Aktiver Fonds einfach erklärt: So funktioniert die Geldanlage mit Fonds­management

Die Fondsmanagerin oder der Fondsmanager analysiert Märkte, wählt einzelne Wertpapiere aus und entscheidet, wann gekauft oder verkauft wird. Das Ziel ist eine bessere Wertentwicklung als der Vergleichsmarkt, die sogenannte Outperformance.

Der entscheidende Unterschied zu passiven Fonds liegt in dieser aktiven Auswahlentscheidung. Während ein ETF einen Index wie den Dax oder MSCI World einfach nachbildet, trifft das Management eines aktiven Fonds fortlaufend eigene Anlageentscheidungen. Dafür fallen in der Regel höhere Kosten an.

Für dich bedeutet das: Du gibst die Verantwortung für die Wertpapierauswahl an Profis ab. Das kann dir Arbeit abnehmen, ist aber keine Garantie für eine bessere Rendite. Viele aktive Fonds schaffen es langfristig nicht, ihren Vergleichsindex zu schlagen.

Die Grundsatzfrage lautet: Möchtest du die Marktrendite möglichst günstig mitnehmen oder darauf setzen, dass ein Fondsmanagement den Markt schlägt? Ein klassischer ETF bildet einen Index passiv nach und verursacht dadurch niedrige laufende Kosten von etwa 0,1 bis 0,5 Prozent pro Jahr.

Ein aktiver Fonds kostet in der Regel mehr. Die laufende Verwaltungsgebühr liegt häufig zwischen 1,0 und 2,0 Prozent pro Jahr, zusätzlich kann beim Kauf ein Ausgabeaufschlag von bis zu 5 Prozent fällig werden. Diese Mehrkosten muss das Fondsmanagement durch eine bessere Wertentwicklung erst einmal wieder hereinholen.

Für Studierende und Berufseinsteiger mit kleinem Budget sind kostengünstige ETFs oft der einfachere Einstieg. Aktive Fonds können eine Ergänzung sein, wenn du gezielt auf bestimmte Strategien oder Märkte setzen möchtest und bereit bist, dafür höhere Gebühren zu zahlen.

Jede Kategorie hat ein eigenes Risikoprofil und eignet sich für unterschiedliche Anlageziele.

• Aktienfonds investieren hauptsächlich in Aktien von Unternehmen und bieten langfristig die höchsten Renditechancen, aber auch das höchste Risiko.
• Rentenfonds enthalten Anleihen und festverzinsliche Wertpapiere und gelten als eher konservativ.
• Mischfonds kombinieren Aktien, Anleihen, Rohstoffe und weitere Anlageklassen in einem Produkt.
• Geldmarktfonds investieren in kurzfristige Geldmarktpapiere und eignen sich für sicherheitsorientierte Anleger.

Ein Mischfonds kann für dich interessant sein, wenn du dich nicht selbst um die Gewichtung verschiedener Anlageklassen kümmern möchtest. Das Fondsmanagement übernimmt die Aufteilung und passt sie bei Bedarf an.

Zuerst sammelt der Fonds das Kapital vieler Anleger. Dein Geld wird Teil eines großen Anlagepools, der nach festen Regeln investiert wird.

Das Fondsmanagement analysiert die Märkte und stellt daraus ein Portfolio zusammen. Es wählt gezielt Wertpapiere aus, die eine gute Rendite versprechen. Anschließend überwacht es die Positionen laufend und passt das Portfolio an, wenn sich die Marktlage ändert. Erwartet das Management beispielsweise einen Kursrückgang, kann es die Bargeldquote im Fonds erhöhen.

Der Wert deines Fondsanteils steigt oder fällt mit der Entwicklung der enthaltenen Wertpapiere. Du profitierst von Kursgewinnen und möglichen Ausschüttungen. Wichtig zu wissen: Dein angelegtes Geld ist Sondervermögen und bei einer Pleite der Fondsgesellschaft geschützt.

Diese Kosten solltest du vor dem Kauf genau prüfen, denn sie mindern deine Rendite über die Jahre erheblich.

Die laufende Verwaltungsgebühr liegt bei aktiven Fonds häufig zwischen 1,0 und 2,0 Prozent pro Jahr. Zum Vergleich: Ein klassischer ETF kostet meist nur 0,1 bis 0,5 Prozent pro Jahr. Der einmalige Ausgabeaufschlag beim Kauf eines aktiven Fonds kann bis zu 5 Prozent betragen, wobei Rabatte bei vielen Anbietern üblich sind.

Die Gesamtkostenquote (TER) ist die wichtigste Kennzahl für den Kostenvergleich. Sie bündelt die laufenden Kosten eines Fonds und macht verschiedene Produkte vergleichbar. Je niedriger die TER, desto weniger Rendite geht für Verwaltung und Management verloren.

Ein aktiver Fonds investiert in viele verschiedene Wertpapiere. Verluste bei einer Aktie können durch Gewinne bei einer anderen ausgeglichen werden. Das reduziert das Risiko im Vergleich zum Kauf einer einzelnen Aktie erheblich.

Die Diversifikation funktioniert über verschiedene Branchen, Länder und Anlageklassen hinweg. Ein Mischfonds kann beispielsweise Aktien, Anleihen und Rohstoffe kombinieren, um das Risiko weiter zu verteilen. So bist du nicht von der Entwicklung eines einzelnen Unternehmens oder Marktes abhängig.

Trotz der Streuung unterliegen aktive Fonds Kursschwankungen. Sie eignen sich daher vor allem für einen mittel- bis langfristigen Anlagehorizont. Wer kurzfristig Geld anlegen möchte, sollte auf schwankungsärmere Produkte wie Geldmarktfonds oder Tagesgeld ausweichen.

Ein aktiver Fonds investiert in viele verschiedene Wertpapiere. Verluste bei einer Aktie können durch Gewinne bei einer anderen ausgeglichen werden. Das reduziert das Risiko im Vergleich zum Kauf einer einzelnen Aktie.

Die Diversifikation funktioniert über verschiedene Branchen, Länder und Anlageklassen hinweg. Ein Mischfonds kann beispielsweise Aktien, Anleihen und Rohstoffe kombinieren, um das Risiko weiter zu verteilen.

Trotz der Streuung unterliegen aktive Fonds Kursschwankungen. Sie eignen sich daher vor allem für einen mittel- bis langfristigen Anlagehorizont.

Ein klassischer ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds. Er bildet die Wertentwicklung eines Index wie den Dax oder MSCI World möglichst genau ab. Steigt der Index, steigt in der Regel auch der Wert des ETFs. Fällt der Index, sinkt der ETF entsprechend.

Weil kein Fondsmanager fortlaufend Entscheidungen treffen muss, sind die laufenden Kosten bei ETFs häufig niedriger als bei aktiven Fonds. Ein Ausgabeaufschlag fällt beim Börsenkauf üblicherweise nicht an. Das macht ETFs besonders für den langfristigen Vermögensaufbau mit kleinen Beträgen attraktiv.

Der Nachteil: Ein passiver ETF kann sich nie deutlich besser entwickeln als sein Basisindex. Wer auf eine Outperformance hofft, setzt auf aktives Management. Allerdings schaffen es viele aktive Fonds langfristig nicht, ihren Vergleichsindex zu schlagen, gerade nach Abzug der höheren Kosten.

Ein klassischer ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds. Er bildet die Wertentwicklung eines Index möglichst genau ab. Steigt der Index, steigt in der Regel auch der Wert des ETFs.

Weil kein Fondsmanager fortlaufend Entscheidungen treffen muss, sind die laufenden Kosten bei ETFs häufig niedriger als bei aktiven Fonds. Ein Ausgabeaufschlag fällt beim Börsenkauf üblicherweise nicht an.

Der Nachteil: Ein passiver ETF kann sich nie deutlich besser entwickeln als sein Basisindex. Wer auf eine Outperformance hofft, setzt auf aktives Management.

Auf Kapitalerträge wie Kursgewinne und Ausschüttungen wird die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent fällig. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer.

Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr. Für zusammenveranlagte Ehepaare gilt ein Betrag von 2000 Euro. Bis zu dieser Grenze bleiben deine Kapitalerträge steuerfrei, wenn du einen Freistellungsauftrag bei deiner Bank eingerichtet hast.

Bei Aktienfonds sind 30 Prozent der Erträge steuerfrei. Diese Teilfreistellung gilt für aktive Fonds und ETFs mit Aktienschwerpunkt. Sie reduziert deine Steuerlast spürbar, weil nur 70 Prozent der Erträge der Abgeltungsteuer unterliegen.

Ein typischer Fehler ist, nur auf die Wertentwicklung der Vergangenheit zu schauen. Eine gute Performance aus früheren Jahren garantiert keine künftige Rendite, denn Märkte und Strategien ändern sich.

Ein weiterer Fehler ist, die Kosten zu ignorieren. Hohe Gebühren fressen über die Jahre einen großen Teil der Rendite auf. Gerade bei langen Anlagezeiträumen macht eine Differenz von einem Prozentpunkt pro Jahr einen erheblichen Unterschied im Endvermögen aus.

• Zahle den Ausgabeaufschlag nicht in voller Höhe, denn bei vielen Anbietern sind Rabatte üblich.
• Prüfe, in welche Werte der Fonds investiert und ob das zu deiner Risikoneigung passt.
• Denke langfristig, denn aktive Fonds eignen sich für einen Anlagehorizont von mehreren Jahren.

Die Antworten helfen dir, ein Produkt zu finden, das zu deiner Lebenssituation und deinem Anlageziel passt.

• Passt die Anlageklasse wie Aktien, Anleihen oder eine Mischung zu deiner Risikobereitschaft?
• Verstehst du die Anlagestrategie des Fondsmanagements und kannst du sie nachvollziehen?
• Wie hoch sind die laufenden Kosten und gibt es einen Ausgabeaufschlag?
• Wie hat sich der Fonds im Vergleich zu seinem Vergleichsindex entwickelt?
• Ist dein Anlagehorizont langfristig genug, also mindestens 5 bis 10 Jahre?
• Möchtest du selbst Zeit in die Auswahl investieren oder die Entscheidung dem Fondsmanagement überlassen?

Wenn du diese Punkte ehrlich beantwortest, fällt dir die Entscheidung leichter. Für viele Anleger ist eine Kombination aus kostengünstigen ETFs als Basis und einzelnen aktiven Fonds als Beimischung eine sinnvolle Lösung.