Ist ein Krypto-ETF sinnvoll? Chancen und Risiken im Überblick

Ein Krypto-ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds, der die Wertentwicklung von Kryptowährungen abbildet. In den USA hat die Börsenaufsicht SEC Anfang 2024 die ersten Bitcoin-Spot-ETFs genehmigt, die echte Bitcoins kaufen und halten. Diese Produkte bilden den aktuellen Kurs der ältesten Kryptowährung ab, ohne dass du selbst Coins erwerben musst.

In Deutschland und Europa sind solche klassischen Krypto-ETFs nicht zugelassen. Der Grund liegt in den europäischen UCITS-Richtlinien, die für Investmentfonds ein Mindestmaß an Diversifikation vorschreiben. Ein Fonds, der nur einen einzigen Wert wie Bitcoin hält, erfüllt diese Anforderung nicht.

Die UCITS-Regeln erlauben keinem Bestandteil eines Fonds, mehr als 20 Prozent am Nettoinventarwert auszumachen. Selbst ein Korb aus mehreren Kryptowährungen würde diese Grenze durch die starken Kursschwankungen ständig überschreiten, was ein aufwendiges Rebalancing erforderlich machen würde.

Der entscheidende Unterschied liegt im rechtlichen Status. Ein klassischer ETF ist Sondervermögen, das bei einer Insolvenz des Anbieters geschützt bleibt. Ein Krypto-ETP ist dagegen eine Schuldverschreibung, also eine Forderung gegenüber dem Emittenten oder einer Zweckgesellschaft.

Mit einem Krypto-ETP erwirbst du keine Anteile an einem Fonds, sondern ein Zertifikat. Anders als klassische Anleihen sind diese Produkte unverzinst. Die Schuldverschreibungen sind nachgelagert, was bedeutet: Geht der Emittent pleite, kannst du im schlimmsten Fall dein gesamtes eingesetztes Kapital verlieren.

Für dich als Anlegerin heißt das: Krypto-ETPs bieten keinen Insolvenzschutz wie ETFs, die als Sondervermögen gelten. Du trägst zusätzlich zum Kursrisiko der Kryptowährung auch das Risiko, dass der Herausgeber des Produkts zahlungsunfähig wird.

Die UCITS-Richtlinien schreiben vor, dass kein Bestandteil eines Fonds mehr als 20 Prozent am Nettoinventarwert ausmachen darf.

Selbst wenn ein Krypto-ETF mehrere Werte enthielte, wäre die Einhaltung dieser Grenze schwierig. Kryptowährungen schwanken so stark, dass der Fonds ständig Coins kaufen und verkaufen müsste, um die ursprüngliche Gewichtung wiederherzustellen. Dieses Rebalancing würde die Kosten in die Höhe treiben.

Die 20-Prozent-Grenze der UCITS-Richtlinien ist der Hauptgrund, warum du in Europa keinen klassischen Krypto-ETF kaufen kannst. Stattdessen werden Krypto-ETPs angeboten, die rechtlich als Zertifikate gelten und nicht denselben Diversifikationsregeln unterliegen.

Die meisten Krypto-ETPs sind physisch besichert. Das bedeutet, der Emittent oder eine Zweckgesellschaft verwendet dein Anlagekapital, um echte Bitcoins oder Ethereum zu kaufen. Die Coins werden bei einem Verwahrer hinterlegt, während du selbst keine eigene Wallet benötigst.

Der Ablauf ist einfach: Du kaufst das Krypto-ETP über dein gewöhnliches Wertpapierdepot an einer regulierten Börse. Der Wert deines Produkts folgt dann dem aktuellen Kurs der hinterlegten Kryptowährung, abzüglich der laufenden Kosten.

Die physische Besicherung stellt sicher, dass mit dem Geld der Anleger tatsächlich Coins gekauft und hinterlegt werden. Du partizipierst damit direkt an der Kursentwicklung, ohne dich um die sichere Verwahrung der Kryptowährung kümmern zu müssen.

Für Krypto-ETPs zahlst du laufende Kosten, die als Gesamtkostenquote (TER) ausgewiesen werden. Die Spanne reicht von etwa 0,02 Prozent bis 1,69 Prozent pro Jahr. Günstige Produkte liegen bei rund 0,02 Prozent, während teurere Anbieter bis zu 1,69 Prozent verlangen.

Zusätzlich können Handelsgebühren deines Brokers anfallen, wenn du das Produkt kaufst oder verkaufst. Bei direkter Verwahrung von Coins in einer eigenen Wallet entfällt die TER, dafür trägst du dort die Kosten für die sichere Aufbewahrung selbst.

Die laufenden Kosten von Krypto-ETPs liegen in der Regel über denen klassischer Aktien-ETFs. Vergleiche daher die TER verschiedener Anbieter, bevor du dich für ein Produkt entscheidest, denn die Kosten schmälern deine Rendite direkt.

Das offensichtlichste Risiko ist die hohe Volatilität. Die Kurse von Bitcoin und Ethereum können innerhalb kurzer Zeit stark schwanken, was du als Anlegerin aushalten musst. Ein Investment in Krypto-ETPs kann bis zum Totalverlust deines eingesetzten Kapitals führen.

Ein spezifisches Risiko von Krypto-ETPs ist das Emittentenrisiko. Da diese Produkte kein Sondervermögen sind, sondern nachgelagerte Schuldverschreibungen, gehst du bei einer Insolvenz des Emittenten oder der Zweckgesellschaft im schlimmsten Fall leer aus.

Krypto-ETPs sind unverzinst und bieten keinen Schutz als Sondervermögen. Anders als bei einem klassischen ETF trägst du also zusätzlich zum Kursrisiko auch das Risiko, dass der Herausgeber des Produkts zahlungsunfähig wird.

Der größte Vorteil ist der einfache Zugang. Du kannst über dein gewöhnliches Wertpapierdepot am Kurs von Bitcoin und Ethereum teilhaben, ohne selbst Coins kaufen und in einer Wallet verwahren zu müssen. Das spart dir die Einrichtung und Sicherung einer eigenen Krypto-Wallet.

Krypto-ETPs werden an regulierten Börsen gehandelt und sind börsentäglich handelbar. Du kannst sie also während der Handelszeiten kaufen und verkaufen, genau wie Aktien oder andere Wertpapiere in deinem Depot.

Die physische Besicherung vieler Krypto-ETPs bedeutet, dass mit dem Geld der Anleger echte Coins gekauft und hinterlegt werden. Du profitierst damit von der Kursentwicklung, ohne dich um die technischen Details der Kryptoverwahrung kümmern zu müssen.

Bitcoin ist die erste und bekannteste Kryptowährung. Sie dient als digitales Zahlungsmittel und Wertaufbewahrungsmittel. Seit ihrer Einführung im Jahr 2009 hat Bitcoin eine außergewöhnliche Wertsteigerung erfahren, von wenigen Cent auf zeitweise über 60.000 US-Dollar.

Ethereum ist eine Plattform, die Smart Contracts und dezentrale Anwendungen ermöglicht. Sie spielt eine zentrale Rolle im Bereich der Blockchain-Technologie und bietet vielfältige Anwendungsmöglichkeiten über den reinen Zahlungsverkehr hinaus.

Neben Bitcoin und Ethereum gibt es weitere Coins wie Solana oder Cardano, auf die Krypto-ETPs lauten können. Die Wahl der Kryptowährung beeinflusst das Risiko und die potenzielle Rendite deines Investments, da die verschiedenen Projekte unterschiedliche Funktionen und Entwicklungsstadien haben.

Bitcoin ist die erste und bekannteste Kryptowährung. Sie dient als digitales Zahlungsmittel und Wertaufbewahrungsmittel.

Ethereum ist eine Plattform, die Smart Contracts und dezentrale Anwendungen ermöglicht. Sie spielt eine zentrale Rolle im Bereich der Blockchain-Technologie.

Neben Bitcoin und Ethereum gibt es weitere Coins wie Solana oder Cardano. Krypto-ETPs können auf einzelne dieser Währungen lauten.

Krypto-ETPs werden an regulierten Börsen gehandelt und sind börsentäglich handelbar. Das sorgt für eine gewisse Liquidität, sodass du dein Investment während der Handelszeiten kaufen oder verkaufen kannst. Die Liquidität hängt jedoch auch vom Handelsvolumen des jeweiligen Produkts ab.

Bei einem Korb aus mehreren Kryptowährungen müsste ein Fonds ständig Coins kaufen und verkaufen, um die ursprüngliche Gewichtung wiederherzustellen. Dieses Rebalancing würde die Kosten des Produkts in die Höhe treiben, da die starken Schwankungen der Kryptowährungen häufige Anpassungen erforderlich machen.

Die hohe Volatilität macht ein Rebalancing bei Krypto-Fonds besonders aufwendig und teuer. Das ist ein weiterer Grund, warum klassische Krypto-ETFs in Europa nicht zugelassen sind und stattdessen Produkte auf einzelne Kryptowährungen angeboten werden.

Krypto-ETPs werden an regulierten Börsen gehandelt und sind börsentäglich handelbar. Das sorgt für eine gewisse Liquidität.

Bei einem Korb aus mehreren Kryptowährungen müsste ein Fonds ständig Coins kaufen und verkaufen, um die ursprüngliche Gewichtung wiederherzustellen. Dieses Rebalancing würde die Kosten des Produkts in die Höhe treiben.

Die starken Schwankungen der Kryptowährungen machen ein solches Rebalancing besonders aufwendig.

Ein Krypto-ETP eignet sich für dich, wenn du ein bestehendes Wertpapierdepot hast und keine eigene Wallet einrichten möchtest. Du solltest die hohen Verlustrisiken kennen und verkraften können, denn ein Totalverlust deines eingesetzten Kapitals ist möglich.

Krypto-ETPs sind kein Ersatz für einen breit gestreuten Aktien-ETF. Sie eignen sich nur für einen kleinen Teil deines Portfolios, den du bewusst für spekulative Anlagen reservierst. Die hohen Kursschwankungen musst du aushalten können, ohne in Panik zu verkaufen.

Ein Krypto-ETP ist nur sinnvoll, wenn du bereit bist, starke Kursschwankungen auszuhalten und einen Totalverlust zu verkraften. Suchst du eine sichere Geldanlage oder legst du Wert auf den Schutz als Sondervermögen, sind Krypto-ETPs nicht das richtige Produkt für dich.

Auf Gewinne aus Krypto-ETPs fällt die Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent an. Zusätzlich wird auf die Abgeltungsteuer ein Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent erhoben. Die Steuer wird automatisch von deiner Bank oder deinem Broker einbehalten, wenn du einen steuerpflichtigen Gewinn erzielst.

Der Sparer-Pauschbetrag kann deine Steuerlast senken. Der steuerfreie Freibetrag pro Person und Jahr beträgt 1000 Euro. Für zusammenveranlagte Ehepaare sind es 2000 Euro pro Jahr. Gewinne bis zu dieser Grenze bleiben steuerfrei, sofern du einen Freistellungsauftrag eingerichtet hast.

Die Teilfreistellung für Aktienfonds von 30 Prozent gilt nicht für Krypto-ETPs, da diese keine Aktienfonds sind. Deine Gewinne aus Krypto-ETPs werden also vollständig mit der Abgeltungsteuer belastet, ohne den Vorteil der Teilfreistellung.