Thesaurierender ETF: Welche Kosten entstehen wirklich?

Bei einem thesaurierenden ETF verbleiben Dividenden und Zinserträge im Fondsvermögen. Der Fonds kauft mit diesem Geld zusätzliche Wertpapiere, statt es an dich auszuzahlen. Dein Anteil am Fondsvermögen wird dadurch größer, ohne dass du selbst neue Anteile erwirbst.

Der Kurs eines thesaurierenden ETF steigt durch die einbehaltenen Erträge stärker als bei einem ausschüttenden Fonds auf denselben Index. Ein vereinfachtes Beispiel: Steht der Fonds bei 100 Euro und es fallen 1 Euro Dividenden an, notiert der thesaurierende ETF danach bei 101 Euro. Beim ausschüttenden Pendant bleibt der Kurs bei 100 Euro, weil der Euro auf dein Konto fließt.

Für dich bedeutet das: Du hast nicht mehr Anteile, aber wertvollere. Die Wiederanlage übernimmt der Fonds automatisch und ohne separate Ordergebühren.

Der zentrale Unterschied liegt im Umgang mit den laufenden Erträgen. Ein thesaurierender ETF reinvestiert Dividenden direkt im Fonds, ein ausschüttender ETF überweist sie auf dein Verrechnungskonto. Beide Varianten bilden denselben Index ab und haben dieselbe Kostenstruktur.

Langfristig wird der Kurs eines thesaurierenden ETF immer über dem eines ausschüttenden ETF auf denselben Index liegen. Das liegt am Zinseszinseffekt: Die einbehaltenen Erträge erwirtschaften in den Folgejahren selbst wieder Erträge. Beim ausschüttenden ETF musst du die Dividenden manuell wieder anlegen, damit ein vergleichbarer Effekt entsteht.

Die Gesamtrendite beider Varianten unterscheidet sich prozentual nur gering, wenn du Ausschüttungen konsequent reinvestierst. Der Vorteil des Thesaurierers liegt in der Automatik: Du musst dich um nichts kümmern, und es entstehen keine zusätzlichen Orderkosten für die Wiederanlage.

Die laufenden Kosten eines ETF werden in der Total Expense Ratio (TER) gebündelt. Sie umfasst die Verwaltungsgebühr des Fonds, administrative Kosten und Betriebskosten. Bei thesaurierenden ETFs liegt die TER typischerweise zwischen 0,1 und 0,5 Prozent pro Jahr.

Zusätzlich zur TER können Transaktionskosten im Fonds anfallen, etwa wenn der Fonds Wertpapiere kauft oder verkauft. Diese Kosten sind nicht in der TER enthalten und fallen je nach Fonds unterschiedlich hoch aus. Auch Lizenzkosten für die Nachbildung eines Index können hinzukommen.

Wichtig für dich: Die TER wird prozentual auf das gesamte Fondsvermögen berechnet. Da dein Vermögen bei einem thesaurierenden ETF durch die Wiederanlage schneller wächst, steigt auch die absolute Gebühr in Euro. Die prozentuale Belastung bleibt jedoch gleich.

Dafür gibt es die Vorabpauschale. Sie bildet einen fiktiven Ertrag ab, der jährlich auf Basis des Wertzuwachses deiner Fondsanteile berechnet wird.

Die Berechnung erfolgt in mehreren Schritten. Zuerst ermittelt der Fonds einen Basisertrag aus dem Wert deiner Anteile und einem gesetzlich festgelegten Basiszins. Bei Aktienfonds bleiben davon 30 Prozent steuerfrei, nur 70 Prozent sind steuerpflichtig. Dieser Betrag wird mit deinem Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr verrechnet.

Auf den verbleibenden Betrag fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag an. Die bereits gezahlten Vorabpauschalen werden beim späteren Verkauf vom Gewinn abgezogen, damit es nicht zu einer Doppelbesteuerung kommt.

Nur wenn der Fonds im Kalenderjahr einen Wertzuwachs erzielt hat, kann eine Pauschale anfallen.

Hat der Fonds Verlust gemacht, fällt keine Vorabpauschale an. Auch wenn der Basisertrag niedriger ist als eine erfolgte Ausschüttung, entfällt die Pauschale. Bei thesaurierenden ETFs gibt es keine Ausschüttung, daher ist hier allein der Basisertrag maßgeblich.

Dein Sparer-Pauschbetrag spielt ebenfalls eine Rolle: Deckt der Freibetrag von 1000 Euro den gesamten steuerpflichtigen Ertrag ab, zahlst du keine Steuer. Die Vorabpauschale wird dann nur mit dem Freistellungsauftrag verrechnet.

Bei einem thesaurierenden ETF kauft der Fonds mit den erhaltenen Dividenden zusätzliche Wertpapiere. Das Fondsvermögen steigt, und damit auch der rechnerische Wert deines Anteils. Du musst dich um nichts kümmern, denn die Wiederanlage erfolgt automatisch und ohne separate Ordergebühren.

Dieser Effekt ähnelt dem Zinseszins: Die reinvestierten Erträge erwirtschaften in den Folgejahren selbst wieder Erträge. Über lange Zeiträume kann dieser Automatismus einen deutlichen Unterschied machen. Je länger du anlegst, desto stärker wirkt der Effekt.

Ein Beispiel aus einer fiktiven Berechnung: Bei einer Sparrate von 150 Euro monatlich und 5 Prozent Wertentwicklung pro Jahr liegt der Gewinn eines thesaurierenden ETF nach 20 Jahren rund 5300 Euro über dem eines ausschüttenden ETF. Die Kosten wurden dabei bereits berücksichtigt.

Bei einem thesaurierenden ETF kauft der Fonds mit den erhaltenen Dividenden zusätzliche Wertpapiere. Das Fondsvermögen steigt, und damit auch der rechnerische Wert deines Anteils.

Dieser Effekt ähnelt dem Zinseszins: Die reinvestierten Erträge erwirtschaften in den Folgejahren selbst wieder Erträge. Über lange Zeiträume kann dieser Automatismus einen deutlichen Unterschied machen.

Du musst dich um nichts kümmern. Es entstehen keine separaten Ordergebühren für die Wiederanlage, da der Fonds die Käufe intern bündelt.

Du solltest daher beide Kostenarten getrennt betrachten.

• Die Sparplanrate ist bei vielen Anbietern bereits ab 1 Euro oder 25 Euro möglich.
• Die Ausführungsgebühr liegt bei vielen Depots bei 0 Euro, sonst oft bei 1,50 Euro pro Ausführung.
• Die TER des ETF wird jährlich auf das gesamte Depotvolumen berechnet.
• Der Spread ist die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs beim Erwerb der Anteile.
• Die Depotführungsgebühr ist je nach Anbieter kostenlos oder fällt monatlich an.

Für dich bedeutet das: Auch wenn die Sparplanausführung kostenlos ist, zahlst du über die TER laufend für die Fondsverwaltung. Diese Kosten werden direkt im Fondsvermögen abgezogen und mindern deine Rendite.

• Den Sparer-Pauschbetrag nicht nutzen: Auch bei Thesaurierern kannst du über die Vorabpauschale Steuern sparen.
• Nur auf die TER achten: Transaktionskosten des Fonds und Spreads werden nicht in der TER ausgewiesen.
• Zu kurzer Anlagehorizont: Der Zinseszinseffekt entfaltet seine Wirkung erst über viele Jahre.
• Unnötige Fondswechsel: Jeder Verkauf löst Steuern auf die bis dahin thesaurierten Erträge aus.

Ein häufiger Fehler ist auch, den Freistellungsauftrag nicht einzurichten. Ohne Freistellungsauftrag führt deine Bank die Abgeltungsteuer auf die Vorabpauschale direkt ab, obwohl du den Freibetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr nutzen könntest.

Gut geeignet ist ein thesaurierender ETF für dich, wenn du langfristig über 10 Jahre oder länger anlegen möchtest. Auch wenn du keine regelmäßigen Auszahlungen benötigst und die Wiederanlage ohne manuelles Eingreifen bevorzugst, ist diese Variante sinnvoll. Du vermeidest zudem Transaktionskosten für die manuelle Wiederanlage von Ausschüttungen.

Weniger geeignet ist ein Thesaurierer, wenn du ein regelmäßiges passives Einkommen aufbauen möchtest. Auch wenn du Ausschüttungen zur Deckung laufender Kosten nutzen willst oder deine jährliche Steuerlast bewusst über Ausschüttungen steuern möchtest, ist ein ausschüttender ETF die bessere Wahl.

Dafür musst du zunächst einen Freistellungsauftrag bei deiner Depotbank einrichten.

• Stelle bei deiner Depotbank einen Freistellungsauftrag über 1000 Euro pro Person und Jahr.
• Die Bank verrechnet die anfallende Vorabpauschale automatisch mit dem Freistellungsauftrag.
• Ist der Freibetrag nicht ausgeschöpft, kannst du über gezielte Verkäufe Gewinne realisieren.
• Beim späteren Verkauf werden bereits versteuerte Vorabpauschalen vom Gewinn abgezogen.

Für Ehepaare gilt der doppelte Freibetrag von 2000 Euro pro Jahr. Du kannst den Freistellungsauftrag auf beide Partner verteilen oder gemeinsam bei einem Depot einrichten.

Die laufenden Kosten eines thesaurierenden ETF liegen typischerweise zwischen 0,1 und 0,5 Prozent pro Jahr. Aktive Investmentfonds verlangen dagegen oft 1,0 bis 2,0 Prozent. Hinzu kommt bei aktiven Fonds häufig ein Ausgabeaufschlag von 3 bis 5 Prozent, den es bei ETFs in der Regel nicht gibt.

Die geringeren Kosten passiver ETFs wirken sich über lange Zeiträume erheblich auf das Endvermögen aus. Bei einer Anlagesumme von 10.000 Euro und 20 Jahren Laufzeit macht ein Kostenunterschied von 1 Prozent pro Jahr mehrere tausend Euro aus.