Anleihen-ETF im Test: So findest du den passenden Sicherheits­baustein

Ein Anleihen-ETF bündelt hunderte oder tausende einzelne Anleihen in einem einzigen Wertpapier. Der Indexanbieter legt fest, welche Anleihen aufgenommen werden, etwa nach Emittent, Laufzeit oder Bonität. Bekannte Indexanbieter sind Barclays-Bloomberg, Markit mit der Marke iBoxx oder MTS.

Für dich bedeutet das: Du musst dich nicht um einzelne Fälligkeiten oder die Auswahl bestimmter Emittenten kümmern. Der ETF übernimmt die Verwaltung des Anleihenkorbs automatisch nach den Regeln des Index.

Der Begriff Renten-ETF bezeichnet dasselbe Produkt. Rente steht hier für die regelmäßige Zinszahlung, nicht für die Altersvorsorge. Auch Bond-ETF ist als englische Bezeichnung verbreitet.

Staatsanleihen-ETFs investieren in Anleihen von Ländern wie Deutschland, Frankreich oder den USA. Diese gelten bei Industrieländern als besonders ausfallsicher, bieten dafür aber eher niedrigere Renditen. Kurze Laufzeiten halten die Kursschwankungen zusätzlich gering.

Unternehmensanleihen-ETFs setzen auf Firmen aus verschiedenen Branchen. Die Renditeerwartung ist höher, dafür trägst du ein größeres Ausfallrisiko. Besonders deutlich wird das bei High-Yield-Anleihen, also Unternehmensanleihen mit spekulativer Bonität.

• Für den Sicherheitsbaustein im Depot eignen sich Staatsanleihen-ETFs mit kurzer Laufzeit besser.
• Unternehmensanleihen-ETFs können als Beimischung dienen, erhöhen aber die Schwankungen.

Ratingagenturen wie Standard & Poor's, Moody's oder Fitch vergeben dafür Noten. Anleihen mit guter bis sehr guter Bonität liegen im Bereich AAA bis BBB- und werden als Investment Grade bezeichnet.

Anleihen unterhalb von BBB- gelten als High Yield. Sie bieten höhere Zinsen, tragen aber ein deutlich höheres Ausfallrisiko. Zahlt der Emittent nicht zurück, verlierst du einen Teil oder die gesamte Anlagesumme.

Für den Sicherheitsbaustein kommen nur ETFs mit Investment-Grade-Anleihen infrage. High-Yield-ETFs sind spekulativ und können in Krisen stark einbrechen.

Steigen die Marktzinsen, fallen die Kurse bestehender Anleihen, weil neue Anleihen attraktiver sind. Bei langlaufenden Anleihen wirkt dieser Effekt deutlich stärker.

Kurze Laufzeiten bedeuten dagegen geringe Kursschwankungen. Geldmarkt-ETFs und ETFs auf Staatsanleihen mit weniger als einem Jahr Restlaufzeit sind vom Zinsänderungsrisiko kaum betroffen. Sie passen sich schnell an das neue Zinsniveau an.

• Kurze Laufzeit: geringes Zinsänderungsrisiko, gut als Sicherheitsbaustein geeignet.
• Lange Laufzeit: hohes Zinsänderungsrisiko, spürbare Wertverluste möglich.

Ein ETF auf US-Staatsanleihen in US-Dollar unterliegt diesem Risiko ebenso wie ein ETF auf chinesische Staatsanleihen in Renminbi.

ETFs auf Euro-Anleihen haben kein Währungsrisiko für dich. Das gilt für deutsche, französische oder italienische Staatsanleihen in Euro. Auch Unternehmensanleihen aus der Eurozone sind in dieser Hinsicht unkritisch.

Für den Sicherheitsbaustein solltest du ETFs ohne Währungsrisiko wählen. Fremdwährungsanleihen können die Schwankungen im Depot erhöhen, statt sie zu reduzieren.

Der Indexanbieter legt fest, welche Anleihen in den Index aufgenommen werden. Kriterien sind Emittent, Laufzeit, Bonität und Währung. Der ETF versucht, die Wertentwicklung dieses Index möglichst genau nachzubilden.

Bei der physischen Abbildung kauft der ETF die im Index enthaltenen Anleihen tatsächlich. Das ist die häufigste Methode bei Anleihen-ETFs. Bei der synthetischen Abbildung hält der ETF einen Korb aus Wertpapieren und schließt einen Tauschvertrag ab, um die Indexentwicklung zu erreichen.

Die Tracking Difference zeigt, wie stark die ETF-Rendite von der Index-Rendite abweicht. Sie sollte möglichst gering sein, damit du die erwartete Rendite auch tatsächlich erhältst.

Der Emittent ist der Staat oder das Unternehmen, das die Anleihe herausgibt und sich Geld leiht. Der Nennwert ist die Kreditsumme pro Anleihe, die am Ende der Laufzeit zurückgezahlt wird. Der Kupon bezeichnet den Zins, den Anleger jährlich vom Emittenten erhalten, angegeben in Prozent des Nennwerts.

Der Kurswert ist der Preis, zu dem eine bestehende Anleihe an der Börse gehandelt wird. Er schwankt mit den Marktzinsen: Steigende Zinsen lassen den Kurswert sinken, fallende Zinsen lassen ihn steigen.

Diese Begriffe helfen dir, die Funktionsweise eines Anleihen-ETF besser einzuschätzen. Der ETF bündelt viele Anleihen mit unterschiedlichen Emittenten, Nennwerten und Kupons in einem Produkt.

Renten-ETF ist ein Synonym für Anleihen-ETF. Der Begriff Rente steht hier für die regelmäßige Zinszahlung, nicht für die Altersvorsorge. Auch der englische Begriff Bond-ETF wird häufig verwendet.

Alle drei Begriffe bezeichnen dasselbe Produkt: einen börsengehandelten Indexfonds, der einen Anleihen-Index nachbildet. Du kannst sie austauschbar verwenden, wenn du dich über Anleihen-ETFs informierst.

Typische Indizes, die solche ETFs nachbilden, heißen daher auch Rentenindizes. Der Begriff hat sich im deutschen Sprachraum etabliert, obwohl er für Einsteiger oft verwirrend ist.

Als Sicherheitsbaustein eignen sich Geldmarkt-ETFs, die den Referenzzins ESTR der Europäischen Zentralbank nachbilden. Sie sind von Kursschwankungen durch steigende Zinsen kaum betroffen und bleiben sehr nah am aktuellen Zinsniveau. Auch ETFs auf deutsche Staatsanleihen mit weniger als einem Jahr Laufzeit sind besonders sicher.

Weniger geeignet sind ETFs auf langlaufende Staatsanleihen, High-Yield-Unternehmensanleihen oder Schwellenländeranleihen in Fremdwährung. Sie können spürbare Wertverluste verursachen, genau dann, wenn du auf dein Geld zugreifen musst.

Für den Sicherheitsbaustein gilt: kurze Laufzeit, hohe Bonität, Euro-Währung. Alles andere erhöht das Risiko statt es zu senken.

Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Der Sparer-Pauschbetrag reduziert die Steuerlast: Pro Person und Jahr sind 1000 EUR steuerfrei, bei zusammenveranlagten Ehepaaren 2000 EUR.

Die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt nur für Aktienfonds, nicht für reine Anleihen-ETFs. Anleihen-ETF-Erträge werden voll besteuert. Das solltest du bei der Renditeplanung berücksichtigen.

Ein Beispiel: Liegen deine Erträge unter dem Sparer-Pauschbetrag, zahlst du keine Steuern. Erst darüber hinaus greift die Abgeltungsteuer mit Solidaritätszuschlag.

Viele Anleger unterschätzen das Zinsänderungsrisiko und wählen ETFs mit langlaufenden Anleihen. Steigen die Zinsen, erleben sie spürbare Kursverluste. Ein weiterer Fehler ist das Ignorieren des Währungsrisikos bei ETFs auf Fremdwährungsanleihen.

Auch der Fokus auf hohe Renditen führt oft in die Irre. High-Yield-Unternehmensanleihen bieten attraktive Zinsen, tragen aber ein deutlich höheres Ausfallrisiko. Wer nur die Rendite vergleicht, übersieht Laufzeit und Bonität als entscheidende Faktoren.

• Du wählst einen ETF mit langlaufenden Anleihen und bist von Kursschwankungen überrascht.
• Du ignorierst das Währungsrisiko bei ETFs auf Fremdwährungsanleihen.
• Du setzt auf High-Yield-Unternehmensanleihen und unterschätzt das Ausfallrisiko.
• Du vergleichst nur die Rendite, ohne auf Laufzeit und Bonität zu achten.
• Du behältst einen Geldmarkt-ETF auch in einer Niedrigzinsphase, obwohl Tagesgeld dann besser wäre.