Bitcoin-ETF kaufen: So funktioniert der Krypto-Einstieg über die Börse

In den USA hat die Börsenaufsicht SEC Anfang 2024 erstmals Spot-ETFs zugelassen, die echte Bitcoins als Basiswert halten. Vorher gab es dort nur Futures-ETFs, die in Terminkontrakte auf den Bitcoin-Kurs investieren. Diese Unterscheidung ist wichtig, weil sie bestimmt, wie genau das Produkt den tatsächlichen Bitcoin-Preis abbildet.

Der erste Bitcoin-Futures-ETF von Proshares startete bereits im Oktober 2021 an der New Yorker Börse. Er investiert nicht in echte Bitcoins, sondern in Terminkontrakte. Weicht der Futures-Preis vom aktuellen Bitcoin-Kurs ab, müssen Anleger Anschlusskontrakte kaufen, was zu einer verzerrten Preisabbildung führen kann.

Für dein Depot in Deutschland bedeutet das: Einen klassischen Bitcoin-ETF nach europäischem Recht gibt es nicht. Du kannst aber über Bitcoin-ETNs an der Kursentwicklung teilhaben, die oft ebenfalls mit echten Bitcoins hinterlegt sind.

Der zentrale Unterschied liegt in der Hinterlegung. Ein Spot-ETF hält echte Bitcoins, während ein Futures-ETF-Terminkontrakte auf den Bitcoin-Kurs enthält. Diese Konstruktion beeinflusst, wie genau das Produkt den aktuellen Marktpreis widerspiegelt.

Bei Futures-ETFs können Rollverluste entstehen, wenn auslaufende Kontrakte durch teurere Anschlusskontrakte ersetzt werden. Dadurch kann die Wertentwicklung des ETFs vom tatsächlichen Bitcoin-Preis abweichen. Spot-ETFs bilden den Preis dagegen sehr nah am aktuellen Marktgeschehen ab.

In der EU sind beide Varianten nicht als UCITS-ETF zugelassen. Als Alternative stehen dir in Deutschland physisch besicherte Bitcoin-ETNs zur Verfügung, die echte Bitcoins halten, oder derivatbasierte Krypto-ETNs, die auf Terminkontrakte setzen.

Die europäische UCITS-Richtlinie schreibt für ETFs ein Mindestmaß an Diversifikation vor. Ein Fonds, der nur einen einzigen Vermögenswert wie Bitcoin enthält, erfüllt diese Anforderung nicht. Deshalb kann in der gesamten EU kein Bitcoin-ETF aufgelegt werden.

Die Regeln verlangen in der Regel mindestens fünf verschiedene Vermögenswerte in einem UCITS-Fonds. Ein reiner Bitcoin-ETF mit nur einem Basiswert ist damit ausgeschlossen. Das gilt unabhängig davon, ob der Fonds echte Bitcoins oder Futures hält.

Exchange Traded Notes (ETNs) unterliegen dieser Richtlinie nicht, weil sie rechtlich Schuldverschreibungen sind. Dadurch dürfen sie einen einzelnen Basiswert wie Bitcoin abbilden und sind in Deutschland die gängige Alternative zum US-amerikanischen Bitcoin-ETF.

Die jährliche Gesamtkostenquote (TER) variiert bei Bitcoin-ETPs stark je nach Anbieter und Besicherung. Günstige Produkte beginnen bei 0,05 Prozent pro Jahr, während teurere Krypto-ETNs bis zu 2,5 Prozent jährlich kosten können. Im mittleren Bereich liegt die TER bei etwa 1,0 Prozent pro Jahr.

Zusätzlich zu den laufenden Produktkosten fallen Handelsgebühren deines Depots an. Manche Online-Broker bieten den Kauf von Krypto-ETNs ohne Orderprovision an. Die Gesamtkostenbelastung hängt also von deinem Depot und dem gewählten Produkt ab.

Vergleiche vor dem Kauf mehrere Bitcoin-ETNs anhand der TER und der Handelsgebühren. Ein Produkt mit niedriger Kostenquote kann bei langfristiger Haltedauer einen deutlichen Renditevorteil bieten.

Viele Online-Broker und Direktbanken haben Bitcoin-ETNs im Sortiment, darunter Anbieter wie Scalable Capital, Justtrade, Finanzen.net Zero und Coindex.

Suche im Depot nach Bitcoin-ETNs über die Wertpapierkennnummer oder den Namen des Emittenten. Achte dabei auf die Besicherung und die Kostenquote. Anschließend gibst du eine Order über die Börse oder den Direkthandel auf, entweder als Einmalanlage oder als Sparplan.

Der ETN liegt nach dem Kauf in deinem Wertpapierdepot. Die Verwahrung der Bitcoins übernimmt die vom Emittenten beauftragte Verwahrstelle. Du musst dich also nicht um private Schlüssel oder Wallets kümmern.

Bitcoin ist ein hochspekulatives Asset ohne laufende Cashflows oder Dividenden. Ein ETP eignet sich nur als kleine Beimischung für erfahrene Anleger mit hoher Risikotoleranz. Die empfohlene Obergrenze liegt bei maximal 1 bis 5 Prozent des Portfolios.

Geeignet sind Bitcoin-ETPs für Anleger, die starke Kursschwankungen emotional aushalten können und Bitcoin ohne eigenes Wallet halten möchten. Nicht geeignet sind sie für sicherheitsorientierte Sparer, Anleger mit kurzem Anlagehorizont oder wer eine garantierte Rendite erwartet.

Wer den Großteil seines Vermögens in Krypto stecken will, überschreitet die sinnvolle Beimischung deutlich. Die historischen Boom-und-Bust-Zyklen von Bitcoin zeigen, dass auch tiefgreifende Kurseinbrüche jederzeit möglich sind.

Bitcoin durchläuft extrem ausgeprägte Boom-und-Bust-Zyklen mit möglichen Totalverlusten. In sogenannten Krypto-Wintern drohen massive Kurseinbrüche von 50 Prozent oder mehr. Diese Volatilität überträgt sich direkt auf Bitcoin-ETPs.

Ein zusätzliches Risiko ist das Emittentenrisiko. ETNs sind Schuldverschreibungen, und fällt der Emittent aus, kann dein Geld verloren sein. Bei derivatbasierten Produkten können außerdem Rollverluste die Rendite schmälern, wenn die Preisabbildung vom Bitcoin-Kurs abweicht.

Steuerliche Nachteile bestehen bei US-Bitcoin-ETFs, die immer der Abgeltungsteuer unterliegen. Eine Steuerbefreiung nach einem Jahr Haltedauer wie bei manchen physisch besicherten ETNs gibt es dort nicht.

Die Besteuerung hängt von der Produktstruktur ab. US-Bitcoin-ETFs und derivatbasierte Bitcoin-ETNs unterliegen immer der Kapitalertragsteuer von 25 Prozent plus Solidaritätszuschlag. Eine Spekulationsfrist gibt es für diese Produkte nicht.

Physisch besicherte Bitcoin-ETNs mit Auslieferungsoption können steuerlich wie direkt gekaufte Bitcoins behandelt werden. In diesem Fall sind Gewinne nach einer Haltedauer von einem Jahr steuerfrei. Physisch besicherte ETNs ohne Auslieferungsoption unterliegen dagegen der Kapitalertragsteuer.

Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr gilt auch für Erträge aus Bitcoin-ETPs. Erst wenn deine Kapitalerträge diesen Freibetrag überschreiten, fällt Abgeltungsteuer an.

Mit der Zulassung der Bitcoin-Spot-ETFs in den USA Anfang 2024 können institutionelle Investoren erstmals in regulierter, börsengehandelter Form direkt in Bitcoin investieren. Vorher standen ihnen nur Futures-basierte Produkte oder der direkte Kauf über Krypto-Börsen offen.

Der iShares Bitcoin-Trust ETF von BlackRock und der Fidelity Advantage Bitcoin-ETF konnten nach der Freigabe innerhalb kurzer Zeit mehr als zwei Milliarden US-Dollar an Fondsvolumen aufbauen. Das zeigt das große Interesse institutioneller Anleger an diesem Markt.

Je mehr institutionelles Geld in Bitcoin fließt, desto stärker etabliert sich die Assetklasse. Ob das kurstreibend wirkt, hängt davon ab, ob der Einstieg der Großanleger bereits eingepreist ist und wie viel Geld zukünftig in die Spot-ETFs fließt.

Mit der Zulassung der Bitcoin-Spot-ETFs in den USA Anfang 2024 können institutionelle Investoren erstmals in regulierter, börsengehandelter Form direkt in Bitcoin investieren. Vorher standen ihnen nur Futures-basierte Produkte oder der direkte Kauf über Krypto-Börsen offen.

Der iShares Bitcoin-Trust ETF von BlackRock und der Fidelity Advantage Bitcoin-ETF konnten nach der Freigabe innerhalb kurzer Zeit mehr als zwei Milliarden US-Dollar an Fondsvolumen aufbauen. Das zeigt das große Interesse institutioneller Anleger.

Je mehr institutionelles Geld in Bitcoin fließt, desto stärker etabliert sich die Assetklasse. Ob das langfristig kurstreibend wirkt, hängt davon ab, wie viel Kapital tatsächlich in die neuen Produkte fließt und ob die Erwartungen bereits eingepreist sind.

Der direkte Kauf von Bitcoins über Krypto-Börsen ist oft günstiger, weil keine laufenden Produktkosten anfallen. Du zahlst nur einmalige Handelsgebühren und befindest dich anschließend wirklich im Besitz der erworbenen Digitalmünzen. Allerdings musst du dich um die sichere Verwahrung in einem eigenen Wallet kümmern.

Bitcoin-ETPs bieten dagegen eine bequeme Verwahrung über das Wertpapierdepot. Der Emittent beauftragt eine Verwahrstelle, die sich um die Sicherheit der Bitcoins kümmert. Dafür zahlst du eine jährliche TER von 0,05 bis 2,5 Prozent.

Steuerlich ist der direkte Kauf attraktiver: Gewinne aus direkt gehaltenen Bitcoins sind nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei. Bei den meisten Bitcoin-ETPs fällt dagegen Abgeltungsteuer an, außer bei physisch besicherten ETNs mit Auslieferungsoption.

Der Kern sollte in breit gestreuten Aktien-ETFs bleiben.

Prüfe vor dem Kauf deine Risikotoleranz: Kannst du einen Kurssturz von 50 Prozent oder mehr aushalten, ohne in Panik zu verkaufen? Wenn nicht, ist Bitcoin als Beimischung ungeeignet. Wähle außerdem physisch besicherte ETNs, um das Emittentenrisiko zu reduzieren.

Achte auf die Gesamtkostenquote und vergleiche mehrere Produkte. Eine niedrige TER kann bei langfristiger Haltedauer einen deutlichen Renditevorteil bedeuten. Nutze Bitcoin nur als spekulative Satelliten-Beimischung und nicht als Ersatz für einen breit gestreuten Aktienkern.