Erfahrungen mit thesaurierenden ETFs: So wirkt die Wiederanlage auf dein Vermögen

Bei einem thesaurierenden ETF verbleiben sämtliche Erträge im Fondsvermögen. Das Fondsmanagement nutzt eingehende Dividenden und Zinsen, um zusätzliche Wertpapiere zu kaufen, die der Indexzusammensetzung entsprechen. Für dich bedeutet das: Die Anzahl deiner Anteile bleibt gleich, aber das Fondsvermögen wächst und verteilt sich auf die bestehenden Anteile.

Der Anteilswert steigt dadurch stärker als bei einem ausschüttenden ETF, der die Erträge abführt. Du siehst keine Zahlung auf deinem Konto, sondern einen höheren Kurs deiner ETF-Anteile. Dieser Mechanismus läuft automatisch ab, ohne dass du eine Order aufgeben oder Gebühren für den Kauf neuer Anteile zahlen musst.

Die Wiederanlage erhöht den Wert deiner Anteile, ohne dass du selbst aktiv werden musst.

Beide Varianten bilden denselben Index ab und halten dieselben Aktien oder Anleihen. Der Unterschied liegt ausschließlich im Umgang mit den laufenden Erträgen. Ein ausschüttender ETF überweist Dividenden und Zinsen in regelmäßigen Abständen auf dein Verrechnungskonto, typischerweise einmal bis zwölfmal pro Jahr.

Bei einem thesaurierenden ETF bleiben diese Erträge im Fonds und werden automatisch reinvestiert. Breite Weltindizes wie der MSCI World erwirtschaften Ausschüttungsrenditen von etwa 2 Prozent pro Jahr, die bei der thesaurierenden Variante direkt in den Anteilswert einfließen. Auf die gesamte Haltedauer betrachtet ist die Steuerlast bei beiden Varianten gleich, der Zeitpunkt der Besteuerung unterscheidet sich jedoch.

Für den langfristigen Vermögensaufbau ohne laufenden Ertragsbedarf ist die Thesaurierung meist die praktischere Lösung. Möchtest du dagegen regelmäßige Zahlungen erhalten, führt am Ausschütter kein Weg vorbei.

Zunächst schütten die im Index enthaltenen Unternehmen ihre Dividenden an den ETF aus. Bei Anleihen-ETFs kommen Zinszahlungen der Emittenten hinzu.

Der ETF sammelt diese Erträge im Fondsvermögen. Das Fondsmanagement kauft damit neue Wertpapiere entsprechend der Indexgewichtung, sodass die Zusammensetzung des Fonds unverändert bleibt. Das gewachsene Fondsvolumen verteilt sich anschließend auf die bestehenden Anteile, wodurch der Wert jedes einzelnen Anteils steigt.

• Unternehmen schütten Dividenden an den ETF aus.
• Der ETF sammelt die Erträge als Teil seines Fondsvermögens.
• Das Fondsmanagement kauft automatisch neue Wertpapiere entsprechend der Indexzusammensetzung.
• Dein Anteilswert steigt, weil sich das größere Fondsvolumen auf gleich viele Anteile verteilt.

Die thesaurierende Variante entfaltet ihre Vorteile vor allem bei langen Anlagehorizonten. Ab etwa 10 bis 15 Jahren wirkt der Zinseszinseffekt spürbar, weil die reinvestierten Erträge selbst wieder Gewinne erwirtschaften. Wer einen ETF-Sparplan bespart und sich um nichts kümmern möchte, profitiert von der automatischen Wiederanlage ohne manuelle Orders und ohne zusätzliche Brokergebühren.

Ein weiterer Vorteil ist die Steuerstundung. Bei thesaurierenden ETFs wird nur die Vorabpauschale jährlich fällig, der Großteil der Steuer entsteht erst beim Verkauf. Dadurch bleibt mehr Kapital im Fonds und arbeitet für dich weiter.

• Dein Anlagehorizont beträgt mindestens 10 bis 15 Jahre.
• Du besparst einen ETF-Sparplan und willst dich um nichts kümmern.
• Du möchtest die Steuerzahlung möglichst weit in die Zukunft verschieben.
• Du benötigst keine laufenden Erträge aus deinem Depot.

Die Vorabpauschale wird zu Jahresbeginn von deiner Depotbank berechnet und einbehalten. Sie stellt sicher, dass thesaurierte Erträge nicht dauerhaft unversteuert bleiben.

Für Aktienfonds gilt die Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet, dass 30 Prozent der Erträge steuerfrei bleiben, sowohl bei der Vorabpauschale als auch bei Gewinnen beim Verkauf. Auf den steuerpflichtigen Teil fallen 25 Prozent Abgeltungsteuer an, zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer.

Pro Person und Jahr bleiben 1000 Euro über den Sparer-Pauschbetrag steuerfrei. Hinterlege einen Freistellungsauftrag bei deiner Depotbank, damit dieser Betrag bei der Vorabpauschale berücksichtigt wird. Stelle außerdem ausreichend Liquidität auf dem Verrechnungskonto bereit, da die Depotbank die Steuer auch ohne Ausschüttung einzieht.

Die Gesamtkostenquote breiter Markt-ETFs liegt meist zwischen 0,1 und 0,5 Prozent pro Jahr. Bei Nischen-ETFs auf spezielle Märkte oder Themen können die Kosten mit 0,4 bis 0,8 Prozent pro Jahr höher ausfallen.

Für Sparpläne erheben viele Depotbanken keine Ausführungskosten, andere verlangen zwischen 0 und 1,50 Euro pro Ausführung. Zusätzlich fallen beim Kauf und Verkauf marktübliche Spreads an, also die Differenz zwischen An- und Verkaufskurs. Diese Kosten entstehen unabhängig von der Ausschüttungsart.

Die Gesamtkostenquote breiter Markt-ETFs liegt meist zwischen 0,1 und 0,5 Prozent pro Jahr. Achte bei der Auswahl darauf, dass die Kostenquote dauerhaft niedrig bleibt, da sie deine Rendite über die gesamte Haltedauer schmälert.

Bei der Auswahl eines thesaurierenden ETF helfen dir einige grundlegende Kriterien. Ein Fondsvolumen von mindestens 100 Millionen Euro sorgt für ausreichende Liquidität und macht eine Fondsschließung unwahrscheinlicher. Die Gesamtkostenquote sollte bei breiten Indizes unter 0,5 Prozent pro Jahr liegen.

Die physische Replikation bildet den Index transparent ab, indem der Fonds die enthaltenen Wertpapiere tatsächlich kauft. Bei US-Aktien ist ein Fondsdomizil Irland vorteilhaft, weil dadurch die US-Quellensteuer von 30 Prozent auf 15 Prozent reduziert wird.

• Fondsvolumen von mindestens 100 Millionen Euro für ausreichende Liquidität wählen.
• Gesamtkostenquote unter 0,5 Prozent pro Jahr bei breiten Indizes anstreben.
• Physische Replikation für transparente Abbildung des Index bevorzugen.
• Fondsdomizil Irland bei US-Aktien für reduzierte Quellensteuer berücksichtigen.
• Anlagehorizont von mindestens 10 Jahren einplanen.
• Sparer-Pauschbetrag über Freistellungsauftrag bei der Depotbank hinterlegen.

Ein häufiges Missverständnis ist die Erwartung sichtbarer Ausschüttungen. Bei thesaurierenden ETFs siehst du keine Dividendenzahlungen auf deinem Konto, der Wertzuwachs zeigt sich ausschließlich im gestiegenen Anteilspreis. Wer nach den wieder angelegten Dividenden sucht, findet keine Zahlungseingänge und kann das Gefühl bekommen, auf Erträge zu verzichten.

Ein weiterer Fehler ist der Vergleich der Kursentwicklung mit ausschüttenden ETFs ohne Berücksichtigung der Dividenden. Die Gesamtrendite ist nur vergleichbar, wenn du bei ausschüttenden ETFs die Ausschüttungen zur Kursentwicklung addierst. Auch die Vorabpauschale wird oft übersehen: Selbst ohne Ausschüttung wird jährlich Steuer fällig, daher solltest du ausreichend Liquidität auf dem Verrechnungskonto bereithalten.

• Erwarte keine sichtbaren Ausschüttungen, der Wertzuwachs zeigt sich nur im Anteilspreis.
• Vergleiche die Gesamtrendite nur, wenn du bei Ausschüttern die Dividenden zur Kursentwicklung addierst.
• Ignoriere die Vorabpauschale nicht, auch ohne Ausschüttung wird jährlich Steuer fällig.
• Wähle keinen zu kurzen Anlagehorizont, der Zinseszinseffekt braucht Zeit.

Viele Anlegerinnen schätzen an thesaurierenden ETFs, dass sie sich um nichts kümmern müssen. Die Dividenden werden automatisch wieder angelegt, ohne dass Ordergebühren für den Kauf neuer Anteile anfallen. Gerade bei einem ETF-Sparplan mit kleinen monatlichen Raten ist das ein praktischer Vorteil, weil die Wiederanlage sonst manuell erfolgen müsste und bei geringen Beträgen unverhältnismäßige Kosten verursachen würde.

Gleichzeitig berichten einige Anleger von anfänglicher Verwirrung. Sie suchen nach den wieder angelegten Dividenden auf ihrem Konto und finden keine Zahlungseingänge. Der Wertzuwachs zeigt sich ausschließlich im gestiegenen Anteilspreis, was auf den ersten Blick weniger greifbar wirkt als eine regelmäßige Gutschrift. Diese Erfahrung zeigt, wie wichtig es ist, den Mechanismus der Thesaurierung vor dem Kauf zu verstehen.

In der Praxis bleiben thesaurierende ETFs eng an ihrem Index. Die Wiederanlage führt nicht dazu, dass sich der ETF nach oben vom Index entfernt, weil auch ausschüttende ETFs die Dividenden bis zur Ausschüttung im Fonds halten und der Index selbst als Kursindex oder Performanceindex unterschiedlich berechnet wird.

Viele Anlegerinnen schätzen an thesaurierenden ETFs, dass sie sich um nichts kümmern müssen. Die Dividenden werden automatisch wieder angelegt, ohne dass Ordergebühren für den Kauf neuer Anteile anfallen. Gerade bei einem ETF-Sparplan mit kleinen monatlichen Raten ist das ein praktischer Vorteil.

Gleichzeitig berichten einige Anleger von anfänglicher Verwirrung. Sie suchen nach den wieder angelegten Dividenden auf ihrem Konto und finden keine Zahlungseingänge. Der Wertzuwachs zeigt sich ausschließlich im gestiegenen Anteilspreis, was auf den ersten Blick weniger greifbar wirkt als eine regelmäßige Ausschüttung.

In der Praxis bleibt ein thesaurierender ETF eng an seinem Index. Die reinvestierten Erträge führen nicht dazu, dass sich der Fonds über Jahre hinweg deutlich vom Index entfernt. Der Effekt der Wiederanlage wird erst über lange Zeiträume sichtbar, wenn die zusätzlich gekauften Wertpapiere selbst wieder Erträge erwirtschaften.

Für den langfristigen Vermögensaufbau eignen sich thesaurierende ETFs besonders, wenn du auf regelmäßige Auszahlungen verzichten kannst und den Fokus auf das Wachstum des Gesamtvermögens legst. Die automatische Reinvestition verhindert zudem, dass Dividenden auf dem Konto liegen bleiben und nicht wieder angelegt werden.

Der Zinseszinseffekt entsteht, wenn Erträge nicht entnommen, sondern wieder angelegt werden und in den Folgejahren selbst wieder Gewinne erwirtschaften. Bei thesaurierenden ETFs passiert das automatisch, weil Dividenden und Zinsen im Fonds verbleiben und für den Kauf neuer Wertpapiere genutzt werden.

Je länger der Anlagehorizont, desto stärker wächst der Effekt, da die Basis der Erträge kontinuierlich zunimmt. Bei einem Anlagehorizont von 15 oder 30 Jahren macht die automatische Wiederanlage einen erheblichen Unterschied, weil du keine manuellen Reinvestitionen vornehmen musst und keine zusätzlichen Ordergebühren anfallen.

Die automatische Wiederanlage führt dazu, dass die reinvestierten Erträge in den Folgejahren selbst wieder Gewinne erwirtschaften. Dieser Effekt wirkt ohne dein Zutun auf die gesamte Anlagesumme.

Er schüttet keine Erträge aus, sodass du für laufende Einnahmen Anteile verkaufen müsstest. Das verursacht Transaktionskosten und zwingt dich zu regelmäßigen Verkaufsentscheidungen.

Ausschüttende ETFs überweisen Dividenden und Zinsen dagegen automatisch auf dein Konto. Mit breiten Weltindizes lassen sich Ausschüttungsrenditen von etwa 2 Prozent pro Jahr erzielen, bei Dividenden-ETFs teils deutlich mehr. Diese Zahlungen kannst du für laufende Ausgaben verwenden oder gezielt reinvestieren.

• Du möchtest regelmäßige Zahlungen auf dein Konto erhalten.
• Du willst die Ausschüttungen für laufende Ausgaben verwenden.
• Du möchtest den Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Jahr gezielt über Dividenden ausschöpfen.
• Du willst flexibel über die Verwendung der Erträge entscheiden.