Ist ein aktiver Fonds sinnvoll? So triffst du die richtige Entscheidung

Das Fondsmanagement analysiert dafür laufend Märkte, Unternehmen und Wirtschaftsdaten. Es entscheidet, welche Aktien, Anleihen oder andere Wertpapiere gekauft, gehalten oder verkauft werden. Ziel ist eine bessere Wertentwicklung als der Vergleichsmarkt, die sogenannte Outperformance.

Für dich bedeutet das: Du gibst die Auswahl und die laufende Überprüfung der Wertpapiere an Profis ab. Dafür fallen in der Regel höhere Kosten an als bei passiven ETFs, die einfach einen Index nachbilden.

• Ein aktiver Aktienfonds kann zum Beispiel gezielt Unternehmen auswählen, von denen sich das Management eine überdurchschnittliche Kursentwicklung verspricht.
• Ein aktiver Mischfonds kann die Gewichtung von Aktien und Anleihen je nach Marktlage verändern, um Verluste abzufedern.

Der entscheidende Unterschied liegt im Management. Ein passiver ETF bildet einen Index wie den MSCI World möglichst genau nach, ohne dass jemand einzelne Werte auswählt. Ein aktiver Fonds wird dagegen von einem Fondsmanagement gesteuert, das versucht, besser als der Markt zu sein.

Dieser Unterschied zeigt sich direkt in den Kosten. Die laufenden Kosten aktiver Fonds liegen oft bei 1 bis 2 Prozent pro Jahr, passive ETFs kommen meist auf 0,1 bis 0,5 Prozent. Hinzu kommt bei aktiven Fonds häufig ein Ausgabeaufschlag von 3 bis 5 Prozent des Anlagebetrags, den es bei ETFs in der Regel nicht gibt.

• Bei einem aktiven Fonds kaufst du Anteile über die Fondsgesellschaft, der Preis wird einmal täglich festgestellt.
• Einen passiven ETF handelst du dagegen fortlaufend an der Börse, ähnlich wie eine Aktie.

Die Auswahl reicht von reinen Aktienfonds bis zu Geldmarktfonds, die in kurzfristige Papiere investieren. Je nach Ausrichtung verändern sich Chancen und Risiken für dein Geld.

Mischfonds kombinieren verschiedene Anlageklassen wie Aktien und Anleihen in einem Produkt. Rentenfonds setzen dagegen auf Anleihen von Staaten oder Unternehmen und gelten oft als defensiver als reine Aktienfonds.

• Aktienfonds investieren überwiegend in Aktien von Unternehmen und bieten höhere Renditechancen bei stärkeren Kursschwankungen.
• Geldmarktfonds investieren in kurzfristige Geldmarktpapiere und werden häufig als vergleichsweise schwankungsarme Alternative genutzt.

Die Gesamtkostenquote, oft als TER abgekürzt, ist der zentrale Wert für den jährlichen Kostenvergleich. Bei aktiven Fonds liegt sie meist zwischen 1,0 und 2,0 Prozent pro Jahr. Passive ETFs kommen dagegen oft auf 0,1 bis 0,5 Prozent pro Jahr.

Beim Kauf eines aktiven Fonds kann zusätzlich ein einmaliger Ausgabeaufschlag von 3 bis 5 Prozent des Anlagebetrags anfallen. Diese Kosten musst du durch die Wertentwicklung erst wieder hereinholen, bevor du einen Vorteil gegenüber einem günstigen ETF hast.

• Bei guter Wertentwicklung können bei aktiven Fonds außerdem Performance-Gebühren anfallen, die bei passiven ETFs in der Regel entfallen.
• Die laufenden Kosten werden direkt dem Fondsvermögen entnommen und mindern so die ausgewiesene Wertentwicklung.

Ein aktiver Fonds kann sinnvoll sein, wenn du in spezielle Märkte oder Nischen investieren möchtest, die von breiten Indizes nicht gut abgedeckt werden. In solchen Segmenten kann ein Fondsmanagement durch gezielte Auswahl einen Mehrwert bieten, den ein passiver Indexfonds nicht liefert.

Du solltest nur dann zu einem aktiven Fonds greifen, wenn du bereit bist, für die Chance auf eine Outperformance höhere laufende Kosten und einen möglichen Ausgabeaufschlag zu zahlen. Wer langfristig breit gestreut investieren will, findet mit einem kostengünstigen ETF oft die einfachere Lösung.

• Du erwartest in einem bestimmten Marktumfeld Vorteile durch aktive Auswahlentscheidungen des Fondsmanagements.
• Du möchtest die laufende Überprüfung und Anpassung deines Portfolios an ein professionelles Fondsmanagement abgeben.
• Du verfolgst eine Core-Satellite-Strategie und möchtest aktive Fonds als kleinere Beimischung zu einem ETF-Kern nutzen.

Die höheren Kosten sind der größte Gegenwind. Ein aktiver Fonds mit 1,5 Prozent laufenden Kosten muss jedes Jahr 1,5 Prozentpunkte besser sein als der Index, nur um gleichauf zu liegen. Diese Hürde schaffen langfristig nur wenige Fondsmanager.

Untersuchungen weisen darauf hin, dass aktiv gemanagte Fonds in ihrer langfristigen Performance oft schlechter abschneiden als passive Formen. Nur ein kleiner Teil der aktiven Fonds erzielt über längere Zeiträume eine bessere Wertentwicklung als ihre passive Konkurrenz.

• Märkte sind effizient, sodass es für ein Fondsmanagement schwer ist, dauerhaft fehlbewertete Wertpapiere zu finden.
• Ein Fondsmanagement kann falsche Entscheidungen treffen, die die Wertentwicklung im Vergleich zum Index zusätzlich schmälern.

Anders als bei ETFs läuft der Handel nicht fortlaufend über die Börse, sondern über die Fondsgesellschaft. Der Preis wird in der Regel einmal täglich auf Basis des Nettoinventarwerts festgestellt.

Du wählst einen Fonds aus, der zu deiner Anlagestrategie passt, zum Beispiel einen Aktienfonds oder Mischfonds. Beim Kauf solltest du prüfen, ob ein Ausgabeaufschlag anfällt, der oft 3 bis 5 Prozent des Anlagebetrags beträgt.

• Du eröffnest ein Wertpapierdepot, über das du Fondsanteile kaufen und verkaufen kannst.
• Du gibst einen Kaufauftrag über die Fondsgesellschaft auf, der zum nächsten festgestellten Preis ausgeführt wird.
• Du achtest auf die laufenden Kosten und einen möglichen Ausgabeaufschlag, bevor du den Auftrag erteilst.

Deine Erträge aus aktiven Fonds werden wie andere Kapitalerträge besteuert. Kapitalerträge bleiben bis zu 1000 Euro pro Person und Jahr steuerfrei, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro pro Jahr. Oberhalb dieses Sparer-Pauschbetrags fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer an, zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer.

Für Aktienfonds gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet: 30 Prozent deiner Erträge aus einem aktiven Aktienfonds sind steuerfrei, die restlichen 70 Prozent werden versteuert. Diese Regel gilt für aktive Aktienfonds ebenso wie für Aktien-ETFs.

• Die Teilfreistellung reduziert die Steuerlast bei Aktienfonds, gleicht aber nicht die höheren laufenden Kosten aktiver Fonds aus.
• Für Rentenfonds oder Mischfonds gelten andere Teilfreistellungssätze, die du vor dem Kauf prüfen solltest.

Ein breit aufgestelltes Portfolio enthält idealerweise verschiedene Anlageklassen, auf die sich das investierte Geld verteilt. Das kann das Risiko senken und die Renditechancen erhöhen. Aktive Fonds und passive ETFs müssen dabei keine Entweder-oder-Entscheidung sein.

Ein möglicher Ansatz ist die Core-Satellite-Strategie: Der Kern des Portfolios besteht aus kostengünstigen, breit streuenden ETFs, die langfristig die Marktrendite einfangen. Als Satelliten können aktive Fonds dienen, die in speziellen Märkten oder Nischen höhere Renditechancen eröffnen sollen.

• Wichtig ist, dass du die Kosten im Blick behältst: Ein aktiver Fonds mit hohen laufenden Kosten muss diese erst durch eine bessere Wertentwicklung ausgleichen.
• Für Studierende mit kleinen Sparraten ist ein kostengünstiger ETF-Sparplan oft der einfachere Einstieg, aktive Fonds können später als Beimischung dazukommen.

Ein breit aufgestelltes Portfolio enthält idealerweise verschiedene Anlageklassen, auf die sich das investierte Geld verteilt. Das kann das Risiko senken und die Renditechancen erhöhen.

Ein möglicher Ansatz ist die Core-Satellite-Strategie: Der Kern des Portfolios besteht aus kostengünstigen, breit streuenden ETFs, die langfristig die Marktrendite einfangen. Als Satelliten können aktive Fonds dienen, die in speziellen Märkten oder Nischen höhere Renditechancen eröffnen sollen.

Wichtig ist, dass du die Kosten im Blick behältst. Ein aktiver Fonds mit hohen laufenden Kosten muss diese erst durch eine bessere Wertentwicklung ausgleichen, bevor er einen Mehrwert gegenüber einem ETF bietet.