Crowdinvesting Rendite: So realistisch sind hohe Zinsen

Beim Crowdinvesting gibst du einem Unternehmen oder Projekt Kapital, meist in Form eines Nachrangdarlehens oder einer stillen Beteiligung. Dein Geld fließt dabei in die Finanzierung eines konkreten Vorhabens, etwa einer Immobilienentwicklung oder eines Startups. Im Gegenzug erhältst du eine feste oder gewinnabhängige Vergütung.

Die wichtigsten Investmentsegmente sind Immobilien, Unternehmen und Energieprojekte. Der Immobilienbereich hatte 2020 mit 254,9 Millionen Euro das mit Abstand größte Volumen, gefolgt von Unternehmensfinanzierungen mit 54,5 Millionen Euro. Energieprojekte kamen auf 13,4 Millionen Euro, wuchsen aber als einziges Segment deutlich.

Für deine private Altersvorsorge ist Crowdinvesting in der Regel nicht geeignet. Dafür sind die Risiken zu hoch und die Laufzeiten zu unflexibel.

Deine Rendite hängt davon ab, welche Beteiligungsform du wählst. Bei einem Nachrangdarlehen erhältst du in der Regel eine feste Verzinsung, die oft deutlich über 5 Prozent liegt. Diese erkaufst du dir mit einem Rangrücktritt gegenüber anderen Gläubigern.

Bei einem partiarischen Darlehen setzt sich deine Rendite aus zwei Komponenten zusammen. Ein Teil ist fest verzinst, der andere Teil hängt von der Gewinnentwicklung des finanzierten Projekts ab. Die in Aussicht gestellte Gesamtrendite enthält oft einen variablen Anteil, den du nur bei guter Geschäftsentwicklung erhältst.

Beide Formen zählen zum Mezzanine-Kapital. Banken bewerten dieses Kapital wie Eigenkapital, was die Kreditlinie des Unternehmens erhöht. Im Insolvenzfall wirst du jedoch erst nachrangig bedient, was bis zum Totalverlust deines eingesetzten Kapitals führen kann.

Das Investmentsegment spielt eine große Rolle, denn Immobilienprojekte bieten oft andere Konditionen als Startup-Finanzierungen oder Energieprojekte. Auch die Bonität des konkreten Projekts wirkt sich direkt auf den angebotenen Zinssatz aus.

Der Rangrücktritt ist ein zentraler Faktor. Nachrangdarlehen zahlen wegen des höheren Risikos in der Regel höhere Zinsen als erstrangige Darlehen. Je weiter hinten du in der Rangfolge der Gläubiger stehst, desto höher muss die angebotene Rendite sein, um dieses Risiko auszugleichen.

• Die Beteiligungsdauer beeinflusst deinen Zinssatz, denn längere Laufzeiten gehen oft mit höheren Zinsen einher, binden dein Kapital aber auch länger.
• Bei partiarischen Darlehen ist ein Teil der Rendite variabel und hängt vom Gewinn des Projekts ab.
• Die Ausfallquote des Segments wirkt sich auf die durchschnittlich erzielbare Rendite aus, denn Ausfälle schmälern deine Gesamtrendite.

Viele Plattformen sind auf bestimmte Investmentsegmente spezialisiert, was dir die Auswahl erleichtert, aber auch die Vergleichbarkeit einschränkt.

Der Plattform-Markt ist stark ausdifferenziert und dynamisch. Ein vollständiger Überblick über alle Anbieter ist kaum zu erstellen, da ständig neue Plattformen entstehen und andere verschwinden.

• Für Immobilienfinanzierungen gibt es Plattformen, die sich auf Nachrangdarlehen für konkrete Bauprojekte konzentrieren.
• Für Unternehmensfinanzierungen existieren Plattformen, die Startups und Wachstumsunternehmen mit Kleinanlegern zusammenbringen.
• Für Energieprojekte gibt es spezialisierte Anbieter, die Investitionen in Solar- oder Windkraftanlagen ermöglichen.
• Daneben existieren Nischenplattformen für Spieleentwickler, Textil-Startups oder sogar Investitionen in junge Fußballspieler.

Bei der eigenkapitalbasierten Form des Crowdinvestings, auch Equity-Based Crowdfunding genannt, kaufst du Anteile an einem Unternehmen. Die Bewertung des Unternehmens bestimmt, wie viele Anteile du für dein Geld erhältst und wie hoch dein Anteil am möglichen Gewinn ist.

Eine hohe Bewertung kann bedeuten, dass du für dein Geld nur einen kleinen Anteil bekommst. Deine Rendite hängt dann davon ab, ob das Unternehmen die in der Bewertung implizierten Wachstumserwartungen erfüllt oder sogar übertrifft.

Die Unternehmensbewertung bei Startups ist oft mit großen Unsicherheiten verbunden. Anders als bei börsennotierten Unternehmen gibt es keinen öffentlichen Marktpreis, an dem du dich orientieren kannst. Du solltest die Bewertung daher kritisch hinterfragen und prüfen, ob die Wachstumsannahmen realistisch sind.

Bei der eigenkapitalbasierten Form des Crowdinvestings, auch Equity-Based Crowdfunding genannt, kaufst du Anteile an einem Unternehmen. Die Bewertung des Unternehmens bestimmt, wie viele Anteile du für dein Geld erhältst und wie hoch dein Anteil am möglichen Gewinn ist.

Eine hohe Bewertung kann bedeuten, dass du für dein Geld nur einen kleinen Anteil bekommst. Deine Rendite hängt dann davon ab, ob das Unternehmen die in der Bewertung implizierten Wachstumserwartungen erfüllt oder sogar übertrifft.

Die Unternehmensbewertung bei Startups ist oft mit großen Unsicherheiten verbunden. Anders als bei börsennotierten Aktien gibt es keinen täglichen Marktpreis, der die Bewertung objektiv widerspiegelt.

Ein Totalverlust bei einem einzelnen Projekt kann die Gewinne aus mehreren erfolgreichen Investments aufzehren. Die ausgewiesene Rendite vor Ausfällen ist nicht deine tatsächliche Rendite nach Ausfällen. Wenn du beispielsweise in zehn Projekte investierst und eines davon fällt komplett aus, müssen die übrigen neun Projekte diesen Verlust erst ausgleichen.

• Startup-Finanzierungen haben strukturell eine höhere Ausfallquote als etablierte Immobilienprojekte.
• Eine breite Streuung über viele Projekte kann das Risiko einzelner Ausfälle für dein Gesamtportfolio reduzieren.
• Die tatsächliche Ausfallquote eines Segments erfährst du oft erst nach mehreren Jahren, wenn die Laufzeiten der Projekte enden.

Der Ablauf folgt dabei typischerweise mehreren Schritten, die du vor deiner Investition verstehen solltest.

Bei vielen Nachrangdarlehen erfolgt die Rückzahlung endfällig am Ende der Laufzeit. Das bedeutet, dass du während der gesamten Laufzeit keine Tilgung erhältst und dein Kapital bis zum Schluss vollständig gebunden ist.

Crowdlending ist eine Sonderform des Crowdinvestings, bei der du Kapital für Kredite zur Verfügung stellst. Anders als beim klassischen Crowdinvesting erhältst du hier gleichbleibende Monatsraten aus Zins und Tilgung, was dein Risiko über die Laufzeit reduziert.

Beim Crowdlending ist zusätzlich eine reguläre Bank eingebunden, die die Kreditvergabe und Rückzahlung abwickelt. Die Kreditnehmer stellen sich auf der Plattform vor, und du entscheidest, in wessen Kreditwunsch du investieren möchtest.

Verglichen mit einem endfälligen Darlehen ist das Risiko eines Totalverlusts beim Crowdlending geringer, weil du dein Kapital in Raten zurückerhältst. Trotzdem gilt auch hier der gesetzliche Warnhinweis zum Totalverlustrisiko, denn ein Kreditnehmer kann jederzeit zahlungsunfähig werden.

Plattformen müssen Anleger mit einem prominenten Warnhinweis auf das Risiko des Totalverlusts hinweisen. Wenn du auf einen solchen Warnhinweis stößt, solltest du ihn sehr ernst nehmen und deine Investitionsentscheidung noch einmal überdenken.

• Für viele Angebote muss ein Verkaufsprospekt erstellt werden, der detaillierte Informationen zum Projekt und den Risiken enthält.
• Der Warnhinweis ist eine gesetzliche Pflicht und kein freiwilliges Entgegenkommen der Plattform.
• Die Informationspflichten ersetzen keine eigene Prüfung des Projekts, sondern sollen dir lediglich eine Grundlage dafür bieten.

Kapitalerträge werden mit der Abgeltungsteuer von 25 Prozent besteuert. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer, was die Gesamtbelastung auf etwa 26,375 Prozent erhöht.

Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro. Erst oberhalb dieses Freibetrags fallen Steuern auf deine Kapitalerträge an. Für Aktienfonds gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent, die deine Steuerlast reduziert.

Die Beteiligungsdauer variiert je nach Investmentsegment erheblich und bestimmt, wie lange du auf dein Kapital verzichten musst. Du solltest die Laufzeit sorgfältig prüfen und sie als integralen Bestandteil deiner Anlagestrategie betrachten.

Immobilienprojekte haben meist eine Beteiligungsdauer von 2 bis 3 Jahren. Startup-Finanzierungen binden dein Kapital dagegen deutlich länger, oft 5 bis 8 Jahre, weil junge Unternehmen mehr Zeit benötigen, um zu wachsen und Gewinne zu erwirtschaften.

• Immobilienprojekte: meist 2 bis 3 Jahre Laufzeit, oft endfällige Rückzahlung nach Verkauf der Immobilie.
• Crowdlending: Laufzeit des Kredits, oft 3 bis 5 Jahre, mit monatlichen Raten aus Zins und Tilgung.
• Startup-Finanzierungen: meist 5 bis 8 Jahre, abhängig von der Entwicklung des Unternehmens.
• Energieprojekte: oft 10 Jahre oder länger, da sich die Investition über den Betrieb der Anlage amortisiert.

Immobilienprojekte: meist 2 bis 3 Jahre

Startup-Finanzierungen: meist 5 bis 8 Jahre