Gold-ETFs im Test: So findest du das passende Wertpapier für dein Depot

Ein klassischer Gold-ETF wäre ein börsengehandelter Indexfonds, der ausschließlich in Gold investiert und als Sondervermögen geschützt ist. Genau diese Konstruktion verbietet die europäische Fondsrichtlinie UCITS, weil ein Fonds nicht nur einen einzigen Bestandteil haben darf.

In den USA und der Schweiz sind solche Gold-ETFs zugelassen und werden dort in Milliardenhöhe gehandelt. Für dein deutsches Depot sind sie nicht verfügbar, auch nicht über ausländische Börsenplätze.

Was im Alltag oft als Gold-ETF bezeichnet wird, ist rechtlich ein Gold-ETC. Diese Schuldverschreibungen übernehmen in Deutschland die Funktion, die ein klassischer Gold-ETF nicht erfüllen darf.

Der entscheidende Vorteil eines Gold-ETC liegt im Handel über dein Wertpapierdepot. Du kaufst und verkaufst Anteile während der Börsenzeiten, oft ohne Aufgeld und mit geringer Spanne zwischen An- und Verkaufskurs.

Physisches Gold in Form von Barren oder Münzen verursacht dagegen einmalige Aufgelder beim Kauf und Abschläge beim Verkauf. Dafür bist du direkt Eigentümerin und trägst kein Emittentenrisiko.

Für die meisten Anlegerinnen ist der Gold-ETC die praktikablere Lösung, weil Lagerung und Versicherung der Emittent übernimmt. Wer Wert auf direkten Besitz legt und die Kosten dafür akzeptiert, kann physisches Gold bevorzugen.

Ein Gold-ETC ist eine Inhaberschuldverschreibung, die mit physischen Goldbeständen besichert ist. Du gibst dem Emittenten einen Kredit, damit dieser Gold kaufen und verwahren kann.

Anders als ein ETF ist ein ETC kein Sondervermögen. Dein Geld ist rechtlich nicht getrennt vom Vermögen des Herausgebers geschützt, sondern hängt an dessen Zahlungsfähigkeit.

Die Besicherung mit physischem Gold soll dieses Emittentenrisiko abmildern. Trotzdem bleibt ein Restrisiko, dass du im Insolvenzfall nicht die komplette Summe zurückbekommst.

Die jährliche Gesamtkostenquote von Gold-ETCs liegt zwischen 0,00 und 0,99 Prozent. In dieser Quote sind Verwaltung, Lagerung und Versicherung des hinterlegten Goldes enthalten.

Die günstigsten Produkte wie boerse.de Gold, EUWAX Gold und EUWAX Gold II kommen ohne laufende Kosten aus. Typische physisch besicherte ETCs großer Anbieter liegen bei 0,12 Prozent pro Jahr.

• Währungsgesicherte Varianten kosten zwischen 0,25 und 0,59 Prozent pro Jahr.
• Bei Xetra-Gold fällt zusätzlich eine monatliche Verwahrgebühr von 0,025 Prozent an.
• Die Obergrenze im Markt liegt bei 0,99 Prozent pro Jahr.

Die Steuerfreiheit hängt von zwei Faktoren ab: der physischen Besicherung und der Auslieferungsoption. Nur wenn beides gegeben ist, behandelt die Finanzaufsicht den Gold-ETC wie physisches Gold.

Nach einer Haltedauer von mindestens einem Jahr sind Wertzuwächse dann steuerfrei. Das hat der Bundesfinanzhof in einem Urteil vom 16. Juni 2020 bestätigt.

• Steuerfrei nach einem Jahr sind physisch besicherte Gold-ETCs mit Auslieferungsoption wie Xetra-Gold, EUWAX Gold II oder WisdomTree Core Physical Gold.
• Abgeltungsteuer fällt bei Gold-ETCs ohne physische Besicherung oder ohne Auslieferungsoption an.
• Goldminen-ETFs, die Aktien von Unternehmen enthalten, sind immer steuerpflichtig.

Das zentrale Risiko eines Gold-ETC ist das Emittentenrisiko. Geht der Herausgeber pleite, ist dein Geld nicht als Sondervermögen geschützt, sondern nur durch das hinterlegte Gold besichert.

Ein Lieferanspruch auf physisches Gold besteht nicht automatisch. Nur bei manchen Gold-ETCs ist die Auslieferung als besondere Option verbrieft, und sie kann mit hohen Kosten verbunden sein.

Hinzu kommen die üblichen Preisschwankungen des Goldmarkts. Gold gehört trotz seines Rufs als sicherer Hafen in den risikobehafteten Teil deines Portfolios, weil es stark im Wert schwanken kann.

Die physische Besicherung mit Gold sollte bei jedem Kandidaten gegeben sein.

Die Auslieferungsoption sichert dir die Steuerfreiheit nach einem Jahr Haltedauer. Ohne sie zahlst du Abgeltungsteuer auf deine Gewinne, auch wenn du länger als zwölf Monate investiert bleibst.

• Prüfe, ob der ETC physisch mit Gold besichert ist und eine Auslieferungsoption bietet.
• Strebe eine Gesamtkostenquote unter 0,5 Prozent pro Jahr an.
• Bevorzuge ein Fondsvolumen von mindestens 100 Millionen Euro.
• Wähle eine währungsgesicherte Variante nur, wenn du das Dollar-Risiko bewusst ausschließen willst.
• Prüfe, ob dein Depot den gewünschten ETC als Sparplan anbietet.

Goldminen-ETFs investieren in Aktien von Unternehmen aus der Goldindustrie. Sie bilden nicht den Goldpreis ab, sondern die Kursentwicklung dieser Firmen, die sich unabhängig vom Goldpreis bewegen kann.

Physisches Gold in Form von Barren oder Münzen bildet den Goldpreis direkt ab. Du trägst kein Emittentenrisiko, zahlst aber einmalige Aufgelder beim Kauf und Abschläge beim Verkauf.

Für ein gezieltes Investment auf den Goldpreis sind Goldminen-ETFs ungeeignet. Sie eignen sich nur, wenn du bewusst auf die Aktienkurse von Goldunternehmen setzen willst, was ein anderes Risiko darstellt.

Du kannst einmalig eine bestimmte Summe investieren oder einen Sparplan einrichten, um regelmäßig kleinere Beträge anzulegen. Die Sparplanfähigkeit hängt vom jeweiligen Depot und vom gewählten ETC ab.

• Eröffne ein Wertpapierdepot, das den Handel mit ETCs ermöglicht.
• Wähle einen Gold-ETC mit physischer Besicherung, Auslieferungsoption und niedriger Gesamtkostenquote.
• Richte einen Kauf oder Sparplan ein.
• Halte den ETC mindestens zwölf Monate, um die Steuerfreiheit zu nutzen.

Als Orientierung gelten 5 bis 15 Prozent des Anlagevermögens in Gold oder Gold-ETCs, wobei viele Ratgeber eine Obergrenze von 10 Prozent empfehlen.

Der Anlagehorizont sollte mindestens zehn Jahre betragen. In wirtschaftlich starken Phasen bleibt Gold oft hinter Aktien zurück, in Krisen oder bei hoher Inflation kann es Verluste im restlichen Portfolio abfedern.

Da Gold keine laufenden Erträge wie Dividenden oder Zinsen abwirft, ist eine zu hohe Quote langfristig ein Renditenachteil. Die Beimischung sollte dein Aktien-Portfolio ergänzen, nicht ersetzen.

Als Beimischung zu einem breit gestreuten Aktien-Portfolio sind 5 bis 15 Prozent des Anlagevermögens in Gold oder Gold-ETCs eine übliche Orientierung. Mehr als 10 Prozent empfehlen viele Ratgeber nicht, da Gold keine laufenden Erträge abwirft und stark schwanken kann.

Der Anlagehorizont sollte mindestens zehn Jahre betragen. In wirtschaftlich starken Phasen bleibt Gold oft hinter Aktien zurück, in Krisen oder bei hoher Inflation kann es Verluste im restlichen Portfolio abfedern.