Anleihen-ETF sinnvoll: Wann sich der Einstieg für dich lohnt

Der Kurs eines Anleihen-ETF folgt einem festgelegten Index, der aus einem Korb von Anleihen mit bestimmten Eigenschaften besteht. Indexanbieter wie Barclays-Bloomberg oder Markit mit der Marke iBoxx legen die Regeln fest, welche Anleihen in diesen Korb aufgenommen werden. Du musst dich also nicht selbst um die Auswahl einzelner Wertpapiere kümmern.

Anleihen selbst sind Wertpapiere, mit denen sich Staaten oder Unternehmen Geld leihen und dafür Zinsen zahlen. Ein Anleihen-ETF bündelt viele solcher Kredite in einem einzigen börsengehandelten Fonds. Andere gebräuchliche Begriffe für Anleihen-ETFs sind Renten-ETF oder Bond-ETF.

Der Anleihenmarkt ist um ein Vielfaches größer als der Aktienmarkt. Vor allem institutionelle Anleger wie Pensionsfonds oder Lebensversicherungen nutzen Anleihen als festen Bestandteil ihrer Portfolios, um Ausfallrisiken zu minimieren.

Staatsanleihen-ETFs investieren in Anleihen, die von Ländern herausgegeben werden. Beispiele sind ETFs auf US-Staatsanleihen, Anleihen der Eurozone oder Staatsanleihen aus Schwellenländern. Die Sicherheit richtet sich nach der Finanzkraft des Landes und ist bei starken Industrienationen in der Regel hoch.

Unternehmensanleihen-ETFs bündeln dagegen Anleihen von Firmen. Diese zahlen oft höhere Zinsen als Staaten, weil das Risiko eines Zahlungsausfalls höher ist. Für einen Sicherheitsbaustein im Depot sind nur Anleihen mit einer Bonitätsnote von mindestens BBB geeignet, die als Investment Grade bezeichnet werden.

• Staatsanleihen hoher Bonität schwanken weniger stark und eignen sich als stabiler Baustein.
• Unternehmensanleihen bieten höhere Renditechancen, bringen aber ein höheres Ausfallrisiko mit.

Für einen Sicherheitsbaustein im Depot kommen vor allem Geldmarkt-ETFs oder ETFs auf kurzlaufende Staatsanleihen hoher Bonität infrage. Geldmarkt-ETFs bestehen aus Anleihen mit sehr kurzer Restlaufzeit oder bilden einen kurzfristigen Referenzzinssatz der Europäischen Zentralbank nach. Sie sind von Kursschwankungen durch steigende Zinsen kaum betroffen.

Die Restlaufzeit der enthaltenen Anleihen bestimmt die Zinssensitivität. Je länger die durchschnittliche Restlaufzeit, desto stärker reagiert der ETF auf Zinsänderungen. Das Jahr 2022 hat gezeigt, dass auch vergleichsweise risikoarme Anleihen-ETFs bei stark steigenden Zinsen deutliche Kursverluste erleiden können.

• Prüfe die Bonitätsnote der enthaltenen Anleihen im Factsheet des ETF.
• Achte auf die durchschnittliche Restlaufzeit und die Duration als Maß für die Zinssensitivität.
• Entscheide, ob du ein Währungsrisiko eingehen möchtest oder nur in Euro-Anleihen investierst.

Anleihen-ETFs eignen sich für dich, wenn du einen stabilen Baustein in deinem Depot suchst oder größere Kursschwankungen vermeiden möchtest. Sie helfen besonders in Krisenzeiten, Verluste zu reduzieren, weil die Kurse solider Anleihen oft stabil bleiben oder sogar steigen, wenn Aktienmärkte fallen.

Für Anlegerinnen mit langem Anlagehorizont und hoher Risikobereitschaft, die primär Rendite suchen, sind Anleihen-ETFs weniger geeignet. Langfristig kommt die Rendite von Anleihen nicht an die von Aktien heran. Auch wer kurzfristig auf steigende Zinsen spekulieren möchte, ist mit anderen Instrumenten besser beraten.

Je höher du solide Anleihen-ETFs in deinem Depot gewichtest, umso geringer ist das Risiko deines Portfolios. Als risikoarme Komponente helfen sie, Verluste in schwierigen Marktphasen abzufedern.

Die laufenden Kosten werden jährlich vom Fondsvermögen abgezogen und schmälern deine Rendite direkt. Bei Geldmarkt-ETFs liegen sie typischerweise zwischen 0,05 und 0,15 Prozent pro Jahr. ETFs auf Staatsanleihen kosten meist 0,10 bis 0,25 Prozent, während ETFs auf Unternehmensanleihen mit 0,20 bis 0,50 Prozent etwas teurer sind.

Zusätzlich fallen beim Kauf über die Börse Transaktionskosten an, die je nach Broker oft zwischen 0 und 10 Euro pro Order liegen. Ein günstiger ETF ist nicht automatisch der beste, aber hohe Kosten fressen über die Jahre einen spürbaren Teil deiner Rendite auf.

Vergleiche die laufenden Kosten ähnlicher ETFs, bevor du dich entscheidest. Schon ein Unterschied von 0,2 Prozentpunkten summiert sich bei langen Anlagezeiträumen deutlich.

Der Emittent ist der Staat oder das Unternehmen, das die Anleihe herausgibt und sich damit Geld leiht. Der Kupon bezeichnet die jährliche Zinszahlung, die der Emittent den Anlegerinnen und Anlegern zahlt. Er wird in Prozent des Nennwerts angegeben.

Die Bonität beschreibt die Kreditwürdigkeit des Emittenten und wird von Ratingagenturen mit Noten wie AAA oder BBB bewertet. Die Duration zeigt an, wie stark eine Anleihe auf eine Veränderung des Leitzinses reagiert. Diese Kennzahl ist umso höher, je länger die Restlaufzeit einer Anleihe ist.

• Der Nennwert ist die Kreditsumme, die der Emittent pro Anleihe aufnimmt.
• Der Kurswert ist der Wert, zu dem bestehende Anleihen an der Börse gehandelt werden.
• Steigende Marktzinsen lassen die Kurswerte von Anleihen in der Regel sinken und umgekehrt.

Bevor du einen Anleihen-ETF kaufst, solltest du einige Merkmale systematisch prüfen. Die wichtigsten Kriterien betreffen die Bonität der enthaltenen Anleihen, die Restlaufzeit und die Währung. Nur wenn diese zu deinem Anlageziel passen, ist der ETF als Baustein für dein Depot geeignet.

Für einen Sicherheitsbaustein sollten die enthaltenen Anleihen eine Bonität von mindestens BBB aufweisen. Die durchschnittliche Restlaufzeit sollte zu deinem Anlagehorizont passen, und wenn du kein Währungsrisiko möchtest, investiere nur in Euro-Anleihen oder währungsgesicherte Produkte.

• Der ETF bildet einen nachvollziehbaren und breit gestreuten Anleihen-Index ab.
• Die laufenden Kosten sind im Vergleich zu ähnlichen ETFs angemessen.
• Der ETF wird physisch repliziert und ist seit mehreren Jahren am Markt.

Ein häufiger Fehler ist die Unterschätzung des Zinsänderungsrisikos bei langlaufenden Anleihen-ETFs. Viele Anlegerinnen wundern sich über Kursschwankungen, obwohl sie einen vermeintlich sicheren Baustein gekauft haben. Die Zinswende ab 2022 hat gezeigt, dass auch Anleihen-ETFs spürbare Wertverluste erleiden können.

Ein weiterer Fehler ist die Wahl eines ETFs auf Schwellenländeranleihen als Sicherheitsbaustein. Dort besteht ein höheres Ausfall- und Währungsrisiko, das nicht zu einem defensiven Baustein passt. Auch das Währungsrisiko bei ETFs auf US-Staatsanleihen wird oft ignoriert, was bei einem fallenden Dollar zu Verlusten führt.

Kaufe keinen Anleihen-ETF mit langer Laufzeit, wenn du das Geld in wenigen Jahren benötigst. Die Kursschwankungen können dann genau zum falschen Zeitpunkt deinen Depotwert belasten.

Schwellenländeranleihen werden von Staaten wie Brasilien, Mexiko oder Südafrika herausgegeben. Diese Länder zahlen Anlegern oft höhere Zinsen als Industriestaaten, weil ihre Bonität schlechter bewertet wird und das Ausfallrisiko höher ist. Ein ETF auf Schwellenländeranleihen streut dein Geld über viele Länder und reduziert so das Risiko eines Totalausfalls.

Trotzdem bleibt das Risiko höher als bei einem ETF auf Staatsanleihen der Eurozone oder der USA. Zusätzlich zum Bonitätsrisiko kommt bei vielen Schwellenländeranleihen ein Währungsrisiko hinzu, wenn die Anleihen in lokaler Währung notieren. Du solltest solche ETFs nur als Beimischung mit bewusst eingegangenem Risiko nutzen, nicht als Sicherheitsbaustein.

Die Sicherheit richtet sich nach der Finanzkraft des Landes und ist bei Schwellenländern geringer als bei Industrienationen. Höhere Kupons sind immer ein Ausgleich für ein höheres Risiko.

Schwellenländeranleihen werden von Staaten wie Brasilien, Mexiko oder Südafrika herausgegeben. Diese Länder zahlen Anlegern oft höhere Zinsen als Industriestaaten, weil ihre Bonität schlechter bewertet wird und das Ausfallrisiko höher ist.

Ein ETF auf Schwellenländeranleihen streut dein Geld über viele Länder und reduziert so das Risiko eines Totalausfalls. Trotzdem bleibt das Risiko höher als bei einem ETF auf Staatsanleihen der Eurozone oder der USA.

Zusätzlich zum Bonitätsrisiko kommt bei vielen Schwellenländeranleihen ein Währungsrisiko hinzu, wenn die Anleihen in lokaler Währung notieren. Es gibt auch ETFs auf Hartwährungsanleihen, die in US-Dollar oder Euro ausgegeben werden und das Währungsrisiko verringern.

Für den Sicherheitsbaustein deines Depots sind Schwellenländeranleihen-ETFs in der Regel nicht geeignet. Sie können aber als kleiner Renditebaustein dienen, wenn du das höhere Risiko bewusst eingehst.

Bei der physischen Replikation kauft der ETF die Anleihen, die im Index enthalten sind, in der entsprechenden Gewichtung. Du wirst als Anlegerin damit direkt an der Wertentwicklung der enthaltenen Anleihen beteiligt. Ein Vorteil ist die Transparenz: Du kannst jederzeit nachvollziehen, welche Anleihen der Fonds hält.

Bei sehr breiten Indizes mit vielen Anleihen kann ein physisch replizierender ETF nicht immer alle Titel kaufen. Dann wählt der Fonds eine repräsentative Auswahl, die den Index möglichst genau nachbildet. Das ist bei synthetischen ETFs, die den Index über Tauschgeschäfte abbilden, nicht immer der Fall.

Die meisten Anleihen-ETFs bilden ihren Index physisch nach. Für dich als Anlegerin bedeutet das mehr Klarheit über die tatsächlich gehaltenen Wertpapiere im Fondsvermögen.

Bei der physischen Replikation kauft der ETF die Anleihen, die im Index enthalten sind, in der entsprechenden Gewichtung. Du wirst als Anlegerin damit direkt an der Wertentwicklung der enthaltenen Anleihen beteiligt.

Ein Vorteil der physischen Replikation ist die Transparenz: Du kannst jederzeit nachvollziehen, welche Anleihen der Fonds hält. Das ist bei synthetischen ETFs, die den Index über Tauschgeschäfte abbilden, nicht immer der Fall.

Bei sehr breiten Indizes mit vielen Anleihen kann ein physisch replizierender ETF nicht immer alle Titel kaufen. Dann wählt der Fonds eine repräsentative Auswahl, die den Index möglichst genau nachbildet. Das ist bei Anleihen-ETFs üblich und kein Nachteil für dich.

Für dich als Anlegerin ist die physische Replikation in der Regel die verständlichste und risikoärmste Methode. Du solltest beim Kauf eines Anleihen-ETF darauf achten, dass er physisch repliziert wird, wenn du Wert auf Transparenz legst.