Hebelprodukt-Gebühren: Was kostet der Handel wirklich?

Hebelprodukte gehören zur höchsten Risikoklasse von Wertpapieren und sind für die Geldanlage von privaten Anlegerinnen und Anlegern in der Regel nicht geeignet. Du kannst sie auf fast alle Basiswerte kaufen, zum Beispiel auf Aktien, Währungen, Indizes wie den Dax oder auf Bitcoin. Der Hebel wirkt dabei wie ein Verstärker: Steigt der Basiswert um 1 Prozent, kann sich der Wert deines Hebelprodukts um ein Vielfaches erhöhen, fällt der Kurs jedoch, gilt das Gleiche in die Verlustrichtung.

Bei einem Hebel von fünf kauft der Anbieter für dich faktisch fünfmal so viele Anteile, wie du einsetzt. Für dieses geliehene Kapital erhebt er eine Gebühr, die in den Kurs einfließt. Der Hebel wirkt immer in beide Richtungen und kann dein eingesetztes Kapital vollständig aufzehren.

Neben den normalen Ordergebühren, die beim Kauf und Verkauf anfallen, zahlst du den Spread. Das ist die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis, die als indirekte Gebühr wirkt.

Hinzu kommen die Produktkosten des Emittenten, die für die Strukturierung und Absicherung des Produkts anfallen und fortlaufend in den Kurs eingerechnet werden. Bei Knock-out-Zertifikaten kommen außerdem Finanzierungskosten für das geliehene Kapital hinzu, die mit der Haltedauer steigen. Die Produktkosten werden in der Regel nicht separat berechnet, sondern sind bereits im Preis des Hebelprodukts enthalten.

Wenn du ein Hebelprodukt für 1.000 Euro kaufst, bewegt der Anbieter für dich tatsächlich 5.000 Euro, sofern der Hebel bei fünf liegt. Für diese Bereitstellung des zusätzlichen Kapitals fallen laufende Finanzierungskosten an.

Diese Kosten werden nicht am Monatsende abgebucht, sondern fortlaufend in den Kurs des Hebelprodukts eingerechnet. Je länger du ein Knock-out-Zertifikat hältst, desto stärker wirken diese Finanzierungskosten gegen dich. Die Finanzierungskosten sind ein zentraler Kostenfaktor, der mit der Haltedauer steigt.

Anders als bei Fonds handelt es sich bei Hebelprodukten nicht um Sondervermögen, sondern um eine Schuldverschreibung des Herausgebers.

Geht der Emittent pleite, kann dein eingesetztes Kapital unabhängig vom Kursverlauf verloren sein. Dieses Emittentenrisiko solltest du vor einem Kauf ernst nehmen und auf die Bonität des Herausgebers achten. Bei einer Insolvenz des Emittenten ist deine Anlage nicht als Sondervermögen geschützt.

Knock-out-Zertifikate bilden die Veränderung eines Basiswerts nahezu linear ab, haben aber eine besondere Kostenstruktur. Die Finanzierungskosten für den Hebel fallen laufend an und erhöhen sich mit jeder Nacht, in der du das Produkt hältst. Der Spread ist bei Knock-outs oft geringer als bei Optionsscheinen, dafür ist der Einfluss der Volatilität auf den Preis geringer.

Optionsscheine haben dagegen keine separaten Finanzierungskosten, da diese bereits im Preis enthalten sind. Dafür ist der Spread bei Optionsscheinen häufig höher und die Volatilität des Basiswerts beeinflusst den Preis stärker. Bei Knock-out-Zertifikaten sind die Finanzierungskosten ein zentraler Kostenfaktor, der mit der Haltedauer steigt.

Du erleidest in diesem Moment einen Totalverlust deines eingesetzten Kapitals.

Es gibt keinen Restwert und keine automatische Auszahlung. Der Verlust ist nicht auf den Hebel begrenzt, sondern umfasst den gesamten Einsatz. Das Erreichen der Knock-out-Schwelle führt zum sofortigen Wertverlust des gesamten Einsatzes.

Bei Knock-out-Zertifikaten führt das Erreichen der Knock-out-Schwelle zum sofortigen Totalverlust. Hinzu kommt das Emittentenrisiko: Geht der Herausgeber pleite, ist dein eingesetztes Kapital nicht als Sondervermögen geschützt.

Die versteckten Produktkosten schmälern fortlaufend den Kurs, ohne dass du sie als separate Gebühr siehst. Je länger du ein Knock-out-Zertifikat hältst, desto höher werden die laufenden Finanzierungskosten. Spekuliere nie mit Geld, auf das du angewiesen bist, denn das Risiko für einen Totalverlust ist bei Hebelprodukten sehr hoch.

• Prüfe den Basiswert und den Hebel, um zu verstehen, wie stark die Kursbewegung verstärkt wird.
• Ermittle die Knock-out-Schwelle, bei der das Produkt wertlos verfällt.
• Beurteile die Bonität des Emittenten, da dein Kapital bei einer Insolvenz nicht geschützt ist.
• Vergleiche den Spread zwischen Kauf- und Verkaufspreis sowie die Ordergebühr deines Brokers.
• Überlege, ob du einen Totalverlust deines eingesetzten Kapitals verkraften kannst.

Hebelprodukte sind für kurzfristige Spekulation konzipiert, nicht für den langfristigen Vermögensaufbau. Die laufenden Kosten, insbesondere die Finanzierungskosten bei Knock-out-Zertifikaten, wirken mit zunehmender Haltedauer immer stärker gegen dich. Während ein breit gestreuter Aktien-ETF einen Markt über viele Jahre abbildet und zwischenzeitliche Kursschwankungen ausgleichen kann, kann ein Hebelprodukt bereits bei einer kurzen ungünstigen Kursbewegung wertlos werden.

Für den langfristigen Vermögensaufbau sind breit gestreute Aktien-ETFs ohne Hebel die bessere Wahl. Sie haben keine laufenden Finanzierungskosten, kein Emittentenrisiko und kein Knock-out-Risiko. Das Risiko eines Totalverlusts ist bei Hebelprodukten deutlich höher als bei breit gestreuten Aktien-ETFs.

Hebelprodukte sind für kurzfristige Spekulation konzipiert, nicht für den langfristigen Vermögensaufbau. Die laufenden Kosten, insbesondere die Finanzierungskosten bei Knock-out-Zertifikaten, wirken mit zunehmender Haltedauer immer stärker gegen dich.

Das Risiko eines Totalverlusts ist bei Hebelprodukten deutlich höher als bei breit gestreuten Aktien-ETFs. Während ein ETF einen Markt über viele Jahre abbildet und zwischenzeitliche Kursschwankungen ausgleichen kann, kann ein Hebelprodukt bereits bei einer kurzen ungünstigen Kursbewegung wertlos werden.

Für den langfristigen Vermögensaufbau sind breit gestreute Aktien-ETFs ohne Hebel die bessere Wahl. Sie verursachen geringere laufende Kosten, unterliegen keinem Emittentenrisiko und ermöglichen eine Teilnahme an der langfristigen Wertentwicklung der Aktienmärkte.