Crowdinvesting Risiko: Was dein Geld bei der Schwarmfinanzierung bedroht

Die Wurzeln der Schwarmfinanzierung reichen weit zurück, ein bekanntes frühes Beispiel ist die Finanzierung des Sockels der Freiheitsstatue durch 120.000 Spender im Jahr 1885. Heute läuft Crowdinvesting fast vollständig online ab und hat sich als Finanzierungsform für Startups, Immobilien- und Energieprojekte etabliert. Du wirst dabei nicht Miteigentümer, sondern gibst einem Unternehmen oder Projekt ein Darlehen.

Die Angebote sind oft auf bestimmte Segmente spezialisiert. Das mit Abstand größte Volumen entfällt auf Immobilien, gefolgt von der Unternehmensfinanzierung und mit deutlichem Abstand dem Energiesektor. Daneben existieren Nischenplattformen, über die du beispielsweise in Spieleentwickler oder Textil-Startups investieren kannst.

Für dein Geld erhältst du in der Regel einen festen Zinssatz oder eine Beteiligung am Gewinn. Die Laufzeit ist meist festgelegt, und die Rückzahlung erfolgt häufig erst am Ende. Diese Struktur unterscheidet Crowdinvesting grundlegend von klassischen Sparprodukten.

Beim klassischen Crowdfunding steht keine Gewinnerzielung im Vordergrund. Du unterstützt ein Projekt und erhältst dafür eine nicht-materielle oder geringwertige Gegenleistung, etwa ein Produkt, ein Dankeschön oder einen Vorabzugang. Diese Form wird auch als reward-based Crowdfunding bezeichnet.

Beim Crowdinvesting hingegen investierst du mit dem klaren Ziel, eine möglichst hohe Rendite zu erwirtschaften. Dein Kapital fließt als Darlehen in das Unternehmen, und du wirst am Erfolg beteiligt. Diese Gewinnerzielungsabsicht ist das entscheidende Merkmal, auch wenn die Begriffe im Alltag oft synonym verwendet werden.

Für dein Risiko ist diese Unterscheidung zentral. Während beim spendenbasierten Crowdfunding oder beim reward-based Crowdfunding kein existenzielles finanzielles Risiko besteht, trägst du beim Crowdinvesting ein unternehmerisches Risiko, das bis zum Totalverlust deines Einsatzes reichen kann.

Bei einem Nachrangdarlehen erkaufst du dir die in Aussicht gestellte Rendite mit einem Rangrücktritt gegenüber anderen Gläubigern. Im Falle einer Insolvenz werden aus der Konkursmasse zuerst die Forderungen von Banken und anderen Darlehensgebern bedient.

Partiarische Darlehen funktionieren ähnlich, beinhalten aber eine Gewinnbeteiligung. Dieses sogenannte Mezzanine-Kapital wird bilanziell als Fremdkapital ausgewiesen, von Banken jedoch wie Eigenkapital bewertet. Der Grund liegt darin, dass auch diese Forderungen im Pleitefall erst nachrangig bedient werden und den Zugriff der Bank auf Sicherheiten nicht schmälern.

Viele dieser Darlehen werden endfällig zurückgezahlt. Das bedeutet, du erhältst dein Geld inklusive Zinsen erst am Ende der Laufzeit zurück, oft erst nach dem Verkauf einer Immobilie. Gerät die Projektgesellschaft in Schieflage, droht dir der Totalverlust des eingesetzten Vermögens. Nimm die gesetzlich vorgeschriebenen Warnhinweise der Plattformen zu diesem Risiko immer ernst.

Das Hauptrisiko ist der Totalverlust deines eingesetzten Kapitals. Ein erheblicher Teil der finanzierten Firmen scheitert vorzeitig, und im Insolvenzfall gehen Nachrangdarlehensgeber oft leer aus. Diese Gefahr ist nicht theoretisch, sondern ein struktureller Bestandteil der Anlageklasse.

Hinzu kommt ein schlechtes Rendite-Risiko-Verhältnis. Den üblichen Renditeerwartungen von 5 bis 7 Prozent stehen Risiken gegenüber, für die professionelle Investoren nach Einschätzung der Marktwächter Finanzen eine jährliche Rendite von mindestens 20 Prozent verlangen würden. Die versprochene Verzinsung entschädigt dich also nicht angemessen für das eingegangene Risiko.

• Die Informationslage ist oft unzureichend, weil Angaben zu Laufzeit und Kündigung unvollständig sind.
• Es herrscht wenig Kostentransparenz, und die Angebote sind kaum vergleichbar.
• Wegen des Direktvertriebs ohne Beratung hast du keine Schadensersatzansprüche aus Beraterhaftung.

Anders als bei vielen klassischen Crowdinvestments erfolgt die Rückzahlung nicht endfällig, sondern in gleichbleibenden Monatsraten aus Zins und Tilgung. Dadurch erhältst du während der Laufzeit laufend Kapital zurück.

Diese Struktur reduziert das Totalverlustrisiko im Vergleich zu einem endfälligen Darlehen. Trotzdem bleibt ein Zahlungsausfall des Kreditnehmers bis hin zum Totalverlust möglich. Falsche oder irreführende Angaben des Kreditnehmers sowie eine mangelhafte Prüfung durch die Plattform können zu fehlerhaften Risikobewertungen und damit zu finanziellen Fehlentscheidungen führen.

Beachte, dass auch beim Crowdlending der Vertrieb ohne Beratung erfolgt. Es gibt daher keine Schadensersatzansprüche aus Beraterhaftung, wenn sich deine Einschätzung als falsch erweist. Die Einbindung einer regulären Bank für die Abwicklung ändert daran nichts.

Der Einstieg erfolgt immer online über eine spezialisierte Plattform. Du wählst dort ein konkretes Projekt oder Unternehmen aus, in das du investieren möchtest. Die Plattformen sind häufig auf Segmente wie Immobilien, Unternehmen oder Energieprojekte spezialisiert und stellen die Vorhaben mit ihren Eckdaten vor.

Anschließend gibst du deine persönlichen Daten und die Höhe deines Investments an. Die Mindestinvestition liegt oft bei niedrigen Beträgen, häufig ab 50 Euro. Schon Sekunden später findest du in der Regel die Bestätigung deiner Geldanlage in deinem Postfach.

Dein Geld fließt dann als Nachrangdarlehen oder partiarisches Darlehen in das Projekt. Du erwirbst damit kein Eigenkapital am Unternehmen, sondern eine schuldrechtliche Forderung. Die Rückzahlung erfolgt je nach Vertrag endfällig am Laufzeitende oder in Raten, bei Immobilienprojekten häufig erst nach dem Verkauf der Immobilie.

Verteile dein Geld daher auf mehrere unterschiedliche Projekte und idealerweise auch auf verschiedene Plattformen.

Prüfe vor jeder Investition die Finanzierungsstruktur des Vorhabens. Entscheidend ist, wie hoch der Anteil von Bankkrediten, Crowd-Kapital und echtem Eigenkapital ist. Ein hoher Anteil an echtem Eigenkapital des Initiators zeigt, dass dieser selbst vom Erfolg des Projekts überzeugt ist und im Ernstfall ebenfalls Geld verliert.

• Investiere nur Geld, dessen Totalverlust du finanziell verkraften kannst.
• Hinterfrage in Aussicht gestellte Traum-Renditen kritisch, denn oft ist ein variabler Anteil eingepreist.
• Nimm die Warnhinweise der Plattformen zum Totalverlustrisiko ernst.

Crowdinvesting ist dem grauen Kapitalmarkt zuzuordnen und eignet sich keinesfalls für die private Altersvorsorge. Wenn du für dein Alter vorsorgen möchtest, brauchst du eine Anlageform mit kalkulierbarem Risiko und verlässlicher Verfügbarkeit. Beides bietet Crowdinvesting nicht.

Auch für sicherheitsorientierte Anleger ist diese Form der Geldanlage ungeeignet. Das gilt ebenso für Geld, das du zu einem festen Zeitpunkt benötigst, etwa für eine geplante Anschaffung oder eine Ausbildung. Wegen der oft endfälligen Rückzahlung und fehlender vorzeitiger Kündigungsmöglichkeiten kannst du über dein Kapital während der Laufzeit nicht frei verfügen.

Wenn du auf Beratung und Schadensersatzansprüche angewiesen bist, solltest du ebenfalls Abstand nehmen. Der Vertrieb erfolgt direkt über die Plattform ohne persönliche Beratung, und Ansprüche aus Beraterhaftung bestehen nicht. Als spekulative Beimischung für risikobewusste Anleger, die einen Totalverlust verkraften können, kann Crowdinvesting dagegen in Betracht kommen.

Der wesentliche Unterschied zu regulierten Geldanlagen liegt in der Aufsicht. Crowdinvesting gehört zum grauen Kapitalmarkt und unterliegt deutlich weniger strengen Regeln als etwa Aktienfonds am regulierten Kapitalmarkt. Für dich bedeutet das weniger Schutz und mehr Eigenverantwortung bei der Prüfung.

Beim Verlustrisiko unterscheiden sich die Anlageklassen erheblich. Während bei einem breit gestreuten Aktienfonds Kursschwankungen auftreten, ist ein Totalverlust nur bei Einzelwerten realistisch. Beim Crowdinvesting ist der Totalverlust des eingesetzten Kapitals dagegen ein strukturelles Risiko jedes einzelnen Investments.

Steuerlich werden Erträge aus beiden Anlageformen mit der Abgeltungsteuer von 25 Prozent belastet. Für Aktienfonds gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent, die deine Steuerlast reduziert. Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr gilt für Kapitalerträge aus beiden Bereichen, bevor Steuern anfallen.

Ein erstes Warnsignal sind unvollständige Angaben zu Laufzeit und Kündigungsmöglichkeiten. Wenn du nicht klar erkennen kannst, wann und unter welchen Bedingungen du dein Geld zurückerhältst, solltest du das Angebot meiden. Seriöse Anbieter legen diese Informationen offen.

Achte auf die Kostentransparenz. Wenn Gebühren, Provisionen oder andere Kosten nicht klar ausgewiesen sind oder die Konditionen kaum mit anderen Angeboten vergleichbar sind, spricht das gegen eine Investition. Auch sehr hohe versprochene Renditen ohne nachvollziehbare Grundlage sind ein deutliches Warnsignal.

• Unklare oder fehlende Informationen zur Finanzierungsstruktur des Projekts deuten auf ein hohes Risiko hin.
• Fehlende oder versteckte Warnhinweise zum Totalverlustrisiko sind ein Ausschlusskriterium.
• Wenn der variable Anteil der Rendite nicht klar von der festen Verzinsung getrennt ist, hinterfrage das Angebot kritisch.

Bei Immobilien-Crowdinvesting finanzierst du gemeinsam mit vielen anderen Anlegern ein Bauvorhaben oder eine Sanierung. Das Crowd-Kapital hat dabei ein ähnliches Risiko wie Eigenkapital, weil es im Insolvenzfall erst nach allen anderen Gläubigern bedient wird. Diese Nachrangigkeit ist der entscheidende Risikofaktor.

Die Nachrangigkeit hat einen wichtigen Grund: Kreditinstitute bewerten das Kapital aus Nachrangdarlehen wie Eigenkapital. Dadurch erhöht sich die Kreditlinie der Immobiliengesellschaft, und sie kann mehr Projekte gleichzeitig finanzieren. Für dich bedeutet das ein höheres Risiko, weil die Banken im Ernstfall zuerst bedient werden und du in der langen Schlange der Gläubiger hinten stehst.

Viele Nachrangdarlehen in der Immobilienfinanzierung werden endfällig zurückgezahlt. Dein Geld ist also bis zum Verkauf der Immobilie gebunden. Gerät das Projekt in Schieflage oder fällt der Verkaufspreis niedriger aus als geplant, droht dir der Totalverlust deines eingesetzten Kapitals.

Bei Immobilien-Crowdinvesting finanzierst du gemeinsam mit vielen anderen Anlegern ein Bauvorhaben oder eine Sanierung. Das Crowd-Kapital hat dabei ein ähnliches Risiko wie Eigenkapital, weil es im Insolvenzfall erst nach allen anderen Gläubigern bedient wird.

Die Nachrangigkeit hat einen wichtigen Grund: Kreditinstitute bewerten das Kapital aus Nachrangdarlehen wie Eigenkapital. Dadurch erhöht sich die Kreditlinie der Immobiliengesellschaft, und sie kann mehr Projekte gleichzeitig finanzieren. Für dich bedeutet das ein höheres Risiko, weil die Banken im Ernstfall zuerst bedient werden.

Viele Nachrangdarlehen in der Immobilienfinanzierung werden endfällig zurückgezahlt. Du erhältst dein Geld inklusive Zinsen also erst am Ende der Laufzeit zurück, oft erst nach dem Verkauf der Immobilie. Gerät die Projektgesellschaft in Schieflage, droht der Totalverlust deines eingesetzten Vermögens.