Lohnt sich der Handel mit Hebelprodukten für dich?

Der Hebel ist der Faktor, um den ein Anbieter die Kursbewegung des Basiswerts für dich vervielfacht. Kaufst du ein Produkt mit Hebel 5, bewegt der Emittent für dich den fünffachen Wert deines Einsatzes am Markt. Steigt der Dax an einem Tag um 1 Prozent, steigt der Wert deines Produkts um 5 Prozent, fällt er um 1 Prozent, verlierst du 5 Prozent.

Bei vielen Produkten ist der Hebel nicht starr, sondern verändert sich dynamisch mit dem Kurs des Basiswerts. Der Anbieter garantiert dir dann keine feste Zahl, sondern stellt dir eine bestimmte Kreditsumme zur Verfügung, die die Hebelwirkung erst erzeugt. Ein vor dem Kauf berechneter Hebel von 5 kann nach einer Kursbewegung des Basiswerts bei der tatsächlichen Ausführung bei 4,95 oder 5,1 liegen.

Für dein Verständnis kannst du dir den Hebel wie einen Verstärker vorstellen: Das zugrunde liegende Signal bleibt gleich, aber die Ausschläge nach oben und unten werden deutlich intensiver. Genau diese Verstärkung in beide Richtungen macht das hohe Risiko dieser Wertpapiere aus.

• Ein Hebel von 5 bedeutet, dass eine Kursänderung des Basiswerts um 1 Prozent bei deinem Produkt eine Änderung von 5 Prozent auslöst.
• Der Totalverlust deines Einsatzes ist bei starken Hebeln schon nach einer vergleichsweise kleinen Gegenbewegung des Basiswerts möglich.

Der Basiswert, auch Underlying genannt, ist das Finanzinstrument, auf das sich dein Hebelprodukt bezieht. Das können Aktien, Indizes wie der Dax, Währungen, Rohstoffe oder Kryptowährungen sein. Die Kursbewegung dieses Werts bestimmt, ob du mit deinem Derivat Gewinn oder Verlust machst.

Rechtlich gesehen ist ein Hebelprodukt eine Schuldverschreibung des Herausgebers, des Emittenten. Anders als bei ETFs handelt es sich nicht um Sondervermögen, das bei einer Insolvenz des Anbieters geschützt wäre. Geht die Bank pleite, die dein Zertifikat oder deinen Optionsschein ausgegeben hat, kann dein gesamtes eingesetztes Kapital verloren sein, unabhängig davon, wie sich der Basiswert entwickelt hat.

Bevor du ein Hebelprodukt kaufst, solltest du daher nicht nur die Chancen des Basiswerts prüfen, sondern auch die Bonität des Emittenten. Ein Produkt einer wirtschaftlich schwachen Bank trägt ein zusätzliches Risiko, das mit der Kursentwicklung des Basiswerts nichts zu tun hat.

• Der Basiswert ist die Grundlage für die Wertentwicklung deines Hebelprodukts.
• Das Emittentenrisiko beschreibt die Gefahr, dass der Herausgeber des Produkts zahlungsunfähig wird und du dein Geld verlierst.

Die Produktpalette ist groß, und die Unterschiede sind für dein Risiko entscheidend. Knock-out-Zertifikate haben eine feste Kursschwelle, die Knock-out-Barriere. Wird diese vom Basiswert berührt, verfällt das Papier sofort wertlos, auch wenn sich der Kurs später wieder erholt.

Optionsscheine verbriefen das Recht, einen Basiswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put). Der Hebel entsteht, weil du für dieses Recht deutlich weniger zahlst als für den Basiswert selbst. Liegst du mit deiner Einschätzung falsch, verfällt der Schein am Ende der Laufzeit wertlos.

CFDs sind Verträge über die Differenz zwischen Ein- und Ausstiegskurs eines Basiswerts. Du hinterlegst nur eine Margin, also einen Bruchteil des eigentlichen Handelsvolumens. Dadurch entsteht eine starke Hebelwirkung, die bei ungünstigem Kursverlauf zu einer Nachschusspflicht führen kann.

• Knock-out-Zertifikate verfallen wertlos, sobald der Basiswert die Knock-out-Barriere erreicht.
• Optionsscheine haben eine feste Laufzeit und verfallen wertlos, wenn deine Markterwartung nicht eintritt.
• CFDs können über den eingesetzten Betrag hinaus zu Verlusten führen, weil du verpflichtet sein kannst, Geld nachzuschießen.

Diese Nachschusspflicht entsteht, weil du bei diesen Produkten nur eine Sicherheitsleistung hinterlegst, aber das volle Kursrisiko des Basiswerts trägst.

Bei Knock-out-Zertifikaten, Mini-Futures, Optionsscheinen und Faktor-Optionsscheinen ist dein Verlust dagegen auf den Kaufpreis des Produkts begrenzt. Du kannst nicht mehr verlieren, als du beim Kauf eingesetzt hast. Eine Nachschusspflicht besteht bei diesen Produktarten nicht.

Für dich bedeutet das: Bevor du ein Hebelprodukt kaufst, musst du genau wissen, ob es zu einer Nachschusspflicht kommen kann. Besonders bei CFDs und Futures kann ein schneller Kursrutsch dazu führen, dass du deutlich mehr Geld verlierst, als ursprünglich auf deinem Handelskonto lag.

• CFDs und Futures können eine Nachschusspflicht auslösen, wenn sich der Markt gegen deine Position entwickelt.
• Knock-out-Zertifikate, Mini-Futures, Optionsscheine und Faktor-Optionsscheine begrenzen deinen Verlust auf den eingesetzten Betrag.

Hebelzertifikate sind Schuldverschreibungen, die du von einem Emittenten kaufst. Ihr Preis liegt deutlich unter dem Preis des Basiswerts, wodurch die Hebelwirkung entsteht. Du nimmst überproportional an der Kursentwicklung des Basiswerts teil, ohne den Basiswert selbst zu kaufen.

Knock-out-Zertifikate sind die bekannteste Unterart. Sie haben eine vorher festgelegte Kursschwelle, die Knock-out-Barriere. Wird diese Schwelle vom Kurs des Basiswerts berührt oder durchbrochen, verfällt das Zertifikat sofort wertlos. Das passiert unabhängig davon, ob sich der Kurs später wieder in die von dir erwartete Richtung bewegt.

Der Ablauf ist also immer gleich: Du kaufst das Zertifikat, der Basiswert bewegt sich, und bei Knock-outs wird laufend geprüft, ob die Barriere erreicht wurde. Ist das der Fall, ist dein gesamter Einsatz verloren. Wird die Barriere nicht erreicht, kannst du das Zertifikat bis zum Ende der Laufzeit halten oder vorher verkaufen.

• Der Kaufpreis eines Hebelzertifikats liegt deutlich unter dem Preis des Basiswerts, wodurch der Hebel entsteht.
• Bei Knock-out-Zertifikaten führt das Erreichen der Knock-out-Barriere zum sofortigen Totalverlust deines Einsatzes.

Du kannst sie theoretisch unbegrenzt halten, solange die Knock-out-Barriere nicht berührt wird. Das unterscheidet sie von klassischen Knock-outs, die in der Regel ein festes Enddatum haben.

Zusätzlich zur Knock-out-Barriere verfügen Mini-Futures über eine Stop-Loss-Schwelle, die vor der Barriere liegt. Wird diese Schwelle erreicht, löst der Emittent die Position geordnet auf. Für dich bedeutet das: Dein Verlustrisiko bleibt auf deinen Einsatz begrenzt, eine Nachschusspflicht besteht nicht.

Der entscheidende Unterschied zu klassischen Knock-outs ist also die fehlende feste Laufzeit. Du hast mehr Flexibilität, weil du nicht an ein Verfallsdatum gebunden bist. Das Risiko eines Totalverlusts durch das Erreichen der Knock-out-Barriere bleibt jedoch bestehen.

• Mini-Futures haben keine feste Laufzeit und können unbegrenzt gehalten werden.
• Die Stop-Loss-Schwelle liegt vor der Knock-out-Barriere und ermöglicht dem Emittenten eine geordnete Auflösung der Position.

Beim Kauf eines Faktor-Optionsscheins wählst du einen festen Hebel, zum Beispiel Faktor 10. Dieser Hebel bleibt über die gesamte Laufzeit des Produkts konstant und wird nicht dynamisch an die Kursentwicklung des Basiswerts angepasst. Das macht die Hebelwirkung für dich klar kalkulierbar.

Der Hebel bezieht sich auf die tägliche Kursänderung des Basiswerts. Jeden Handelstag wird der Referenzkurs neu festgesetzt. Die Wertentwicklung deines Scheins entspricht der mit dem Faktor multiplizierten Tagesänderung des Basiswerts. Steigt der Basiswert an einem Tag um 2 Prozent, steigt dein Schein mit Faktor 10 um 20 Prozent.

Faktor-Optionsscheine haben ein konkretes Verfallsdatum. An diesem Datum endet die Laufzeit, und der Schein wird abgerechnet. Wegen der täglichen Anpassung der Bezugsgröße eignen sich diese Produkte vor allem für kurzfristige Spekulationen, oft mit einer Haltedauer von nur einem Tag.

• Der Hebel bleibt bei Faktor-Optionsscheinen über die gesamte Laufzeit konstant.
• Die Wertentwicklung bezieht sich auf die tägliche Kursänderung des Basiswerts, multipliziert mit dem gewählten Faktor.

Ein Future ist ein bindender Vertrag zwischen zwei Parteien. Der Käufer verpflichtet sich, den Basiswert am Fälligkeitstag zu einem heute vereinbarten Preis abzunehmen, der Verkäufer verpflichtet sich, ihn zu liefern. Es handelt sich nicht um ein Optionsrecht, das du verfallen lassen kannst, sondern um eine beidseitige Pflicht.

Beim Handel mit Futures hinterlegst du eine Sicherheitsleistung, die Margin. Sie beträgt nur einen Bruchteil des Kontraktwerts, wodurch eine starke Hebelwirkung entsteht. Die Margin wird täglich an die Kursentwicklung angepasst. Bewegt sich der Markt gegen deine Position, musst du Geld nachschießen, um die Position offen zu halten.

Für Privatanleger ist das Risiko von Futures besonders hoch, weil die Verluste nicht auf den eingesetzten Betrag begrenzt sind. Ein starker Kursrutsch kann dazu führen, dass du deutlich mehr Geld verlierst, als du ursprünglich als Margin hinterlegt hast. Ein Ausstieg ist nur durch ein Gegengeschäft vor Fälligkeit möglich.

• Futures sind beidseitige Verpflichtungen, kein Optionsrecht.
• Die Margin beträgt nur einen Bruchteil des Kontraktwerts und erzeugt eine starke Hebelwirkung.
• Verluste sind bei Futures nicht auf die hinterlegte Margin begrenzt.

Neben den Ordergebühren, die bei jedem Kauf und Verkauf anfallen, schmälern weitere Kosten deine Rendite. Der Spread ist die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis eines Produkts. Er fällt bei jedem Trade an und reduziert deine Rendite, bevor sich der Basiswert überhaupt bewegt hat.

Bei CFDs, die du über Nacht hältst, kommen Finanzierungskosten hinzu. Sie werden pro Tag berechnet und können sich bei längeren Haltedauern zu einem erheblichen Betrag summieren. Bei Zertifikaten kann zusätzlich ein Aufschlag des Emittenten im Preis enthalten sein, den du nicht direkt als Gebühr ausgewiesen bekommst.

Die tatsächliche Höhe der Kosten hängt vom Produkt, dem Emittenten und dem Handelsplatz ab. Der Spread liegt oft zwischen 0,1 und 1,0 Prozent des Handelsvolumens, Finanzierungskosten bei CFDs zwischen 0,01 und 0,05 Prozent pro Tag. Diese Kosten musst du durch die Hebelwirkung erst einmal wieder hereinholen.

• Der Spread ist die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis und fällt bei jedem Trade an.
• Finanzierungskosten bei CFDs werden pro Tag berechnet und können sich bei längeren Haltedauern summieren.
• Emittentenaufschläge bei Zertifikaten sind im Preis enthalten und nicht immer direkt sichtbar.

Der häufigste Fehler ist ein zu hoher Hebel. Ein Hebel von 50 oder 100 führt schon bei minimalen Gegenbewegungen des Basiswerts zum Totalverlust. Je höher der Hebel, desto kleiner ist der Spielraum für Kursschwankungen, bevor dein Einsatz aufgebraucht ist.

Ein weiterer Fehler ist fehlendes Risikomanagement. Wer keinen Stop-Loss setzt oder keine maximale Verlustgrenze pro Trade definiert, riskiert unnötig hohe Verluste. Besonders bei Produkten mit Nachschusspflicht wie CFDs oder Futures kann das fatale Folgen haben.

Du solltest außerdem niemals mit Geld spekulieren, das du für Miete, Lebenshaltung oder Altersvorsorge eingeplant hast. Solche Einsätze führen zu emotionalen Entscheidungen, weil du dir einen Verlust nicht leisten kannst. Spekulation mit Hebelprodukten ist nur mit Geld vertretbar, dessen vollständigen Verlust du verkraften kannst.

• Ein zu hoher Hebel führt schon bei minimalen Gegenbewegungen zum Totalverlust.
• Ohne Stop-Loss oder maximale Verlustgrenze riskierst du unnötig hohe Verluste.
• Spekuliere nie mit Geld, auf das du angewiesen bist.

Für die langfristige Geldanlage über viele Jahre oder Jahrzehnte sind breit gestreute Aktien-ETFs die risikoärmere Alternative zu Hebelprodukten. Sie bilden einen Index wie den MSCI World oder den Dax nach und streuen dein Risiko über hunderte oder tausende Einzelwerte. Ein Totalverlust ist bei einem breit gestreuten ETF praktisch ausgeschlossen.

Im Gegensatz zu Hebelprodukten sind ETFs-Sondervermögen. Das bedeutet, dass dein Geld auch bei einer Insolvenz des Anbieters geschützt ist. Ein Emittentenrisiko wie bei Zertifikaten oder Optionsscheinen besteht nicht. Dein Geld gehört dir und ist vom Vermögen der Fondsgesellschaft getrennt.

Die Kosten von ETFs sind mit laufenden Kosten von oft unter 0,2 Prozent pro Jahr deutlich niedriger als die Kostenstruktur von Hebelprodukten. Es fallen keine Finanzierungskosten für über Nacht gehaltene Positionen an, und der Spread ist bei großen, liquiden ETFs meist sehr gering. Für den langfristigen Vermögensaufbau sind ETFs daher die klar bessere Wahl.

• Breit gestreute Aktien-ETFs streuen dein Risiko über hunderte oder tausende Einzelwerte.
• ETFs sind Sondervermögen und damit bei einer Insolvenz des Anbieters geschützt.
• Die laufenden Kosten von ETFs liegen oft unter 0,2 Prozent pro Jahr.

Für die langfristige Geldanlage über viele Jahre oder Jahrzehnte sind breit gestreute Aktien-ETFs die risikoärmere Alternative zu Hebelprodukten. Sie bilden einen Index wie den MSCI World oder den Dax nach und streuen dein Risiko über hunderte oder tausende Einzelwerte.

Im Gegensatz zu Hebelprodukten sind ETFs-Sondervermögen. Das bedeutet, dass dein Geld auch bei einer Insolvenz des Anbieters geschützt ist. Ein Emittentenrisiko wie bei Zertifikaten oder Optionsscheinen besteht nicht.

Beim Handel mit Hebelprodukten fallen Spreads, Ordergebühren und bei CFDs-Finanzierungskosten an, die deine Rendite schmälern.

Ein weiterer Vorteil von ETFs ist die Einfachheit. Du musst keine Knock-out-Barrieren, Basispreise oder Margin-Anforderungen verstehen. Du kaufst einen breiten Markt und hältst ihn langfristig. Das reduziert die Gefahr von emotionalen Fehlentscheidungen erheblich.