Kurzläufer-ETFs: So nutzt du kurze Laufzeiten für dein Depot

Der Fondsmanager ersetzt fortlaufend Anleihen, die sich der Fälligkeit nähern, durch neue Emissionen mit passender Restlaufzeit. So bleibt die kurze Duration des Portfolios konstant, ohne dass du selbst eingreifen musst. Die enthaltenen Staatsanleihen stammen in der Regel aus mehreren Ländern der Eurozone.

Deine Gesamtrendite orientiert sich an der Endfälligkeitsrendite des Portfolios, nicht an einem Tagesgeldzins. Je nach Anteilsklasse schüttet der ETF die Kuponzahlungen aus oder legt sie direkt wieder an.

Geldmarkt-ETFs bilden den €STR-Zins ab und investieren in Tagesgeldanlagen sowie sehr kurzfristige Instrumente mit Laufzeiten von Tagen bis Wochen. Kurzläufer-ETFs setzen dagegen auf Staatsanleihen mit Restlaufzeiten von 0 bis 1 Jahr und bilden das kurze Ende der Anleihe-Renditekurve ab.

Die Kostenquote liegt bei Kurzläufer-ETFs typischerweise zwischen 0,05 und 0,15 Prozent pro Jahr. Geldmarkt-ETFs können mit 0,05 bis 0,72 Prozent pro Jahr teurer sein, je nach Anbieter und Indexmethodik.

Kurzläufer-ETFs können je nach Form der Zinskurve leicht höhere oder niedrigere Renditen als Geldmarkt-ETFs aufweisen. Bei einer normalen Zinskurve liegt das kurze Ende der Anleihekurve meist etwas über dem reinen Geldmarktzins.

Du kaufst Anteile des Kurzläufer-ETF über dein Depot an einer Börse. Ein Ausgabeaufschlag fällt dabei nicht an, es entstehen nur die üblichen Transaktionskosten deines Brokers.

Der Fonds verkauft Anleihen, die sich der Fälligkeit nähern, und kauft neue Emissionen mit passender Restlaufzeit. So bleibt die kurze Duration des Portfolios konstant, ohne dass du dich um einzelne Anleihen kümmern musst.

Je nach Anteilsklasse schüttet der ETF die Kuponzahlungen aus oder legt sie direkt wieder an. Deine Gesamtrendite orientiert sich an der Endfälligkeitsrendite des Portfolios.

Kurzläufer-ETFs passen für Geld, das du 6 bis 24 Monate nicht benötigst und bei dem du geringe Kursschwankungen akzeptierst. Sie eignen sich auch als schwankungsarmer Baustein in einem gemischten Depot oder als Alternative zu einzelnen kurzlaufenden Staatsanleihen.

Für deine täglich verfügbare Notfallreserve sind sie weniger geeignet, weil der Kurs kurzfristig leicht schwanken kann. Auch für den langfristigen Vermögensaufbau über 10 Jahre oder mehr sind sie nicht gedacht, da die Rendite am kurzen Ende der Zinskurve in der Regel niedriger ausfällt.

• Geeignet für Geld, das du 6 bis 24 Monate parken willst und bei dem du kleine Kursschwankungen verkraftest.
• Weniger geeignet für deine tägliche Notfallreserve oder einen Anlagehorizont von über 10 Jahren.

Die laufende Gesamtkostenquote (TER) liegt bei Kurzläufer-ETFs typischerweise zwischen 0,05 und 0,15 Prozent pro Jahr. Zusätzlich fallen beim Kauf und Verkauf die Transaktionskosten deines Brokers an.

In Deutschland profitieren Erträge vom Sparer-Pauschbetrag von 1000 EUR pro Person und Jahr, bei zusammenveranlagten Ehepaaren sind es 2000 EUR. Auf darüber hinausgehende Erträge fallen Abgeltungsteuer von 25 Prozent plus Solidaritätszuschlag an.

Die Duration gibt an, wie stark der Kurs eines Anleihenportfolios auf eine Änderung der Marktzinsen reagiert. Eine Duration von 0,5 Jahren bedeutet, dass ein Zinsanstieg um 1 Prozentpunkt den Kurs um etwa 0,5 Prozent senkt.

Kurzläufer-ETFs haben typischerweise eine Duration von 0,3 bis 0,5 Jahren. Ein Zinsanstieg um 1 Prozentpunkt würde den Wert also nur um etwa 0,3 bis 0,5 Prozent senken, was schnell wieder aufgeholt wird, wenn Anleihen fällig werden und zu höheren Renditen reinvestiert werden.

Die Restlaufzeit ist der Zeitraum bis zur Rückzahlung des Nennwerts einer Anleihe. Kurzläufer-ETFs enthalten Anleihen mit Restlaufzeiten von typischerweise 0 bis 1 Jahr.

Bevor du dich für einen Kurzläufer-ETF entscheidest, lohnt sich ein Blick in die Fondsdokumentation. Die wichtigsten Merkmale lassen sich schnell vergleichen und verhindern spätere Überraschungen.

• Liegt die Kostenquote (TER) bei 0,15 Prozent oder darunter?
• Investiert der ETF in Staatsanleihen der Eurozone oder in andere Regionen?
• Sind die enthaltenen Anleihen auf Restlaufzeiten von 0 bis 1 Jahr begrenzt?
• Gibt es ausschüttende und thesaurierende Anteilsklassen?
• Wie hoch ist die Duration des Portfolios laut Fondsdokumentation?
• Ist der ETF an deiner bevorzugten Börse handelbar?
• Passt die Währungsabsicherung zu deiner Anlagestrategie?

Ein häufiger Fehler ist, Kurzläufer-ETFs als Ersatz für ein Tagesgeldkonto für die tägliche Notfallreserve zu nutzen. Der Kurs kann kurzfristig leicht schwanken, was bei einem plötzlichen Liquiditätsbedarf zu einem kleinen Verlust führen kann.

Ein weiterer Fehler ist, die Kostenquote zu ignorieren und ein teureres Produkt mit gleicher Indexmethodik zu wählen. Bei den ohnehin niedrigen Renditen kurzlaufender Staatsanleihen wirkt sich eine höhere TER spürbar auf deinen Ertrag aus.

• Kurzläufer-ETFs nicht als Ersatz für ein Tagesgeldkonto für die tägliche Notfallreserve nutzen.
• Die Kostenquote nicht ignorieren und ein teureres Produkt mit gleicher Indexmethodik vermeiden.
• Die Währungsabsicherung beachten, wenn der ETF-Anleihen außerhalb der Eurozone enthält.
• Die Duration nicht mit der Restlaufzeit verwechseln und das Zinsänderungsrisiko richtig einschätzen.
• Ausschüttende und thesaurierende Anteilsklassen auf die eigene Steuersituation abstimmen.
• Kurzläufer-ETFs nicht als langfristigen Vermögensaufbau für 10 Jahre oder mehr einplanen.

Rentenfonds mit längeren Laufzeiten haben typische Durationen von 5 bis 10 Jahren oder mehr. Ein Zinsanstieg um 1 Prozentpunkt würde den Kurs solcher Fonds um 5 bis 10 Prozent oder mehr senken, während Kurzläufer-ETFs nur etwa 0,3 bis 0,5 Prozent verlieren.

Die Renditeerwartung ist bei längeren Laufzeiten höher, weil das lange Ende der Renditekurve in der Regel mehr Zins bietet. Dafür sind die Kursschwankungen deutlich höher, was längere Laufzeiten nur für Anlagehorizonte geeignet macht, bei denen du Schwankungen aussitzen kannst.

Staatsanleihen mit kurzen Restlaufzeiten von 0 bis 1 Jahr reagieren kaum auf Änderungen der Marktzinsen. Das liegt daran, dass der Rückzahlungszeitpunkt nah ist und du dein Geld bald zum Nennwert zurückerhältst. Dadurch ist das Zinsänderungsrisiko bei Kurzläufer-ETFs deutlich geringer als bei Rentenfonds, die Anleihen mit Laufzeiten von 5, 10 oder 20 Jahren halten.

Die Kehrseite der kurzen Laufzeiten ist die niedrigere Rendite. Am kurzen Ende der Renditekurve sind die Zinsen in der Regel niedriger als am langen Ende. Du verzichtest also auf Renditechancen, gewinnst dafür aber Stabilität und Planbarkeit für dein kurzfristig geparktes Geld.

Staatsanleihen mit kurzen Restlaufzeiten von 0 bis 1 Jahr reagieren kaum auf Änderungen der Marktzinsen. Das liegt daran, dass der Rückzahlungszeitpunkt nah ist und der Anleger sein Geld bald zum Nennwert zurückerhält. Dadurch ist das Zinsänderungsrisiko bei Kurzläufer-ETFs deutlich geringer als bei Rentenfonds, die Anleihen mit längeren Laufzeiten halten.

Die Kehrseite der kurzen Laufzeiten ist die niedrigere Rendite. Am kurzen Ende der Renditekurve sind die Zinsen in der Regel niedriger als am langen Ende. Du verzichtest also auf Renditechancen, gewinnst dafür aber Stabilität. Für Geld, das du in absehbarer Zeit benötigst, kann das ein sinnvoller Tausch sein.

Beachte, dass sich die Laufzeitenangabe auf die Restlaufzeit der enthaltenen Anleihen bezieht, nicht auf eine Haltedauer deinerseits. Du kannst einen Kurzläufer-ETF jederzeit kaufen und verkaufen, unabhängig von den Laufzeiten der enthaltenen Papiere. Die kurze Restlaufzeit sorgt nur dafür, dass das Portfolio fortlaufend erneuert wird und die Duration niedrig bleibt.