Aktiver Fonds sinnvoll: Wann sich das Fonds­management für dich lohnen kann

Das Fondsmanagement verfolgt dabei ein klares Ziel: eine bessere Wertentwicklung als der Vergleichsmarkt, die sogenannte Outperformance. Dafür analysiert es Unternehmen, Branchen und Märkte und passt das Portfolio regelmäßig an. Du zahlst für diese Arbeit höhere Gebühren als bei einem passiven Indexfonds.

Ein aktiver Fonds kann in verschiedene Anlageklassen investieren, etwa in Aktien, Anleihen oder eine Mischung daraus. Entscheidend ist immer, dass ein Mensch oder ein Team die Auswahl trifft und nicht ein Computer einen Index nachbildet.

Das Ziel eines aktiven Fonds ist es, den Markt zu schlagen, nicht ihn nur abzubilden.

Die laufenden Kosten eines aktiven Fonds liegen meist zwischen 1 und 2 Prozent pro Jahr, bei passiven ETFs sind es in der Regel nur 0,1 bis 0,5 Prozent. Hinzu kommt bei aktiven Fonds oft ein Ausgabeaufschlag von 3 bis 5 Prozent des Anlagebetrags, den es bei ETFs normalerweise nicht gibt. Diese Kostendifferenz musst du durch eine bessere Wertentwicklung erst wieder ausgleichen.

Ein weiterer Unterschied betrifft die Transparenz: Die Zusammensetzung eines Index und damit eines passiven ETFs ist öffentlich bekannt. Bei aktiven Fonds wird das Portfolio meist nicht täglich vollständig offengelegt, weil das Fondsmanagement seine Strategie vor Nachahmern schützen will. Für dich bedeutet das: Du weißt bei einem aktiven Fonds weniger genau, welche Wertpapiere du gerade hältst.

Die Kosten sind der größte praktische Unterschied zwischen aktiven Fonds und passiven ETFs.

Aktienfonds investieren überwiegend in Aktien und eignen sich für Anleger, die langfristig von Unternehmensgewinnen profitieren wollen. Rentenfonds enthalten festverzinsliche Wertpapiere wie Anleihen und gelten als defensiver, weil sie regelmäßige Zinserträge anstreben. Mischfonds kombinieren Aktien, Anleihen und andere Anlageklassen in einem Produkt und übernehmen die Gewichtung für dich.

Geldmarktfonds investieren in kurzfristige Geldmarktpapiere und werden oft als Parkplatz für Liquidität genutzt. Sie sind keine Alternative zu einem Tagesgeldkonto, sondern ein eigenes Anlageinstrument mit eigenen Risiken. Indexfonds und ETFs gehören nicht zu den aktiven Fonds, weil sie passiv einen Index abbilden.

Für jede Anlageklasse gibt es aktive Fonds, vom Aktienfonds bis zum Geldmarktfonds.

Die Gesamtkostenquote, auch TER genannt, liegt bei aktiven Fonds meist zwischen 1 und 2 Prozent pro Jahr. Bei passiven ETFs sind es nur 0,1 bis 0,5 Prozent. Dieser Unterschied wirkt auf den ersten Blick klein, summiert sich über viele Jahre aber zu erheblichen Beträgen.

Zusätzlich zur TER kann beim Kauf ein Ausgabeaufschlag von 3 bis 5 Prozent des Anlagebetrags anfallen. Manche aktive Fonds verlangen außerdem Performance-Gebühren, die von der erzielten Rendite abhängen. Diese Kosten fallen bei passiven ETFs in der Regel nicht an.

Ein aktiver Fonds kostet dich pro Jahr oft das Zehnfache eines passiven ETFs.

Ein aktiver Fonds kann infrage kommen, wenn du in Nischenmärkte oder Regionen investieren möchtest, für die es keine passenden ETFs gibt. Auch wenn du kurzfristige Marktschwankungen durch aktives Management ausgleichen lassen willst, kann ein aktiver Fonds Vorteile bieten. Kurzfristig reagieren aktive Fonds oft schneller auf Marktveränderungen als passive Produkte.

Voraussetzung ist, dass du bereit bist, höhere laufende Kosten zu zahlen und dem Fondsmanagement zutraust, diese Kosten durch bessere Entscheidungen wieder hereinzuholen. Als Beimischung zu einem breit gestreuten ETF-Portfolio kann ein aktiver Fonds eine sinnvolle Ergänzung sein, wenn du auf die Expertise eines professionellen Fondsmanagements setzen möchtest.

Ein aktiver Fonds ist dann sinnvoll, wenn er eine Lücke in deinem Portfolio füllt, die ein ETF nicht abdeckt.

Wenn du die Rendite eines breiten Marktes wie dem MSCI World möglichst genau mitnehmen willst, brauchst du keinen aktiven Fonds. Ein passiver ETF bildet den Index ab, ohne dass ein Fondsmanagement dazwischenfunkt.

Auch wenn du regelmäßig kleine Beträge über einen Sparplan investierst, sind aktive Fonds oft ungeeignet. Ausgabeaufschläge von 3 bis 5 Prozent schmerzen bei kleinen Sparraten besonders, weil sie sofort von deinem Anlagebetrag abgezogen werden. Bei passiven ETFs fällt dieser Aufschlag in der Regel nicht an.

Je länger dein Anlagehorizont und je kleiner deine Sparrate, desto stärker sprechen die Argumente für passive ETFs.

Das Morningstar Active/Passive Barometer zeigt, dass 2023 nur knapp 30 Prozent der aktiven Fonds eine bessere Wertentwicklung aufwiesen als ihre passive Konkurrenz. Das bedeutet: In sieben von zehn Fällen war der passive Indexfonds die bessere Wahl.

Kurzfristig können aktive Fonds jedoch Vorteile haben. Durch aktive Anlageentscheidungen reagieren sie oft schneller auf Marktschwankungen und können diese besser ausgleichen als passive Produkte. Für dich bedeutet das: Je länger dein Anlagehorizont, desto wahrscheinlicher ist ein passiver ETF die renditestärkere Lösung.

Langfristig schlagen passive ETFs die Mehrheit der aktiven Fonds.

Untersuchungen weisen darauf hin, dass aktiv gemanagte Fonds in ihrer langfristigen Performance oft schlechter abschneiden als passive Formen wie ETFs. Das Morningstar Active/Passive Barometer zeigt, dass 2023 nur knapp 30 Prozent der aktiven Fonds eine bessere Wertentwicklung aufwiesen als ihre passive Konkurrenz.

Kurzfristig können aktive Fonds jedoch Vorteile haben. Durch aktive Anlageentscheidungen reagieren sie oft schneller auf Marktschwankungen und können diese besser ausgleichen als passive Produkte.

Für dich bedeutet das: Je länger dein Anlagehorizont, desto wahrscheinlicher ist ein passiver ETF die renditestärkere Wahl. Bei kurzfristigen Strategien oder speziellen Marktphasen kann ein aktiver Fonds dagegen sinnvoll sein.

Dabei kann ein Ausgabeaufschlag von 3 bis 5 Prozent des Anlagebetrags anfallen.

Viele aktive Fonds lassen sich auch per Sparplan besparen, oft ab 25 Euro monatlich. Das ist hilfreich, wenn du regelmäßig kleine Beträge investieren möchtest, ohne sofort eine größere Summe anzulegen. Prüfe vor dem Kauf die Anlagestrategie, die Kosten und die bisherige Wertentwicklung des Fonds im Vergleich zu seinem Vergleichsindex.

Der Kauf aktiver Fonds läuft über die Fondsgesellschaft, nicht über die Börse.

Auf Kapitalerträge aus aktiven Fonds fällt die Abgeltungsteuer von 25 Prozent an, zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Der steuerfreie Freibetrag pro Person und Jahr liegt bei 1000 EUR, für zusammenveranlagte Ehepaare sind es 2000 EUR pro Jahr. Diese Regeln gelten für aktive Fonds genauso wie für ETFs.

Bei Aktienfonds sind 30 Prozent der Erträge steuerfrei, das ist die sogenannte Teilfreistellung. Sie gilt für aktive Aktienfonds ebenso wie für Aktien-ETFs. Rentenfonds und Mischfonds haben andere Teilfreistellungssätze, die von der Zusammensetzung des Fonds abhängen.

Die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt für aktive Aktienfonds und Aktien-ETFs gleichermaßen.

Ein möglicher Ansatz ist die Core-Satellite-Strategie: Der Kern deines Portfolios besteht aus breit gestreuten, kostengünstigen ETFs. Als Satelliten ergänzt du aktive Fonds, die in speziellen Märkten oder Nischen höhere Renditechancen bieten sollen. So kombinierst du die Stabilität passiver Produkte mit den Chancen aktiver Auswahl.

Wichtig ist, dass du die Gesamtkosten deines Portfolios im Blick behältst. Ein aktiver Fonds mit 2 Prozent laufenden Kosten muss erst einmal eine Outperformance von 2 Prozent erzielen, nur um mit einem passiven ETF gleichzuziehen. Überlege dir vor dem Kauf, warum du einen aktiven Fonds einem ETF vorziehst. Wenn du keinen konkreten Grund nennen kannst, ist der passive ETF meist die bessere Wahl.

Ein aktiver Fonds muss seine Mehrkosten erst verdienen, bevor er dir einen Vorteil bringt.

Ein möglicher Ansatz ist die Core-Satellite-Strategie: Der Kern deines Portfolios besteht aus breit gestreuten, kostengünstigen ETFs. Als Satelliten ergänzt du aktive Fonds, die in speziellen Märkten oder Nischen höhere Renditechancen bieten sollen.

Wichtig ist, dass du die Gesamtkosten deines Portfolios im Blick behältst. Ein aktiver Fonds mit 2 Prozent laufenden Kosten muss erst einmal eine Outperformance von 2 Prozent erzielen, nur um mit einem passiven ETF gleichzuziehen.

Überlege dir vor dem Kauf, warum du einen aktiven Fonds einem ETF vorziehst. Wenn du keinen konkreten Grund nennen kannst, ist der passive ETF meist die bessere Wahl.