Optionen sinnvoll nutzen: So handelst du mit klarem Risikoprofil

Optionen gehören zu den bedingten Termingeschäften. Der Käufer erwirbt das Recht, aber nicht die Pflicht, den Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums oder am Verfallstag zum vorab festgelegten Strike-Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Der Verkäufer, auch Stillhalter genannt, hat dagegen eine Erfüllungspflicht. Übt der Käufer die Option aus, muss der Stillhalter den Basiswert liefern oder abnehmen. Für dieses Risiko erhält er die Optionsprämie.

Ein Optionskontrakt bezieht sich in der Regel auf 100 Aktien. Diese Kontraktgröße solltest du bei deiner Positionsplanung immer berücksichtigen, denn sie bestimmt den tatsächlichen Kapitaleinsatz.

Optionen werden direkt zwischen Börsenteilnehmern an einer Terminbörse wie der Eurex gehandelt. Es gibt keinen Emittenten, der das Produkt herausgibt und dessen Zahlungsfähigkeit für dich zum Risiko werden könnte.

Optionsscheine hingegen werden von einer Bank emittiert. Geht diese Bank pleite, kann dein Optionsschein wertlos werden, selbst wenn sich der Basiswert in deine Richtung bewegt hat. Dieses Emittentenrisiko entfällt bei echten Optionen vollständig.

Ein weiterer Unterschied liegt in der Kontraktgröße. Während Optionen üblicherweise auf 100 Aktien lauten, können Optionsscheine in deutlich kleineren Stückelungen ausgegeben werden. Für Privatanleger ist das fehlende Emittentenrisiko bei Optionen ein struktureller Vorteil.

Mit einem Long Call sicherst du dich gegen steigende Kurse ab oder spekulierst auf Kursgewinne, ohne die Aktie direkt zu kaufen. Dein Verlust ist auf die gezahlte Optionsprämie begrenzt, während dein Gewinnpotenzial nach oben offen ist.

Ein Long Put eignet sich, wenn du fallende Kurse erwartest oder eine bestehende Position gegen Kursverluste absichern möchtest. Auch hier ist dein maximaler Verlust die gezahlte Prämie.

Der Break-even eines Long Call liegt bei Strike-Preis plus gezahlter Prämie je Aktie. Erst oberhalb dieses Kurses erzielst du einen Gewinn. Bei einem Strike von 138 EUR und einer Prämie von 4,90 EUR je Aktie liegt der Break-even bei 142,90 EUR.

Als Stillhalter verkaufst du einen Call oder Put und erhältst sofort die Optionsprämie von deinem Vertragspartner. Diese Prämie ist dein Ertrag für die Übernahme der Erfüllungspflicht.

Verfällt die Option wertlos, weil der Kurs nicht das erwartete Niveau erreicht, behältst du die gesamte Prämie als Gewinn. Wird die Option ausgeübt, musst du den Basiswert zum Strike-Preis verkaufen oder kaufen.

Die Höhe der Prämie hängt vom inneren Wert und vom Zeitwert ab. Je mehr Risiko du als Stillhalter eingehst, desto höher fällt die Prämie aus. Dein Gewinn ist auf die Prämie begrenzt, dein Verlust kann deutlich höher ausfallen.

Bei einem Covered Call besitzt du die zugrunde liegenden Aktien bereits im Depot und verkaufst darauf eine Kaufoption. Du kassierst die Prämie als Zusatzertrag, musst die Aktien aber liefern, falls der Kurs über den Strike-Preis steigt.

Ein Cash-Secured Put funktioniert umgekehrt: Du hältst ausreichend Geld auf dem Verrechnungskonto bereit und verkaufst eine Verkaufsoption auf eine Aktie, die du kaufen möchtest. Wird die Option ausgeübt, kaufst du die Aktien zum Strike-Preis.

Beide Strategien vermeiden unbegrenzte Verluste, weil deine Verpflichtung durch vorhandene Werte gedeckt ist. Der Nachteil: Bei stark steigenden Kursen entgeht dir beim Covered Call der Kursgewinn oberhalb des Strike-Preises.

Der Strike-Preis ist der vorab festgelegte Preis, zu dem der Basiswert am Verfallstag gekauft oder verkauft werden kann. Er bestimmt den inneren Wert der Option und damit einen Teil der Optionsprämie.

Der Verfallstag ist der letzte Tag, an dem die Option ausgeübt werden kann. Danach verfällt sie wertlos, wenn sie nicht im Geld liegt. Mit näher rückendem Verfallstag sinkt der Zeitwert der Option.

Die Optionsprämie setzt sich aus dem inneren Wert und dem Zeitwert zusammen. Der innere Wert ist die Differenz zwischen aktuellem Kurs und Strike-Preis, der Zeitwert spiegelt die Erwartung künftiger Kursbewegungen wider.

Typische Kostenbestandteile sind die Brokergebühr pro Kontrakt und das Börsenentgelt. Die Optionsprämie selbst ist kein Kostenfaktor, sondern der Preis für das erworbene Recht.

Die genauen Preise hängen von deinem Depotanbieter und der gewählten Terminbörse ab. Vergleiche die Handelskosten, bevor du mit dem Optionshandel beginnst.

Stell dir vor, du hältst eine größere Position in einer Aktie und möchtest kurzfristige Kursrücksetzer absichern, ohne die Aktien zu verkaufen. Du kaufst eine Put-Option mit einem Strike-Preis knapp unter dem aktuellen Kurs.

Fällt der Kurs der Aktie, gewinnt deine Put-Option an Wert. Dieser Gewinn gleicht einen Teil des Verlusts aus deinem Aktiendepot aus. Steigt der Kurs hingegen, verfällt die Option wertlos und du verlierst nur die gezahlte Prämie, profitierst aber voll vom Kursanstieg deiner Aktien.

Diese Absicherung ist ein sinnvoller Einsatz von Optionen, weil sie dein Risiko klar definiert. Du zahlst eine Prämie wie eine Versicherungsgebühr und behältst gleichzeitig die Chance auf Kursgewinne.

Stell dir vor, du hältst eine größere Position in einer Aktie und möchtest kurzfristige Kursrücksetzer absichern, ohne die Aktien zu verkaufen. Du kaufst eine Put-Option mit einem Strike-Preis knapp unter dem aktuellen Kurs.

Fällt der Kurs der Aktie, gewinnt deine Put-Option an Wert. Dieser Gewinn gleicht einen Teil des Verlusts aus deinem Aktiendepot aus. Steigt der Kurs hingegen, verfällt die Option wertlos und du verlierst nur die gezahlte Prämie, profitierst aber voll vom Kursanstieg deiner Aktien.

Diese Absicherung ist ein sinnvoller Einsatz von Optionen, weil sie dein Risiko klar definiert. Du zahlst eine Prämie für den Schutz und behältst gleichzeitig die Chance auf steigende Kurse.

Ungedeckte Optionen zu verkaufen ist einer der schwerwiegendsten Fehler. Short Calls ohne Aktienbestand können zu theoretisch unbegrenzten Verlusten führen, weil der Kurs des Basiswerts beliebig steigen kann.

Viele Anfänger ignorieren den Zeitwert. Optionen verlieren mit näher rückendem Verfallstag an Wert, auch wenn sich der Kurs des Basiswerts nicht bewegt. Dieser Effekt beschleunigt sich in den letzten Wochen vor dem Verfall.

Ein einziger Optionskontrakt bezieht sich oft auf 100 Aktien. Zu große Positionsgrößen können dein Depot übergewichten und dein Risiko vervielfachen. Prüfe vor jeder Order, ob die Kontraktgröße zu deiner Depotgröße passt.

Eine Option ist nur dann sinnvoll, wenn du die Mechanik verstehst und dein Risiko klar beziffern kannst.

Lege fest, ob du spekulieren, absichern oder Zusatzerträge erzielen willst. Bei Stillhaltergeschäften muss deine Verpflichtung durch Aktienbestand oder ausreichend Kapital gedeckt sein.

• Du verstehst den Unterschied zwischen Call und Put sowie zwischen Käufer- und Verkäuferseite.
• Du kennst den Strike-Preis, den Verfallstag und die Kontraktgröße deiner gewählten Option.
• Du hast die maximale Verlusthöhe berechnet und akzeptierst sie.
• Die Handelskosten deines Brokers stehen in einem angemessenen Verhältnis zur erwarteten Prämie.