Rendite mit Unternehmensanleihen: So funktioniert die Geldanlage

Unternehmen nutzen Anleihen, um sich unabhängig von Bankkrediten Kapital zu beschaffen. Anders als bei der Ausgabe von Aktien bleibt die Eigentümerstruktur dabei unverändert, denn du erwirbst eine verzinsliche Forderung und keinen Anteil am Unternehmen. Die typische Laufzeit liegt meist zwischen 2 und 10 Jahren, bei Großkonzernen sind auch bis zu 30 Jahre möglich.

Während der Laufzeit erhältst du regelmäßige Zinszahlungen, den sogenannten Kupon. Am Ende zahlt das Unternehmen den Nennwert der Anleihe zurück, sofern es nicht zahlungsunfähig wird. Der Handel findet an der Börse statt, daher kannst du die Anleihe auch vorzeitig verkaufen.

Deine Rendite aus einer Unternehmensanleihe besteht aus zwei Komponenten: den laufenden Kuponzahlungen und der Differenz zwischen Kaufkurs und Rückzahlung beziehungsweise Verkaufskurs. Kaufst du eine Anleihe unter ihrem Nennwert, erzielst du beim Halten bis zur Fälligkeit einen zusätzlichen Ertrag. Liegt der Kaufkurs über dem Nennwert, schmälert das deine Gesamtrendite.

Verkaufst du vor Laufzeitende, hängt dein Ergebnis vom aktuellen Börsenkurs ab. Steigen die Marktzinsen, fallen die Kurse bestehender Anleihen, weil neue Papiere höhere Kupons bieten. Sinkende Zinsen führen dagegen oft zu Kursgewinnen. Eine Euro-Unternehmensanleihe erzielte 2024/25 typischerweise Renditen zwischen 4,5 und 4,8 Prozent pro Jahr.

Unternehmensanleihen bieten in der Regel höhere Zinsen als Staatsanleihen, weil Unternehmen ein höheres Ausfallrisiko tragen als Staaten mit guter Bonität. Diesen Renditeaufschlag nennt man Spread. Er entschädigt dich für das zusätzliche Risiko, das du als Gläubigerin eines Unternehmens eingehst.

Staatsanleihen gelten als sicherer Hafen und schwanken hauptsächlich mit dem Zinsumfeld. Unternehmensanleihen reagieren zusätzlich auf Nachrichten zum jeweiligen Emittenten, etwa Quartalszahlen oder Ratingänderungen. Für dich bedeutet das: Mehr Renditechance, aber auch mehr Kursschwankungen und ein höheres Verlustrisiko.

Ratingagenturen wie S&P, Moody’s und Fitch bewerten diese Kreditwürdigkeit regelmäßig. Die Skala reicht von AAA für höchste Solvenz bis CCC für spekulative Anlagen.

Für dich als Privatanlegerin sind Investment-Grade-Anleihen mit einem Rating von BBB oder besser meist geeigneter. Sie stammen von Unternehmen mit guter Bonität und niedriger Ausfallwahrscheinlichkeit, bieten dafür aber niedrigere Kupons. Hochzinsanleihen mit Rating BB oder schlechter, oft Junk Bonds genannt, locken mit deutlich höheren Zinsen, tragen aber ein erhebliches Ausfallrisiko.

Die Laufzeiten von Unternehmensanleihen reichen von wenigen Jahren bei Mittelstandsanleihen bis zu 30 Jahren bei Großkonzernen. Üblich sind Zeiträume zwischen 2 und 10 Jahren. Am Ende der Laufzeit zahlt der Emittent den Nennwert der Anleihe zurück, außer im Insolvenzfall.

Die Restlaufzeit beeinflusst dein Kursrisiko erheblich. Je länger die Restlaufzeit, desto stärker fällt der Kurs einer Anleihe, wenn die Marktzinsen steigen. Kurze Restlaufzeiten machen den Kurs stabiler, weil die Rückzahlung näher rückt und Zinsänderungen weniger Zeit haben, den Kurs zu beeinflussen.

Die Laufzeiten von Unternehmensanleihen reichen von wenigen Jahren bei Mittelstandsanleihen bis zu 30 Jahren bei Großkonzernen. Üblich sind Zeiträume zwischen 2 und 10 Jahren.

Am Ende der Laufzeit zahlt der Emittent den Nennwert der Anleihe zurück. Eine Ausnahme ist der Insolvenzfall, in dem du als Gläubigerin einen Teil deines Kapitals verlieren kannst.

Die Restlaufzeit beeinflusst das Kursrisiko: Je länger die Restlaufzeit, desto stärker fällt der Kurs einer Anleihe, wenn die Marktzinsen steigen. Kurze Restlaufzeiten machen den Kurs stabiler.

Der Nennwert ist der Geldbetrag, den der Emittent am Ende der Laufzeit zurückzahlt. Er dient als Bezugsgröße für Zinszahlungen und Kursangaben. Der Kupon ist der festgelegte Zinssatz, den du während der Laufzeit regelmäßig erhältst, berechnet auf den Nennwert.

Der Kurs ist der aktuelle Preis der Anleihe an der Börse, angegeben in Prozent des Nennwerts. Ein Kurs von 100 Prozent entspricht dem Nennwert. Liegt der Kurs darunter, kaufst du mit Abschlag, liegt er darüber, zahlst du einen Aufschlag. Der Emittent ist das Unternehmen, das die Anleihe ausgibt und sich zur Zahlung von Zinsen und Rückzahlung verpflichtet.

Mit einer Einzelanleihe kennst du deine Erträge genau: Der Kupon steht fest, und bei Fälligkeit erhältst du den Nennwert zurück. Dafür trägst du das volle Ausfallrisiko des Emittenten und musst Bonität und Konditionen selbst analysieren. Ein Anleihen-ETF streut dein Geld über Dutzende bis Hunderte Anleihen und reduziert so das Einzelrisiko.

Typische ETFs für Euro-Unternehmensanleihen bieten aktuell Gewinne von 4 bis 5 Prozent bei moderaten Schwankungen und oft geringen Gesamtkosten. Dafür gibt es keine feste Rückzahlung, und die Ausschüttungen können schwanken. Für die meisten Privatanlegerinnen ist ein ETF der einfachere Weg, in Unternehmensanleihen zu investieren.

• Du achtest nur auf den Kupon und ignorierst die Bonität des Emittenten.
• Du kaufst eine Anleihe mit langer Restlaufzeit kurz vor steigenden Marktzinsen.
• Du setzt dein gesamtes Kapital auf eine einzige Unternehmensanleihe.
• Du übersiehst, dass der Kaufkurs über dem Nennwert liegt und deine Rendite bis zur Fälligkeit schmälert.
• Du ignorierst die Liquidität: Kleine Anleihen lassen sich oft nur mit hohen Abschlägen verkaufen.

Für Zinsen und Kursgewinne aus Unternehmensanleihen gilt die Abgeltungsteuer von 25 Prozent. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer. Der Sparer-Pauschbetrag liegt bei 1000 Euro pro Person und Jahr, bei zusammenveranlagten Ehepaaren bei 2000 Euro.

Bis zu diesem Betrag bleiben deine Kapitalerträge steuerfrei. Alles darüber wird mit Abgeltungsteuer und Solidaritätszuschlag belastet. Die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt nur für Aktienfonds, nicht für reine Anleihenfonds oder Einzelanleihen.

Diese Kriterien sprechen für ein Investment:

• Du suchst regelmäßige Zinseinnahmen, die höher sind als bei Tagesgeld oder Staatsanleihen.
• Du hast eine mittlere Risikobereitschaft und kannst Kursschwankungen aushalten.
• Du möchtest dein Portfolio um eine Anlageklasse mit planbaren Erträgen ergänzen.
• Du bist bereit, dich mit der Bonität des Emittenten auseinanderzusetzen.
• Du kannst dein Geld für die Laufzeit der Anleihe entbehren.