Momentum-ETF-Steuer: So werden Gewinne aus Trendstrategien besteuert

Ein Momentum-ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds, der nicht den gesamten Markt abbildet, sondern gezielt Aktien mit überdurchschnittlicher Kursentwicklung auswählt. Der Fonds folgt dabei einem regelbasierten Index, nicht der Einschätzung eines Fondsmanagers. Für dich als Anlegerin bedeutet das eine transparente, aber stärker konzentrierte Auswahl an Titeln.

Die Auswahl basiert auf der Kursstärke der vergangenen sechs bis zwölf Monate. Aktien, die in diesem Zeitraum besonders stark gestiegen sind, werden höher gewichtet oder neu aufgenommen. Dadurch unterscheidet sich die Zusammensetzung deutlich von einem klassischen Marktindex wie dem MSCI World.

Ein bekanntes Beispiel ist der iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF. Er bildet Aktien aus 23 Industrieländern ab und hält aktuell 350 Positionen. Die Gesamtkostenquote liegt bei 0,25 Prozent pro Jahr.

Der Prozess läuft in festen Schritten ab und wird regelmäßig wiederholt.

Zunächst legt der Indexanbieter einen Beobachtungszeitraum fest, meist sechs oder zwölf Monate. Der jüngste Monat wird dabei oft ausgeklammert, um kurzfristige Umkehreffekte zu vermeiden. Anschließend erhält jede Aktie einen Momentum-Score, der ihre Kursstärke im Vergleich zu den anderen Titeln im Ausgangsindex abbildet.

• Der Index übernimmt die Aktien mit den höchsten Scores, bis ein festgelegter Anteil des Marktes abgedeckt ist.
• In festen Intervallen, zum Beispiel vierteljährlich, wird der Index überprüft und an die neue Kursentwicklung angepasst.
• Die Gewichtung erfolgt nach Marktkapitalisierung, nicht nach der Höhe des Momentum-Scores.

Der Momentum-Score kombiniert die Kursrendite über zwei Zeiträume, häufig sechs und zwölf Monate, zu einem Gesamtwert.

Aus dem breiten Marktindex werden nur die Aktien mit dem stärksten Momentum übernommen. Bei vielen Indizes sind das die oberen 20 bis 30 Prozent der Titel. Die ausgewählten Aktien werden anschließend nach ihrer Marktkapitalisierung gewichtet, nicht nach der Höhe ihres Momentum-Scores.

Die Zusammensetzung wird in regelmäßigen Abständen überprüft. Bei vielen Indizes erfolgt das Rebalancing vierteljährlich oder halbjährlich. Dadurch bleibt der Fonds nah an der aktuellen Kursdynamik, erhöht aber auch die Umschichtungshäufigkeit im Vergleich zu einem klassischen Marktindex.

Damit profitierst du von der Teilfreistellung von 30 Prozent auf die steuerpflichtigen Erträge.

Auf Kursgewinne und Ausschüttungen fällt die Abgeltungsteuer von 25 Prozent an. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR pro Person und Jahr bleibt steuerfrei.

Die Teilfreistellung bedeutet: Nur 70 Prozent deiner Erträge aus einem Aktien-Momentum-ETF werden besteuert. Die restlichen 30 Prozent sind steuerfrei. Dein Broker berücksichtigt das automatisch, wenn du einen Freistellungsauftrag eingerichtet hast.

Teilfreistellung von 30 Prozent auf die steuerpflichtigen Erträge

Ein klassischer Welt-ETF kostet oft zwischen 0,12 und 0,20 Prozent pro Jahr.

Ein Momentum-ETF auf den MSCI World liegt typischerweise bei 0,25 bis 0,35 Prozent. Aktiv gemanagte Themenfonds sind mit 1,50 bis 2,00 Prozent deutlich teurer. Die TER wird jährlich aus dem Fondsvermögen entnommen und ist bereits in der Wertentwicklung enthalten.

Für dich bedeutet das: Die höhere Kostenquote eines Momentum-ETFs muss durch eine mögliche Mehrrendite erst ausgeglichen werden. Bei langen Anlagezeiträumen wirken sich auch kleine Kostenunterschiede spürbar auf dein Endvermögen aus.

Bei thesaurierenden Fonds fließen Dividenden und andere Erträge direkt zurück in das Fondsvermögen.

Das Finanzamt ermittelt eine fiktive Ausschüttung auf Basis des Fondsertrags und des Basiszinses. Auf diese Vorabpauschale wird die Teilfreistellung von 30 Prozent für Aktienfonds angewendet. Liegt die Vorabpauschale über dem Sparer-Pauschbetrag, führt dein Broker die Abgeltungsteuer ab.

Für dich heißt das: Du brauchst auch bei thesaurierenden Momentum-ETFs ein ausreichendes Guthaben auf deinem Verrechnungskonto. Sonst kann der Broker die fällige Steuer nicht einziehen. Die gezahlte Vorabpauschale wird beim späteren Verkauf auf deinen Gewinn angerechnet.

Die meisten Momentum-ETFs sind in Irland aufgelegt.

Irland hat mit den USA ein Doppelbesteuerungsabkommen, das die Quellensteuer auf US-Dividenden auf 15 Prozent reduziert. Bei einem Fonds mit Domizil Luxemburg wären es 30 Prozent. Die Quellensteuer wird auf Fondsebene einbehalten und mindert die Rendite, bevor die deutsche Abgeltungsteuer anfällt.

Die Replikationsmethode hat keinen direkten Einfluss auf deine Steuer. Sie bestimmt aber, wie genau der Fonds seinen Index abbildet. Physische Replikation mit Optimierung ist bei Momentum-ETFs verbreitet und hält die Tracking-Differenz in der Regel gering.

Die Einnahmen kommen dem Fondsvermögen zugute. Die Leihe kann die Gesamtkosten senken und die Rendite leicht erhöhen, oft im Bereich von 0,01 bis 0,03 Prozent pro Jahr.

Der Entleiher hinterlegt Sicherheiten, die den Wert der verliehenen Papiere übersteigen. Fällt der Entleiher aus, kann der Fonds dennoch Verluste erleiden, wenn die Sicherheiten nicht ausreichen. Dieses Kontrahentenrisiko ist bei physisch replizierenden ETFs mit Wertpapierleihe grundsätzlich vorhanden.

Steuerlich wirken sich die Leiherträge wie andere Fondserträge aus. Sie fließen in das Fondsvermögen und erhöhen die steuerpflichtigen Erträge des Fonds. Für dich ändert sich an der Besteuerungssystematik nichts, die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt auch hier.

Momentum-ETFs auf den MSCI World Momentum Index gewichten die USA oft mit über 60 Prozent, ähnlich wie der klassische MSCI World.

Die Abweichung entsteht vor allem bei den Einzelwerten, nicht bei den Ländern. Die Outperformance gegenüber dem breiten Markt zeigt sich vor allem in Trendphasen. In starken Korrekturen oder schnellen Erholungen kann die Strategie hinter dem Markt zurückbleiben.

Die historische Wertentwicklung eines Momentum-ETF lag in vielen Jahren nahe an der Benchmark, mit Abweichungen von wenigen Prozentpunkten nach oben oder unten. Eine dauerhafte Überrendite ist nicht sicher. Du solltest Momentum-ETFs daher als Beimischung verstehen, nicht als Ersatz für einen breiten Marktindex.

Momentum-ETFs auf den MSCI World Momentum Index gewichten die USA oft mit über 60 Prozent, ähnlich wie der klassische MSCI World. Die Abweichung entsteht vor allem bei den Einzelwerten, nicht bei den Ländern.

Die Outperformance gegenüber dem breiten Markt zeigt sich vor allem in Trendphasen. In starken Korrekturen oder schnellen Erholungen kann die Strategie hinter dem Markt zurückbleiben.

Die historische Wertentwicklung eines Momentum-ETF lag in vielen Jahren nahe an der Benchmark, mit Abweichungen von wenigen Prozentpunkten nach oben oder unten. Eine dauerhafte Überrendite ist nicht sicher.

Ein häufiger Fehler ist, die Teilfreistellung von 30 Prozent bei der Berechnung der Steuerlast zu vergessen.

Viele Anlegerinnen gehen außerdem davon aus, dass thesaurierte Erträge erst beim Verkauf besteuert werden. Tatsächlich fällt jährlich die Vorabpauschale an. Wer mehrere Depots hat, nutzt den Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR pro Person oft nicht vollständig aus.

• Du verrechnest Verluste aus Momentum-ETFs mit Zinserträgen statt nur mit Aktiengewinnen.
• Du überschätzt die Outperformance und ignorierst die höhere Gesamtkostenquote.
• Du hast keinen ausreichenden Puffer auf dem Verrechnungskonto für die Vorabpauschale.

Gehe die Punkte einmal im Jahr durch, am besten zu Jahresbeginn.

Der Freistellungsauftrag in Höhe von 1000 EUR pro Person sollte bei deinem Broker hinterlegt sein. Die Teilfreistellung von 30 Prozent wird von deinem Broker automatisch berücksichtigt, du musst sie nicht selbst beantragen. Die Vorabpauschale für thesaurierende Momentum-ETFs wird im Januar abgerechnet.

• Verluste aus Aktien-ETFs werden nur mit Gewinnen aus Aktien-ETFs verrechnet, nicht mit Zinserträgen.
• Das Fondsdomizil Irland reduziert die Quellensteuer auf US-Dividenden auf 15 Prozent.
• Die Wertpapierleihe ist im Fonds zugelassen und die Erträge fließen dem Fondsvermögen zu.