Ist ein Gold-ETF sinnvoll? So ordnest du Gold-ETCs richtig ein

Der entscheidende Unterschied liegt in der rechtlichen Konstruktion. Ein Gold-ETF wäre ein Investmentfonds, der als Sondervermögen geschützt ist. Ein Gold-ETC ist dagegen eine Schuldverschreibung des Emittenten, also rechtlich ein Kredit, den du dem Herausgeber gewährst.

Für dich bedeutet das im Alltag: In Deutschland kannst du ausschließlich Gold-ETCs über dein Wertpapierdepot kaufen. Gold-ETFs sind hier nicht handelbar, weil die europäische Fondsrichtlinie UCITS keine Fonds mit nur einem Bestandteil wie Gold zulässt.

Die Kosten der verfügbaren Gold-ETCs liegen zwischen 0,00 und 0,99 Prozent pro Jahr. Bei einer Pleite des Emittenten ist dein Geld bei einem ETC nicht als Sondervermögen geschützt, sondern nur durch das hinterlegte Gold besichert.

Die UCITS-Richtlinie verlangt von Investmentfonds eine Risikostreuung über mehrere Bestandteile. Ein Fonds, der ausschließlich in Gold investiert, erfüllt diese Anforderung nicht und darf in der EU nicht als ETF aufgelegt werden.

In der Schweiz und den USA existieren große Gold-ETFs, die physisch mit Goldbarren hinterlegt sind. Du kannst sie als deutsche Anlegerin jedoch nicht über ausländische Börsen kaufen, weil der Vertrieb in Deutschland nicht zugelassen ist.

Die Anbieter weichen deshalb auf Gold-ETCs aus. Diese sind rechtlich keine Investmentfonds, sondern Zertifikate und unterliegen damit nicht den UCITS-Regeln. So kannst du trotzdem über dein Depot an der Goldpreisentwicklung teilhaben.

Wenn du einen Gold-ETC kaufst, gibst du dem Emittenten einen Kredit. Mit diesem Geld kauft der Herausgeber physisches Gold, meist in Form von 12,5-Kilo-Barren, und lagert es bei einem Verwahrer wie Clearstream.

Der Wert deines ETC-Anteils folgt dem Goldpreis. Du hast jedoch keinen direkten Anspruch auf die Barren, außer bei Produkten mit ausdrücklicher Auslieferoption. Diese Option ist nicht bei allen Gold-ETCs vorhanden und kann mit hohen Kosten verbunden sein.

Verkaufen kannst du den ETC jederzeit über die Börse. Bei manchen Produkten kannst du dir das Gold auch als Barren ausliefern lassen, wenn du die entsprechenden Gebühren trägst.

In wirtschaftlichen Abschwüngen, bei hoher Inflation oder geopolitischen Spannungen ziehen Anleger Kapital oft in Gold ab. Das kann Verluste in deinem restlichen Portfolio abfedern, weil Gold häufig gegenläufig zum Aktienmarkt reagiert.

In starken Aufwärtsphasen bleibt Gold dagegen meist hinter Aktien zurück. Das Kapital fließt dann bevorzugt in produktive Anlageklassen mit höherem Renditepotenzial, während Gold tendenziell unterdurchschnittlich abschneidet.

Trotz seines Rufs als sicherer Hafen gehört Gold wegen teils hoher Preisschwankungen in den risikobehafteten Teil deines Portfolios. Eine Garantie für stabile Erträge ist es nicht.

In wirtschaftlichen Abschwüngen, bei hoher Inflation oder geopolitischen Spannungen ziehen Anleger Kapital oft in Gold ab. Das kann Verluste in deinem restlichen Portfolio abfedern.

In starken Aufwärtsphasen bleibt Gold dagegen häufig hinter Aktien zurück, weil Kapital in produktivere Anlageklassen fließt. Gold eignet sich daher eher als Beimischung, nicht als Renditetreiber.

Trotz seines Rufs als sicherer Hafen gehört Gold wegen teils hoher Preisschwankungen in den risikobehafteten Teil deines Portfolios.

Eine Beimischung von 5 bis 15 Prozent des Portfolios kann die Schwankungen eines Aktienportfolios abmildern. Wichtig ist ein langfristiger Anlagehorizont von mindestens 10 Jahren, damit Gold seine stabilisierende Wirkung entfalten kann.

Mehr als 15 Prozent in Gold sind nicht sinnvoll, weil du dann auf langfristige Rendite verzichtest. Gold wirft keine Zinsen oder Dividenden ab und hat historisch weniger als halb so viel Rendite gebracht wie weltweit gestreute Aktien.

Kombiniere Gold-ETCs immer mit breit gestreuten Aktien-ETFs. Goldminen-ETFs sind kein Ersatz, weil sie die Entwicklung von Unternehmen abbilden und sich nicht parallel zum Goldpreis bewegen müssen.

Die Gesamtkostenquote (TER) umfasst Verwaltung, Lagerung und Versicherung des Goldes. Sie liegt je nach Produkt zwischen 0,00 und 0,99 Prozent pro Jahr.

Kostenlose ETCs wie Xetra-Gold oder EUWAX Gold kommen auf 0,00 Prozent pro Jahr. Günstige physische ETCs wie iShares Physical Gold liegen bei 0,12 Prozent. Produkte mit Währungssicherung kosten zwischen 0,25 und 0,59 Prozent, teurere Nischenprodukte bis 0,99 Prozent.

Zusätzlich können Transaktionskosten deines Depots beim Kauf und Verkauf anfallen. Diese hängen von deinem Depotanbieter ab und sind nicht in der TER enthalten.

ETCs wie Xetra-Gold oder EUWAX Gold II werden nach einem Urteil des Bundesfinanzhofs wie physisches Gold behandelt.

Bei diesen Produkten sind Gewinne nach einer Haltedauer von mindestens einem Jahr steuerfrei. Verkaufst du früher, fällt Abgeltungsteuer an.

ETCs ohne Auslieferoption unterliegen dagegen immer der Abgeltungsteuer von 25 Prozent plus Solidaritätszuschlag von 5,5 Prozent auf die Steuer. Der Sparer-Pauschbetrag von 1000 Euro pro Person und Jahr wird angerechnet. Die Teilfreistellung von 30 Prozent gilt nur für Aktienfonds, nicht für Gold-ETCs.

Das zentrale Risiko ist das Emittentenrisiko. Geht der Herausgeber pleite, kannst du dein Investment teilweise oder ganz verlieren, weil ETCs kein Sondervermögen sind.

Anders als bei ETFs ist dein Geld bei ETCs nicht als Fondsvermögen geschützt. Die Besicherung mit Gold hängt von der Bonität des Verwahrers und des Emittenten ab, was ein Gegenparteirisiko darstellt.

Nur manche ETCs verbriefen das Recht auf physische Goldauslieferung. Zudem trägst du ein Währungsrisiko, weil Gold in US-Dollar gehandelt wird, sofern keine Währungssicherung besteht.

Gold-ETCs handelst du börsentäglich über dein Wertpapierdepot, physisches Gold kaufst du über Edelmetallhändler oder Banken.

Die Kauf- und Verkaufsspanne ist bei Gold-ETCs gering, weil auf Wertpapierbasis mit 12,5-Kilo-Barren gehandelt wird. Beim physischen Gold fallen dagegen Aufgelder und niedrigere Ankaufspreise an.

Steuerlich sind beide Wege nach einem Jahr Haltedauer gleichgestellt, sofern der ETC eine Auslieferoption bietet. Der entscheidende Unterschied: Beim physischen Gold besitzt du das Metall direkt, beim ETC trägst du ein Emittentenrisiko.

Steigt die Inflation, verliert Bargeld an Kaufkraft. Gold wird dann oft als wertstabiler angesehen, weil es nicht beliebig vermehrbar ist und sein realer Wert langfristig besser erhalten bleibt.

In Phasen hoher Inflation oder steigender Inflationserwartungen nimmt die Nachfrage nach Gold häufig zu, was den Preis stützen kann. Ein automatischer Inflationsausgleich ist das aber nicht, denn der Goldpreis wird auch von anderen Faktoren wie Zinsen und geopolitischen Ereignissen beeinflusst.

Für dich bedeutet das: Gold kann als kleiner Baustein im Portfolio sinnvoll sein, um Kaufkraftverluste abzufedern. Es ersetzt aber keine breit gestreute Aktienanlage, die langfristig höhere reale Renditen erzielen kann.

Steigt die Inflation, verliert Bargeld an Kaufkraft. Gold wird dann oft als wertstabiler angesehen, weil es nicht beliebig vermehrbar ist.

In Phasen hoher Inflation oder Inflationserwartungen steigt die Nachfrage nach Gold häufig, was den Preis stützen kann. Ein automatischer Inflationsausgleich ist das aber nicht.

Für dich bedeutet das: Gold kann als kleiner Baustein im Portfolio sinnvoll sein, um Kaufkraftverluste abzufedern. Es ersetzt aber keine breit gestreute Aktienanlage, die langfristig höhere reale Renditen erzielen kann.

Ein solider Gold-ETC sollte physisch mit Goldbarren besichert sein und nicht nur synthetisch den Goldpreis abbilden. Achte auf eine Auslieferoption, damit du nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei verkaufen kannst.

Die Gesamtkostenquote sollte idealerweise unter 0,4 Prozent pro Jahr liegen. Ein hohes Fondsvolumen reduziert Liquiditätsrisiken, weil große Produkte enger gehandelt werden.

Wähle einen bekannten Emittenten mit guter Bonität und eine Verwahrung bei einem etablierten Zentralverwahrer wie Clearstream. Prüfe außerdem, ob der ETC über dein Wertpapierdepot ohne Einschränkungen handelbar ist.