Lohnt sich ein Emerging-Markets-ETF für dein Depot?

Die Weltbank kategorisiert 55 Länder als Schwellenländer, wenn ihr Bruttonationaleinkommen pro Kopf zwischen 4.496 und 13.935 US-Dollar liegt. Der Internationale Währungsfonds kommt mit über 150 Ländern auf eine deutlich breitere Definition, weil er andere Kriterien anlegt. Für deine Geldanlage ist vor allem die Einteilung der Indexanbieter MSCI und FTSE relevant, denn sie bestimmt, welche Aktien in deinem ETF landen.

MSCI verlangt von einem Schwellenland mindestens drei Unternehmen mit einer Streubesitzmarktkapitalisierung von mehr als 1.482 Millionen US-Dollar. Außerdem müssen mindestens 15 Prozent der Marktkapitalisierung regelmäßig gehandelt werden, damit ausländische Investoren überhaupt sinnvoll ein- und aussteigen können. Der Marktzugang muss zumindest moderat bis signifikant sein, was Länder mit starken Kapitalverkehrskontrollen ausschließt.

China erfüllt die Kriterien für ein Industrieland trotz seiner wirtschaftlichen Größe nicht, weil das Bruttonationaleinkommen pro Kopf zu niedrig ist und der Marktzugang für ausländische Anleger eingeschränkt bleibt. Russland wurde nach dem Angriff auf die Ukraine im März 2022 aus den Schwellenländer-Indizes entfernt, weil das Land den Marktzugang massiv einschränkte. Seitdem führt MSCI Russland als Standalone Market, in den du über Standard-ETFs nicht mehr investierst.

Für dich bedeutet das: Emerging Markets sind keine einheitliche Gruppe, sondern ein Sammelbegriff für sehr unterschiedliche Volkswirtschaften. Die Zusammensetzung deines ETFs hängt davon ab, welcher Indexanbieter die Länder wie einstuft.

MSCI listet 24 Schwellenländer, FTSE kommt auf 23. Der Unterschied klingt klein, betrifft aber einzelne Märkte, die in deinem ETF unterschiedlich gewichtet sein können. Südkorea ist das prominenteste Beispiel: MSCI führt das Land als Emerging Market, FTSE hat es bereits zum Industrieland hochgestuft.

Die Abweichungen setzen sich bei kleineren Märkten fort. Polen gilt bei MSCI als Schwellenland, bei FTSE als Industrieland. Island ist bei MSCI ein Frontier Market, bei FTSE ein Emerging Market. Peru wiederum ist bei MSCI ein Schwellenland, bei FTSE nur ein Frontier Market. Diese Unterschiede entstehen, weil beide Anbieter Kriterien wie Marktzugang, Handelsvolumen und wirtschaftliche Entwicklung unterschiedlich gewichten.

Für dein Depot heißt das: Ein ETF auf den MSCI Emerging Markets enthält Südkorea und Polen, ein ETF auf den FTSE Emerging nicht. Die Renditeunterschiede zwischen beiden Indexfamilien sind langfristig meist gering, aber die Länderauswahl beeinflusst die Branchengewichtung und das Währungsrisiko.

• MSCI führt Südkorea als Emerging Market, FTSE als Developed Market.
• Polen ist bei MSCI ein Schwellenland, bei FTSE ein Industrieland.
• Island und Peru werden von beiden Anbietern unterschiedlich eingestuft.

Schwellenländer haben mittel- und langfristig ein höheres Wirtschaftswachstum als Industrieländer, weil sie bei niedrigeren Löhnen eine höhere Produktivität aufbauen. Die Länder befinden sich in einem dynamischen Industrialisierungsprozess, der Unternehmen vor Ort überdurchschnittliche Wachstumsraten ermöglicht. Mit einem Emerging-Markets-ETF partizipierst du an Unternehmen aus großen Volkswirtschaften wie China und Indien, aber auch aus kleineren Märkten wie Thailand oder Polen.

Für ein passives Weltportfolio sind Schwellenländer ein Baustein, um die Marktabdeckung zu erhöhen. Ein Anteil von 10 bis 40 Prozent am Aktienportfolio gilt als sinnvoll und hängt von deiner persönlichen Risikotragfähigkeit ab. Die Marktkapitalisierung der Schwellenländer am Weltaktienmarkt liegt in einem ähnlichen Bereich, sodass du mit dieser Beimischung die Weltwirtschaft realistischer abbildest.

Der Rendite-Boost vergangener Jahrzehnte ist kein Garant für die Zukunft, aber die strukturellen Treiber bleiben bestehen: junge Bevölkerung, wachsende Mittelschicht und Nachholbedarf bei Infrastruktur. Wer langfristig anlegt, kann von diesen Trends profitieren, ohne einzelne Länder oder Unternehmen auswählen zu müssen.

Emerging Markets haben mittel- und langfristig ein höheres Wirtschaftswachstum als Industrieländer. Die Löhne sind im Schnitt niedriger, die Produktivität steigt und die Länder holen wirtschaftlich auf.

Mit einem Emerging-Markets-ETF partizipierst du an Unternehmen aus Ländern, die sich in einem dynamischen Industrialisierungsprozess befinden. Dazu zählen große Volkswirtschaften wie China und Indien, aber auch kleinere Märkte wie Thailand oder Polen.

Für ein passives Weltportfolio sind Schwellenländer ein Baustein, um die Marktabdeckung zu erhöhen. Ein Anteil von 10 bis 40 Prozent am Aktienanteil gilt als sinnvoll, abhängig von deiner persönlichen Risikotragfähigkeit.

Politische und regulatorische Risiken sind in Schwellenländern deutlich höher als in Industrieländern. Regierungen können Marktzugänge einschränken, Unternehmen enteignen oder Kapitalverkehrskontrollen einführen. Das Beispiel Russland 2022 zeigt, wie schnell ein ganzer Markt für ausländische Anleger praktisch unzugänglich werden kann.

Währungsrisiken kommen hinzu: Die Währungen von Schwellenländern können gegenüber Euro oder US-Dollar stark schwanken. Eine Abwertung der lokalen Währung schmälert deine Rendite in Euro, selbst wenn die Aktienkurse vor Ort steigen. Börsen in Schwellenländern haben oft ein geringeres Handelsvolumen, was die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreisen erhöht und in Krisenphasen zu größeren Kursausschlägen führt.

Die Regeln für Aktiengesellschaften sind in vielen Schwellenländern weniger streng als in Industrieländern, was die Informationsbeschaffung erschwert. Zudem konzentriert sich der MSCI Emerging Markets stark auf einzelne Länder: China kann zeitweise mehr als ein Viertel des Index ausmachen. Dieses Konzentrationsrisiko solltest du kennen, bevor du einen hohen Anteil in Schwellenländer-ETFs investierst.

• Politische Risiken können Marktzugänge einschränken oder Unternehmen enteignen.
• Währungsrisiken können deine Rendite in Euro schmälern.
• Geringere Liquidität erhöht die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreisen.
• Weniger Transparenz erschwert die Analyse einzelner Unternehmen.
• Einzelne Länder wie China können einen großen Teil des Index ausmachen.

Der klassische MSCI Emerging Markets enthält rund 1.400 große und mittelgroße Unternehmen aus 24 Ländern. Der MSCI Emerging Markets IMI erweitert diese Auswahl um kleine Unternehmen, sogenannte Small-Caps, aus denselben Ländern.

Der FTSE Emerging bildet große und mittelgroße Unternehmen aus 23 Ländern nach FTSE-Definition ab. Aktien aus Industrieländern wie USA, Deutschland oder Japan sind in keinem dieser Indizes enthalten. Auch Frontier Markets wie Vietnam oder Nigeria sowie Anleihen oder andere Wertpapierarten gehören nicht dazu.

Für deine Anlageentscheidung bedeutet das: Der MSCI Emerging Markets IMI bietet die breiteste Abdeckung innerhalb der Schwellenländer, weil er auch kleine Unternehmen einschließt. Der klassische MSCI Emerging Markets und der FTSE Emerging konzentrieren sich auf große und mittelgroße Aktien, was in der Praxis zu etwas geringeren Schwankungen führen kann.

• Der MSCI Emerging Markets enthält rund 1.400 große und mittelgroße Unternehmen aus 24 Ländern.
• Der MSCI Emerging Markets IMI schließt zusätzlich kleine Unternehmen ein.
• Der FTSE Emerging bildet große und mittelgroße Unternehmen aus 23 Ländern ab.

Ein Anteil von 10 bis 40 Prozent am Aktienportfolio gilt als sinnvoll, wenn du Schwellenländer beimischen möchtest. Vorsichtige Anleger wählen eher 10 Prozent, ausgewogene Anleger 20 bis 30 Prozent und risikofreudige Anleger bis 40 Prozent. Die Marktkapitalisierung der Schwellenländer am Weltaktienmarkt liegt in einem ähnlichen Bereich, sodass du mit diesen Werten die Weltwirtschaft realistisch abbildest.

Ein reines Emerging-Markets-Portfolio ist zu risikoreich, weil du dann vollständig auf politische Stabilität, Währungsentwicklung und Marktzugang in Schwellenländern angewiesen bist. Die Beimischung zu einem breiten Weltportfolio reduziert das Risiko, ohne auf die Wachstumschancen zu verzichten. Wenn du eine möglichst große Marktabdeckung erreichen willst, kannst du alternativ einen ETF auf den MSCI ACWI IMI oder den FTSE All-World kaufen, der Industrie- und Schwellenländer kombiniert.

Deine persönliche Risikotragfähigkeit entscheidet, wo du dich innerhalb der Spanne von 10 bis 40 Prozent einordnest. Wer einen Anlagehorizont von mindestens zehn Jahren hat und Kursschwankungen aushält, kann einen höheren Anteil wählen. Wer näher an der Entnahmephase ist oder nervös auf Schwankungen reagiert, bleibt eher am unteren Ende.

Die höheren Kosten entstehen durch den größeren Aufwand bei der Abbildung von Märkten mit geringerer Liquidität und höheren Handelskosten. Auf die langfristige Rendite wirken sich diese Unterschiede spürbar aus, wenn du über Jahrzehnte anlegst.

Steuerlich gelten dieselben Regeln wie bei anderen Aktien-ETFs: Auf Gewinne fällt die Abgeltungsteuer von 25 Prozent an, zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Dank der Teilfreistellung von 30 Prozent sind nur 70 Prozent der Gewinne aus Aktien-ETFs steuerpflichtig. Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr bleibt ebenfalls nutzbar, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro.

Für dich bedeutet das: Die Kostenunterschiede zwischen den einzelnen Emerging-Markets-ETFs sind geringer als die Unterschiede bei der Indexauswahl. Achte bei der Auswahl zuerst auf den Index und das Fondsvolumen, erst danach auf die laufenden Kosten.

Du benötigst ein Wertpapierdepot bei einer Bank oder einem Online-Broker, um einen Emerging-Markets-ETF zu kaufen. Achte auf niedrige Ordergebühren und die Möglichkeit, einen Sparplan für regelmäßige Käufe einzurichten. Ein Sparplan ist für die meisten Anleger der einfachste Weg, weil du damit unabhängig von kurzfristigen Kursschwankungen investierst.

Bei der ETF-Auswahl entscheidest du dich für einen ETF auf den MSCI Emerging Markets, den MSCI Emerging Markets IMI oder den FTSE Emerging. Achte auf ein Fondsvolumen von mindestens 100 Millionen Euro und eine Historie von mindestens fünf Jahren, damit der ETF liquide genug ist und du auf belastbare Daten zurückgreifen kannst. Wiederanlegende ETFs sind für den langfristigen Vermögensaufbau meist die bessere Wahl, weil du dich nicht um die Wiederanlage von Ausschüttungen kümmern musst.

Lege fest, wie viel Prozent deines Aktienportfolios in Schwellenländer fließen sollen. Ein Anteil von 10 bis 40 Prozent ist üblich, je nach Risikotragfähigkeit. Den Rest deines Aktienportfolios deckst du mit einem breiten ETF auf Industrieländer ab, zum Beispiel auf den MSCI World oder den FTSE Developed.

• Eröffne ein Wertpapierdepot mit niedrigen Ordergebühren und Sparplanoption.
• Wähle einen ETF auf den MSCI Emerging Markets, den MSCI Emerging Markets IMI oder den FTSE Emerging.
• Lege deinen Anteil zwischen 10 und 40 Prozent fest.
• Kombiniere den Schwellenländer-ETF mit einem breiten ETF auf Industrieländer.

Frontier Markets sind Länder mit einem noch kleineren und schwerer zugänglichen Aktienmarkt als Schwellenländer. Sie gelten als weniger entwickelt und sind deutlich illiquider, was die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufspreisen erhöht und das Risiko für Anleger steigert. MSCI und FTSE führen Frontier Markets in eigenen Indizes, die aber für die meisten Anleger nicht relevant sind.

Für deine Geldanlage reicht die Abdeckung über Emerging-Markets-ETFs in der Regel aus. Frontier Markets sind ein Nischenthema mit höheren Risiken, das nur für sehr risikofreudige Anleger mit langem Horizont infrage kommt. Die Marktkapitalisierung aller Frontier Markets zusammen ist so klein, dass sie für die Abbildung der Weltwirtschaft kaum ins Gewicht fällt.

Wenn du eine möglichst breite Streuung über alle Marktphasen hinweg erreichen willst, sind Industrie- und Schwellenländer die sinnvolle Basis. Frontier Markets kannst du ignorieren, ohne dass dein Portfolio dadurch eine relevante Lücke bekommt.

Ein zu hoher Anteil ist der häufigste Fehler: Wer mehr als 40 Prozent in Schwellenländer steckt, erhöht das Risiko deutlich, ohne dafür eine höhere erwartete Rendite zu bekommen. Die politischen und währungsbedingten Schwankungen können dann dein gesamtes Depot belasten. Ein Anteil von 10 bis 40 Prozent am Aktienportfolio ist die sinnvolle Obergrenze.

Achte auf den richtigen Index, denn nicht jeder ETF mit dem Wort Emerging im Namen bildet denselben Index ab. Unterschiede zwischen MSCI und FTSE bei der Länderauswahl sowie zwischen klassischen und IMI-Varianten beeinflussen die Zusammensetzung deines ETFs. Kurzfristiges Denken ist ebenfalls riskant: Schwellenländer brauchen Zeit, um ihr Wachstumspotenzial zu entfalten, und können über mehrere Jahre hinter Industrieländern zurückbleiben.

Unterschätze politische Risiken nicht, wie das Beispiel Russland 2022 zeigt. Ein reines Emerging-Markets-Portfolio ist zu risikoreich, weil du dann vollständig auf die Stabilität dieser Märkte angewiesen bist. Die Beimischung zu einem breiten Weltportfolio bleibt der sinnvollste Weg, um von den Chancen zu profitieren, ohne die Risiken unkontrolliert zu erhöhen.

• Stecke nicht mehr als 40 Prozent deines Aktienportfolios in Schwellenländer.
• Prüfe, welchen Index dein ETF tatsächlich abbildet.
• Plane einen Anlagehorizont von mindestens zehn Jahren ein.
• Setze nicht ausschließlich auf Schwellenländer, sondern kombiniere sie mit Industrieländern.