Hebelprodukte einfach erklärt: So funktionieren Derivate mit Hebelwirkung

Der Hebel entsteht, weil der Emittent für die Konstruktion des Produkts Fremdkapital einsetzt. Du bewegst also mit deinem eingesetzten Geld eine deutlich größere Position im Basiswert, als du direkt kaufen könntest. Diese Konstruktion ist rechtlich eine Schuldverschreibung des Herausgebers.

Für dich bedeutet das: Ein kleiner Kapitaleinsatz reicht, um überproportional an Kursbewegungen teilzunehmen. Gleichzeitig wirken Verluste genauso verstärkt wie Gewinne. Ein Hebelprodukt kann daher schon bei einer kleinen Gegenbewegung des Basiswerts einen großen Teil seines Werts verlieren.

Hebelprodukte sind ausschließlich für sehr erfahrene Anlegerinnen und Anleger geeignet.

Die Hebelwirkung multipliziert die prozentuale Kursänderung des Basiswerts mit dem Hebelfaktor. Bei einem Faktor-Zertifikat mit Hebel 10 führt ein Anstieg des Basiswerts um 2 Prozent zu einem Wertzuwachs des Produkts um 20 Prozent. Fällt der Basiswert um 2 Prozent, verlierst du ebenfalls 20 Prozent.

Bei Faktor-Zertifikaten wird der Hebel täglich neu berechnet. Ausgangsbasis ist jeweils der Schlusskurs des vorherigen Handelstags. Deshalb liegt die empfohlene Haltedauer bei diesen Produkten üblicherweise bei einem Tag. Längere Haltedauern führen zu Abweichungen von der einfachen Multiplikation der Kursentwicklung.

• Du wählst einen Basiswert, dessen Kursentwicklung du einschätzen kannst.
• Du entscheidest dich für einen festen Hebel oder nimmst einen dynamischen Hebel in Kauf.
• Du setzt mit Long auf steigende oder mit Short auf fallende Kurse.
• Die tägliche Kursänderung wird mit dem Hebel multipliziert, im Gewinn wie im Verlust.

Knock-out-Produkte bilden die Veränderung des Basiswerts nahezu linear ab, haben aber eine Knock-out-Schwelle. Wird diese erreicht, verfällt das Produkt sofort wertlos. Der Abstand dieser Schwelle zum aktuellen Kurs bestimmt die Hebelwirkung: Ein geringerer Abstand bedeutet einen höheren Hebel und mehr Risiko.

Optionsscheine geben dir das Recht, aber nicht die Pflicht, einen Basiswert zu einem späteren Zeitpunkt zu einem vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Ihr Preis hängt neben der Kursentwicklung auch von der Restlaufzeit, der Volatilität und dem Zinsniveau ab. Optionsscheine haben immer eine Fälligkeit und können am Laufzeitende wertlos verfallen.

Faktor-Zertifikate besitzen einen jederzeit konstanten Hebel und typischerweise keine Knock-out-Schwelle. Sie eignen sich für die kurzfristige Spekulation auf Tagesbasis. Im Durchschnitt erleiden 7 von 10 Kleinanlegern Verluste beim Handel mit Turbo-Zertifikaten.

Ein Totalverlust tritt ein, wenn dein gesamtes eingesetztes Kapital verloren ist. Bei Knock-out-Produkten passiert das, sobald der Basiswert die Knock-out-Schwelle berührt oder durchbricht. Das Produkt wird dann zwangsweise glattgestellt und verfällt wertlos, auch wenn sich der Kurs später wieder erholt.

Bei Optionsscheinen droht der Totalverlust, wenn du das Optionsrecht bis zur Fälligkeit nicht ausübst oder verkaufst und der Schein wertlos verfällt. Zusätzlich besteht bei allen Hebelprodukten das Emittentenrisiko: Geht die herausgebende Bank insolvent, kann dein eingesetztes Kapital vollständig verloren gehen.

Bei CFDs kannst du durch die Nachschusspflicht sogar mehr Geld verlieren, als du eingesetzt hast.

Rechtlich handelt es sich um Schuldverschreibungen, du wirst also Gläubiger des Emittenten. Anders als bei einer Aktie besitzt du keinen Sachwert, sondern eine Forderung gegenüber dem Herausgeber.

Wird der Emittent zahlungsunfähig, ist dein eingesetztes Kapital nicht geschützt und kann vollständig verloren gehen. Zusätzlich kalkuliert der Emittent die Preise der Produkte selbst. Sie entstehen nicht allein durch Angebot und Nachfrage an der Börse, sondern werden vom Herausgeber gestellt.

Die Bonität des Emittenten entscheidet darüber, ob du dein Geld zurückbekommst.

Der Name kommt genau daher: Das Produkt wird aus dem Markt geschlagen.

Der Abstand zwischen aktuellem Kurs und Knock-out-Schwelle bestimmt deine Hebelwirkung. Je näher die Schwelle am aktuellen Kurs liegt, desto höher ist der Hebel und desto größer ist das Risiko eines Totalverlusts. Ein größerer Abstand reduziert den Hebel und gibt dir mehr Puffer gegen Kursschwankungen.

Ein geringerer Abstand zur Knock-out-Schwelle bedeutet mehr Risiko, ein größerer Abstand weniger Risiko.

CFDs sind Differenzkontrakte, bei denen du auf die Kursdifferenz eines Basiswerts setzt, ohne ihn selbst zu besitzen. Der Handel läuft über einen Broker und erfolgt mit einem Hebel. Du hinterlegst nur eine Sicherheitsleistung, die Margin, und partizipierst an der vollen Kursbewegung.

Das Besondere an CFDs ist die Nachschusspflicht. Wenn sich der Markt gegen dich bewegt und deine Verluste das hinterlegte Kapital übersteigen, musst du Geld nachschießen. Dein Verlust kann also höher ausfallen als dein ursprünglicher Einsatz.

CFDs sind hochriskant und für die meisten Privatanleger ungeeignet.

Die Nachschusspflicht bedeutet, dass du bei bestimmten Hebelprodukten mehr Geld verlieren kannst, als du ursprünglich eingesetzt hast. Das betrifft vor allem CFDs und andere gehebelte Handelsformen mit Margin-Pflicht. Übersteigen deine Verluste das Kontoguthaben, musst du die Differenz ausgleichen.

Bei klassischen Knock-out-Produkten, Optionsscheinen und Faktor-Zertifikaten gibt es keine Nachschusspflicht. Dort ist dein Verlust auf das eingesetzte Kapital begrenzt. Du solltest vor dem Handel genau prüfen, ob für das gewählte Produkt eine Nachschusspflicht besteht.

Die Nachschusspflicht kann dein gesamtes Vermögen gefährden, nicht nur deinen Einsatz.

Hebelprodukte sind kein Instrument für den langfristigen Vermögensaufbau oder die Altersvorsorge. Sie dienen der kurzfristigen Spekulation und erfordern ständige Marktbeobachtung. Wer nicht täglich Zeit für Kurskontrollen und schnelle Entscheidungen hat, sollte die Finger davon lassen.

Du solltest nur Geld einsetzen, dessen vollständigen Verlust du finanziell verkraften kannst. Hebelprodukte gehören in keinen Anlagemix, der auf Sicherheit oder stetigen Ertrag ausgelegt ist. Sie sind eine Beimischung für erfahrene Anleger, die das Risiko bewusst eingehen.

• Du hast Erfahrung mit Wertpapieren und verstehst die Funktionsweise von Derivaten.
• Du kannst einen Totalverlust des eingesetzten Kapitals finanziell verkraften.
• Du beobachtest die Märkte aktiv und hast Zeit für kurzfristige Entscheidungen.
• Du kennst die Risikoklasse des Produkts und das Emittentenrisiko.
• Du nutzt Hebelprodukte nur als kleinen Teil deines Gesamtvermögens.

Beim Handel mit Hebelprodukten fallen Spread-Kosten an, also die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs. Diese Kosten entstehen bei jedem Trade und schmälern deine Rendite direkt. Zusätzlich können laufende Kosten für die Strukturierung und das Management des Produkts anfallen.

Die genauen Kosten findest du im Wertpapier-Porträt des jeweiligen Produkts. Dort sind alle Gebühren aufgeschlüsselt, die der Emittent erhebt. Auch die Ordergebühren deines Brokers kommen hinzu und variieren je nach Anbieter.

Alle Kosten zusammen reduzieren deine Gewinnchance und erhöhen deinen Verlust bei kleinen Kursbewegungen.

Das liegt an der Kombination aus Hebelwirkung, Emittentenrisiko und der Möglichkeit eines Totalverlusts. Selbst bei einer Seitwärtsbewegung des Basiswerts kann der Wert eines Hebelprodukts sinken, etwa durch laufende Kosten oder die tägliche Anpassung des Hebels.

Für dich bedeutet das: Diese Produkte sind nicht für die langfristige Geldanlage oder die Altersvorsorge geeignet. Sie gehören in die Kategorie der spekulativen Finanzinstrumente, bei denen du jederzeit mit dem vollständigen Verlust deines Einsatzes rechnen musst.

Setze nur Geld ein, dessen vollständigen Verlust du verkraften kannst.

Hebelprodukte zählen zu den spekulativsten Finanzinstrumenten. Sie sind nicht für die langfristige Geldanlage oder die Altersvorsorge geeignet. Die Risikoklasse ist entsprechend hoch, oft die höchste auf der Skala der Wertpapierkennzeichnung.

Der Grund liegt in der Kombination aus Hebelwirkung, Emittentenrisiko und der Möglichkeit eines Totalverlusts. Selbst bei einer Seitwärtsbewegung des Basiswerts kann der Wert eines Hebelprodukts sinken, etwa durch Kosten oder die tägliche Anpassung des Hebels.

Für dich bedeutet das: Setze nur Geld ein, dessen vollständigen Verlust du verkraften kannst. Eine breite Diversifikation über ETFs oder Aktien bleibt für den langfristigen Vermögensaufbau die risikoärmere Alternative.