Welt-ETF-Risiko: So gehst du mit den Schwächen globaler Aktienfonds um

Ein Welt-ETF bildet einen globalen Aktienindex ab und bündelt damit Unternehmen aus vielen Ländern in einem einzigen Wertpapier. Die Gewichtung der einzelnen Aktien richtet sich nach der Marktkapitalisierung, also dem Börsenwert der Unternehmen. Große Konzerne haben dadurch automatisch einen stärkeren Einfluss auf die Wertentwicklung als kleinere Firmen.

Der bekannteste Vertreter ist der MSCI World, der rund 1.300 große und mittlere Unternehmen aus 23 Industrieländern enthält. Breiter aufgestellte Indizes wie der MSCI ACWI oder der FTSE All-World beziehen zusätzlich Schwellenländer mit ein, die dort etwa 10 Prozent des Index ausmachen.

Ein Welt-ETF ersetzt dir die Auswahl einzelner Aktien, nicht aber die Entscheidung über deinen Anlagehorizont.

Die breite Streuung über viele Länder und Branchen senkt das Risiko, dass der Ausfall eines einzelnen Unternehmens dein gesamtes Depot belastet. Sie schützt dich aber nicht vor Verlusten, die den gesamten Aktienmarkt betreffen. Globale Wirtschaftskrisen, steigende Zinsen oder geopolitische Schocks treffen auch einen Welt-ETF.

Ein oft unterschätztes Risiko ist die Konzentration auf wenige große Werte. Im MSCI World liegt der Anteil der US-Unternehmen bei rund 72,5 Prozent, und die Branche Informationstechnologie macht rund 30 Prozent des Index aus. Fällt der US-Markt oder geraten große Tech-Konzerne unter Druck, spürst du das direkt in deinem Welt-ETF.

• Zwischenzeitliche Kursverluste von 20 Prozent oder mehr sind bei Aktien-ETFs jederzeit möglich.
• Anteile in Fremdwährungen können bei Wechselkursschwankungen deinen Ertrag in Euro schmälern oder erhöhen.
• Die Diversifikation reduziert unternehmensspezifische Risiken, nicht das Marktrisiko selbst.

Der MSCI World beschränkt sich auf 23 Industrieländer und lässt Schwellenländer sowie kleinere Unternehmen außen vor. Der MSCI ACWI erweitert dieses Spektrum um Schwellenländer, die rund 10 Prozent des Index ausmachen. Der FTSE All-World geht noch einen Schritt weiter und enthält zusätzlich Small-Caps, also kleinere Unternehmen.

Für dein Risiko bedeutet das: Ein ETF auf den MSCI ACWI oder den FTSE All-World streut dein Geld über mehr Länder und Unternehmen als ein reiner MSCI World. Die Unterschiede in der Wertentwicklung sind historisch betrachtet jedoch begrenzt, weil Schwellenländer und Small-Caps nur einen kleinen Teil des Indexgewichts ausmachen.

Der MSCI ACWI IMI enthält zusätzlich Small-Caps und deckt bis zu 99 Prozent der Marktkapitalisierung ab.

Die Marktkapitalisierung berechnet sich aus dem Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Ein Unternehmen mit 10 Millionen Aktien und einem Kurs von 50 Euro kommt auf eine Marktkapitalisierung von 500 Millionen Euro. Je höher dieser Wert, desto stärker ist das Unternehmen im Index gewichtet.

Im MSCI World führt diese Gewichtung dazu, dass die größten Positionen derzeit Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon und Alphabet sind. Steigen oder fallen diese wenigen Aktien stark, bewegt das den gesamten Index spürbar. Die breite Streuung über rund 1.300 Unternehmen bedeutet also nicht, dass alle Titel gleich stark vertreten sind.

Dein Risiko konzentriert sich trotz Diversifikation auf wenige große US-Technologiekonzerne.

Die Marktkapitalisierung berechnet sich aus dem Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Ein Unternehmen mit 10 Millionen Aktien und einem Kurs von 50 Euro kommt auf eine Marktkapitalisierung von 500 Millionen Euro.

Im MSCI World führt diese Gewichtung dazu, dass die größten Positionen derzeit Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon und Alphabet sind. Steigen oder fallen diese wenigen Aktien stark, bewegt das den gesamten Index spürbar.

Die breite Streuung über rund 1.300 Unternehmen bedeutet also nicht, dass alle Titel gleich stark vertreten sind. Dein Risiko konzentriert sich stärker auf große US-Technologiekonzerne, als die schiere Anzahl der Aktien vermuten lässt.

Je länger dein Anlagehorizont, desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, dass du nach einem schwachen Börsenjahr mit Verlust verkaufen musst. Ein Zeitraum von 10 bis 15 Jahren oder länger gilt als sinnvolle Orientierung.

Geld, das du in den nächsten fünf Jahren benötigst, gehört nicht in einen Welt-ETF. Auch eine Einmalanlage ohne ausreichende Liquiditätsreserve ist riskant, weil du dann bei unerwarteten Ausgaben möglicherweise gezwungen bist, Anteile zu einem ungünstigen Zeitpunkt zu verkaufen.

• Geeignet: Vermögensaufbau für die Altersvorsorge, regelmäßiges Sparen über einen ETF-Sparplan, Geld, das du langfristig nicht benötigst.
• Weniger geeignet: Kurzfristige Spekulation, sicherheitsorientierte Anlage ohne Verlusttoleranz, Geld für geplante Anschaffungen in den nächsten Jahren.

Bei einer Einmalanlage investierst du einen größeren Betrag zu einem einzigen Zeitpunkt. Das kann vorteilhaft sein, wenn die Kurse anschließend steigen, birgt aber das Risiko, dass du kurz vor einem Kursrückgang einsteigst. Ein ETF-Sparplan verteilt deine Käufe über viele Monate und glättet so die Einstiegskurse.

Bevor du investierst, solltest du einen Notgroschen für unerwartete Ausgaben zurückgelegt haben. Dieses Geld gehört nicht in Aktien-ETFs, sondern auf ein Tagesgeldkonto. Erst wenn diese Reserve steht, ist der Schritt in einen Welt-ETF sinnvoll.

Ein Sparplan reduziert dein Timing-Risiko, weil du bei hohen und niedrigen Kursen kaufst.

Die Total Expense Ratio (TER) gibt die laufenden Kosten eines ETF pro Jahr an. Die meisten Welt-ETFs haben Kostenquoten unter 0,2 Prozent, der günstigste liegt bei 0,07 Prozent. Bei einer TER von 0,2 Prozent fließen bei 10.000 Euro Anlagesumme jährlich 20 Euro an den ETF-Anbieter.

Zusätzlich können Kosten für Kauf und Verkauf über die Börse, die Depotführung und die Ausführung eines Sparplans anfallen. Diese Posten wirken sich unmittelbar auf deine Rendite aus und können bei langfristiger Anlage einen spürbaren Unterschied machen.

Eine niedrige TER ist wichtig, aber nicht das einzige Kriterium für die ETF-Auswahl.

Bei einem ausschüttenden ETF werden Dividenden regelmäßig an dich ausgezahlt. Das ist interessant, wenn du laufende Erträge nutzen möchtest oder den Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr aktiv ausschöpfen willst. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro.

Ein thesaurierender ETF legt die Erträge automatisch wieder im Fonds an. Das kann für dich vorteilhaft sein, wenn du langfristig Vermögen aufbauen möchtest und nicht auf regelmäßige Ausschüttungen angewiesen bist. Die automatische Wiederanlage verstärkt den Zinseszins-Effekt über viele Jahre.

Bei thesaurierenden ETFs gilt die Teilfreistellung für Aktienfonds von 30 Prozent auf die Erträge.

Ein ETF auf den MSCI ACWI IMI oder den FTSE All-World enthält Schwellenländer und teilweise Small-Caps, was deine Streuung erhöht.

Eine Alternative ist die Kombination aus einem MSCI World ETF und einem separaten Schwellenländer-ETF. Das erfordert jedoch regelmäßiges Rebalancing, also die Anpassung der Gewichtung, wenn sich die Kurse unterschiedlich entwickeln. Mehrere ETFs auf denselben Index bringen dagegen keinen zusätzlichen Diversifikationsnutzen.

• Reduziert das Klumpenrisiko: ETF auf den MSCI ACWI IMI, ETF auf den FTSE All-World, Beimischung eines Small-Cap-ETF.
• Erhöht das Klumpenrisiko: Ausschließlich ein MSCI World ETF ohne Schwellenländer, zusätzliche Einzelaktien aus dem Technologiesektor, Konzentration auf US-amerikanische Branchen-ETFs.

Auf Kapitalerträge aus deinem Welt-ETF wird die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent fällig. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Pro Person und Jahr bleiben Kapitalerträge bis 1000 Euro steuerfrei, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro.

Bei Aktienfonds wie Welt-ETFs sind 30 Prozent der Erträge steuerfrei. Diese Teilfreistellung gleicht die Vorbelastung auf Fondsebene aus und reduziert deine effektive Steuerlast. Die genaue Höhe hängt von deinem persönlichen Steuersatz und der Art des ETFs ab.

Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr gilt für alle Kapitalerträge gemeinsam.

Wer langfristig denkt, breit streut und die Gebühren niedrig hält, verbessert seine Ausgangslage deutlich.

Entscheidend ist, dass du bei zwischenzeitlichen Kursverlusten nicht in Panik verkaufst. Historisch haben sich Aktienmärkte nach Rückschlägen wieder erholt, auch wenn das Zeit braucht. Ein Sparplan hilft dir, auch in schwachen Phasen regelmäßig zu investieren und von niedrigeren Kursen zu profitieren.

• Lege nur Geld an, das du langfristig nicht benötigst.
• Wähle einen Anlagehorizont von mindestens 10 bis 15 Jahren.
• Baue eine ausreichende Liquiditätsreserve auf, bevor du investierst.
• Entscheide dich für einen breit streuenden Index wie MSCI ACWI, MSCI ACWI IMI oder FTSE All-World.
• Achte auf eine niedrige Total Expense Ratio (TER) unter 0,2 Prozent.
• Nutze einen ETF-Sparplan, um dein Timing-Risiko zu reduzieren.
• Verkaufe nicht in Panik bei zwischenzeitlichen Kursverlusten.
• Prüfe, ob ein thesaurierender ETF zu deiner langfristigen Strategie passt.