Momentum-ETF-Gebühren: Was kostet der Faktor-Trend wirklich?

Ein Momentum-ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds, der systematisch die Aktien aus einem Elternindex wie dem MSCI World auswählt, die in der jüngeren Vergangenheit die stärkste Kursentwicklung gezeigt haben. Für die Aufnahme in den Index berechnet der Anbieter einen Momentum-Score, der die Kurssteigerung der letzten sechs und der letzten zwölf Monate kombiniert. Je höher beide Werte ausfallen, desto größer ist das Gewicht der Aktie im Fonds.

Die Auswahl erfolgt streng regelbasiert und ohne Eingreifen eines Fondsmanagers. Dadurch unterscheiden sich Momentum-ETFs grundlegend von aktiv gemanagten Fonds, die oft deutlich höhere laufende Kosten verursachen. Du bekommst mit einem solchen ETF eine transparente und vergleichsweise günstige Möglichkeit, auf den wissenschaftlich dokumentierten Momentum-Faktor zu setzen.

Die Zusammensetzung des Fonds ändert sich regelmäßig, da bei jedem Rebalancing die Aktien mit dem aktuell höchsten Momentum-Score neu gewichtet werden. Das kann dazu führen, dass sich die Top-Positionen und die Länderaufteilung innerhalb weniger Monate spürbar verschieben.

Die Gesamtkostenquote, kurz TER, liegt einheitlich bei 0,25 Prozent pro Jahr. Diese Gebühr wird nicht separat von deinem Konto abgebucht, sondern direkt im Fondsvermögen einbehalten und mindert so die tägliche Wertentwicklung des ETF.

Neben der TER entstehen beim Handel Kosten, die du direkt an deinen Broker zahlst. Der Spread, also die Spanne zwischen An- und Verkaufskurs, liegt bei marktbreiten Momentum-ETFs typischerweise zwischen 0,1 und 0,3 Prozent. Hinzu kommt eine Ordergebühr, die bei Direktbanken ohne Aktion zwischen 0 und 10 Euro pro Ausführung betragen kann.

Bei vielen Neobrokern ist die Ausführung eines Sparplans auf Momentum-ETFs kostenlos. Du zahlst dann lediglich den Spread und die im Fonds verrechnete TER. Gerade bei kleinen Sparraten macht die Wahl des Brokers daher oft einen größeren Unterschied als die Wahl des ETF.

Bei der Gesamtkostenquote gibt es zwischen den fünf verfügbaren Momentum-ETFs keinen Unterschied, alle liegen bei 0,25 Prozent pro Jahr. Deutliche Abweichungen zeigen sich jedoch beim Fondsvolumen. Der iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF ist mit 5.620 Millionen Euro der mit Abstand größte, gefolgt vom Xtrackers MSCI World Momentum mit 2.079 Millionen Euro und dem Amundi MSCI World Momentum Advanced mit 620 Millionen Euro.

Die Replikationsmethode variiert je nach Anbieter. Während der iShares-ETF auf optimiertes Sampling setzt, bilden die ETFs von Xtrackers und Amundi ihren Index vollständig nach. Beide Methoden gelten als physisch, da die Fonds die Aktien tatsächlich halten und keine Tauschgeschäfte mit Banken eingehen.

Alle fünf ETFs sind thesaurierend und haben ihr Fondsdomizil in Irland. Das ist für dich steuerlich vorteilhaft, da Irland auf US-Dividenden keine zusätzliche Quellensteuer erhebt. Zusätzlich zu den drei großen Fonds gibt es zwei kleinere Varianten, den Xtrackers MSCI World Momentum ESG und den iShares MSCI World Momentum Factor Advanced, die ebenfalls eine TER von 0,25 Prozent aufweisen.

Für einen Sparplan auf einen Momentum-ETF benötigst du zuerst ein Wertpapierdepot bei einem Online-Broker oder einer Direktbank. Die Depoteröffnung ist bei den meisten Anbietern kostenlos und in wenigen Minuten online erledigt. Ob ein bestimmter Momentum-ETF als Sparplan verfügbar ist, entscheidet die Bank und nicht der Fondsanbieter.

Nach der Depoteröffnung wählst du einen der fünf verfügbaren Momentum-ETFs aus und legst die Sparrate fest. Bei Neobrokern sind Sparpläne oft ab 1 Euro monatlich möglich, bei vielen Direktbanken liegt die Mindestrate bei 10, 25 oder 50 Euro. Das Ausführungsintervall kannst du meist monatlich, quartalsweise oder halbjährlich wählen.

• Prüfe vor der Einrichtung, ob dein gewünschter Momentum-ETF beim Broker als Sparplan gelistet ist.
• Vergleiche die Ausführungsgebühr pro Sparrate, denn diese kann zwischen 0 Euro und mehreren Euro liegen.
• Achte darauf, dass die Sparrate zu deinem Budget passt und du sie langfristig durchhalten kannst.

Die Kosten eines Momentum-ETFs verteilen sich auf zwei Ebenen. Ein Teil wird intern im Fondsvermögen verrechnet und mindert die Rendite, ohne dass du eine separate Rechnung erhältst. Dazu gehören die Gesamtkostenquote von 0,25 Prozent pro Jahr, die Transaktionskosten beim Rebalancing, die Indexlizenz und die Verwaltungsgebühr des Fondsanbieters.

Andere Kosten zahlst du direkt an deinen Broker. Das sind die Ordergebühr beim Kauf oder Verkauf über die Börse, die Sparplan-Ausführungsgebühr, die Geld-Brief-Spanne beim Handel und eventuelle Depotführungsgebühren. Die TER ist also nur ein Teil deiner tatsächlichen Gesamtkosten.

Gerade bei kleinen Sparraten kann eine Ordergebühr von wenigen Euro die Rendite überproportional schmälern. Deshalb lohnt es sich, einen Broker zu wählen, der Sparpläne auf Momentum-ETFs ohne Ausführungsgebühr anbietet.

In starken und langanhaltenden Aufwärtstrends kann das zu einer Outperformance gegenüber dem breiten Markt führen. In plötzlichen Korrekturen, sogenannten Momentum-Crashes, stürzen die bisherigen Gewinneraktien jedoch häufig am stärksten ab.

Diese Schwankungen wirken sich indirekt auf deine Handelskosten aus. In volatilen Phasen weiten sich die Spreads an der Börse aus, sodass du beim Kauf oder Verkauf einen höheren Preisaufschlag zahlst. Wer in turbulenten Marktphasen häufig umschichtet, realisiert zudem mehr Ordergebühren und möglicherweise Steuern auf Kursgewinne.

Ein Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren ist für Momentum-Strategien sinnvoll. Nur so kannst du temporäre Underperformance bei Trendwechseln aussitzen und vermeidest, dass du in ungünstigen Momenten handelst und dadurch zusätzliche Kosten verursachst.

Der Momentum-Faktor nutzt Trends im Kursverlauf von Aktien. Titel mit überdurchschnittlicher Wertentwicklung in den vergangenen sechs oder zwölf Monaten werden übergewichtet, in der Annahme, dass der Aufwärtstrend anhält. In starken Marktphasen kann das zu einer Outperformance gegenüber dem breiten Markt führen.

In Abschwungphasen zeigt sich jedoch oft der gegenteilige Effekt. Bei abrupten Trendwenden, sogenannten Momentum-Crashes, stürzen die bisherigen Gewinneraktien häufig am stärksten ab. Der ETF kann dem Markt dann hinterherlaufen, bis das Portfolio beim nächsten Rebalancing umgeschichtet wird.

Für deine Kostenplanung bedeutet das: In volatilen Marktphasen sind die Spreads bei Momentum-ETFs tendenziell etwas höher als bei marktbreiten ETFs. Wer regelmäßig per Sparplan investiert, gleicht diese Schwankungen über den Durchschnittskosteneffekt teilweise aus.

Die Wertentwicklung des MSCI World Momentum Index zeigt die Schwankungsbreite: In den vergangenen fünf Jahren lag die Rendite bei etwa 90 Prozent, in einzelnen Jahren gab es jedoch deutliche Abweichungen vom breiten Markt. Ein Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren ist daher sinnvoll.

Auf realisierte Kursgewinne, Dividenden und ausschüttungsgleiche Erträge fällt die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent an. Zusätzlich wird auf diese Steuer der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent erhoben.

Für Aktienfonds gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet, nur 70 Prozent deiner Erträge sind steuerpflichtig. Pro Person und Jahr bleiben Kapitalerträge bis 1000 Euro durch den Sparer-Pauschbetrag steuerfrei. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren verdoppelt sich dieser Betrag auf 2000 Euro.

Da alle verfügbaren Momentum-ETFs thesaurierend sind, fällt bei ihnen zusätzlich die Vorabpauschale an. Diese wird jährlich auf Basis des Basisertrags berechnet und kann dazu führen, dass du Steuern zahlst, obwohl du keine Ausschüttung erhalten hast. Ein ausreichend eingerichteter Freistellungsauftrag hilft, die Steuerlast zu reduzieren.

Die einheitliche TER von 0,25 Prozent macht die Kosten als Auswahlkriterium einfach, aber sie reicht nicht aus. Ein Fondsvolumen von über 100 Millionen Euro reduziert das Risiko, dass der Anbieter den ETF wegen mangelnder Wirtschaftlichkeit schließt. Die physische Replikation oder das optimierte Sampling stellen sicher, dass du tatsächlich in die Aktien investierst und kein Kontrahentenrisiko eingehst.

Das Fondsdomizil Irland ist bei allen fünf ETFs gegeben und verhindert eine zusätzliche Quellensteuer auf US-Dividenden. Die thesaurierende Ertragsverwendung eignet sich für den langfristigen Vermögensaufbau, da Erträge automatisch wieder angelegt werden. Prüfe vor dem Kauf, ob der ETF bei deinem Broker als Sparplan ohne Ausführungsgebühr verfügbar ist.

• Wähle einen ETF mit einem Fondsvolumen von deutlich über 100 Millionen Euro.
• Vergleiche die Replikationsmethode und bevorzuge physische Nachbildung.
• Stelle sicher, dass der ETF zu deinem Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren passt.
• Prüfe die Sparplan-Verfügbarkeit und die Ausführungsgebühr bei deinem Broker.

Der häufigste Fehler ist, nur auf die Gesamtkostenquote zu schauen und die Ordergebühren sowie Spreads zu ignorieren. Gerade bei kleinen Sparraten kann eine Ausführungsgebühr von wenigen Euro die Rendite deutlich schmälern. Ein zweiter Fehler ist, Momentum-ETFs mit klassischen MSCI-World-ETFs zu verwechseln und die höhere Volatilität zu unterschätzen.

Viele Anleger wählen einen zu kurzen Anlagehorizont, obwohl Momentum-Strategien 10 bis 15 Jahre benötigen, um ihre Stärken auszuspielen. Wer nach einer kurzen Underperformance verkauft, realisiert Verluste und zahlt unnötige Transaktionskosten. Ein Fondsvolumen unter 100 Millionen Euro erhöht das Risiko einer Fondsschließung.

Ein weiterer Fehler ist, die steuerliche Behandlung thesaurierender ETFs mit Vorabpauschale nicht einzuplanen. Ohne ausreichenden Freistellungsauftrag kann es passieren, dass du Steuern zahlst, obwohl du keine Erträge auf deinem Konto siehst. Prüfe deshalb vor dem Kauf alle Kosten- und Steueraspekte und nicht nur die TER.

Der direkte Vergleich zeigt die zentralen Unterschiede zwischen beiden ETF-Typen. Die Gesamtkostenquote von Momentum-ETFs liegt einheitlich bei 0,25 Prozent pro Jahr, während klassische MSCI-World-ETFs oft günstiger sind und eine TER zwischen 0,12 und 0,20 Prozent aufweisen. Dieser Kostenunterschied mag klein erscheinen, summiert sich über lange Zeiträume jedoch spürbar.

Momentum-ETFs halten etwa 350 Aktien, klassische MSCI-World-ETFs dagegen rund 1.500 Titel. Die breitere Diversifikation reduziert die Volatilität und macht klassische Welt-ETFs zur stabileren Wahl für Einsteiger. Momentum-ETFs eignen sich für fortgeschrittene Anleger mit langem Horizont, die bewusst eine Überrendite in starken Marktphasen anstreben und temporäre Rückschläge aushalten können.

Für den langfristigen Vermögensaufbau ohne Faktor-Übergewichtung bleibt der klassische MSCI-World-ETF die einfachere und oft günstigere Lösung. Momentum-ETFs sind eine Beimischung für Anleger, die an den wissenschaftlich fundierten Momentum-Faktor glauben und bereit sind, dafür höhere Schwankungen zu akzeptieren.