Lohnt sich ein Investment in Rohstoffe? Chancen, Risiken und Wege für dein Depot

Rohstoffe lassen sich in fünf Hauptsegmente unterteilen: Agrarprodukte, Edelmetalle, Energieressourcen, Metallrohstoffe sowie Vieh- und Fleischwirtschaft. Der gesamte Rohstoffhandel macht weltweit rund ein Drittel des internationalen Handels aus. Gehandelt wird an Kassamärkten, wo die Ware innerhalb weniger Tage den Besitzer wechselt, oder an Warenterminbörsen über Futures.

Für dich als Privatanleger bedeutet das: Du hast nur bei Edelmetallen einen direkten Zugang zu den Kassamärkten. Bei allen anderen Rohstoffen läuft dein Investment indirekt über Wertpapiere wie Fonds, Zertifikate oder börsengehandelte Indexfonds. Die Preisbildung selbst findet an spezialisierten Börsen statt, die sich oft auf bestimmte Rohstoffe konzentrieren.

Der Rohstoffhandel umfasst rund ein Drittel des internationalen Handels. Diese Größenordnung zeigt, dass Rohstoffe keine Nischenanlage sind, sondern ein zentraler Bestandteil der Weltwirtschaft. Für dein Depot heißt das aber nicht automatisch, dass du Rohstoffe brauchst.

Edelmetalle wie Gold, Silber und Platin kannst du als Barren oder Münzen direkt physisch kaufen. Bei allen anderen Rohstoffarten bleibt dir nur der indirekte Weg über Wertpapiere.

Agrarprodukte wie Getreide, Kaffee oder Baumwolle, Energierohstoffe wie Öl, Gas oder Uran sowie Metallrohstoffe wie Eisenerz, Stahl oder Aluminium sind für dich nicht physisch handelbar. Auch Vieh- und Fleischwirtschaft wie Mastrinder ist nur über Terminkontrakte oder Fonds zugänglich. Der direkte Zugang zu den Rohstoffbörsen bleibt dir als Privatanleger verwehrt, du kannst aber über Onlinebroker in den Handel einsteigen.

• Edelmetalle kannst du direkt als Barren oder Münzen kaufen.
• Agrarprodukte, Energierohstoffe und Metallrohstoffe sind nur indirekt über Fonds, Zertifikate oder ETFs investierbar.
• Der Zugang zu den Rohstoffbörsen selbst bleibt institutionellen Händlern vorbehalten.

Nur bei Edelmetallen hast du als Privatanleger Zugang zum physischen Markt. Bei allen anderen Rohstoffen kaufst du Wertpapiere, die die Preisentwicklung abbilden, ohne dass du Eigentümer der Ware wirst.

Edelmetalle wie Gold, Silber und Platin als Barren oder Münzen

Zu den Agrarrohstoffen zählen Getreide wie Weizen und Mais, Genussmittel wie Kaffee und Kakao sowie Industriepflanzen wie Baumwolle und Holz. Die Preise werden an spezialisierten Warenterminbörsen gebildet. Die 1848 gegründete Chicago Board of Trade (CBOT) ist bis heute der führende Handelsplatz für landwirtschaftliche Rohstoffe, dort werden vor allem Mais, Weizen und Sojaprodukte gehandelt.

Als Privatanleger kannst du Agrarrohstoffe nicht physisch erwerben. Der Handel erfolgt indirekt über aktiv verwaltete Fonds, Zertifikate oder börsengehandelte Indexfonds, die oft Futures auf die jeweiligen Rohstoffe halten. Diese Konstruktion bringt Rollverluste mit sich, wenn der neue Future teurer ist als der alte. Zudem sind die Preise stark von Erntezyklen, Wetter und politischen Entscheidungen abhängig.

Die Chicago Board of Trade ist seit 1848 der führende Handelsplatz für Agrarrohstoffe. Für dich bedeutet das: Die Preisbildung ist transparent, aber dein Einstieg läuft immer über Wertpapiere mit eigenen Kosten und Risiken.

Zu den Agrarrohstoffen zählen Getreide wie Weizen und Mais, aber auch Genussmittel wie Kaffee und Kakao sowie Industriepflanzen wie Baumwolle und Holz. Die Preise werden an spezialisierten Warenterminbörsen gebildet, wobei die 1848 gegründete Chicago Board of Trade (CBOT) bis heute der führende Handelsplatz für landwirtschaftliche Rohstoffe ist.

Als Privatanleger kannst du Agrarrohstoffe nicht physisch erwerben. Der Handel erfolgt indirekt über aktiv verwaltete Fonds, Zertifikate oder börsengehandelte Indexfonds (ETFs), die oft Futures auf die jeweiligen Rohstoffe halten. Diese Konstruktion kann zu Abweichungen vom eigentlichen Rohstoffpreis führen.

Viele Anleger nutzen Edelmetalle zur Absicherung ihres Portfolios.

Beim physischen Kauf entstehen jedoch Kosten, die du einplanen musst. Das Aufgeld auf den reinen Metallpreis fällt beim Kauf an. Laufende Kosten entstehen für die Lagerung, etwa durch ein Bankschließfach oder einen eigenen Tresor. Zusätzlich solltest du eine Versicherung für die gelagerten Bestände abschließen. Diese Kostenblöcke schmälern deine Rendite.

• Anschaffungskosten entstehen als Aufgeld auf den Metallpreis und fallen einmalig an.
• Lagerkosten für Bankschließfach oder Tresor laufen jährlich weiter.
• Versicherungskosten sichern deine Bestände ab und sind ebenfalls laufend zu zahlen.

Die laufenden Kosten für Lagerung und Versicherung schmälern die Rendite physischer Edelmetalle. Wenn du Gold oder Silber kaufst, solltest du diese Beträge vorher konkret vergleichen und in deine Kalkulation einbeziehen.

Rohstoff-ETFs und Rohstoff-ETCs unterscheiden sich in ihrer rechtlichen Struktur und ihrer Abbildung. Ein Rohstoff-ETF ist ein Sondervermögen und muss in Deutschland mindestens fünf verschiedene Vermögenswerte enthalten. Er bildet daher immer einen Index aus mehreren Rohstoffen ab. Ein Rohstoff-ETC ist dagegen eine Schuldverschreibung, die oft auf einen einzelnen Rohstoff bezogen ist und dessen Preisentwicklung nachbilden kann.

Beide Varianten investieren in der Regel nicht direkt in physische Rohstoffe. Sie nutzen Futures oder andere Wertpapiere, um die Preisentwicklung abzubilden. Beim ETF ist das Fondsvermögen als Sondervermögen geschützt. Beim ETC besteht trotz Besicherung ein Emittentenrisiko, weil es sich um eine Schuldverschreibung des Herausgebers handelt.

• Ein Rohstoff-ETF bildet immer einen Korb aus mindestens fünf Rohstoffen ab.
• Ein Rohstoff-ETC kann die Preisentwicklung eines einzelnen Rohstoffs nachbilden.
• Beide kaufen in der Regel keine physischen Rohstoffe, sondern Futures oder andere Wertpapiere.

Ein ETF ist Sondervermögen, ein ETC eine Schuldverschreibung mit Emittentenrisiko. Diese Unterscheidung ist für dich wichtig, weil sie dein Risiko im Fall einer Insolvenz des Anbieters bestimmt.

Ein Future ist ein Vertrag über die Lieferung einer festgelegten Menge eines Rohstoffs zu einem bestimmten Datum und Preis. Er schafft Planungssicherheit für Erzeuger und Abnehmer. Ein ETF-Anbieter will jedoch keine physische Lieferung. Er verkauft den Future kurz vor dem Liefertermin und kauft einen neuen mit späterer Fälligkeit. Diesen Vorgang nennt man Rollen.

Ist der neue Future teurer als der alte, spricht man von Contango. Dann entsteht beim Tausch ein Rollverlust. Das passiert oft wegen Lagerkosten, die der Herausgeber des späteren Futures einpreist, oder wegen eines kurzfristigen Überangebots am Markt. Für dich bedeutet das: Der aktuelle Rohstoffpreis kann steigen, dein ETF macht aber trotzdem keinen oder kaum Gewinn.

• Ein Future verpflichtet zur Lieferung oder Abnahme einer festgelegten Menge zu einem festen Termin und Preis.
• ETF-Anbieter rollen Futures vor Fälligkeit, um keine physische Ware zu erhalten.
• Bei Contango entsteht ein Rollverlust, der deine Rendite schmälert.

Rollverluste entstehen, wenn der neue Future teurer ist als der alte. Diese Contango-Situation kommt oft vor und ist einer der Hauptgründe, warum Rohstoff-ETFs die tatsächliche Preisentwicklung des Rohstoffs nicht eins zu eins abbilden.

Ihre Preise können innerhalb kurzer Zeit stark schwanken. Ein Investment eignet sich daher eher für risikobewusste Anleger, die solche Ausschläge aushalten können.

Ein typischer Fehler ist die Annahme, dass ein ETF auf Öl die Preisentwicklung des Rohstoffs exakt abbildet. Durch Rollverluste kann der ETF hinter dem Ölpreis zurückbleiben. Ein anderer Fehler ist der Kauf von Aktien ölproduzierender Unternehmen in der Erwartung, dass sie sich wie der Ölpreis entwickeln. Aktienkurse hängen von vielen weiteren Faktoren ab, etwa vom Management und von der Kostenstruktur des Unternehmens.

• Du setzt auf steigende Ölpreise, aber dein ETF leidet unter Rollverlusten und bildet den Preisanstieg nicht ab.
• Du kaufst Aktien von Ölfirmen und erwartest, dass sie sich wie der Ölpreis entwickeln.
• Du investierst einen zu großen Teil deines Vermögens in einen einzelnen Energierohstoff und unterschätzt die Preisschwankungen.

Energierohstoffe sind eine spekulative Beimischung, keine stabile Absicherung. Wenn du sie kaufst, solltest du nur einen kleinen Teil deines Geldes verwenden und die Funktionsweise von Futures verstanden haben.

Du solltest die Ordergebühren für Kauf und Verkauf vergleichen und laufende Depotführungsgebühren vermeiden.

Prüfe außerdem, ob die gewünschten Rohstoff-Wertpapiere bei deinem Anbieter verfügbar sind und ob du an den relevanten Börsenplätzen handeln kannst. Nicht jedes Depot bietet Zugang zu allen ETCs oder speziellen Rohstoff-ETFs. Ein breit aufgestelltes Depot mit niedrigen Ordergebühren ist für die meisten Anleger die passende Basis.

• Vergleiche die Ordergebühren für den Kauf und Verkauf von ETFs und ETCs.
• Vermeide laufende Depotführungsgebühren, wo immer das möglich ist.
• Prüfe die Verfügbarkeit der gewünschten Rohstoff-Wertpapiere vor der Depoteröffnung.
• Stelle sicher, dass du an den relevanten Börsenplätzen handeln kannst.

Ein Depot ohne laufende Führungsgebühren und mit niedrigen Orderkosten ist die Basis. Die konkreten Konditionen solltest du vor dem ersten Rohstoffkauf vergleichen, denn sie wirken sich direkt auf deine Rendite aus.

Rohstoffe werden oft als Mittel genannt, um ein Portfolio breiter zu streuen und gegen Inflation abzusichern. Steigen die Preise für Güter und Dienstleistungen, können auch Rohstoffpreise zulegen. Allerdings gilt das nicht für alle Rohstoffe gleichermaßen und nicht in jeder Marktphase.

Für die Absicherung des Portfolios greifen viele Anleger zu Edelmetallen wie Gold. Bei Weizen, Erdöl oder Industriemetallen steht dagegen häufiger die Spekulation auf steigende oder fallende Kurse im Vordergrund. Eine Garantie für Inflationsschutz bietet keine dieser Anlagen. Die Preisentwicklung hängt von vielen Faktoren ab, die nichts mit der Geldentwertung zu tun haben.

Rohstoffe können Inflationsschutz bieten, aber keine Anlage garantiert ihn. Wenn du auf diesen Effekt setzt, solltest du die Grenzen kennen und Rohstoffe nur als Beimischung verstehen.

Rohstoffe werden oft als Mittel genannt, um ein Portfolio breiter zu streuen und gegen Inflation abzusichern. Steigen die Preise für Güter und Dienstleistungen, können auch Rohstoffpreise zulegen. Allerdings gilt das nicht für alle Rohstoffe gleichermaßen und nicht in jeder Marktphase.

Für die Absicherung des Portfolios greifen viele Anleger zu Edelmetallen wie Gold. Bei Weizen, Erdöl oder Industriemetallen steht dagegen häufiger die Spekulation auf steigende oder fallende Kurse im Vordergrund. Eine Garantie für Inflationsschutz bietet keine dieser Anlagen.

Rohstoffe können sich lohnen, wenn du bereits ein breit gestreutes Aktienportfolio hast und eine kleine Beimischung zur Diversifikation suchst. Du solltest die Funktionsweise von Futures und Rollverlusten verstehen und hohe Preisschwankungen aushalten können. Ein langer Anlagehorizont ist dabei hilfreich.

Eher verzichtbar sind Rohstoffe, wenn du eine einfache, kostengünstige Geldanlage für den Vermögensaufbau suchst. Auch wenn du erwartest, dass sich Rohstoffpreise eins zu eins in deinem Depot abbilden, wirst du enttäuscht. Kurzfristiges Handeln unterschätzt zudem die Kosten und Risiken, die mit Futures und ETCs verbunden sind.

• Du hast bereits ein breit gestreutes Aktienportfolio und willst eine kleine Beimischung zur Diversifikation.
• Du verstehst die Funktionsweise von Futures und Rollverlusten.
• Du kannst hohe Preisschwankungen aushalten und hast einen langen Anlagehorizont.
• Du suchst eine einfache, kostengünstige Geldanlage für den Vermögensaufbau.
• Du erwartest, dass sich Rohstoffpreise eins zu eins in deinem Depot abbilden.
• Du willst kurzfristig handeln und unterschätzt die Kosten und Risiken.

Für die meisten Anleger ist ein breit gestreuter Aktien-ETF die einfachere Alternative. Rohstoffe können als kleine Beimischung sinnvoll sein, ersetzen aber keine breite Basis im Depot.