Small-Cap-ETF in der Steuererklärung: So gibst du Nebenwerte richtig an

Der Begriff Small-Cap bezieht sich auf die Marktkapitalisierung eines Unternehmens, also den rechnerischen Gesamtwert aller Aktien. Nach der Definition des Indexanbieters MSCI fallen darunter die kleinsten 14 Prozent der börsennotierten Unternehmen einer Region. Diese Abgrenzung ist wichtig, weil viele Standard-ETFs auf den MSCI World oder MSCI Emerging Markets diese Unternehmen schlicht nicht enthalten.

Für dein Depot bedeutet das: Wenn du nur in einen klassischen Welt-ETF investierst, bildest du zwar den Großteil des Marktes ab, lässt aber einen ganzen Teil des Aktienuniversums außen vor. Small-Caps werden im Deutschen auch als Nebenwerte bezeichnet. Die noch kleineren Micro Caps, also das kleinste eine Prozent der Unternehmen, sind für ETFs in der Regel nicht investierbar.

Die Einteilung der Unternehmen nach ihrer Größe folgt bei MSCI einem klaren Schema. Die größten 70 Prozent der Marktkapitalisierung einer Region gelten als Large-Caps. Die nächsten 15 Prozent werden als Mid-Caps klassifiziert, und die darauffolgenden 14 Prozent sind die Small-Caps.

Die absoluten Euro-Beträge hinter diesen Prozentwerten unterscheiden sich je nach Region und Index erheblich. So kann die größte Position im MSCI World Small-Cap eine Marktkapitalisierung von etwa 15 Milliarden Euro haben, während die größte Aktie im deutschen SDAX bei rund 2 Milliarden Euro liegt. Der Begriff Small-Cap ist also relativ und beschreibt keine einheitliche Unternehmensgröße in Euro.

Ein Portfolio aus MSCI World und MSCI Emerging Markets deckt jeweils nur etwa 85 Prozent der Marktkapitalisierung der jeweiligen Region ab. Die fehlenden 14 Prozent, die auf Small-Caps entfallen, sind in diesen Indizes nicht enthalten. Mit einem ETF auf den MSCI World Small-Cap oder einen vergleichbaren Index schließt du diese Lücke.

Der Effekt ist eine breitere Streuung deines angelegten Geldes über mehrere tausend zusätzliche Unternehmen. Eine Studie der Universität Mannheim legt nahe, dass die Beimischung von Nebenwerten das Risiko eines Portfolios senken kann, weil die Diversifikation zunimmt. Du wettest damit nicht auf eine bestimmte Branche, sondern bildest den Markt neutraler ab.

Der MSCI World und der MSCI Emerging Markets decken jeweils etwa 85 Prozent der Marktkapitalisierung ihrer Region ab. Small-Caps sind in diesen Indizes nicht enthalten. Mit einem Small-Cap-ETF wie dem MSCI World Small-Cap ergänzt du dein Portfolio um die fehlenden 14 Prozent der Marktkapitalisierung.

Eine höhere Anzahl an Unternehmen im Portfolio kann die Diversifikation verbessern. Studien der Universität Mannheim legen nahe, dass Nebenwerte das Risiko eines Portfolios senken können, weil sie die Streuung über mehr Titel erhöhen.

Beachte jedoch: Small-Caps gelten als renditestärker, aber auch als schwankungsanfälliger als Large-Caps. Die historische Mehrrendite wird als Faktor-Prämie bezeichnet, ist aber für die Zukunft nicht garantiert.

Der MSCI Europe Small-Cap-Index enthält 833 Unternehmen und wählt die kleinsten 14 Prozent der Marktkapitalisierung aus. Der MSCI EMU Small-Cap-Index beschränkt sich auf die Eurozone und umfasst 375 Titel.

Eine Alternative ist der STOXX Europe Small 200, der die Positionen 401 bis 600 des STOXX Europe 600 abbildet und damit genau 200 Unternehmen enthält. Der EURO STOXX Small wiederum nimmt das untere Drittel des EURO STOXX Index auf. Die jährlichen Gesamtkostenquoten für ETFs auf europäische Small-Caps liegen zwischen 0,19 und 0,58 Prozent.

Die Besteuerung deines Small-Cap-ETFs läuft in mehreren Schritten ab, die dein Broker in der Regel automatisch für dich übernimmt. Zuerst ermittelt er alle Erträge des Kalenderjahres, also Ausschüttungen und bei thesaurierenden Fonds die Vorabpauschale. Anschließend wendet er die Teilfreistellung an.

Bei Aktienfonds mit einer Aktienquote von mindestens 51 Prozent bleiben 30 Prozent der Erträge steuerfrei. Nur auf die verbleibenden 70 Prozent wird Steuer fällig. Davon zieht dein Broker den Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR pro Person ab, sofern du einen Freistellungsauftrag eingerichtet hast. Auf den Rest fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag an.

In der Anlage KAP werden verschiedene Ertragsarten deines Small-Cap-ETFs erfasst. Steuerpflichtig sind grundsätzlich alle Ausschüttungen, die Vorabpauschale bei thesaurierenden ETFs und Kursgewinne, die beim Verkauf deiner Anteile entstehen. Auch Erträge aus der Wertpapierleihe des Fonds können dazugehören.

Steuerfrei bleiben dagegen 30 Prozent deiner Erträge durch die Teilfreistellung. Ebenfalls steuerfrei sind Erträge, die innerhalb deines Sparer-Pauschbetrags von 1000 EUR liegen. Kursgewinne aus Alt-Anteilen, die du vor 2009 gekauft hast, sind ebenfalls nicht steuerpflichtig.

Die Teilfreistellung ist ein fester Steuervorteil für Aktienfonds. Sie beträgt 30 Prozent und gilt für Fonds, deren Aktienquote mindestens 51 Prozent beträgt. Small-Cap-ETFs erfüllen diese Voraussetzung in der Regel problemlos, da sie fast vollständig in Aktien investiert sind.

Für dich bedeutet das: Nur 70 Prozent deiner Erträge aus dem Small-Cap-ETF unterliegen der Abgeltungsteuer. Auf diesen steuerpflichtigen Anteil fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer an, zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Die Teilfreistellung senkt damit deine effektive Steuerlast auf Nebenwerte-Erträge spürbar.

Dein Broker stellt dir für jedes Kalenderjahr eine Jahressteuerbescheinigung aus. Darin sind alle Erträge aus deinem Small-Cap-ETF aufgeführt, getrennt nach Ertragsarten wie Ausschüttungen, Vorabpauschale und realisierten Kursgewinnen. Diese Werte übernimmst du in die Anlage KAP deiner Steuererklärung.

In vielen Fällen sind die Daten bereits elektronisch an das Finanzamt übermittelt und in deiner vorausgefüllten Steuererklärung enthalten. Prüfe trotzdem, ob dein Freistellungsauftrag korrekt verteilt ist. Nicht genutzte Freibeträge kannst du über die Steuererklärung zurückholen. Verluste aus deinem Small-Cap-ETF kannst du mit Gewinnen aus anderen Kapitalanlagen verrechnen.

Ein häufiger Fehler ist, die Teilfreistellung von 30 Prozent nicht zu berücksichtigen und dadurch zu viel Steuer zu zahlen. Dein Broker wendet sie zwar beim automatischen Steuerabzug an, aber bei der manuellen Prüfung oder bei ausländischen Depots kann sie übersehen werden. Achte darauf, dass nur 70 Prozent der Erträge in die Berechnung einfließen.

Ein weiterer Fehler ist ein nicht korrekt verteilter Freistellungsauftrag, wenn du mehrere Depots nutzt. Dadurch wird der Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR nicht vollständig ausgeschöpft. Auch die Vorabpauschale bei thesaurierenden Small-Cap-ETFs wird häufig übersehen, obwohl sie steuerpflichtig ist. Verwechsle außerdem nicht die Teilfreistellung für Aktienfonds mit der für Mischfonds, die nur 15 Prozent beträgt.

Die Gesamtkostenquote ist ein zentrales Auswahlkriterium. ETFs auf europäische Small-Caps kosten zwischen 0,19 und 0,58 Prozent pro Jahr. Günstigere Produkte findest du zum Beispiel bei Anbietern wie Vanguard, deren FTSE Developed Europe Small-Cap-ETF eine TER von 0,19 Prozent aufweist.

Das Fondsvolumen gibt dir einen Hinweis auf die Liquidität und die Wahrscheinlichkeit, dass der ETF langfristig bestehen bleibt. Der Xtrackers MSCI Europe Small-Cap-UCITS ETF verwaltet über 3 Milliarden Euro. Achte außerdem auf die Ertragsverwendung: Thesaurierende ETFs reinvestieren Erträge automatisch, ausschüttende zahlen sie regelmäßig aus. Die Replikationsmethode und der zugrunde liegende Indexanbieter beeinflussen, welche Unternehmen tatsächlich im ETF landen.

ETFs auf Small-Caps aus Schwellenländern fallen steuerlich unter dieselben Regeln wie Aktienfonds aus Industrieländern. Die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt unabhängig davon, ob der Fonds in Industrie- oder Schwellenländer investiert, sofern die Aktienquote mindestens 51 Prozent beträgt.

Ein Unterschied kann sich bei der Quellensteuer ergeben. In einigen Schwellenländern wird auf Dividenden Quellensteuer einbehalten, die du dir unter bestimmten Voraussetzungen auf die deutsche Abgeltungsteuer anrechnen lassen kannst. Die Details dazu gehören in die Anlage KAP. Ein Beispiel für einen solchen Index ist der MSCI Emerging Markets Small-Cap-Index.

ETFs auf Small-Caps aus Schwellenländern fallen ebenfalls unter die Teilfreistellung für Aktienfonds, sofern die Aktienquote mindestens 51 Prozent beträgt. Die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt unabhängig davon, ob der Fonds in Industrie- oder Schwellenländer investiert.

Beachte jedoch: In einigen Schwellenländern wird Quellensteuer auf Dividenden einbehalten. Diese kannst du dir unter bestimmten Voraussetzungen auf die deutsche Abgeltungsteuer anrechnen lassen. Die Details dazu findest du in der Anlage KAP.

Der MSCI Emerging Markets Small-Cap-Index ist ein Beispiel für einen Index, der Nebenwerte aus Schwellenländern abbildet. Er ergänzt den klassischen MSCI Emerging Markets um kleinere Unternehmen.