Thesaurierender ETF: Das Risiko der Wiederanlage einfach erklärt

Der entscheidende Punkt ist die automatische Wiederanlage. Wenn die im Fonds enthaltenen Unternehmen eine Dividende zahlen, landet dieses Geld nicht auf deinem Verrechnungskonto, sondern wird direkt genutzt, um zusätzliche Wertpapiere für den Fonds zu kaufen. Dadurch steigt der innere Wert deiner bereits gehaltenen Anteile, ohne dass du selbst aktiv werden musst.

Du erkennst diese Variante in der Regel am Namenszusatz. Achte auf die Abkürzung Acc oder das ausgeschriebene Wort Accumulating im Fondsnamen.

Diese Form der Wiederanlage führt dazu, dass das Fondsvolumen kontinuierlich wächst, auch wenn keine neuen Anleger Geld einzahlen. Für dich bedeutet das: Dein Vermögen arbeitet im Hintergrund weiter, ohne dass du dich um die Reinvestition kümmern musst.

Der Hauptunterschied liegt im Umgang mit den Dividenden. Bei einem thesaurierenden ETF werden die Erträge im Fondsvermögen belassen und automatisch reinvestiert. Bei einem ausschüttenden ETF wird dir das Geld auf dein Konto überwiesen, und du entscheidest selbst, was damit passiert.

Diese Entscheidung hat direkte Folgen für deinen Cashflow und den Zinseszinseffekt. Während beim Thesaurierer der Zinseszins vollständig und automatisch wirkt, musst du beim Ausschütter die Dividenden manuell wieder anlegen, um einen vergleichbaren Effekt zu erzielen. Das verursacht potenziell zusätzliche Transaktionskosten und Aufwand.

Für den Aufbau eines regelmäßigen passiven Einkommens ist die ausschüttende Variante die logische Wahl, da hier tatsächlich Geld fließt. Der thesaurierende ETF eignet sich dagegen nicht für laufende Auszahlungen, da du keine Erträge auf dein Konto bekommst.

Der Prozess läuft vollständig im Hintergrund ab. Zunächst schütten die im ETF enthaltenen Aktiengesellschaften ihre Dividende an den Fonds aus. Dieses Geld verbleibt im Fondsvermögen und wird nicht an dich weitergeleitet.

Im nächsten Schritt nutzt der Fondsmanager diese liquiden Mittel, um zusätzliche Wertpapiere zu kaufen, die dem abgebildeten Index entsprechen. Dadurch erhöht sich das Gesamtvermögen des Fonds und damit der rechnerische Wert jedes einzelnen Anteils.

Für dich bedeutet das: Du erhältst kein Geld auf dein Konto, aber der Wert deiner bereits gehaltenen Anteile im Wertpapierdepot steigt entsprechend. Dein Depotwert wächst also, ohne dass du eine Gutschrift siehst.

Seit 2018 wird eine sogenannte Vorabpauschale berechnet, um den Wertzuwachs deines Fonds jährlich zu besteuern. Das ist ein fiktiver Ertrag, der auch dann anfällt, wenn du nichts verkauft oder ausgezahlt bekommen hast.

Die gute Nachricht: Der Sparer-Pauschbetrag wird auch auf die Vorabpauschale angerechnet. Pro Person und Jahr sind 1000 EUR steuerfrei, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 EUR. Erst wenn dieser Freibetrag ausgeschöpft ist, wird die Abgeltungsteuer fällig.

Die Abgeltungsteuer beträgt pauschal 25 Prozent auf deine Kapitalerträge. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Für Aktienfonds gilt zudem eine Teilfreistellung von 30 Prozent, die deine Steuerlast reduziert.

Die prozentuale Kostenquote, die Total Expense Ratio, ist bei thesaurierenden und ausschüttenden ETFs in der Regel nahezu identisch. Der Unterschied liegt in den absoluten Kosten, die du in Euro zahlst. Da die Anlagesumme beim Thesaurierer durch die Reinvestition schneller wächst, steigen auch die in Euro berechneten Gebühren schneller.

Eine fiktive Beispielrechnung mit 150 EUR monatlicher Sparrate und 5 Prozent Wertentwicklung pro Jahr verdeutlicht das. Nach 20 Jahren liegen die kumulierten Kosten des thesaurierenden ETFs bei etwa 2.878 EUR, während der ausschüttende ETF auf etwa 1.988 EUR kommt.

Das liegt daran, dass die prozentuale Gebühr beim Thesaurierer auf ein höheres Fondsvolumen angewendet wird. Dieser Kostennachteil wird jedoch in der Regel durch den höheren Gewinn aus dem Zinseszinseffekt mehr als ausgeglichen.

Für den langfristigen Vermögensaufbau über 15 oder 20 Jahre ist der thesaurierende ETF besonders gut geeignet, weil du den Zinseszinseffekt automatisch nutzt und dich nicht um die Wiederanlage kümmern musst.

Er eignet sich für Anleger, die keine laufenden Auszahlungen benötigen und manuelle Reinvestitionen sowie zusätzliche Transaktionskosten vermeiden möchten. Dein Geld arbeitet kontinuierlich weiter, ohne dass du eingreifen musst.

Weniger geeignet ist die Thesaurierung, wenn du ein regelmäßiges passives Einkommen aufbauen möchtest oder die Dividenden flexibel für andere Ausgaben nutzen willst. Auch wenn du den Sparer-Pauschbetrag gezielt durch Ausschüttungen ausschöpfen möchtest, ist die ausschüttende Variante oft die bessere Wahl.

Ein zentraler Nachteil ist die steuerliche Liquiditätsbelastung. Die Vorabpauschale wird fällig, obwohl du kein Geld ausgezahlt bekommst. Du musst die Steuerzahlung also aus anderen Mitteln leisten, was bei größeren Depots durchaus spürbar sein kann.

Ein weiterer Punkt sind die steigenden absoluten Kosten. Da das Fondsvolumen schneller wächst, zahlst du in Euro gemessen mehr Gebühren als bei einem ausschüttenden ETF. Die prozentuale Belastung bleibt zwar gleich, aber der Euro-Betrag steigt.

Für ein regelmäßiges Einkommen aus Dividenden ist diese Variante ungeeignet, da keine Auszahlungen erfolgen. Zudem sind die reinvestierten Beträge weniger sichtbar als eine direkte Gutschrift auf deinem Konto, was die Nachvollziehbarkeit der Erträge erschweren kann.

Bei einem thesaurierenden ETF werden Erträge nicht entnommen, sondern dem Kapital hinzugefügt. Im nächsten Jahr erwirtschaftet dieses zusätzliche Kapital wiederum Erträge. Über einen Anlagehorizont von 20 Jahren kann dieser Effekt den Gewinn im Vergleich zu einem ausschüttenden ETF deutlich erhöhen.

Eine Beispielrechnung mit 150 EUR monatlicher Sparrate und 5 Prozent Wertentwicklung pro Jahr zeigt: Nach 20 Jahren liegt der Gewinn des thesaurierenden ETFs rund 5.300 EUR über dem des ausschüttenden ETFs. Der Unterschied entsteht, weil beim Ausschütter die Dividenden nicht automatisch wieder angelegt werden.

Der Zinseszinseffekt wirkt umso stärker, je länger dein Anlagehorizont ist. Kurzfristig sind die Unterschiede gering, aber mit jedem Jahr wächst der Vorteil der automatischen Wiederanlage.

Bei einem thesaurierenden ETF werden Erträge nicht entnommen, sondern dem Kapital hinzugefügt. Im nächsten Jahr erwirtschaftet dieses zusätzliche Kapital wiederum Erträge. Über einen Anlagehorizont von 20 Jahren kann dieser Effekt den Gewinn im Vergleich zu einem ausschüttenden ETF deutlich erhöhen.

Eine Beispielrechnung mit 150 EUR monatlicher Sparrate und 5 Prozent Wertentwicklung pro Jahr zeigt: Nach 20 Jahren liegt der Gewinn des thesaurierenden ETFs rund 5.300 EUR über dem des ausschüttenden ETFs. Der Unterschied entsteht, weil beim Ausschütter die Dividenden nicht automatisch wieder angelegt werden.

Wichtig ist, dass du den thesaurierenden ETF über einen langen Zeitraum ununterbrochen besparst. Nur so kann die Reinvestition ihre volle Wirkung entfalten. Kurzfristige Kursschwankungen sind dabei normal und gehören zum Risiko börsengehandelter Fonds.

Zuerst eröffnest du ein Wertpapierdepot bei einem Anbieter deiner Wahl. Danach wählst du einen breit streuenden ETF auf einen globalen Index aus.

Achte beim Kauf auf den Zusatz Acc oder Accumulating im Fondsnamen, um sicherzustellen, dass du die thesaurierende Variante erwirbst. Richte anschließend einen Sparplan mit einer für dich passenden monatlichen Rate ein.

• Hinterlege den Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR pro Person in deinem Depot, um die Vorabpauschale möglichst steuerfrei zu halten.
• Plane ausreichend Liquidität für die jährliche Vorabpauschale ein, damit du die Steuerzahlung nicht aus dem Depot leisten musst.
• Halte die Anlage über einen Zeitraum von mindestens 10 bis 15 Jahren, damit der Zinseszinseffekt seine volle Wirkung entfalten kann.

In den ersten Jahren ist der Unterschied im Depotwert zwischen einem thesaurierenden und einem ausschüttenden ETF minimal. Nach 5 Jahren liegt die Differenz in einer Beispielrechnung bei nur etwa 55 EUR. Nach 10 Jahren sind es bereits rund 550 EUR, nach 15 Jahren über 2.000 EUR.

Der Grund liegt im Zinseszinseffekt, der mit zunehmender Laufzeit stärker wirkt. Je länger dein Anlagehorizont ist, desto deutlicher fällt der Vorteil der automatischen Wiederanlage aus. Für einen Zeitraum unter 10 Jahren ist der Unterschied kaum spürbar.

Für den langfristigen Vermögensaufbau ab 15 oder 20 Jahren ist der thesaurierende ETF daher die effizientere Wahl. Die automatische Reinvestition sorgt dafür, dass dein Kapital kontinuierlich wächst, ohne dass du dich um die Wiederanlage kümmern musst.

In den ersten Jahren ist der Unterschied im Depotwert zwischen einem thesaurierenden und einem ausschüttenden ETF minimal. Nach 5 Jahren liegt die Differenz in einer Beispielrechnung bei 55 EUR. Nach 10 Jahren sind es 551 EUR, nach 15 Jahren 2.070 EUR und nach 20 Jahren 5.333 EUR.

Der Grund liegt im Zinseszinseffekt, der mit zunehmender Laufzeit stärker wirkt. Je länger dein Anlagehorizont ist, desto deutlicher fällt der Vorteil der automatischen Wiederanlage aus.

Für den langfristigen Vermögensaufbau ab 15 oder 20 Jahren ist der thesaurierende ETF daher die bequemere und oft ertragreichere Wahl. Du musst dich um nichts kümmern und profitierst von der vollen Wirkung der Reinvestition.