Investmentfonds: So funktioniert die Geldanlage im Fonds

Dein Geld liegt bei einem Investmentfonds nicht auf einem Konto der Fondsgesellschaft, sondern wird rechtlich getrennt als Sondervermögen verwahrt. Geht die Fondsgesellschaft pleite, bleibt dieses Vermögen unangetastet und fällt nicht in die Insolvenzmasse. Das ist ein zentraler Schutzmechanismus, den du bei anderen Anlageformen wie Zertifikaten oder Nachrangdarlehen nicht hast.

Ein Fondsanteil ist die kleinste Einheit am Fondsvermögen. Mit jedem Anteil bist du entsprechend deiner Einzahlung an allen Wertpapieren oder Immobilien beteiligt, die der Fonds hält. Kauft der Fondsmanager beispielsweise 200 verschiedene Aktien, gehört dir über deinen Anteil ein winziger Teil jeder dieser Aktien.

• Das Fondsvermögen ist bei einer Insolvenz der Fondsgesellschaft geschützt.
• Dein Anteil am Fonds richtet sich nach der Zahl der erworbenen Fondsanteile.
• Investmentfonds werden in Deutschland streng staatlich reguliert und überwacht.

Das Prinzip der Risikostreuung ist der Kern jedes Investmentfonds. Statt dein gesamtes Kapital in eine einzelne Aktie zu stecken, verteilt das Fondsmanagement das Geld auf viele verschiedene Werte. Fällt der Kurs einer Aktie deutlich, kann der Anstieg einer anderen diesen Verlust abfedern.

Ein Aktienfonds hält oft hunderte verschiedene Aktien aus unterschiedlichen Branchen. Je mehr Aktien aus verschiedenen Sektoren wie Chemie, Finanzdienstleistungen oder Nahrungsmittelindustrie enthalten sind, desto niedriger ist das Risiko großer Verluste. Die Faustformel lautet: Je breiter die Streuung, desto geringer das Risiko.

• Das Fondsmanagement kauft mit dem gesammelten Kapital eine Vielzahl von Aktien, Anleihen oder Immobilien.
• Kursrückgänge bei einzelnen Werten werden durch Kursgewinne anderer Werte im Fonds abgefedert.
• Steigt der Wert der enthaltenen Anlagen, steigt auch der Wert deiner Fondsanteile.

Die Wahl der Fondsart entscheidet über dein Renditepotenzial und dein Verlustrisiko. Aktienfonds investieren in Unternehmensanteile und bieten langfristig die höchsten Ertragschancen. Die durchschnittliche reale Rendite nach Abzug der Inflation liegt bei Aktien seit 1900 bei 5,1 Prozent pro Jahr und damit etwa 3 bis 4 Prozentpunkte über der Rendite sicherer Zinspapiere.

Rentenfonds kaufen Schuldverschreibungen von Staaten oder Unternehmen. Ihre Wertentwicklung hängt vor allem von der Entwicklung der Kapitalmarktzinsen ab. Steigen die Zinsen, fallen die Kurse bereits ausgegebener Anleihen mit festem Zinssatz. Im Jahr 2022 führte der Zinsanstieg dazu, dass die Kurse praktisch aller Rentenfonds fielen, in Einzelfällen um rund 50 Prozent.

• Aktienfonds eignen sich für langfristigen Vermögensaufbau ab 10 Jahren, schwanken aber kurzfristig stark.
• Rentenfonds gelten als defensiver, können bei Zinsanstieg jedoch spürbare Verluste erleiden.
• Mischfonds kombinieren Aktien, Anleihen, Immobilien und Rohstoffe in einem Produkt und streuen so breit.

Ein ETF, also ein börsengehandelter Indexfonds, bildet einen Index wie den Dax eins zu eins nach. Das Fondsmanagement trifft keine aktiven Kauf- oder Verkaufsentscheidungen, sondern übernimmt lediglich die Zusammensetzung des Index. Dadurch kann sich ein ETF auf lange Sicht nie deutlich besser entwickeln als sein Basisindex.

Ein aktiver Fondsmanager analysiert dagegen die Märkte und sucht nach den besten Chancen. Erwartet er einen Kursrückgang, kann er beispielsweise die Bargeldquote im Fonds erhöhen. Diese Arbeit hat ihren Preis: Die laufenden Kosten aktiver Fonds betragen oft ein Vielfaches der Kosten von ETFs. Die laufenden Kosten eines ETFs betragen oft nur ein Fünftel der Kosten eines aktiven Fonds.

• ETFs haben in der Regel keinen Ausgabeaufschlag und sehr niedrige laufende Kosten.
• Aktive Fonds versuchen den Markt zu schlagen, was aber nicht garantiert ist.
• Für die meisten Anleger sind breit streuende ETFs eine kostengünstige und transparente Wahl.

Der Ausgabeaufschlag ist eine einmalige Gebühr beim Kauf und liegt je nach Fonds zwischen 0 und 5 Prozent der Anlagesumme. Häufig gewähren Fondsgesellschaften oder Vermittler Rabatte auf diesen Aufschlag, bei ETFs entfällt er in der Regel komplett.

Deutlich wichtiger für deine langfristige Rendite sind die laufenden Verwaltungskosten. Sie werden jährlich direkt dem Fondsvermögen entnommen und sind in der Wertentwicklung bereits enthalten. Bei ETFs liegen sie meist zwischen 0,1 und 0,5 Prozent pro Jahr, bei aktiven Fonds zwischen 1,0 und 2,0 Prozent. Die laufenden Kosten sind der wichtigste Hebel für deine Nettorendite.

• Der Ausgabeaufschlag fällt einmalig beim Kauf an und liegt zwischen 0 und 5 Prozent.
• Die laufenden Verwaltungskosten werden jährlich dem Fondsvermögen entnommen.
• Rücknahmegebühren beim Verkauf sind sehr selten und spielen in der Praxis kaum eine Rolle.

Offene Fonds sind die Standardlösung für Privatanleger. Du kannst Anteile an Aktien- und Rentenfonds sowie ETFs börsentäglich kaufen und verkaufen, dein Geld ist also ständig verfügbar. Allenfalls wenn Börsen längere Zeit geschlossen bleiben oder politische Unruhen aufkeimen, könnte die Verfügbarkeit eingeschränkt sein.

Geschlossene Fonds funktionieren grundlegend anders. Sie sammeln einmalig Kapital ein und investieren es oft in wenige große Projekte wie Immobilien, Schiffe oder Infrastruktur. Dein Geld ist über viele Jahre gebunden, eine Rückgabe der Anteile ist erst nach Ablauf der Fondslaufzeit möglich. Ein Verkauf vorher gelingt oft nur mit deutlichen Abschlägen. Für Privatanleger mit kleinen Beträgen sind offene Fonds in der Regel die passende Wahl.

• Offene Fonds bieten börsentägliche Rückgabe der Anteile an die Fondsgesellschaft.
• Geschlossene Fonds binden dein Geld langfristig und tragen unternehmerisches Risiko.
• Geschlossene Fonds verlangen oft hohe Mindestanlagesummen und sind für die meisten Sparer ungeeignet.

Ein Fondssparplan funktioniert im Prinzip wie normales Sparen, nur fließt dein Sparbetrag in einen Investmentfonds statt auf ein Sparbuch. Du legst einen monatlichen Betrag fest, den du dauerhaft entbehren kannst. Schon kleine Beträge ab 25 Euro sind bei vielen Fonds möglich.

Der entscheidende Vorteil liegt im disziplinierten Anlegen. Du kaufst unabhängig von der aktuellen Marktlage, also auch dann, wenn die Kurse niedrig sind. Bei hohen Kursen bekommst du weniger Anteile, bei niedrigen Kursen mehr. Über die Jahre ergibt sich so ein günstiger Durchschnittskurs, der zu einer höheren Endrendite führen kann. Der regelmäßige Kauf über viele Jahre eignet sich für den langfristigen Vermögensaufbau.

• Der Sparbetrag wird per Dauerauftrag oder Lastschrift eingezogen und automatisch in Fondsanteile umgewandelt.
• Bei hohen Kursen bekommst du weniger Anteile, bei niedrigen Kursen mehr.
• Über Jahre ergibt sich ein günstiger Durchschnittskurs, der Kursschwankungen ausgleicht.

Offene Immobilienfonds investieren vorrangig in vermietete Gewerbeimmobilien wie Bürohäuser, Einkaufszentren oder Logistikhallen. Seltener kaufen sie Wohnimmobilien. Deine Erträge stammen aus den Mieteinnahmen und möglichen Wertsteigerungen der Objekte, entsprechend deinem Anteil am Fonds.

Ein wichtiger Unterschied zu Aktien- oder Rentenfonds ist die Verfügbarkeit deines Geldes. Offene Immobilienfonds können die Rücknahme von Anteilen aussetzen, wenn die Marktlage es erfordert. Dann kommst du für mehrere Monate oder sogar Jahre nicht an dein Geld, außer du verkaufst deine Anteile an der Börse mit Abschlägen. Wegen dieser eingeschränkten Verfügbarkeit raten Verbraucherschützer von offenen Immobilienfonds ab.

• Immobilienfonds ermöglichen dir die Beteiligung an Gewerbeimmobilien ohne hohen Kapitaleinsatz.
• Deine Erträge stammen aus Mieteinnahmen und Wertsteigerungen der Objekte.
• Die Rückgabe von Anteilen kann bei offenen Immobilienfonds für Monate oder Jahre ausgesetzt werden.

Offene Immobilienfonds investieren vorrangig in vermietete Gewerbeimmobilien wie Bürohäuser, Einkaufszentren oder Logistikhallen. Seltener kaufen sie Wohnimmobilien. Deine Erträge stammen aus den Mieteinnahmen und möglichen Wertsteigerungen der Objekte.

Ein wichtiger Unterschied zu Aktien- oder Rentenfonds ist die Verfügbarkeit deines Geldes. Offene Immobilienfonds können die Rücknahme von Anteilen aussetzen, wenn die Marktlage es erfordert. Dann kommst du für mehrere Monate oder sogar Jahre nicht an dein Geld, außer du verkaufst deine Anteile an der Börse mit Abschlägen.

Wegen dieser eingeschränkten Verfügbarkeit und der schwer einschätzbaren Risiken raten Verbraucherzentralen von offenen Immobilienfonds eher ab. Für die meisten Anleger sind breit streuende Aktien-ETFs die transparentere und flexiblere Wahl.

Wer überdurchschnittliche Renditen erwartet, muss Abstriche bei der Sicherheit machen, da der Wert eines risikoreichen Fonds stark schwanken kann. Wer lieber auf Nummer sicher geht, wählt Fonds, die weniger stark schwanken, dafür aber geringere Gewinnerwartungen haben.

Relativ risikoarm sind Rentenfonds und Anleihen-ETFs, da sie in festverzinsliche Wertpapiere investieren. Hochspekulativ sind dagegen Länder- oder Branchenfonds mit Anlageschwerpunkt Aktien, die auf einen sehr engen Markt orientiert sind. Mit einer Mischung aus riskanteren Fonds und sicheren Geldanlagen wie Tagesgeld kannst du die Risiken begrenzen. Die Gewichtung hängt von deiner persönlichen Risikoneigung und deinem Anlagehorizont ab.

• Lege fest, wie viel Prozent deines Ersparten du kurzfristig verfügbar brauchst und welcher Teil langfristig angelegt werden kann.
• Überlege, wie du auf einen Kursrückgang von 20 Prozent oder mehr reagieren würdest: ruhig bleiben oder verkaufen?
• Wähle bei hoher Risikobereitschaft und langem Anlagehorizont einen hohen Aktienanteil, etwa über einen Welt-Aktien-ETF.
• Wähle bei niedriger Risikobereitschaft einen höheren Anteil an Rentenfonds oder einen defensiven Mischfonds.

Das kann die Rendite deutlich schmälern. Ein klassischer Fehler ist es, nur auf die Wertentwicklung der letzten Jahre zu schauen und den besten Fonds zu kaufen, ohne die Strategie zu verstehen.

Besonders teuer wird es, wenn du die laufenden Kosten ignorierst. Bei aktiven Fonds können diese über Jahre die Rendite deutlich reduzieren, selbst wenn der Fonds eine gute Wertentwicklung zeigt. Auch das gesamte Ersparte in einen einzigen Fonds zu stecken, statt über verschiedene Anlageklassen zu streuen, erhöht dein Risiko unnötig. Bei Kursrückgängen in Panik zu verkaufen, zementiert Verluste und verhindert die Erholung.

• Kaufe keinen Fonds nur wegen seiner Wertentwicklung der letzten Jahre, ohne die Strategie zu verstehen.
• Ignoriere die laufenden Kosten nicht, die bei aktiven Fonds die Rendite über Jahre deutlich reduzieren.
• Investiere nicht in sehr enge Branchen- oder Länderfonds, ohne das hohe Risiko zu kennen.
• Verkaufe nicht bei Kursrückgängen in Panik und zementiere damit Verluste.
• Stecke nicht dein gesamtes Erspartes in einen einzigen Fonds, sondern streue über verschiedene Anlageklassen.

Dazu zählen Dividenden, Zinsen und Kursgewinne beim Verkauf von Fondsanteilen. Der Steuersatz beträgt 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer.

Der Sparer-Pauschbetrag schützt einen Teil deiner Gewinne vor dem Finanzamt. Pro Person und Jahr sind 1000 Euro steuerfrei, bei zusammenveranlagten Ehepaaren 2000 Euro. Für Aktienfonds gilt zusätzlich eine Teilfreistellung von 30 Prozent, das heißt 30 Prozent der Erträge aus Aktienfonds bleiben steuerfrei. Der Sparer-Pauschbetrag liegt 2026 bei 1000 Euro pro Person und Jahr.

• Dividenden, Zinsen und Kursgewinne aus Investmentfonds sind steuerpflichtig.
• Erträge innerhalb des Sparer-Pauschbetrags von 1000 Euro pro Person und Jahr bleiben steuerfrei.
• Bei Aktienfonds bleiben 30 Prozent der Erträge durch die Teilfreistellung steuerfrei.