Small-Cap-ETF für Anfänger: So investierst du in Nebenwerte

Die Einteilung in Small-Caps, Mid-Caps und Large-Caps folgt keinem einheitlichen Standard. Jeder Indexanbieter definiert die Größenklassen mit eigenen Methoden und Schwellenwerten. Für dich bedeutet das: Ein Unternehmen, das im SDAX als Nebenwert zählt, kann in einem MSCI-Index bereits als Mid-Cap gelten.

Der Indexanbieter MSCI ordnet die kleinsten 14 Prozent der börsennotierten Unternehmen einer Region den Small-Caps zu. Die Marktkapitalisierung ergibt sich aus dem Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Sie ist der zentrale Maßstab für diese Einteilung.

Die Größenklassen unterscheiden sich nicht nur in der Marktkapitalisierung, sondern auch in der typischen Unternehmensstruktur. Large-Caps sind oft global tätige Konzerne mit breit gestreuten Geschäftsbereichen. Small-Caps verfolgen dagegen häufig ein fokussierteres Geschäftsmodell und sind stärker von einzelnen Märkten oder Produkten abhängig.

Am Beispiel der MSCI-Familie zeigt sich die Abstufung klar: Die größten 70 Prozent der Marktkapitalisierung bilden die Large-Caps, die folgenden 15 Prozent die Mid-Caps und die nächsten 14 Prozent die Small-Caps. Der deutsche SDAX enthält 70 Nebenwerte, deren größte Position deutlich kleiner ist als die größte Position im MSCI World Small-Cap.

• Large-Caps sind sehr große, oft global tätige Konzerne und machen bei MSCI die größten 70 Prozent der Marktkapitalisierung aus.
• Mid-Caps sind mittelgroße Unternehmen und umfassen bei MSCI die folgenden 15 Prozent der Marktkapitalisierung.
• Small-Caps sind kleinere, oft fokussiertere Unternehmen und stellen bei MSCI die nächsten 14 Prozent der Marktkapitalisierung.

Der MSCI World und der MSCI Emerging Markets decken jeweils etwa 85 Prozent der Marktkapitalisierung ihrer Region ab. Small-Caps sind in diesen Indizes nicht enthalten. Wer ein marktneutrales Weltportfolio anstrebt, lässt ohne Nebenwerte einen Teil des Börsengeschehens außen vor.

Nach Definition von MSCI machen Small-Caps rund 14 Prozent der weltweiten Marktkapitalisierung aus. Ein Small-Cap-ETF investiert in hunderte Nebenwerte gleichzeitig und reduziert damit das Risiko, das mit der Auswahl einzelner kleiner Unternehmen verbunden wäre. Die Beimischung kann dein Portfolio um mehrere tausend Unternehmen erweitern und die Diversifikation erhöhen.

Der MSCI World und der MSCI Emerging Markets decken etwa 85 Prozent der Marktkapitalisierung ihrer Region ab. Small-Caps sind in diesen Indizes nicht enthalten.

Nach Definition von MSCI machen Small-Caps rund 14 Prozent der weltweiten Marktkapitalisierung aus. Wer sie nicht beimischt, verzichtet auf einen Teil des Marktes.

Ein Small-Cap-ETF investiert in hunderte Nebenwerte gleichzeitig. Das reduziert das Risiko, das mit der Auswahl einzelner kleiner Unternehmen verbunden wäre.

Der erste Schritt ist die Entscheidung für eine Region. Der MSCI Europe Small-Cap enthält zum Beispiel 833 Titel aus 15 Ländern, während der MSCI EMU Small-Cap nur Unternehmen aus der Eurozone abbildet. Deine Wahl hängt davon ab, ob du Europa breit abdecken oder Währungsrisiken außerhalb der Eurozone vermeiden möchtest.

Anschließend vergleichst du die Kosten und das Fondsvolumen. Günstige ETFs auf europäische Small-Caps liegen bei 0,19 Prozent pro Jahr, teurere Produkte bei bis zu 0,58 Prozent. Der größte europäische Small-Cap-ETF verwaltet über 3 Milliarden Euro, was für eine breite Nutzung durch Anleger spricht.

• Lege zuerst den Index und die Region fest, die zu deiner Strategie passen.
• Vergleiche die Gesamtkostenquote der infrage kommenden ETFs.
• Prüfe das Fondsvolumen als Hinweis auf die Stabilität des Produkts.
• Richte anschließend einen Sparplan ein, wenn dein Depot das anbietet.

Je nach Index sind das hunderte Nebenwerte aus einer definierten Region, verteilt über verschiedene Branchen. Die Streuung über viele Titel reduziert das Risiko einzelner Unternehmensausfälle.

Nicht enthalten sind Large-Caps und Mid-Caps, also die großen und mittelgroßen Unternehmen. Auch Micro Caps unterhalb der Small-Cap-Schwelle, nicht börsennotierte mittelständische Unternehmen sowie Anleihen oder Rohstoffe gehören nicht in einen Small-Cap-ETF. Er ersetzt daher keinen breiten Markt-ETF, sondern ergänzt ihn.

Die Gesamtkostenquote wird jährlich vom Fondsvermögen einbehalten und ist bereits in der Wertentwicklung des ETF berücksichtigt. Du zahlst sie nicht separat, sondern sie mindert deine Rendite direkt. Schon kleine Unterschiede wirken sich über lange Zeiträume spürbar aus.

Bei europäischen Small-Cap-ETFs liegt die Spanne der jährlichen Kosten zwischen 0,19 und 0,58 Prozent. Der günstigste Bereich liegt bei 0,19 Prozent pro Jahr. Der mittlere Bereich bewegt sich um 0,30 Prozent, während teurere Produkte bis zu 0,58 Prozent kosten.

Die Marktkapitalisierung ist der Börsenwert eines Unternehmens, berechnet aus Aktienkurs und Anzahl der Aktien. Sie ist das zentrale Kriterium für die Einteilung in Large-Caps, Mid-Caps und Small-Caps. Der Begriff Nebenwerte ist die deutsche Bezeichnung für Small-Caps.

Die Gesamtkostenquote drückt die jährlichen Kosten eines ETF als Prozentsatz des Fondsvermögens aus. Das Fondsvolumen bezeichnet das gesamte im ETF verwaltete Vermögen. Die Volatilität beschreibt die Schwankungsbreite der Wertentwicklung, wobei Small-Caps als volatiler gelten als Large-Caps.

Vor dem Kauf lohnt sich ein systematischer Blick auf die wichtigsten Merkmale. Die Prüfung dauert nicht lange und hilft dir, Produkte zu vermeiden, die nicht zu deiner Strategie passen. Gehe die Punkte in Ruhe durch, bevor du eine Order aufgibst.

Die Gesamtkostenquote sollte im üblichen Rahmen von 0,19 bis 0,58 Prozent liegen. Ein Anlagehorizont von mindestens zehn Jahren ist bei Small-Caps wegen der höheren Schwankungen besonders wichtig.

• Welchen Index bildet der ETF ab und passt die Region zu deiner Strategie?
• Liegt die Gesamtkostenquote im üblichen Rahmen von 0,19 bis 0,58 Prozent?
• Ist das Fondsvolumen ausreichend groß für eine stabile Handelbarkeit?
• Schüttet der ETF-Erträge aus oder legt er sie wieder an?
• Wie hoch ist der Anteil von Small-Caps in deinem bestehenden Portfolio?
• Hast du einen Anlagehorizont von mindestens zehn Jahren?

Ein häufiger Fehler ist die Verwechslung von Small-Caps mit Start-ups. Auch Nebenwerte sind etablierte börsennotierte Unternehmen, keine jungen Firmen in der Gründungsphase. Die größte Position im MSCI World Small-Cap hat eine Marktkapitalisierung von rund 15 Milliarden Euro.

Ein weiterer Fehler ist die zu hohe Gewichtung im Depot. Eine Beimischung von 10 bis 15 Prozent des Aktienanteils reicht für die meisten Anleger. Mehrere Small-Cap-ETFs auf denselben Index zu kaufen, erhöht die Diversifikation nicht, sondern nur die Komplexität.

• Verwechsle Small-Caps nicht mit Start-ups, denn Nebenwerte sind etablierte börsennotierte Unternehmen.
• Gewichte Small-Caps nicht zu hoch, eine Beimischung von 10 bis 15 Prozent des Aktienanteils reicht meist aus.
• Orientiere dich nicht nur an der Rendite der letzten Jahre, denn Small-Caps können lange hinter Large-Caps zurückbleiben.
• Unterschätze nicht die höhere Volatilität, denn Kursschwankungen sind bei Nebenwerten oft stärker ausgeprägt.
• Kaufe nicht mehrere Small-Cap-ETFs auf denselben Index, das erhöht die Diversifikation nicht.

Auf Kursgewinne und Dividenden eines Aktien-ETF fällt die Abgeltungsteuer von 25 Prozent an. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Diese Steuern werden automatisch von deiner Depotbank einbehalten, sobald dein Sparer-Pauschbetrag ausgeschöpft ist.

Für Aktienfonds gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet, dass 30 Prozent der Erträge steuerfrei bleiben und nur 70 Prozent versteuert werden. Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr, für zusammenveranlagte Ehepaare bei 2000 Euro pro Jahr. Erst oberhalb dieser Grenze fallen Steuern an.