ESG-ETF oder nachhaltiger Fonds: Was passt zu deiner Geldanlage?

ESG ist ein Filterprinzip, kein Gütesiegel. Die drei Buchstaben stehen für Umwelt (Environmental), Soziales (Social) und verantwortungsvolle Unternehmensführung (Governance). Ein Indexanbieter legt fest, welche Schwellenwerte ein Unternehmen in diesen drei Bereichen erreichen muss, um in einen ESG-Index aufgenommen zu werden.

Für dich bedeutet das: Du musst die konkreten Kriterien in den Produktunterlagen lesen. Zwei ETFs mit dem Zusatz ESG können unterschiedlich streng filtern, weil jeder Anbieter eigene Grenzwerte definiert. Die EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) verpflichtet die Anbieter zwar zur Transparenz, vereinheitlicht aber nicht die inhaltlichen Standards.

Die Bewertung erfolgt anhand messbarer Faktoren wie dem CO2-Ausstoß, den Arbeitsbedingungen in der Lieferkette oder der Unabhängigkeit des Aufsichtsrats. Diese Faktoren fließen in einen Gesamtscore ein, der über die Aufnahme in den Index entscheidet.

Der entscheidende Unterschied liegt in der Verwaltung. Ein ESG-ETF bildet einen fest definierten Index nach, ohne dass ein Fondsmanagement einzelne Aktien auswählt. Ein klassischer Investmentfonds wird dagegen aktiv von einem Management zusammengestellt, das versucht, den Markt zu schlagen.

Diese passive Struktur wirkt sich direkt auf deine Kosten aus. ETFs verursachen weniger Aufwand, weil niemand Unternehmen analysieren, gewichten und überwachen muss. Dadurch fallen in der Regel deutlich niedrigere Gebühren an als bei aktiv gemanagten Fonds.

Bei der Risikostreuung profitierst du von der breiten Diversifikation über viele Indexwerte. Ein aktiv gemanagter Fonds kann ebenfalls breit streuen, die tatsächliche Streuung hängt aber von der Strategie des Fondsmanagements ab. Die Auswahlkriterien eines ESG-ETF sind im Index festgeschrieben und öffentlich einsehbar, während ein Fondsmanagement seine Kriterien anpassen kann.

Der Filterprozess beginnt mit einem breiten Marktindex wie dem MSCI World oder dem DAX. Dieser Index enthält zunächst alle Unternehmen, unabhängig von ihrer Nachhaltigkeitsleistung. Im ersten Schritt werden Unternehmen aus kontroversen Branchen entfernt.

Im zweiten Schritt bewertet der Indexanbieter die verbleibenden Unternehmen anhand positiver Kriterien. Dazu gehören messbare Faktoren wie der CO2-Ausstoß, die Arbeitsbedingungen oder die Transparenz der Unternehmensführung. Unternehmen, die hier schlecht abschneiden, fallen aus dem Index.

Der dritte Schritt entscheidet über den Filteransatz. Beim Best-in-Class-Prinzip werden die besten Unternehmen jeder Branche ausgewählt, zum Beispiel die oberen 25 Prozent. Beim Best-in-Progress-Ansatz zählt dagegen die größte Verbesserung innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Beide Ansätze garantieren nicht, dass alle enthaltenen Unternehmen sämtliche ESG-Kriterien vollständig erfüllen.

Häufig ausgeschlossen werden Unternehmen aus den Bereichen kontroverse Waffen und Nuklearwaffen, Tabakwaren, Kohleförderung, Atomkraftwerke und Rüstungsgüter.

Die genaue Liste unterscheidet sich je nach Indexanbieter. Manche Anbieter schließen zusätzlich Glücksspiel, Alkohol oder fossile Brennstoffe aus. Du findest die konkreten Ausschlusskriterien in der ETF-Beschreibung des jeweiligen Anbieters.

Unternehmen mit niedrigem CO2-Ausstoß, guten Arbeitsbedingungen oder transparenter Führung bleiben dagegen in der Regel im Index. Auch Anbieter erneuerbarer Energien sind meist enthalten, sofern sie die weiteren Kriterien erfüllen.

Die Gesamtkostenquote (TER) zeigt dir, wie viel Prozent deiner Anlagesumme jährlich für die Verwaltung anfallen. Bei klassischen aktiven Aktienfonds liegt die TER typischerweise zwischen 1,2 und 2,0 Prozent pro Jahr. Nachhaltige aktive Aktienfonds sind mit 1,0 bis 1,8 Prozent etwas günstiger, aber immer noch deutlich teurer als ETFs.

Ein ESG-ETF kostet dich dagegen in der Regel nur zwischen 0,15 und 0,45 Prozent pro Jahr. Diese Kostendifferenz von oft mehr als einem Prozentpunkt pro Jahr wirkt sich über lange Anlagezeiträume erheblich auf dein Vermögen aus.

Niedrigere Kosten bedeuten nicht automatisch eine höhere Rendite. Sie reduzieren aber die Belastung deiner Anlage und lassen mehr von der Marktentwicklung bei dir ankommen. Gerade bei langfristigen Sparplänen ist die Kostenquote ein entscheidender Faktor.

Die EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) verpflichtet Fondsanbieter, offenzulegen, nach welchen ökologischen, sozialen und Unternehmensführungs-Kriterien ein Fonds investiert. Diese Transparenz hilft dir, Greenwashing zu erkennen, also Produkte, die nachhaltiger wirken als sie sind.

Die SFDR unterscheidet zwei Kategorien. Artikel-8-Fonds, oft als hellgrün bezeichnet, bewerben ökologische oder soziale Merkmale, streben aber nicht zwingend eine positive Wirkung an. Artikel-9-Fonds, auch dunkelgrün genannt, haben eine explizite nachhaltige Investition als Ziel, zum Beispiel die Begrenzung der Erderwärmung.

Der Zusatz SRI steht für Socially Responsible Investment und kennzeichnet in der Regel einen strengeren Filteransatz als Standard-ESG-Indizes. SRI-Indizes schließen mehr Unternehmen aus und legen höhere Anforderungen an die verbleibenden Titel an. Prüfe immer, ob die Kriterien des jeweiligen Produkts deinen persönlichen Wertvorstellungen entsprechen.

Willst du bestimmte Branchen komplett ausschließen oder reicht dir ein Best-in-Class-Ansatz, der die besten Unternehmen jeder Branche auswählt? Diese Grundsatzentscheidung bestimmt, welche Produkte für dich infrage kommen.

Prüfe anschließend die Produktunterlagen genau. Der Indexname gibt erste Hinweise: Zusätze wie ESG, SRI oder Sustainable zeigen an, dass Nachhaltigkeitskriterien eine Rolle spielen. Die ETF-Beschreibung des Anbieters nennt die konkreten Ausschluss- und Positivkriterien.

• Prüfe den Indexnamen auf Zusätze wie ESG, SRI oder Sustainable.
• Lies die Ausschlusskriterien in der ETF-Beschreibung.
• Verstehe die Positivkriterien: Wird nach CO2-Ausstoß, Arbeitsbedingungen oder Führung gefiltert?
• Prüfe den Filteransatz: Best-in-Class oder Best-in-Progress?
• Vergleiche die Gesamtkostenquote (TER) verschiedener Anbieter.
• Achte darauf, ob der ETF den Index physisch oder synthetisch nachbildet.
• Gleiche die Kriterien mit deinen persönlichen Wertvorstellungen ab.

Ein häufiger Fehler ist, sich allein auf den Namen ESG zu verlassen, ohne die Kriterien zu prüfen. Zwei ETFs mit demselben Zusatz können unterschiedlich streng filtern.

Ein weiterer Fehler ist die Annahme, dass ein Best-in-Class-Ansatz alle kontroversen Branchen ausschließt. Das ist nicht der Fall, denn Best-in-Class wählt die besten Unternehmen jeder Branche aus, auch aus Branchen wie Öl oder Bergbau. Nur explizite Ausschlusskriterien entfernen ganze Geschäftsfelder.

Viele Anleger zahlen außerdem höhere Kosten für einen aktiven Fonds, ohne einen Mehrwert zu erkennen. Und wer den Fokus zu stark auf eine Branche wie erneuerbare Energien legt, vernachlässigt die Risikostreuung. Denke daran: Auch nachhaltige ETFs unterliegen Wertschwankungen und können Verluste erleiden.

Die Rendite eines ESG-ETF hängt von der Entwicklung des zugrunde liegenden Index ab. Steigen die Kurse der enthaltenen Unternehmen, profitiert dein ETF. Fallen sie, verliert auch deine Anlage an Wert. Nachhaltige ETFs können vergleichbare Renditen wie klassische ETFs erzielen, eine Garantie gibt es nicht.

Ein zentraler Vorteil eines ETFs ist die Risikostreuung. Du investierst mit einem einzigen Wertpapier in viele Unternehmen gleichzeitig. Fällt eine einzelne Aktie im Kurs, wirkt sich das weniger stark aus, weil andere Werte im Index den Verlust abfedern können.

Ein aktiv gemanagter Fonds versucht, den Markt zu schlagen. Das kann gelingen, ist aber mit höheren Kosten verbunden. Ein ETF bildet dagegen den Index nach und profitiert von dessen Entwicklung, ohne dass ein Management eingreift. Für langfristige Anleger ist diese passive Strategie oft die effizientere Wahl.

Die Rendite eines ESG-ETFs hängt von der Entwicklung des zugrunde liegenden Index ab. Steigen die Kurse der enthaltenen Unternehmen, profitiert dein ETF. Fallen sie, verliert auch deine Anlage an Wert.

Ein zentraler Vorteil eines ETFs ist die Risikostreuung. Du investierst mit einem einzigen Wertpapier in viele Unternehmen gleichzeitig. Fällt eine einzelne Aktie im Kurs, wirkt sich das weniger stark aus, weil andere Werte im Index den Verlust abfedern können.

Ein aktiv gemanagter Fonds versucht, den Markt zu schlagen. Das kann gelingen, ist aber mit höheren Kosten verbunden. Ein ETF bildet den Markt nur ab und ist dadurch in der Regel günstiger. Für die langfristige Geldanlage ist die Kostenquote ein wichtiger Faktor.

Es gelten die gleichen Regeln für Kapitalerträge. Gewinne aus Kurssteigerungen oder Ausschüttungen zählen zu den Kapitalerträgen und unterliegen der Abgeltungsteuer von 25 Prozent.

Zusätzlich zur Abgeltungsteuer wird der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Steuer erhoben. Bei Aktienfonds, zu denen auch die meisten ETFs zählen, gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent. Das bedeutet, dass 30 Prozent deiner Erträge steuerfrei bleiben und nur 70 Prozent versteuert werden.

Für alle Kapitalerträge steht dir pro Person und Jahr ein Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR zu. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren verdoppelt sich dieser Betrag auf 2000 EUR. Erst wenn deine Kapitalerträge diesen Freibetrag übersteigen, wird die Abgeltungsteuer fällig.

Gewinne aus deiner Geldanlage, zum Beispiel durch Kurssteigerungen oder Ausschüttungen, zählen zu den Kapitalerträgen.

Für alle Kapitalerträge steht dir pro Person und Jahr ein Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR zu. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren verdoppelt sich dieser Betrag auf 2000 EUR. Erst wenn deine Erträge diesen Freibetrag übersteigen, wird Steuer fällig.