und können dir bei steigenden Zinsen spürbare Wertverluste einbrocken, genau dann wenn du an dein Geld musst.

Viele Anleger gehen davon aus, dass ein Anleihen-ETF wie eine Einzelanleihe am Laufzeitende den Nennwert zurückzahlt. Das ist falsch, denn ein ETF hat keine feste Laufzeit und keinen festen Rückzahlungswert. Du verkaufst immer zum aktuellen Börsenkurs.

Ein weiterer Fehler ist, das Währungsrisiko zu ignorieren und in Fremdwährungsanleihen zu investieren, ohne die Wechselkursentwicklung zu beachten. Auch die Total Expense Ratio wird oft übersehen, obwohl höhere laufende Kosten langfristig Rendite kosten. In einer Niedrigzinsphase an Geldmarkt-ETFs festzuhalten, obwohl Tages- oder Festgeld dann attraktiver sein kann, ist ebenfalls vermeidbar.

Auf Zinserträge, Ausschüttungen und Kursgewinne aus Anleihen-ETFs fällt die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent an. Hinzu kommen der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer und gegebenenfalls Kirchensteuer.

Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren verdoppelt sich der Betrag auf 2000 Euro pro Jahr. Erst wenn deine Kapitalerträge diesen Freibetrag übersteigen, wird Steuer fällig.

Anders als bei Aktienfonds gibt es für reine Anleihen-ETFs keine Teilfreistellung von 30 Prozent. Die Teilfreistellung gilt nur für Fonds mit überwiegend Aktien. Deine Depotbank führt die Steuer automatisch ab, sobald dein Freistellungsauftrag aufgebraucht ist.