Ist ein Weltportfolio sinnvoll? So bewertest du die globale ETF-Strategie

Ein Weltportfolio ist keine feste Produktvorgabe, sondern ein Konzept: Du bildest die investierbaren Aktienmärkte der Welt mit wenigen, breit streuenden Indexfonds ab. Die Gewichtung der einzelnen Regionen kann dabei unterschiedlich ausfallen, je nachdem ob du dich an der Marktkapitalisierung oder an anderen Kriterien orientierst.

Der entscheidende Vorteil liegt in der Risikostreuung. Statt auf die Entwicklung einzelner Länder oder Branchen zu setzen, partizipierst du an der globalen Wirtschaftsleistung. Historisch betrachtet hat dieser Ansatz langfristig solide Renditen ermöglicht, ohne dass du dich um die Auswahl einzelner Aktien kümmern musst.

Für Studierende ist das Konzept besonders relevant, weil es mit kleinen Sparraten funktioniert. Du kannst bereits mit geringen Beträgen einen breit gestreuten Vermögensaufbau starten und die Strategie über viele Jahre beibehalten.

Das klassische 70/30-Weltportfolio setzt auf zwei Bausteine: 70 Prozent deines Geldes fließen in einen ETF auf Industrieländer, die restlichen 30 Prozent in einen ETF auf Schwellenländer. Diese Aufteilung weicht bewusst von der reinen Marktkapitalisierung ab, bei der Schwellenländer nur einen Anteil von etwa 10 bis 11 Prozent hätten.

Für die Industrieländer kommen Indizes wie der MSCI World, der FTSE Developed oder der Solactive GBS Developed Markets Large & Mid-Cap infrage. Bei den Schwellenländern sind der MSCI Emerging Markets, der MSCI Emerging Markets IMI oder der FTSE Emerging gängige Optionen.

Ein wichtiger Punkt ist die Wahl desselben Indexanbieters für beide ETFs. MSCI und FTSE stufen Länder unterschiedlich ein: Südkorea gilt bei MSCI als Schwellenland, bei FTSE dagegen als Industrieland. Mischst du Anbieter, kann es zu unbeabsichtigten Überlappungen oder Lücken in deiner Abdeckung kommen.

Die Übergewichtung der Schwellenländer auf 30 Prozent ist das zentrale Merkmal des 70/30-Ansatzes. Befürworter argumentieren, dass diese Regionen langfristig ein höheres Wachstumspotenzial bieten als entwickelte Märkte, auch wenn die Schwankungen größer ausfallen.

Ein zweites Argument betrifft das Klumpenrisiko. In einem rein nach Marktkapitalisierung gewichteten Weltportfolio dominieren US-Aktien häufig mit einem Anteil von über 60 bis 70 Prozent, darunter viele große Technologieunternehmen. Durch die Erhöhung des Schwellenländeranteils sinkt diese Abhängigkeit von einem einzelnen Markt.

Die historische Renditeentwicklung stützt die These einer leichten Outperformance von BIP-gewichteten Portfolios gegenüber marktkapitalisierungsgewichteten Portfolios auf sehr lange Sicht. Allerdings gilt das nicht für jeden Zeitraum, und die vergangenen Jahre waren für Schwellenländer eher schwach.

In einem nach Marktkapitalisierung gewichteten Weltportfolio machen Schwellenländer oft nur rund 10 bis 11 Prozent aus. Befürworter des 70/30-Portfolios halten das für zu wenig, um vom langfristig höheren Wachstumspotenzial dieser Regionen zu profitieren.

Ein weiteres Argument ist die Verringerung des Klumpenrisikos. In einem rein nach Marktkapitalisierung gewichteten Portfolio dominieren US-Aktien häufig mit einem Anteil von über 60 bis 70 Prozent, darunter viele große Technologieunternehmen. Eine Erhöhung des Schwellenländeranteils auf 30 Prozent streut das Portfolio geografisch breiter und reduziert die Abhängigkeit von diesem Segment.

Diese Gewichtung orientiert sich eher am Anteil der Länder an der globalen Wirtschaftsleistung, dem Bruttoinlandsprodukt (BIP), als an der Börsenkapitalisierung. Historisch erzielte eine BIP-Gewichtung auf sehr lange Sicht eine leicht höhere Rendite als eine reine Marktkapitalisierungsgewichtung.

Der Hauptunterschied zwischen beiden Ansätzen liegt in der Kontrolle über die Gewichtung. Beim 70/30-Portfolio legst du die Anteile selbst fest und musst sie durch Rebalancing erhalten. Beim Portfolio nach Marktkapitalisierung übernimmt der Index diese Aufgabe automatisch.

Ein marktkapitalisierungsgewichtetes Weltportfolio lässt sich mit einem einzigen ETF umsetzen, etwa auf den MSCI ACWI oder den FTSE All-World. Der Schwellenländeranteil liegt dann bei rund 10 bis 11 Prozent, der US-Anteil oft bei über 60 bis 70 Prozent. Das 70/30-Portfolio reduziert den US-Anteil und erhöht den Schwellenländeranteil auf fest 30 Prozent.

Der Aufwand ist beim 70/30-Portfolio höher, weil du jährlich anpassen musst. Dafür hast du mehr Einfluss auf die regionale Verteilung. Welche Variante besser zu dir passt, hängt davon ab, ob du bereit bist, dich regelmäßig um dein Depot zu kümmern.

Du bist jedoch indirekt beteiligt, weil die Indizes Aktien von Rohstoffkonzernen und Minenbetreibern enthalten, deren Geschäftsergebnisse von Rohstoffpreisen abhängen.

Physische Rohstoffe wie Gold, Silber oder Öl sowie Rohstoff-Futures und spezielle Rohstoff-ETCs sind im klassischen Weltportfolio nicht enthalten. Auch Agrarrohstoffe wie Weizen oder Kaffee spielen als direkte Anlageklasse keine Rolle.

Wenn du Rohstoffe beimischen möchtest, musst du das bewusst über zusätzliche Produkte tun. Das verändert jedoch das Risikoprofil deines Portfolios und ist für den langfristigen Vermögensaufbau nicht zwingend erforderlich.

Indirekte Beteiligung über Aktien von Rohstoffkonzernen und Minenbetreibern, die in den Indizes gelistet sind

Für Industrieländer-ETFs auf den MSCI World liegen die jährlichen Gesamtkostenquoten typischerweise zwischen 0,05 und 0,20 Prozent. Schwellenländer-ETFs sind in der Regel etwas teurer, mit Spannen von etwa 0,14 bis 0,50 Prozent.

Ein marktbreiter globaler ETF auf den MSCI ACWI oder FTSE All-World kostet meist zwischen 0,15 und 0,25 Prozent pro Jahr. Diese Unterschiede erscheinen klein, summieren sich über lange Anlagezeiträume aber zu spürbaren Beträgen.

Die höheren Kosten bei Schwellenländer-ETFs ergeben sich aus dem aufwendigeren Handel und der Verwaltung dieser Märkte. Achte bei der Auswahl darauf, dass du nicht unnötig teure Produkte wählst, wenn günstigere Alternativen mit vergleichbarer Abdeckung existieren.

Ein Weltportfolio ist dann sinnvoll, wenn du langfristig denkst und nicht auf kurzfristige Marktbewegungen reagieren willst. Die Strategie funktioniert am besten mit einem Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren, weil kurzfristige Schwankungen so an Bedeutung verlieren.

Du solltest außerdem in der Lage sein, Kursverluste auszuhalten, ohne in Panik zu verkaufen. Wer bei einem Rückgang von 20 oder 30 Prozent nervös wird, hat mit einer reinen Aktienstrategie langfristig Schwierigkeiten.

Die Strategie passt zu dir, wenn du eine einfache und nachvollziehbare Geldanlage bevorzugst. Du musst keine Einzelaktien analysieren, keine Branchen einschätzen und keine Trends verfolgen. Die breite Streuung übernimmt den Großteil der Arbeit für dich.

Ein häufiger Fehler ist das Mischen von ETFs verschiedener Indexanbieter, ohne die Ländereinstufung zu prüfen. Dadurch können Länder doppelt oder gar nicht in deinem Portfolio auftauchen, was die angestrebte Gewichtung verfälscht.

Viele Anleger vergessen das jährliche Rebalancing. Ohne Anpassung verschiebt sich die Gewichtung schleichend, weil sich die Märkte unterschiedlich entwickeln. Nach einigen Jahren kann aus einem 70/30-Portfolio ein 80/20- oder 60/40-Portfolio geworden sein.

Ein weiterer Fehler ist der Aufbau zu vieler Einzelpositionen. Zusätzliche Branchen-ETFs, Themenfonds oder Einzelaktien verkomplizieren das Portfolio, ohne die Diversifikation nennenswert zu verbessern. Auch der Wechsel der Strategie nach kurzfristigen Verlusten in Schwellenländern kostet langfristig Rendite.

Die einfachste Alternative ist ein einziger ETF auf einen globalen Index wie den MSCI ACWI, den MSCI ACWI IMI oder den FTSE All-World. Diese Produkte enthalten Industrie- und Schwellenländer bereits in einem Wertpapier, gewichtet nach Marktkapitalisierung. Ein manuelles Rebalancing entfällt vollständig.

Wer die Schwellenländer etwas stärker gewichten möchte als der Markt, aber nicht starr auf 30 Prozent bestehen will, kann eine 90/10- oder 80/20-Aufteilung wählen. Dafür kombinierst du einen Industrieländer-ETF mit einem Schwellenländer-ETF und passt die Anteile nach deinen Vorstellungen an.

Langfristig sind die Renditeunterschiede zwischen Portfolios mit 70/30-, 80/20- und 90/10-Gewichtung nicht besonders ausgeprägt. Die Wahl hängt daher vor allem davon ab, wie viel Kontrolle du ausüben möchtest und wie viel Aufwand du bereit bist zu betreiben.

Die einfachste Alternative ist ein einziger ETF auf einen globalen Index wie den MSCI ACWI, den MSCI ACWI IMI oder den FTSE All-World. Diese Indizes enthalten Industrie- und Schwellenländer bereits in einem Produkt, gewichtet nach Marktkapitalisierung. Ein manuelles Rebalancing entfällt, da der Indexanbieter die Zusammensetzung laufend anpasst.

Wer die Schwellenländer etwas stärker gewichten möchte als der Markt, aber nicht starr auf 30 Prozent bestehen will, kann eine 90/10- oder 80/20-Aufteilung wählen. Dafür kombinierst du einen Industrieländer-ETF mit einem Schwellenländer-ETF und passt die Gewichtung einmal jährlich an.

Eine weitere Variante ist das Multifaktor-Weltportfolio. Dabei werden ETFs kombiniert, die Aktien nach bestimmten Kriterien wie Bewertung, Größe oder Momentum auswählen, statt nur nach Marktkapitalisierung zu gewichten. Das erhöht jedoch die Komplexität und die Kosten.

Pro Person und Jahr sind 1000 EUR Kapitalerträge steuerfrei, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 EUR. Dieser Sparer-Pauschbetrag gilt für alle Kapitalerträge, nicht nur für Aktienfonds.

Oberhalb des Freibetrags fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer an, zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer. Der Solidaritätszuschlag beträgt 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer, was die Gesamtbelastung auf etwa 26,375 Prozent erhöht, sofern keine Kirchensteuer anfällt.

Für Aktienfonds mit mindestens 51 Prozent Aktienquote gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet, dass nur 70 Prozent der Erträge steuerpflichtig sind. Diese Regelung reduziert die effektive Steuerlast auf Aktienfonds deutlich und macht sie gegenüber anderen Anlageformen attraktiver.