Lohnt sich ein Bitcoin-ETF für dein Depot?

In Deutschland und der gesamten EU sind klassische ETFs, die nur in einen einzigen Vermögenswert wie Bitcoin investieren, gesetzlich nicht zugelassen. Die europäischen UCITS-Regeln verlangen eine breite Streuung, die ein reiner Bitcoin-Fonds nicht erfüllt. Was du hierzulande kaufen kannst, sind börsengehandelte Schuldverschreibungen, sogenannte ETNs, die den Bitcoin-Kurs nachbilden.

In den USA hat die Börsenaufsicht SEC Anfang 2024 die ersten Bitcoin-Spot-ETFs genehmigt. Diese Fonds halten echte Bitcoins und bilden den aktuellen Spot-Preis ab. Über einen deutschen Broker kannst du diese US-Produkte in der Regel nicht handeln, weil die Anbieter keine deutschsprachigen Produktinformationsblätter bereitstellen.

Der entscheidende Unterschied für dich: Ein US-Spot-ETF gilt als Sondervermögen und ist im Insolvenzfall des Herausgebers geschützt. Bei den in Deutschland handelbaren ETNs trägst du dagegen das Ausfallrisiko des Emittenten, sofern das Produkt nicht besichert ist.

Der direkte Kauf von Bitcoin über eine Kryptobörse ist in der Regel günstiger als der Umweg über ein börsengehandeltes Produkt. Beim echten Bitcoin fallen nur Gebühren für Kauf, Verkauf und das Versenden der Coins an, aber keine jährlichen Produktkosten. Bei Bitcoin-ETPs zahlst du dagegen laufende Kosten, die je nach Anbieter zwischen 0,00 und 2,00 Prozent pro Jahr liegen.

Steuerlich gibt es einen klaren Vorteil für den Direktkauf: Gewinne aus dem Verkauf von Bitcoin sind nach einer Haltedauer von einem Jahr steuerfrei. Bei Bitcoin-ETPs fällt auf alle realisierten Gewinne die Abgeltungsteuer an, unabhängig davon, wie lange du das Produkt gehalten hast.

Für den Direktkauf brauchst du ein Konto bei einer Kryptobörse und musst dich um die sichere Verwahrung deiner Coins kümmern. Beim ETP genügt dein bestehendes Wertpapierdepot, und die Verwahrung übernimmt der Emittent. Diese Bequemlichkeit bezahlst du mit den laufenden Kosten und der schlechteren Steuerbilanz.

Nicht jeder Broker hat diese Produkte im Sortiment, daher lohnt sich ein Blick in die Produktliste vor der Depoteröffnung.

Beim Produktvergleich solltest du auf drei Punkte achten: die Gesamtkostenquote (TER), die Besicherung und das Fondsvolumen. Ein Fondsvolumen von mindestens 100 Millionen Euro verringert dein Risiko, dass das Produkt geschlossen wird. Besicherte ETNs reduzieren das Emittentenrisiko, weil der Anbieter Vermögenswerte als Sicherheit hinterlegt.

Gekauft wird über die Börse, zum Beispiel Xetra, Frankfurt oder Stuttgart. Der Handel erfolgt während der üblichen Börsenzeiten, und du kannst sowohl Einmalanlagen als auch Sparpläne einrichten. Beachte, dass sich die Kurse innerhalb eines Handelstages stark bewegen können.

Die Gesamtkostenquote (TER) ist der wichtigste Kostenfaktor und deckt die laufende Verwaltung ab. Je nach Produkt liegt sie zwischen 0,00 und 2,00 Prozent pro Jahr. Günstige Produkte bewegen sich im Bereich von 0,00 bis 0,50 Prozent, teure Varianten kosten bis zu 2,00 Prozent.

Zusätzlich zur TER fallen beim Kauf und Verkauf Spreads und Orderprovisionen deines Brokers an. Diese Handelskosten sind unabhängig von der TER und können je nach Broker und Handelsplatz unterschiedlich hoch ausfallen. Bei kleinen Anlagebeträgen wirken sich die Ordergebühren prozentual stärker aus als bei großen Summen.

Eine TER von 2 Prozent schmälert deine Rendite über mehrere Jahre erheblich. Bei einer angenommenen Wertsteigerung von 5 Prozent pro Jahr bleiben dir nach Kosten nur noch 3 Prozent. Deshalb lohnt sich der Vergleich der laufenden Kosten vor dem Kauf.

Ein Bitcoin-ETP kann passen, wenn du Bitcoin über dein bestehendes Wertpapierdepot handeln möchtest und dich nicht um private Schlüssel und Wallets kümmern willst. Du akzeptierst dafür jährliche Produktkosten und die Abgeltungsteuer auf alle Gewinne, unabhängig von der Haltedauer.

Der Direktkauf ist für dich die bessere Wahl, wenn du Gewinne nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei realisieren möchtest. Auch wenn du laufende Kosten möglichst vollständig vermeiden willst oder Wert auf echte Bitcoins statt eines Zertifikats legst, bist du beim Direktkauf richtig.

Für kurze Haltedauern unter einem Jahr ist der steuerliche Nachteil des ETP geringer, weil auch beim Direktkauf Gewinne innerhalb der Jahresfrist versteuert werden müssen. In diesem Fall kann die Bequemlichkeit des Wertpapierdepots den Ausschlag geben.

Auf realisierte Gewinne fällt die Abgeltungsteuer von 25 Prozent an, unabhängig davon, wie lange du das Produkt gehalten hast. Hinzu kommt der Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Abgeltungsteuer, wodurch die Gesamtbelastung auf rund 26,4 Prozent steigt.

Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr gilt auch für Gewinne aus Bitcoin-ETPs. Bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 Euro. Erst wenn deine Kapitalerträge diesen Freibetrag überschreiten, wird die Abgeltungsteuer fällig.

Die Teilfreistellung von 30 Prozent, die für Aktienfonds gilt, ist auf Bitcoin-ETPs nicht anwendbar. Das bedeutet: Deine Gewinne werden vollständig besteuert, ohne den Freibetrag, den Aktienfondsanleger genießen.

Dein Geld kann im schlimmsten Fall auch komplett weg sein.

Ein häufiger Fehler ist die Verwechslung von ETPs mit klassischen ETFs. In Deutschland handelbare Produkte sind oft Schuldverschreibungen mit Emittentenrisiko. Geht der Anbieter pleite, sind deine Anteile nicht als Sondervermögen geschützt, sofern das Produkt nicht besichert ist.

Wegen der fehlenden Diversifikation sollte Bitcoin nur ein kleiner Baustein deines Depots sein. Verlasse dich nicht auf vergangene Kursanstiege, denn die historische Entwicklung bietet keine Garantie für die Zukunft. Setze nur Geld ein, dessen vollständigen Verlust du verkraften kannst.

Der Spot-ETF hält echte Bitcoins als Basiswert und bildet den aktuellen Spot-Preis ab. Der Futures-ETF investiert dagegen in Terminkontrakte auf Bitcoin und bildet den erwarteten künftigen Kurs ab.

Die SEC hat Bitcoin-Futures-ETFs bereits vor 2024 zugelassen, die Spot-ETFs folgten Anfang 2024. Der Nettoinventarwert eines Spot-ETF entspricht dem Wert der gehaltenen Bitcoins. Beim Futures-ETF kann der Wert durch Rollkosten vom tatsächlichen Bitcoin-Preis abweichen, wenn auslaufende Kontrakte durch neue ersetzt werden.

Beide Varianten sind in der EU nicht als UCITS-konforme ETFs zugelassen. Du kannst sie daher nicht über deutsche Broker kaufen, sondern bist auf US-Börsenplätze und amerikanisches Recht angewiesen, falls du einen solchen Fonds erwerben möchtest.

Diversifikation bedeutet, dein Kapital auf viele verschiedene Anlagen zu verteilen, um das Risiko einzelner Ausfälle zu reduzieren. Ein Bitcoin-ETF leistet das nicht, denn er bildet ausschließlich die Kryptowährung Bitcoin ab. Steigt der Bitcoin-Kurs, profitiert dein Produkt. Fällt er, verliert dein gesamtes Investment an Wert.

Ein klassischer Aktien-ETF auf den MSCI World streut dein Geld über mehr als tausend Unternehmen aus verschiedenen Ländern und Branchen. Dieses Risiko verteilt sich auf viele Schultern. Ein Bitcoin-ETF konzentriert sich auf einen einzigen Vermögenswert, dessen Kurs von wenigen Faktoren abhängt.

Die Blockchain-Technologie hinter Bitcoin gilt als innovativ, ändert aber nichts an der fehlenden Streuung. Wer bereits einen breit gestreuten Aktien-ETF besitzt, kann Bitcoin als kleine Beimischung erwägen. Als Ersatz für einen Welt-ETF ist ein Bitcoin-ETF ungeeignet.

Diversifikation bedeutet, dein Kapital auf viele verschiedene Anlagen zu verteilen, um das Risiko einzelner Ausfälle zu reduzieren. Ein Bitcoin-ETF leistet das nicht, denn er bildet ausschließlich die Kryptowährung Bitcoin ab. Steigt der Bitcoin-Kurs, profitiert dein Produkt. Fällt er, verliert dein gesamtes Investment an Wert.

Die Blockchain-Technologie hinter Bitcoin gilt als innovativ, ändert aber nichts an der fehlenden Streuung. Wer bereits einen breit gestreuten Aktien-ETF besitzt, kann Bitcoin als kleine Beimischung erwägen. Als Ersatz für einen Welt-ETF ist ein Bitcoin-ETF ungeeignet, da er ein Klumpenrisiko in deinem Depot erzeugt.

Die begrenzte Gesamtmenge von 21 Millionen Bitcoins macht die Kryptowährung zu einer knappen Ressource. Diese Knappheit kann den Preis stützen, schützt aber nicht vor starken Rücksetzern. Ein Allzeithoch kann schnell von einem deutlichen Kursrutsch abgelöst werden, wie die Volatilität der vergangenen Jahre zeigt.

Bevor du einen Bitcoin-ETP kaufst, solltest du die wichtigsten Punkte systematisch durchgehen. Die folgende Liste hilft dir, keine entscheidenden Faktoren zu übersehen und eine fundierte Entscheidung zu treffen.

• Du hast die Gesamtkostenquote (TER) des Produkts geprüft und mit Alternativen verglichen.
• Du weißt, ob es sich um einen ETF oder eine börsengehandelte Schuldverschreibung (ETN) handelt.
• Du hast das Fondsvolumen geprüft und Produkte unter 100 Millionen Euro gemieden.
• Du hast geklärt, ob der Emittent eine Besicherung für das Produkt anbietet.
• Du hast deinen Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro im Blick, um Steuern zu optimieren.
• Du hast festgelegt, welchen Anteil deines Depots Bitcoin maximal ausmachen soll.
• Du hast die Handelsgebühren deines Brokers für den Kauf und Verkauf geprüft.

Wenn du alle Punkte abgearbeitet hast, kannst du besser einschätzen, ob ein Bitcoin-ETP zu deiner Anlagestrategie passt. Nimm dir für diese Prüfung Zeit, denn die Entscheidung hat langfristige Auswirkungen auf dein Depot.