Momentum-ETF vs. Fonds: Wo der Unterschied für dein Depot liegt

Die Auswahl der Aktien erfolgt bei einem Momentum-ETF streng regelbasiert. Ein Fondsmanager, der nach eigenem Ermessen Titel kauft oder verkauft, ist in diesen Produkten nicht vorgesehen. Stattdessen gibt der Indexanbieter vor, welche Aktien aufgrund ihrer Kursstärke in den Fonds aufgenommen werden.

Für dich bedeutet das eine hohe Transparenz: Du kannst täglich nachvollziehen, welche Unternehmen sich im ETF befinden. Die Strategie ist zudem reproduzierbar, weil sie nicht von der Tagesform oder den persönlichen Einschätzungen eines Managers abhängt.

Die Annahme hinter der Strategie ist, dass sich ein einmal etablierter Aufwärtstrend bei Aktien über einen Zeitraum von mehreren Monaten fortsetzt. Dieser Effekt wurde in der Wissenschaft über lange Zeiträume beobachtet, tritt aber nicht in jeder Marktphase gleich stark auf.

Der Indexanbieter misst die Kursentwicklung aller infrage kommenden Aktien über einen festgelegten Zeitraum. Üblich sind Beobachtungsfenster von 6 oder 12 Monaten, wobei der jüngste Monat häufig ausgeklammert wird. Dadurch sollen kurzfristige Umkehreffekte das Ergebnis nicht verzerren.

Anschließend werden alle Titel nach ihrer Rendite in diesem Zeitraum sortiert. Die Aktien mit dem stärksten Momentum stehen oben und erhalten im Index ein höheres Gewicht. Die Auswahl konzentriert sich auf die oberen 20 bis 30 Prozent des Aktienuniversums.

Das Umschichten erfolgt in festen Abständen, meist halbjährlich. In einem starken Aufwärtstrend bleiben Gewinneraktien dadurch über längere Zeit hoch gewichtet. Bei einem abrupten Trendwechsel kann es jedoch dauern, bis der Index die Verlierer aussortiert hat.

Die Gesamtkostenquote ist der zentrale Unterschied zwischen einem Momentum-ETF und einem aktiv gemanagten Fonds mit ähnlicher Strategie. Bei den verfügbaren globalen Momentum-ETFs liegt die TER einheitlich bei 0,25 Prozent pro Jahr. Aktiv gemanagte Fonds verlangen häufig das Sechs- bis Achtfache.

Diese Kostendifferenz wirkt sich über lange Zeiträume massiv auf dein Endvermögen aus. Ein aktiver Fonds muss mit seiner Titelauswahl erst einmal die Mehrkosten von 1,5 bis 2,0 Prozent pro Jahr erwirtschaften, bevor er überhaupt gleichauf mit dem ETF liegt.

Hinzu kommt die Transparenz: Ein Momentum-ETF veröffentlicht seine Positionen täglich vollständig. Bei aktiven Fonds siehst du oft nur monatlich oder quartalsweise, welche Aktien der Manager hält. Die Regelbindung des ETF macht die Strategie zudem nachvollziehbar und frei von persönlichen Fehleinschätzungen.

Ein globaler Momentum-ETF auf den MSCI World Momentum hält mehrere Hundert Einzelaktien aus Industrieländern. Das reduziert das Risiko, das du mit dem Kauf einzelner Aktien eingehst, erheblich. Die Streuung über viele Unternehmen und Branchen ist ein zentraler Vorteil gegenüber Einzelwerten.

Allerdings unterscheidet sich die Sektorgewichtung deutlich von einem klassischen MSCI World. Wenn Technologieaktien stark im Trend liegen, sind sie im Momentum-ETF übergewichtet. Sektoren mit schwacher Kursentwicklung fallen dagegen fast vollständig heraus.

Für dein Depot bedeutet das: Ein Momentum-ETF eignet sich als Beimischung zu einem marktbreiten ETF, nicht als alleinige Kernanlage. Die halbjährliche Umschichtung führt zudem dazu, dass sich die Zusammensetzung des Fonds stärker verändert als bei einem nach Marktkapitalisierung gewichteten Index.

Bei thesaurierenden ETFs werden Dividenden und andere Erträge nicht auf dein Konto ausgezahlt. Stattdessen fließen sie direkt in das Fondsvermögen zurück und werden dort wieder angelegt. Dein Anteil am Fonds wächst dadurch kontinuierlich, ohne dass du selbst aktiv werden musst.

Für den langfristigen Vermögensaufbau ist das oft die effizienteste Variante. Du vermeidest den Aufwand, Ausschüttungen manuell zu reinvestieren, und profitierst vom Zinseszinseffekt auf die wiederangelegten Erträge.

Die meisten Momentum-ETFs auf globale Indizes sind thesaurierend. Das vereinfacht den Vermögensaufbau, hat aber steuerliche Konsequenzen: Auch ohne Ausschüttung wird jährlich eine Vorabpauschale fällig, die du über deinen Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr verrechnen kannst.

Der MSCI World Momentum hat in den vergangenen fünf Jahren eine Wertentwicklung von rund 90 Prozent erzielt, gemessen in Euro und inklusive Ausschüttungen. In starken Aufwärtstrends lag der Momentum-Index damit über der Rendite eines klassischen MSCI World.

Das Jahr 2022 zeigt jedoch die Kehrseite: Der Momentum-Index verlor über 12 Prozent, während ein marktbreiter Index weniger stark nachgab. In abrupten Korrekturen stürzen vorherige Gewinneraktien oft überdurchschnittlich stark ab, weil Anleger Gewinne mitnehmen und die Titel verkaufen.

Für deine Anlageentscheidung heißt das: Momentum-ETFs eignen sich als Beimischung für einen langen Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren. Du solltest temporäre Phasen akzeptieren können, in denen die Strategie hinter dem breiten Markt zurückbleibt.

Der MSCI World Momentum hat in den vergangenen fünf Jahren eine Wertentwicklung von rund 90 Prozent erzielt, gemessen in Euro und inklusive Ausschüttungen. Im gleichen Zeitraum lag ein klassischer MSCI World oft niedriger, die Differenz betrug je nach Einstiegszeitpunkt mehrere Prozentpunkte pro Jahr.

Im Jahr 2022 verlor der Momentum-Index dagegen über 12 Prozent, während ein marktbreiter Index weniger stark nachgab. Das zeigt: In abrupten Korrekturen stürzen vorherige Gewinneraktien oft überdurchschnittlich stark ab.

Für deine Anlageentscheidung heißt das: Momentum-ETFs eignen sich als Beimischung, wenn du einen Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren hast und zwischenzeitliche Rückschläge aushalten kannst. Als alleinige Kernanlage sind sie wegen der höheren Volatilität weniger geeignet.

Bei der vollständigen Replikation hält der ETF alle Indexwerte, beim optimierten Sampling eine repräsentative Teilmenge.

Der Vorteil der physischen Replikation liegt im geringeren Kontrahentenrisiko. Da keine Tauschgeschäfte mit einem Vertragspartner nötig sind, entfällt das Risiko, dass dieser Partner ausfällt und die Rendite beeinträchtigt.

Synthetische Replikation, bei der die Rendite über Swap-Vereinbarungen erzielt wird, ist bei Momentum-ETFs auf globale Indizes derzeit nicht üblich. Du findest bei den verfügbaren Produkten fast ausschließlich physisch replizierende Varianten.

Ausschüttende Varianten, die Dividenden regelmäßig auf dein Konto überweisen, gibt es in diesem Segment kaum. Die Entscheidung zwischen beiden Varianten ist für dich daher meist schon durch das Produktangebot vorgegeben.

Thesaurierende ETFs haben den Vorteil, dass die Wiederanlage automatisch erfolgt. Du musst dich nicht um die Reinvestition von Ausschüttungen kümmern und profitierst vom kontinuierlichen Wertzuwachs des Fondsvermögens.

Steuerlich wird bei thesaurierenden ETFs jährlich eine Vorabpauschale fällig. Sie orientiert sich am Wertzuwachs des Fonds und wird mit deinem Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr verrechnet. Erst wenn dieser Freibetrag ausgeschöpft ist, zahlst du Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag.

Das Fondsdomizil beeinflusst die Besteuerung deiner Erträge. Die verfügbaren globalen Momentum-ETFs sind in Irland aufgelegt. Bei irischen Fonds fällt keine Quellensteuer auf US-Dividenden an, was die Rendite im Vergleich zu Fonds mit Sitz in anderen Ländern schützt.

Das Fondsvolumen gibt dir einen Hinweis auf die Wirtschaftlichkeit des ETFs für den Anbieter. Ein Volumen von über 100 Millionen Euro gilt als sinnvolle Untergrenze, weil darunter das Risiko steigt, dass der Anbieter den Fonds wegen mangelnder Nachfrage schließt.

Die größten Momentum-ETFs auf den MSCI World Momentum verwalten mehrere Milliarden Euro. Der größte Vertreter kommt auf ein Volumen von über 5 Milliarden Euro. Bei solchen Größenordnungen ist eine Schließung des Fonds unwahrscheinlich.

Sparpläne auf Momentum-ETFs sind bei Online-Brokern und Direktbanken verfügbar. Die Mindestrate liegt je nach Anbieter zwischen 1 Euro und 50 Euro pro Monat. Bei einigen Brokern ist die Ausführung des Sparplans gebührenfrei, bei anderen fällt eine geringe Gebühr pro Ausführung an.

Ob ein bestimmter Momentum-ETF als Sparplan verfügbar ist, entscheidet die Bank, nicht der ETF-Anbieter. Vor der Einrichtung solltest du prüfen, ob dein Wunsch-ETF im Sparplan-Angebot deines Brokers gelistet ist. Nicht jeder Broker führt jeden Momentum-ETF als Sparplan.

Für den langfristigen Vermögensaufbau ist ein Sparplan eine sinnvolle Möglichkeit, die Momentum-Strategie ohne großes Startkapital umzusetzen. Du profitierst vom Durchschnittskosteneffekt, weil du bei niedrigen Kursen automatisch mehr Anteile kaufst als bei hohen.

Sparpläne auf Momentum-ETFs sind bei Online-Brokern und Direktbanken verfügbar. Die Mindestrate liegt je nach Anbieter zwischen 1 Euro und 50 Euro pro Monat. Bei einigen Brokern ist die Ausführung des Sparplans gebührenfrei, bei anderen fällt eine geringe Gebühr pro Ausführung an.

Ob ein bestimmter Momentum-ETF als Sparplan verfügbar ist, entscheidet die Bank, nicht der ETF-Anbieter. Vor der Einrichtung solltest du prüfen, ob dein Wunsch-ETF im Sparplan-Angebot deines Brokers gelistet ist.

Für den langfristigen Vermögensaufbau mit einem Momentum-ETF ist ein Sparplan eine sinnvolle Möglichkeit, den Einstiegszeitpunkt zu streuen. Du kaufst regelmäßig zu unterschiedlichen Kursen und reduzierst so das Risiko, alles zu einem ungünstigen Zeitpunkt zu investieren.

Der MSCI World Momentum und der klassische MSCI World bilden beide Industrieländer ab, unterscheiden sich aber in der Auswahllogik. Der klassische Index gewichtet nach Marktkapitalisierung, der Momentum-Index nach Kursstärke der vergangenen 6 bis 12 Monate.

Die Anzahl der Aktien ist im Momentum-Index deutlich geringer als im MSCI World, der über 1400 Titel umfasst. Die Sektorgewichtung im Momentum-Index hängt stark von aktuellen Trends ab, während sie im klassischen Index der Marktkapitalisierung folgt.

Die Volatilität des Momentum-Index ist höher, besonders in Phasen abrupter Trendwenden. Der MSCI World Momentum eignet sich daher als Beimischung zu einem marktbreiten ETF, nicht als alleinige Kernanlage. Die Kombination beider Ansätze kann die Schwankungen im Depot glätten.