Lohnt sich Rebalancing? So hältst du dein Depot im Gleichgewicht

Deine Geldanlage besteht im Idealfall aus einem Renditebaustein wie einem breit gestreuten Aktien-ETF und einem Sicherheitsbaustein wie Tagesgeld. Diese beiden Teile entwickeln sich unterschiedlich, weil Aktienkurse schwanken, während Zinsanlagen vergleichsweise stabil bleiben. Dadurch verschiebt sich deine ursprünglich gewählte Gewichtung mit der Zeit.

Rebalancing ist der Vorgang, bei dem du diese Verschiebung korrigierst. Du verkaufst Anteile des Bausteins, der zu groß geworden ist, und investierst das Geld in den Baustein, der zu klein geworden ist. So stellst du die Aufteilung wieder her, die du einmal für dich festgelegt hast.

Das Ziel ist nicht, deine Rendite zu maximieren. Das Ziel ist, das Risiko deines Depots konstant zu halten und deine Anlagestrategie diszipliniert umzusetzen.

Wenn Aktien über Jahre stark steigen, wächst ihr Anteil an deinem Depot. Aus einer geplanten Aufteilung von 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Tagesgeld können so schnell 70 oder 75 Prozent Aktien werden. Dein Depot ist dann riskanter, als du es ursprünglich wolltest.

Rebalancing zwingt dich zu einem antizyklischen Verhalten. Du verkaufst Anlageklassen, die teuer geworden sind, und kaufst Anlageklassen, die im Verhältnis günstiger sind. Das ist diszipliniert und verhindert, dass du in Marktübertreibungen hineinkaufst.

Der Hauptnachteil sind die Kosten für die Umschichtung. Deshalb lohnt sich Rebalancing erst ab einem bestimmten Anlagebetrag und einer deutlichen Abweichung von deiner Zielaufteilung.

Zwei Bedingungen sollten erfüllt sein, damit sich eine Umschichtung lohnt. Dein Anlagebetrag sollte bei mindestens 20.000 Euro liegen. Darunter sind die Transaktionskosten im Verhältnis zum Nutzen zu hoch.

Außerdem sollte die Abweichung von deiner ursprünglichen Aufteilung mehr als fünf Prozentpunkte betragen. Bei einer Zielaufteilung von 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Tagesgeld wäre das zum Beispiel der Fall, wenn der Aktienanteil auf über 65 Prozent gestiegen oder unter 55 Prozent gefallen ist.

Prüfe deine Anlagestrategie einmal im Jahr. Nur wenn beide Bedingungen erfüllt sind, solltest du aktiv umschichten.

Um zu prüfen, ob du rebalancen solltest, brauchst du den aktuellen Wert deines Renditebausteins und deines Sicherheitsbausteins. Addiere beide Werte, um dein Gesamtvermögen zu erhalten.

Teile dann den Wert jedes Bausteins durch das Gesamtvermögen und multipliziere das Ergebnis mit 100. So erhältst du den prozentualen Anteil jedes Bausteins an deinem gesamten angelegten Geld.

Vergleiche diese Anteile mit deiner ursprünglich festgelegten Zielaufteilung. Weicht ein Baustein um mehr als fünf Prozentpunkte ab, ist ein Rebalancing sinnvoll, sofern dein Anlagebetrag hoch genug ist.

Für die Umschichtung hast du zwei Möglichkeiten. Die erste Variante ist das direkte Umschichten: Du verkaufst Anteile des übergewichteten Bausteins und investierst das Geld sofort in den untergewichteten Baustein. Dein Depot ist danach sofort wieder ausgeglichen, aber es können Transaktionskosten und Steuern anfallen.

Die zweite Variante ist das Umschichten per Sparrate. Du leitest deine monatliche Sparrate oder eine geplante Einmalanlage gezielt in den Baustein, der zu klein geworden ist. Das dauert länger, verursacht aber keine zusätzlichen Kosten und keine Steuerzahlungen.

Die Variante per Sparrate eignet sich besonders, wenn die Abweichung nicht sehr groß ist. Bei einer starken Verschiebung von 15 Prozentpunkten oder mehr kann das direkte Umschichten sinnvoller sein, um das Risiko schnell zu reduzieren.

Beim direkten Umschichten fallen in der Regel Gebühren für den Verkauf und den Kauf von Wertpapieren an. Die Höhe hängt von deinem Depotanbieter ab. Diese Kosten solltest du gegen den Nutzen des Rebalancings abwägen.

Realisierte Gewinne aus dem Verkauf von Wertpapieren sind steuerpflichtig. Auf Kursgewinne wird die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent fällig, zuzüglich Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer.

Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr kann einen Teil deiner Erträge steuerfrei stellen. Für zusammenveranlagte Ehepaare gilt ein Betrag von 2000 Euro pro Jahr. Gewinne bis zu dieser Grenze musst du nicht versteuern.

Auch Anleihen oder Anleihen-ETF können als defensiver Baustein dienen. Wichtig ist, dass du eine fest definierte Zielgewichtung hast, zum Beispiel 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Zinsanlagen.

Je klarer deine Bausteine getrennt sind, desto einfacher ist es, die Abweichung zu berechnen und die Umschichtung durchzuführen.

Ein häufiger Fehler ist zu häufiges Umschichten. Jede Transaktion verursacht Kosten und kann deine Rendite mindern. Einmal im Jahr zu prüfen und nur bei einer Abweichung von mehr als fünf Prozentpunkten zu handeln, reicht völlig aus.

Ein weiterer Fehler ist das Rebalancing bei zu kleinem Anlagebetrag. Unter 20.000 Euro sind die Kosten im Verhältnis zum Nutzen zu hoch. In diesem Fall ist es besser, die Sparrate umzuleiten, statt Anteile zu verkaufen.

Vermeide es auch, nur zum Gewinnmitnehmen umzuschichten. Das verringert den langfristigen Zinseszinseffekt deiner Aktienanlage. Rebalancing sollte immer der Anpassung an deine ursprüngliche Risikoaufteilung dienen, nicht der kurzfristigen Gewinnsicherung.

So gerät der Check nicht in Vergessenheit.

Beantworte bei diesem Check dieselben Fragen wie zu Beginn deiner Geldanlage: Wie lange kannst du auf das Geld verzichten? Wie viele Verluste kannst du zwischenzeitlich ertragen? Über wie viel Geld möchtest du am Ende des Anlagezeitraums verfügen?

Falls sich deine Antworten geändert haben, solltest du deine Strategie überdenken und möglicherweise die einzelnen Anlageklassen anders gewichten. Wenn sich beispielsweise deine Vermögensverhältnisse durch eine Erbschaft oder eine deutliche Gehaltserhöhung verbessert haben, kannst du meist eine höhere Aktienquote wählen.

Bei deinem jährlichen Check beantwortest du dieselben Fragen wie zu Beginn deiner Geldanlage: Wie lange kannst du auf das Geld verzichten? Wie viele Verluste kannst du zwischenzeitlich ertragen? Über wie viel Geld möchtest du am Ende des Anlagezeitraums verfügen?

Falls sich deine Antworten geändert haben, solltest du deine Strategie überdenken und möglicherweise die einzelnen Anlageklassen anders gewichten. Wenn sich beispielsweise deine Vermögensverhältnisse durch eine Erbschaft oder eine deutliche Gehaltserhöhung verbessert haben, kannst du meist eine höhere Aktienquote wählen.

Wenn du dich deinem Anlageziel näherst, ist es ebenfalls sinnvoll, dein Portfolio schrittweise umzuschichten. So reduzierst du das Risiko, kurz vor dem Ziel noch starke Kursverluste zu erleiden.

Wenn Aktien stark gestiegen sind, liegt ihr Anteil an deinem Depot über deiner Zielgewichtung. Beim Rebalancing verkaufst du einen Teil deiner Aktien-ETF-Anteile und investierst das Geld in deinen Sicherheitsbaustein, der im Verhältnis weniger wert ist.

Dadurch realisierst du Gewinne aus den gestiegenen Kursen und kaufst gleichzeitig Anlageklassen, die sich schwächer entwickelt haben. Das ist das Gegenteil von dem, was viele Anleger intuitiv tun: Sie kaufen, was gerade gut läuft, und verkaufen, was gefallen ist.

Dieses antizyklische Verhalten hilft dir, nicht in Marktübertreibungen hineinzukaufen. Du verkaufst teuer und kaufst günstig, ohne den Markt timen zu müssen.

Wenn Aktien stark gestiegen sind, liegt ihr Anteil an deinem Depot über deiner Zielgewichtung. Beim Rebalancing verkaufst du einen Teil deiner Aktien-ETF-Anteile und investierst das Geld in deinen Sicherheitsbaustein, der im Verhältnis weniger wert ist.

Dadurch realisierst du Gewinne aus den gestiegenen Kursen und kaufst gleichzeitig Anlageklassen, die sich schwächer entwickelt haben. Das ist das Gegenteil von dem, was viele Anleger intuitiv tun: Sie kaufen, was gerade gut läuft, und verkaufen, was gefallen ist.

Dieses antizyklische Verhalten hilft dir, nicht in Marktübertreibungen hineinzukaufen und in schwachen Phasen nicht in Panik zu verkaufen. Es zwingt dich zu einer disziplinierten Strategie.