Futures günstig handeln: Kosten, Margin und Terminbörsen im Überblick

Die Kontraktdetails eines Futures legt die jeweilige Terminbörse fest. Dazu gehören die Menge des Basiswerts, der Erfüllungstermin und die minimale Preisveränderung, auch Tick genannt. Diese Standardisierung macht Futures untereinander austauschbar und sorgt für liquide Märkte.

In der Praxis findet nur selten eine physische Lieferung statt. Die meisten Positionen werden vor dem Verfall glattgestellt oder per Barausgleich abgerechnet. Für dich als Trader bedeutet das: Du kannst auf Preisbewegungen setzen, ohne dich um Lagerung oder Lieferung kümmern zu müssen.

Gehandelt wird an regulierten Terminbörsen wie der Eurex, der CME oder der NYMEX. Dort treffen Angebot und Nachfrage direkt im Orderbuch aufeinander, ohne dass ein Emittent zwischengeschaltet ist.

Beim Futures-Handel hinterlegst du nur einen Bruchteil des Kontraktwerts als Sicherheitsleistung. Diese Initial Margin wird von der Börse festgelegt und liegt typischerweise zwischen 3 und 12 Prozent des Kontraktwerts. Dein Gewinn oder Verlust bemisst sich jedoch an der Kursbewegung des gesamten Kontrakts.

Die Börse bewertet deine Position täglich neu. Gewinne werden deinem Konto gutgeschrieben, Verluste direkt abgezogen. Sinkt dein Kontostand unter die Maintenance Margin, erhältst du einen Margin Call und musst Kapital nachschießen.

Ein Hebel wirkt in beide Richtungen. Steigt der Kurs eines Futures um 5 Prozent, kann sich dein eingesetztes Kapital je nach Margin deutlich mehr als 5 Prozent verändern. Fällt der Kurs entsprechend, gilt dasselbe für deinen Verlust.

Rohstoff-Futures beziehen sich auf physische Güter wie Gold, Silber, Erdöl, Weizen oder Kaffee. Sie werden vor allem an Börsen wie der CBOT, NYMEX oder NYBOT gehandelt. Produzenten und Verarbeiter nutzen sie traditionell, um sich gegen Preisschwankungen abzusichern.

Financial Futures dagegen basieren auf Aktienindizes, Zinssätzen, Anleihen oder Währungen. Ihre wichtigsten Handelsplätze sind die Eurex in Europa und die CME in den USA. Private Trader nutzen sie häufig zur Portfoliosteuerung oder für Zins- und Währungsspekulation.

Für dein Risikomanagement ist der Unterschied relevant: Bei Rohstoff-Futures können saisonale Faktoren wie Erntezeiten oder Wetterereignisse die Preise beeinflussen. Financial Futures reagieren stärker auf Zinsentscheidungen, Konjunkturdaten und geldpolitische Signale.

Die Eurex legt für alle an ihr gehandelten Futures die Kontraktspezifikationen fest. Dazu gehören die Kontraktgröße, die minimale Preisveränderung, die Verfallstermine und die Marginsätze. Diese Werte werden regelmäßig an die Marktvolatilität angepasst.

Für dich als privaten Trader bietet die Eurex direkten Zugang zu liquiden Märkten für europäische Aktienindizes und Staatsanleihen. Bekannte Kontrakte sind der DAX-Future, der EURO STOXX 50-Future und der Bund-Future. Die aktuellen Margin-Anforderungen kannst du über einen Marginkalkulator abfragen.

Neben der Eurex existieren weitere große Terminbörsen wie die CME in Chicago oder die NYMEX in New York. Ein Broker mit Zugang zu mehreren Börsen erweitert deine Handelsmöglichkeiten erheblich.

Die Eurex legt die Kontraktspezifikationen für die an ihr gehandelten Futures fest. Dazu gehören die Kontraktgröße, die minimale Preisveränderung (Tick), die Verfallstermine und die von den Marktteilnehmern zu hinterlegenden Marginsätze.

Für private Trader ist die Eurex relevant, weil sie direkten Zugang zu liquiden Märkten für europäische Aktienindizes und Staatsanleihen bietet. Die Margin-Anforderungen werden von der Eurex regelmäßig an die Marktvolatilität angepasst und können über einen Marginkalkulator abgefragt werden.

Neben der Eurex existieren weitere große Terminbörsen wie die CME Group mit ihren Teilmärkten CBOT und NYMEX in den USA. Die Wahl der Börse hängt vom gewünschten Basiswert ab: Europäische Indizes handelst du an der Eurex, US-Indizes und viele Rohstoffe an den amerikanischen Börsen.

Die direkteste Kostenposition ist die Provision deines Brokers je Kontrakt. In Deutschland liegen die Sätze typischerweise zwischen 1 und 5 Euro, in den USA zwischen 1,25 und 3,50 US-Dollar. Mini- und Micro-Futures werden oft günstiger abgerechnet als Standardkontrakte.

Hinzu kommt die Geld-Brief-Spanne als indirekte Kosten. Bei liquiden Kontrakten liegt sie häufig bei 1 bis 5 Ticks. Je enger die Spanne, desto weniger zahlst du beim Ein- und Ausstieg.

Die Initial Margin ist keine Gebühr, sondern eine Sicherheitsleistung. Sie bindet jedoch Kapital und wird erst nach dem Schließen der Position wieder freigegeben. Rechne sie in deine Kapitalplanung ein.

Günstig wird der Futures-Handel erst im Zusammenspiel mehrerer Faktoren. Eine niedrige Provision allein hilft wenig, wenn du gleichzeitig hohe Spreads oder eine unpassende Kontraktgröße in Kauf nimmst.

• Vergleiche die Provision je Kontrakt bei mehreren Brokern, nicht nur die Depotführungsgebühr.
• Achte auf die Kontraktgröße: Mini- und Micro-Futures haben einen geringeren Kontraktwert und damit eine niedrigere absolute Margin.
• Wähle liquide Kontrakte mit enger Geld-Brief-Spanne, um indirekte Handelskosten zu senken.
• Prüfe die Margin-Anforderungen der Börse für deinen gewünschten Kontrakt, da diese dein gebundenes Kapital bestimmen.
• Bevorzuge Terminbörsen mit hohem Handelsvolumen wie Eurex oder CME für eine zuverlässige Orderausführung.

Vermeide Kontrakte mit geringem Handelsvolumen. Dort sind die Spreads oft breiter und die Orderausführung kann sich verzögern.

Beim Hedging eröffnest du eine Gegenposition zu deinem bestehenden Engagement. Fällt der Markt, gewinnt deine Future-Position und gleicht einen Teil der Verluste aus deinem Portfolio aus. Steigt der Markt, verlierst du am Future, profitierst aber von deiner ursprünglichen Position.

Ein klassisches Beispiel ist die Absicherung eines Aktienportfolios durch Short-Positionen in Index-Futures. Auch Produzenten und Verarbeiter von Rohstoffen nutzen Futures, um sich gegen Preisschwankungen physischer Waren abzusichern.

Für sehr kleine Positionen lohnt sich Hedging oft nicht, da die Margin-Kosten den Nutzen übersteigen können. Prüfe vorher, ob der Absicherungsbedarf groß genug ist, um die zusätzlichen Kosten zu rechtfertigen.

Der häufigste Fehler ist die Unterschätzung der Hebelwirkung. Ein kleiner Kursrückgang kann deine gesamte Margin aufzehren, bevor du reagieren kannst. Setze deshalb immer ein Stop-Loss, das zu deinem Risikobudget passt.

Margin Calls werden oft ignoriert oder zu spät beantwortet. Sinkt dein Kontostand unter die Maintenance Margin, musst du schnell Kapital nachschießen. Andernfalls wird deine Position zwangsglattgestellt, möglicherweise zu einem ungünstigen Kurs.

• Eröffne keine zu großen Positionen: Orientiere dich nicht am maximal möglichen Hebel, sondern an deinem Risikobudget pro Trade.
• Lies die Kontraktspezifikationen: Kontraktgröße, Tick-Wert und Verfallstermin unterscheiden sich je nach Future erheblich.
• Vermeide illiquide Kontrakte: Dort sind die Spreads breiter und die Ausführungskosten höher.

Ein Future verpflichtet beide Seiten zum Handel des Basiswerts. Eine Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, den Basiswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

CFDs bilden die Kursbewegung eines Basiswerts nach, ohne dass ein Börsenhandel des eigentlichen Futures stattfindet. Sie sind außerbörsliche Produkte und unterliegen anderen Regeln als börsengehandelte Futures.

Für dich bedeutet das: Futures eignen sich für den direkten Handel an regulierten Börsen mit transparenten Kontraktspezifikationen. Optionen bieten mehr Flexibilität, da du bei ungünstiger Kursentwicklung einfach verfallen lassen kannst. CFDs sind oft zugänglicher, aber nicht mit dem Börsenhandel von Futures vergleichbar.

Ein günstiger Futures-Broker zeichnet sich nicht allein durch die niedrigste Provision aus. Entscheidend ist das Gesamtpaket aus Handelsgebühren, Plattformqualität und Marktzugang.

• Bietet der Broker Zugang zu den für dich relevanten Terminbörsen wie Eurex, CME oder NYMEX?
• Wie hoch ist die Provision je Kontrakt und fällt sie für Mini- und Micro-Futures niedriger aus?
• Verlangt der Broker zusätzliche Gebühren für die Handelsplattform oder Marktdaten?
• Kannst du die Margin-Anforderungen der Börse transparent einsehen?
• Bietet die Handelsplattform die benötigten Ordertypen und Risikomanagement-Tools wie Stop-Loss?
• Gibt es einen telefonischen Support für den Fall technischer Probleme während der Handelszeiten?

Teste die Handelsplattform vor der Kontoeröffnung mit einem Demokonto. So erkennst du, ob die Bedienung zu deinem Handelsstil passt und ob alle benötigten Funktionen verfügbar sind.