Erfahrungen mit aktiven Fonds: Was du vor dem Kauf wissen solltest

Bei einem aktiven Fonds entscheidet ein Fondsmanagement, welche Aktien oder Anleihen gekauft und verkauft werden. Diese Entscheidungen basieren auf eigenen Analysen, Markteinschätzungen und der Erwartung, den Vergleichsindex zu übertreffen. Du bezahlst für diese Auswahlleistung in der Regel deutlich höhere Gebühren als bei einem passiven Indexfonds.

Das Fondsmanagement kann dabei frei innerhalb der festgelegten Anlageregeln agieren. Es ist nicht verpflichtet, einen Index exakt nachzubilden, sondern versucht, durch Über- und Untergewichtung einzelner Werte einen Mehrwert zu schaffen. Die Mehrheit der aktiven Fonds erreicht dieses Ziel über lange Zeiträume jedoch nicht.

Der praktische Unterschied zwischen aktiven Fonds und ETFs zeigt sich vor allem bei den laufenden Kosten. Aktive Fonds verlangen oft zwischen 1,2 und 2 Prozent des Anlagevolumens pro Jahr, während ETFs häufig unter 0,5 Prozent liegen. Diese Differenz wirkt sich durch den Zinseszinseffekt über viele Jahre erheblich auf deine Nettorendite aus.

Beim Anlageziel gibt es eine klare Trennung: Ein aktiver Fonds will den Vergleichsindex schlagen, ein ETF bildet ihn lediglich ab. Für dich bedeutet das, dass du bei einem ETF die Marktrendite erhältst, bei einem aktiven Fonds jedoch das Risiko trägst, hinter dem Markt zurückzubleiben. Die Mehrheit der aktiven Fonds schafft es langfristig nicht, ihren Vergleichsindex zu übertreffen.

Die hohen Kosten sind der zentrale Grund für die schwache Bilanz vieler aktiver Fonds. Eine Studie des VZ VermögensZentrums zeigt: Über mehrere Jahre betrachtet erzielt nicht einmal jeder dritte aktive Fonds eine Mehrrendite gegenüber seinem Vergleichsindex. Du zahlst also in den meisten Fällen höhere Gebühren für ein Ergebnis, das ein günstiger ETF ebenfalls oder besser erreicht hätte.

Ein weiteres Problem sind sogenannte Indexkleber. Rund jeder fünfte vermeintlich aktive Fonds weicht kaum von seinem Vergleichsindex ab, wird aber mit den Gebühren eines aktiven Fonds belastet. Nach Abzug der Kosten liegt ein solcher Fonds automatisch hinter der Rendite des Index zurück, ohne dass du einen echten Mehrwert für dein Geld bekommst.

Eine Studie des VZ VermögensZentrums zeigt: Über mehrere Jahre betrachtet erzielt nicht einmal jeder dritte aktive Fonds eine Mehrrendite gegenüber seinem Vergleichsindex. Das bedeutet, die Mehrheit der Anleger zahlt höhere Gebühren für ein Ergebnis, das ein günstiger ETF ebenfalls oder besser erreicht hätte.

Ein weiteres Problem sind sogenannte Indexkleber. Rund jeder fünfte vermeintlich aktive Fonds weicht kaum von seinem Vergleichsindex ab, wird aber mit den Gebühren eines aktiven Fonds belastet. Nach Abzug der Kosten liegt ein solcher Fonds automatisch hinter der Rendite des Index zurück.

Für dich heißt das: Die Wahrscheinlichkeit, mit einem aktiven Fonds dauerhaft besser zu fahren als mit einem ETF auf einen breiten Marktindex, ist gering. Die höheren Kosten müssen erst einmal durch eine überdurchschnittliche Wertentwicklung wieder hereingeholt werden.

Die Kostenunterschiede zwischen aktiven Fonds und ETFs erscheinen auf den ersten Blick klein, entfalten aber über lange Zeiträume eine enorme Wirkung. Ein Beispiel mit 100.000 Euro Anlagesumme und 5 Prozent Bruttorendite pro Jahr verdeutlicht das: Nach 20 Jahren steht ein ETF mit 0,2 Prozent Kosten bei rund 255.000 Euro, ein aktiver Fonds mit 1,2 Prozent Kosten nur bei etwa 210.000 Euro.

Der Unterschied beträgt in diesem Beispiel rund 44.566 Euro zugunsten des ETFs. Diese Summe geht dir als Anlegerin oder Anleger verloren, ohne dass der aktive Fonds dafür eine höhere Rendite liefern müsste. Je länger dein Anlagehorizont ist, desto stärker wirkt der Zinseszinseffekt zugunsten günstiger Produkte.

Wenn du Kundin oder Kunde einer Filialbank bist, die keine ETFs anbietet, kannst du auf stabile aktiv gemanagte Fonds ausweichen. Die Stiftung Warentest führt dafür eine Auswahl stabiler Fonds großer Bankengruppen wie Deka, DWS oder Union Investment.

Auch bei nachhaltigen Geldanlagen können aktive Fonds eine Rolle spielen, wenn du gezielt nach Fonds mit einer hohen Nachhaltigkeitsbewertung und einem akzeptablen Chance-Risiko-Verhältnis suchst. Für ein breit gestreutes Basisinvestment oder wenn du Wert auf möglichst niedrige laufende Kosten legst, sind ETFs dagegen in der Regel die bessere Wahl.

Bei aktiven Fonds fallen mehrere Kostenarten an, die deine Rendite mindern. Die laufenden Kosten werden jährlich direkt dem Fondsvermögen entnommen und liegen bei aktiven Fonds oft zwischen 1,2 und 2 Prozent des Anlagevolumens. Diese Verwaltungsgebühr zahlst du unabhängig davon, ob der Fonds gut oder schlecht läuft.

Beim Kauf über Banken oder Fondsgesellschaften kommt häufig ein Ausgabeaufschlag hinzu, der einmalig mehrere Prozent der Anlagesumme betragen kann. Zusätzlich verlangen viele Banken Depotgebühren für die Verwahrung der Fondsanteile. Alle diese Kosten zusammen können die Rendite eines aktiven Fonds erheblich belasten.

Wenn du bereits aktive Fonds im Depot hast, lohnt sich eine systematische Überprüfung. Der Fonds mit der höchsten Rendite in der Vergangenheit ist nicht automatisch der beste Fonds für die Zukunft. Deshalb solltest du mehrere Faktoren berücksichtigen, bevor du eine Entscheidung triffst.

• Vergleiche die Wertentwicklung deines aktiven Fonds über die letzten fünf und zehn Jahre mit seinem Vergleichsindex.
• Prüfe die laufenden Kosten im Jahresbericht oder im Basisinformationsblatt des Fonds.
• Achte darauf, ob der Fonds stark von seinem Index abweicht oder nur ein Indexkleber ist.
• Berechne, wie viel Rendite dir durch die höheren Kosten im Vergleich zu einem ETF entgeht.
• Frage bei deiner Bank nach der günstigsten Anteilsklasse, falls du den Fonds behalten möchtest.
• Hole bei Unsicherheit eine zweite Meinung von unabhängigen Experten ein.

Ein häufiger Fehler ist, sich auf die Empfehlung des Bankberaters zu verlassen, ohne die Kosten und die langfristige Wertentwicklung selbst zu prüfen. Banken verdienen an aktiven Fonds deutlich mehr als an ETFs und haben daher ein Eigeninteresse an solchen Empfehlungen.

Ein weiterer Fehler ist die Auswahl eines aktiven Fonds nur wegen seiner hohen Rendite in der Vergangenheit. Vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die Zukunft. Wer die laufenden Kosten ignoriert, unterschätzt den Zinseszinseffekt über lange Zeiträume und verschenkt Rendite.

Beginne mit einer Bestandsaufnahme und arbeite dich dann systematisch vor.

• Liste alle aktiven Fonds in deinem Depot auf und notiere ihre Wertentwicklung, Kosten und den jeweiligen Vergleichsindex.
• Suche nach ETFs auf breite Indizes wie den MSCI World, die als Basisinvestment für die meisten Portfolios geeignet sind.
• Verkaufe die aktiven Fonds und kaufe die ausgewählten ETFs, achte dabei auf anfallende Transaktionskosten und mögliche steuerliche Auswirkungen.
• Kontrolliere dein Portfolio einmal im Jahr und gleiche die Wertentwicklung mit deiner Anlagestrategie ab.

Es gelten dieselben Regeln für Kapitalerträge, unabhängig davon, ob das Produkt aktiv gemanagt wird oder einen Index abbildet. Du musst also keine steuerlichen Nachteile befürchten, wenn du von aktiven Fonds auf ETFs umsteigst.

Im Jahr 2026 gilt für Kapitalerträge die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent, zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Für Aktienfonds gilt eine Teilfreistellung von 30 Prozent, die sowohl aktive Fonds als auch ETFs betrifft. Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr, bei zusammenveranlagten Ehepaaren bei 2000 Euro.

Eine unterschiedliche Besteuerung von aktiven Fonds und ETFs.