Small-Cap-ETF oder Tagesgeld: Was passt zu deinem Anlageziel?

Der Indexanbieter MSCI zählt die größten 70 Prozent der Unternehmen einer Region zu den Large-Caps. Die nächsten 15 Prozent fallen in die Kategorie der Mid-Caps und die folgenden 14 Prozent sind die Small-Caps. Das kleinste Prozent bilden die Micro Caps, die wegen ihrer geringen Börsenliquidität in der Regel nicht in Indizes abgebildet werden.

Andere Anbieter setzen die Grenzen anders. Der S&P 600 enthält die 600 kleinsten Unternehmen aus dem S&P 1500 Index, der etwa 90 Prozent der US-Marktkapitalisierung abdeckt. Der deutsche SDAX umfasst 70 Nebenwerte unterhalb der 40 DAX-Unternehmen, wobei die größte Position dort nur rund 2 Milliarden Euro wert ist.

Die Definition von Small-Caps ist also nicht starr, sondern variiert je nach Indexanbieter erheblich. Für dich bedeutet das: Prüfe vor einem Kauf, welche Unternehmen der jeweilige Index tatsächlich enthält.

• MSCI ordnet die kleinsten 14 Prozent der börsennotierten Unternehmen den Small-Caps zu.
• Die größte Position im MSCI World Small-Cap hat eine Marktkapitalisierung von rund 15 Milliarden Euro.
• Der Begriff Small-Cap ist irreführend, denn es handelt sich um etablierte Aktiengesellschaften und nicht um Start-ups.

Ein Small-Cap-ETF bündelt Aktien kleinerer Unternehmen und bietet ein höheres Renditepotenzial, das mit Kursschwankungen und Verlustrisiko einhergeht. Tagesgeld sichert dagegen den nominalen Kapitalerhalt, wirft aber nur niedrige, variable Zinsen ab. Die typische Haltedauer unterscheidet sich deshalb fundamental: Für einen Small-Cap-ETF solltest du mindestens 10 bis 15 Jahre einplanen, Tagesgeld eignet sich für kurzfristig geplante Ausgaben.

Die laufenden Kosten eines Small-Cap-ETFs liegen als Gesamtkostenquote (TER) zwischen 0,14 und 0,74 Prozent pro Jahr. Beim Tagesgeld fallen keine direkten Kontoführungskosten an, allerdings kann die Inflation die Kaufkraft des Guthabens mindern.

Die entscheidende Trennlinie ist dein Anlagehorizont. Geld, das du in den nächsten ein bis drei Jahren brauchst, gehört nicht in einen Small-Cap-ETF, sondern auf ein Tagesgeldkonto.

• Ein Small-Cap-ETF ist börsentäglich handelbar, ein Verkauf kann aber Verluste realisieren.
• Tagesgeld ist täglich verfügbar, ohne dass du ein Kursrisiko trägst.
• Die Renditeerwartung des ETFs liegt oberhalb der Inflationsrate, die des Tagesgeldes in der Regel darunter.

Der MSCI World Small-Cap-Index umfasst rund 4.000 Unternehmen aus 23 Industrieländern. Diese Unternehmen sind im herkömmlichen MSCI World nicht enthalten, weil dieser nur die größten 85 Prozent der Marktkapitalisierung abbildet. Nach der Definition von MSCI machen Small-Caps etwa 14 Prozent der Marktkapitalisierung aus.

Wer ein marktneutrales Weltportfolio anstrebt, kann Small-Caps beimischen, um die gesamte Breite des Aktienmarktes abzudecken. Eine Beimischung erhöht die Zahl der enthaltenen Unternehmen und kann so die Diversifikation verbessern. Das senkt das Risiko, das von einzelnen Unternehmen oder Branchen ausgeht.

Eine Beimischung von 10 bis 15 Prozent des Aktienanteils ist ein üblicher Rahmen. Dieser Wert orientiert sich am Anteil der Small-Caps an der gesamten Marktkapitalisierung.

• Der MSCI ACWI Small-Cap-Index umfasst rund 6.000 Unternehmen aus Industrie- und Schwellenländern.
• Manche Welt-ETFs tragen das Kürzel IMI für Investable Markets und enthalten bereits Small-Caps.
• Ohne Small-Caps verzichtest du auf einen Teil des weltweiten Börsengeschehens.

Der MSCI World Small-Cap-Index umfasst rund 4.000 Unternehmen aus 23 Industrieländern. Diese Unternehmen sind im herkömmlichen MSCI World nicht enthalten, weil dieser nur die größten 85 Prozent der Marktkapitalisierung abbildet.

Wer ein marktneutrales Weltportfolio anstrebt, kann Small-Caps beimischen, um die gesamte Breite des Aktienmarktes abzudecken. Nach der Definition von MSCI machen Small-Caps etwa 14 Prozent der Marktkapitalisierung aus.

Eine Beimischung von Small-Caps erhöht die Zahl der enthaltenen Unternehmen und kann so die Diversifikation verbessern. Das senkt das Risiko, das von einzelnen Firmen ausgeht.

Für ein globales Portfolio bietet sich der MSCI World Small-Cap-Index mit rund 4.000 Unternehmen aus 23 Industrieländern an. Wer Schwellenländer einbeziehen möchte, wählt den MSCI ACWI Small-Cap-Index mit rund 6.000 Unternehmen. Beide Indizes decken ein breites Spektrum an Branchen und Regionen ab.

Für eine gezielte Beimischung einzelner Regionen gibt es spezifischere Indizes. Der Russell 2000 Index enthält die 2.000 kleinsten Unternehmen aus dem US-amerikanischen Russell 3000 Index. Der S&P Small-Cap 600 Index umfasst 600 US-Unternehmen, die nach Kriterien der finanziellen Stabilität ausgewählt werden.

Der MSCI Europe Small-Cap-Index bildet rund 900 Unternehmen aus 15 europäischen Ländern ab. Für die Eurozone steht der MSCI EMU Small-Cap-Index mit rund 400 Unternehmen aus zehn Ländern zur Verfügung. Der deutsche SDAX enthält 70 Nebenwerte unterhalb der 40 DAX-Unternehmen.

• Der Russell 2000 Index bietet eine breite Diversifikation innerhalb des US-amerikanischen Small-Cap-Marktes.
• Der S&P Small-Cap 600 Index legt besonderen Wert auf finanzielle Stabilität der enthaltenen Unternehmen.
• Der MSCI Emerging Markets Small-Cap-Index umfasst rund 2.000 Unternehmen aus 24 Schwellenländern.

Die Kurse von Small-Caps schwanken oft stärker als die von Large-Caps. Diese höhere Volatilität bedeutet, dass dein Depotwert in Krisenphasen deutlicher sinken kann. Gleichzeitig bieten sich in Erholungsphasen aber auch größere Chancen.

Viele Small-Caps verfolgen ein fokussiertes Geschäftsmodell in einer Nische. Störungen der Lieferketten oder Änderungen politischer Rahmenbedingungen können solche Unternehmen schneller ins Wanken bringen als breit aufgestellte Konzerne. Zudem zahlen Small-Caps tendenziell niedrigere Dividenden, weil sie Gewinne häufiger in ihr Wachstum reinvestieren.

Die geringere Börsenliquidität mancher Small-Caps kann die Kursstellung beeinflussen. Das bedeutet, dass du beim Kauf oder Verkauf größerer Positionen mit weiteren Spreads rechnen musst als bei Standardwerten.

• Höhere Volatilität: Kurse von Nebenwerten schwanken oft stärker als die von Large-Caps.
• Weniger finanzielle Ressourcen: Kleine Unternehmen haben oft weniger Puffer für wirtschaftliche Krisen.
• Fokussiertes Geschäftsmodell: Viele Small-Caps reagieren empfindlich auf Branchenstörungen.

Die TER wird jährlich vom Fondsvermögen abgezogen und mindert deine Rendite. Bei Small-Cap-ETFs liegt sie zwischen 0,14 und 0,74 Prozent pro Jahr. Die Spanne ist breiter als bei Large-Cap-ETFs, weil die Verwaltung kleinerer Unternehmen aufwendiger sein kann.

Zusätzlich zur TER können beim Kauf und Verkauf über die Börse Ordergebühren deiner Bank anfallen. Diese hängen von deinem Depotanbieter ab und sind unabhängig vom ETF. Bei einem Sparplan können auch Ausführungsgebühren anfallen, die viele Banken jedoch für ETF-Sparpläne erlassen.

Ein Fondsvolumen von mindestens 100 Millionen Euro verringert das Risiko, dass der ETF geschlossen wird. Achte bei der Auswahl also nicht nur auf die TER, sondern auch auf die Größe des Fonds.

• Die untere Spanne der TER liegt bei 0,14 Prozent pro Jahr.
• Die obere Spanne der TER liegt bei 0,74 Prozent pro Jahr.
• Ordergebühren deiner Bank kommen beim Kauf und Verkauf hinzu.

Bei Aktienfonds bleiben 30 Prozent der Erträge steuerfrei. Das gilt auch für Small-Cap-ETFs, die als Aktienfonds aufgelegt sind. Auf die verbleibenden 70 Prozent der Erträge wird die Abgeltungsteuer von 25 Prozent fällig.

Zusätzlich zur Abgeltungsteuer wird der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Steuer erhoben. Pro Person und Jahr bleiben Erträge bis 1000 Euro durch den Sparer-Pauschbetrag steuerfrei. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro pro Jahr.

Die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt für alle Aktienfonds, unabhängig davon, ob sie in Large-Caps oder Small-Caps investieren. Du musst also keine besondere steuerliche Behandlung für Small-Cap-ETFs beachten.

• 30 Prozent der Erträge aus Aktienfonds bleiben steuerfrei.
• Auf die verbleibenden 70 Prozent wird die Abgeltungsteuer von 25 Prozent fällig.
• Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr.

Tagesgeld ist die passende Lösung, wenn du das Geld in den nächsten ein bis drei Jahren für eine geplante Ausgabe benötigst. Das kann eine Reise, ein Umzug oder eine größere Anschaffung sein. Auch für einen Notgroschen für unerwartete Reparaturen oder Arbeitslosigkeit ist Tagesgeld richtig, weil du kurzfristig und ohne Kursrisiko auf das Geld zugreifen kannst.

Ein Small-Cap-ETF eignet sich dagegen nur für Geld, das du für mindestens zehn Jahre entbehren kannst. In diesem Zeitraum kannst du Kursschwankungen aussitzen und von der langfristigen Renditeerwartung profitieren. Für kürzere Zeiträume ist das Risiko zu hoch, dass du bei einem Verkauf Verluste realisieren musst.

Die Grundregel lautet: Geld für kurzfristige Ziele gehört aufs Tagesgeld, Geld für langfristige Ziele in einen ETF. Mische diese beiden Töpfe nicht, sonst riskierst du, dass du in einer Krise Anteile mit Verlust verkaufen musst.

• Tagesgeld passt, wenn du einen Notgroschen für unerwartete Ausgaben vorhalten willst.
• Ein ETF ist sinnvoll, wenn du eine Rendite oberhalb der Inflationsrate suchst.
• Für geplante Ausgaben in ein bis drei Jahren ist Tagesgeld die richtige Wahl.

Prüfe zuerst, ob dein Weltportfolio bereits Small-Caps enthält. Manche ETFs tragen das Kürzel IMI für Investable Markets und decken auch Nebenwerte ab. Wenn das der Fall ist, brauchst du keine separate Small-Cap-Position aufzubauen.

Lege dann die Beimischungsquote fest. Orientiere dich an der Marktkapitalisierung: Small-Caps machen nach MSCI-Definition etwa 14 Prozent des Marktes aus. Eine Beimischung von 10 bis 15 Prozent des Aktienanteils ist ein üblicher Rahmen.

Wähle anschließend einen passenden ETF aus und achte auf die Gesamtkostenquote (TER), das Fondsvolumen und die Replikationsmethode. Ein Fondsvolumen von mindestens 100 Millionen Euro verringert das Risiko einer Fondsschließung.

• Prüfe dein bestehendes Portfolio auf bereits enthaltene Small-Caps.
• Lege eine Beimischungsquote von 10 bis 15 Prozent des Aktienanteils fest.
• Achte bei der ETF-Auswahl auf TER, Fondsvolumen und Replikationsmethode.

Micro Caps sind das kleinste Prozent der börsennotierten Unternehmen nach Marktkapitalisierung. Sie sind in den meisten Small-Cap-Indizes nicht enthalten, weil ihre Börsenliquidität oft sehr gering ist. Für dich bedeutet das: Selbst mit einem Small-Cap-ETF bildest du nicht das gesamte Spektrum kleiner Unternehmen ab.

Der SDAX enthält 70 deutsche Nebenwerte unterhalb der 40 DAX-Unternehmen. Die größte Position im SDAX hat eine Marktkapitalisierung von rund 2 Milliarden Euro, während die größte Position im MSCI World Small-Cap bei etwa 15 Milliarden Euro liegt. Diese Unterschiede zeigen, dass der Begriff Small-Cap irreführend sein kann.

Es handelt sich bei Small-Caps nicht um Start-ups, sondern um etablierte, aber kleinere Aktiengesellschaften. Für dein Depot sind Micro Caps und der SDAX in der Regel keine notwendige Ergänzung, da sie nur einen kleinen Teil des Marktes ausmachen.

• Micro Caps sind das kleinste Prozent der börsennotierten Unternehmen und meist nicht in ETFs enthalten.
• Der SDAX umfasst 70 deutsche Nebenwerte mit einer maximalen Marktkapitalisierung von rund 2 Milliarden Euro.
• Die größte Position im MSCI World Small-Cap liegt bei etwa 15 Milliarden Euro.

Micro Caps sind das kleinste Prozent der börsennotierten Unternehmen nach Marktkapitalisierung. Sie sind in den meisten Small-Cap-Indizes nicht enthalten, weil ihre Börsenliquidität oft sehr gering ist.

Der SDAX enthält 70 deutsche Nebenwerte unterhalb der 40 DAX-Unternehmen. Die größte Position im SDAX hat eine Marktkapitalisierung von rund 2 Milliarden Euro, während die größte Position im MSCI World Small-Cap bei etwa 15 Milliarden Euro liegt.

Diese Unterschiede zeigen, dass der Begriff Small-Cap irreführend sein kann. Es handelt sich nicht um Start-ups, sondern um etablierte, aber kleinere Aktiengesellschaften.