Erfahrungen mit Hebelprodukten: Warum die meisten Anleger scheitern

Bei einem Hebelprodukt kauft der Anbieter für dich mehr Anteile am Basiswert, als du tatsächlich bezahlst. Den fehlenden Betrag leiht er dir und stellt dafür laufende Kosten in Rechnung. Kaufst du zum Beispiel ein Produkt für 1.000 Euro, bewegt der Emittent am Markt tatsächlich 5.000 Euro, wenn der Hebel bei fünf liegt.

Der Hebel ist bei den meisten Produkten nicht starr, sondern bildet sich dynamisch aus dem aktuellen Kurs des Basiswerts. Ein Produkt, das beim Kauf einen Hebel von fünf hat, kann nach einer Kursbewegung bereits einen Hebel von 4,95 oder 5,1 aufweisen. Deshalb solltest du den Hebel immer als Momentaufnahme verstehen und nicht als feste Größe.

Der Hebel wirkt wie ein Lautstärkeregler: Er macht aus kleinen Kursbewegungen große Gewinne oder große Verluste. Steigt der Dax um 1 Prozent, gewinnt ein Produkt mit Hebel 5 rund 5 Prozent an Wert. Fällt der Dax um 1 Prozent, verlierst du entsprechend 5 Prozent deines Einsatzes.

Knock-out-Zertifikate sind die am häufigsten gehandelten Hebelprodukte in Deutschland. Sie haben eine vorher festgelegte Schwelle, die Knock-out-Schwelle. Sobald der Basiswert diese Schwelle berührt, verfällt das Zertifikat sofort und dein gesamter Einsatz ist verloren.

Optionsscheine funktionieren anders: Sie verbriefen das Recht, einen Basiswert innerhalb einer bestimmten Frist zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Läuft der Optionsschein am Ende der Laufzeit wertlos aus, verlierst du ebenfalls deinen gesamten Einsatz. Zusätzlich wirkt bei Optionsscheinen der Zeitwertverfall: Je näher das Laufzeitende rückt, desto stärker verliert der Schein an Wert, wenn der Basiswert sich nicht in die erwartete Richtung bewegt.

Faktor-Zertifikate bilden die tägliche Kursbewegung des Basiswerts mit einem konstanten Faktor ab. Sie eignen sich nur für sehr kurze Haltezeiten, weil sich ihre Wertentwicklung über mehrere Tage hinweg von der einfachen Hebelwirkung entkoppelt. CFDs und Futures sind weitere Hebelprodukte, bei denen du im Gegensatz zu Zertifikaten und Optionsscheinen eine Nachschusspflicht haben kannst.

• Knock-out-Zertifikate verfallen sofort wertlos, wenn der Basiswert die Schwelle erreicht.
• Optionsscheine verlieren durch den Zeitwertverfall auch dann an Wert, wenn der Basiswert sich seitwärts bewegt.
• Faktor-Zertifikate sind nur für sehr kurze Haltezeiten von Stunden oder wenigen Tagen geeignet.

Für den Handel mit Hebelprodukten brauchst du ein Wertpapierdepot bei einer Bank oder einem Online-Broker, das den Handel mit Derivaten erlaubt. Nicht jedes Depot bietet Knock-out-Zertifikate oder Optionsscheine an. Du musst außerdem online sein, um Hebelprodukte zu kaufen und zu verkaufen, da sich die Kurse im Sekundentakt ändern.

Vor dem Kauf wählst du einen Basiswert wie den Dax, eine einzelne Aktie oder einen Rohstoff. Danach entscheidest du dich für ein Produkt mit einem bestimmten Hebel. Je höher der Hebel, desto stärker schwankt der Wert deines Produkts bei jeder Kursbewegung des Basiswerts.

Die Order gibst du über dein Depot auf, entweder an der Börse oder direkt beim Emittenten. Dabei fallen Ordergebühren und der Spread an, also die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis. Während der Haltedauer musst du die Position eng überwachen, denn bei Knock-out-Zertifikaten kann ein einziger kurzer Kursausschlag dein gesamtes Kapital vernichten.

• Du eröffnest ein Depot, das den Handel mit Derivaten erlaubt.
• Du wählst Basiswert und Hebel und gibst eine Order auf.
• Du überwachst die Position während der gesamten Haltedauer engmaschig.

Das offensichtlichste Risiko ist der Totalverlust. Bei Knock-out-Zertifikaten reicht ein kurzer Kursausschlag bis zur Schwelle, um dein gesamtes eingesetztes Kapital zu verlieren. Anders als bei Aktien, die sich nach einem Kursrutsch wieder erholen können, ist das Geld bei einem Knock-out endgültig weg.

Ein zweites Risiko ist das Emittentenrisiko. Hebelprodukte sind Schuldverschreibungen des Herausgebers und kein Sondervermögen wie ETFs. Geht der Emittent pleite, ist dein Geld nicht geschützt und du kannst deinen gesamten Einsatz verlieren, unabhängig von der Kursentwicklung des Basiswerts.

Die Kosten sind das dritte strukturelle Risiko. Der Spread als Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis schmälert deine Rendite bei jedem Trade. Dazu kommen Ordergebühren und laufende Finanzierungskosten, die im Produktpreis enthalten sind. Bei häufigem Handel summieren sich diese Kosten so stark, dass sie deine Gewinnchancen erheblich reduzieren.

• Totalverlust ist bei Knock-out-Zertifikaten jederzeit möglich, sobald die Schwelle berührt wird.
• Das Emittentenrisiko bedeutet, dass dein Geld bei einer Pleite des Herausgebers nicht geschützt ist.
• Spread, Ordergebühren und Finanzierungskosten fressen bei jedem Trade einen Teil deiner Rendite auf.

Das bedeutet, du kannst mehr verlieren, als du ursprünglich investiert hast.

Bei Knock-out-Zertifikaten, Optionsscheinen und Faktor-Zertifikaten gibt es dagegen keine Nachschusspflicht. Dein Verlust ist auf den Kaufpreis des Produkts begrenzt. Das macht diese Produkte für private Anleger kalkulierbarer, auch wenn der Totalverlust des eingesetzten Kapitals weiterhin möglich ist.

Bevor du ein Hebelprodukt kaufst, solltest du genau prüfen, ob eine Nachschusspflicht bestehen kann. Produkte mit Nachschusspflicht wie CFDs oder Futures sind für private Anleger besonders gefährlich, weil der Verlust den Einsatz übersteigen kann.

• CFDs und Futures können eine Nachschusspflicht auslösen, wenn sich der Markt gegen dich bewegt.
• Knock-out-Zertifikate, Optionsscheine und Faktor-Zertifikate begrenzen den Verlust auf den Kaufpreis.
• Prüfe vor jedem Kauf, ob das Produkt eine Nachschusspflicht vorsieht.

Die Kosten setzen sich aus mehreren Komponenten zusammen, die du vor dem Kauf kennen solltest. Der Spread ist die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis und fällt bei jedem Trade an. Er liegt bei Hebelprodukten typischerweise zwischen 0,1 und 1,0 Prozent des Handelsvolumens.

Dazu kommen die Ordergebühren deines Depots. Je nach Anbieter zahlst du zwischen 0 und 10 Euro pro Trade. Bei häufigem Handel summieren sich diese Gebühren erheblich und reduzieren deine Gewinnchancen.

Die Finanzierungskosten sind im Produktpreis enthalten und fallen laufend an, solange du die Position hältst. Sie liegen typischerweise zwischen 0,5 und 3,0 Prozent pro Jahr. Zusätzlich erheben viele Emittenten einen Aufschlag von 0,1 bis 0,5 Prozent auf den Produktpreis. Die laufenden Kosten summieren sich bei häufigem Trading erheblich und reduzieren die Gewinnchancen.

• Der Spread liegt typischerweise zwischen 0,1 und 1,0 Prozent des Handelsvolumens.
• Ordergebühren betragen je nach Depot zwischen 0 und 10 Euro pro Trade.
• Finanzierungskosten von 0,5 bis 3,0 Prozent pro Jahr sind im Produktpreis enthalten.

Auf deine Gewinne fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer an, zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Zusammen ergibt das eine Steuerlast von rund 26,4 Prozent auf deine Gewinne.

Deine Gewinne aus Hebelprodukten werden auf den Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr angerechnet. Für zusammenveranlagte Ehepaare gilt ein Freibetrag von 2000 Euro pro Jahr. Erst wenn deine Kapitalerträge diesen Freibetrag übersteigen, wird die Abgeltungsteuer fällig.

Verluste aus Hebelprodukten kannst du nur eingeschränkt mit anderen Kapitalerträgen verrechnen. Die Verlustverrechnung bei Hebelprodukten ist auf Gewinne aus anderen Kapitalerträgen begrenzt und unterliegt besonderen Regelungen. Informiere dich vor dem Handel über die steuerlichen Folgen, damit du keine bösen Überraschungen erlebst.

• Auf Gewinne aus Hebelprodukten fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag an.
• Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr, für Ehepaare bei 2000 Euro.
• Verluste aus Hebelprodukten sind nur eingeschränkt mit anderen Kapitalerträgen verrechenbar.

Hebelprodukte sind für das Trading konzipiert, also für kurzfristige Wetten auf Kursbewegungen. Beim Vermögensaufbau über viele Jahre oder Jahrzehnte kommt es dagegen auf kontinuierliches Wachstum und Zinseszins an. Ein einziger Totalverlust kann die Rendite vieler Jahre zunichtemachen.

Die hohen Kosten durch Spread, Ordergebühren und Finanzierungskosten fressen bei häufigem Handel einen erheblichen Teil der Gewinne auf. Selbst wenn du mit deiner Markteinschätzung richtig liegst, bleibt nach Abzug aller Kosten oft weniger übrig als bei einer einfachen Aktienanlage.

Für den langfristigen Vermögensaufbau sind breit gestreute Aktien-ETFs ohne Hebel besser geeignet. Sie haben niedrige laufende Kosten, sind als Sondervermögen geschützt und ermöglichen dir, über viele Jahre vom Wachstum der Unternehmen zu profitieren. Hebelprodukte gehören zur höchsten Risikoklasse von Wertpapieren und sind für die Geldanlage privater Anleger nicht geeignet.

• Ein einziger Totalverlust kann die Rendite vieler Jahre zunichtemachen.
• Die hohen Kosten reduzieren deine Gewinnchancen bei häufigem Handel erheblich.
• Breit gestreute Aktien-ETFs ohne Hebel sind für den Vermögensaufbau besser geeignet.

Hebelprodukte sind für das Trading konzipiert, also für kurzfristige Wetten auf Kursbewegungen. Beim Vermögensaufbau über viele Jahre oder Jahrzehnte kommt es dagegen auf kontinuierliches Wachstum und Zinseszins an. Ein einziger Totalverlust kann die Rendite vieler Jahre zunichtemachen.

Die hohen Kosten durch Spread, Ordergebühren und Finanzierungskosten fressen bei häufigem Handel einen erheblichen Teil der Gewinne auf. Selbst wenn du mit deiner Markteinschätzung richtig liegst, bleibt nach Abzug aller Kosten oft weniger übrig als bei einer einfachen Aktienanlage.

Breit gestreute Aktien-ETFs ohne Hebel bieten langfristig eine positive Renditeerwartung bei deutlich geringerem Risiko. Sie sind als Sondervermögen geschützt, haben niedrige laufende Kosten und eignen sich für den systematischen Vermögensaufbau über viele Jahre.

Die wichtigste Regel lautet: Setze nur Geld ein, auf das du nicht angewiesen bist und dessen Totalverlust du verkraften kannst. Spekuliere niemals mit Geld, das du für Miete, Lebenshaltung oder andere Verpflichtungen brauchst.

Wähle einen kleinen Hebel, um die Schwankungen überschaubar zu halten. Ein Hebel von fünf oder zehn ist für den Einstieg riskant genug. Prüfe außerdem die Bonität des Emittenten, um das Emittentenrisiko zu reduzieren. Ein Emittent mit schlechter Bonität kann dein Geld auch dann verlieren, wenn deine Markteinschätzung richtig war.

Vergleiche den Spread verschiedener Produkte auf denselben Basiswert, bevor du kaufst. Lege vor dem Kauf fest, bei welchem Verlust du die Position verkaufst, und halte dich an diese Grenze. Vermeide Produkte mit Nachschusspflicht wie CFDs oder Futures, wenn du nicht bereit bist, mehr als deinen Einsatz zu verlieren.

• Setze nur Geld ein, dessen Totalverlust du verkraften kannst.
• Wähle einen kleinen Hebel und prüfe die Bonität des Emittenten.
• Vergleiche den Spread und lege vor dem Kauf eine Verlustgrenze fest.
• Vermeide Produkte mit Nachschusspflicht wie CFDs oder Futures.

Der Anlagehorizont unterscheidet sich grundlegend: Hebelprodukte werden oft nur Stunden oder Tage gehalten, während Aktien-ETFs idealerweise zehn Jahre oder länger im Depot bleiben. Bei breiter Streuung über viele Unternehmen und Länder ist ein Totalverlust praktisch ausgeschlossen, auch wenn Kursschwankungen möglich sind.

Die Kosten sind ein weiterer entscheidender Unterschied. Aktien-ETFs ohne Hebel haben laufende Kosten von oft unter 0,5 Prozent pro Jahr. Hebelprodukte verursachen dagegen bei jedem Trade Spread und Ordergebühren sowie laufende Finanzierungskosten. Für den Vermögensaufbau über viele Jahre sind breit gestreute Aktien-ETFs ohne Hebel die bessere Wahl.

• Aktien-ETFs ohne Hebel haben niedrige laufende Kosten von oft unter 0,5 Prozent pro Jahr.
• Sie sind als Sondervermögen geschützt, während Hebelprodukte Schuldverschreibungen sind.
• Der Anlagehorizont liegt bei Aktien-ETFs idealerweise bei zehn Jahren oder länger.